2025年11月11日，UNI迎來(lái)暴漲行情，最高漲至將近10美元的高點(diǎn)，截至發(fā)稿報(bào)9.54美元，24小時(shí)漲幅43.7%。什么推動(dòng)了UNI暴漲行情？

一、Uniswap 聯(lián)合治理提案內(nèi)容

Uniswap基金會(huì)執(zhí)行董事兼聯(lián)合創(chuàng)始人Devin Walsh與Uniswap創(chuàng)始人Hayden Adams正式提出一項(xiàng)聯(lián)合治理提案，該提案旨在為Uniswap生態(tài)系統(tǒng)建立一套長(zhǎng)期運(yùn)作模型，使協(xié)議使用能夠推動(dòng)UNI銷(xiāo)毀，并讓Uniswap Labs專注于協(xié)議開(kāi)發(fā)與增長(zhǎng)。

提案主要包括以下內(nèi)容：

1.開(kāi)啟Uniswap協(xié)議手續(xù)費(fèi)開(kāi)關(guān)，并將這些費(fèi)用用于銷(xiāo)毀UNI；

2.將Unichain的排序器費(fèi)用一并納入同一UNI銷(xiāo)毀機(jī)制；

3.建立協(xié)議手續(xù)費(fèi)折扣拍賣(mài)，以提高流動(dòng)性提供者（LP）的收益，同時(shí)讓協(xié)議內(nèi)部化原本屬于MEV搜索者的價(jià)值；

4.推出Aggregator Hooks，使Uniswap v4成為一個(gè)鏈上聚合器，從外部流動(dòng)性中收取費(fèi)用；

5.從國(guó)庫(kù)中銷(xiāo)毀1億枚UNI，代表如果從協(xié)議誕生起就啟用手續(xù)費(fèi)開(kāi)關(guān)所應(yīng)被銷(xiāo)毀的大致數(shù)量；

6.讓Labs專注于協(xié)議開(kāi)發(fā)與增長(zhǎng)，包括關(guān)閉界面、錢(qián)包和API的手續(xù)費(fèi)收入，并在合同上承諾僅從事符合DUNI利益的項(xiàng)目；

7.將生態(tài)系統(tǒng)團(tuán)隊(duì)從基金會(huì)遷移至Labs，共同以協(xié)議成功為目標(biāo)，增長(zhǎng)與開(kāi)發(fā)資金由國(guó)庫(kù)提供；

8.將治理持有的Unisocks流動(dòng)性從主網(wǎng)的Uniswap v1遷移至Unichain上的v4，并燃燒LP頭寸，從而永久鎖定供應(yīng)曲線。

費(fèi)用開(kāi)關(guān)

Uniswap協(xié)議包含一個(gè)費(fèi)用開(kāi)關(guān)，該開(kāi)關(guān)只能通過(guò)UNI治理投票啟用。我們建議由治理層啟用該費(fèi)用開(kāi)關(guān)，并引入一種程序化機(jī)制來(lái)銷(xiāo)毀UNI。

建議分階段逐步啟用手續(xù)費(fèi)，首先從 v2 池和部分 v3 池開(kāi)始，這些池占以太坊主網(wǎng)流動(dòng)性提供者 (LP) 手續(xù)費(fèi)的 80-95%。之后，可以逐步對(duì) L2 池、其他 L1 池、v4 池、UniswapX、PFDA 和聚合器鉤子啟用手續(xù)費(fèi)。

Uniswap v2 的費(fèi)用水平是硬編碼的，治理機(jī)制必須同時(shí)啟用或禁用所有 v2 池的費(fèi)用。費(fèi)用關(guān)閉時(shí)，流動(dòng)性提供者 (LP) 的費(fèi)用為 0.3%。費(fèi)用啟用后，LP 的費(fèi)用為 0.25%，協(xié)議費(fèi)用為 0.05%。

Uniswap v3 主網(wǎng)上的交易費(fèi)用采用固定等級(jí)，協(xié)議費(fèi)用則由治理機(jī)制調(diào)整，并在各個(gè)資金池層面設(shè)定。0.01% 和 0.05% 交易池的協(xié)議費(fèi)用初始設(shè)定為流動(dòng)性提供者 (LP) 費(fèi)用的 1/4。0.30% 和 1% 交易池的協(xié)議費(fèi)用則設(shè)定為 LP 費(fèi)用的 1/6。

MEV內(nèi)部化費(fèi)用機(jī)制

協(xié)議費(fèi)用折扣拍賣(mài) (PFDA) 旨在提高 LP 性能，并通過(guò)將原本會(huì)支付給搜索者或驗(yàn)證者的 MEV 內(nèi)部化，增加新的協(xié)議費(fèi)用來(lái)源。

該機(jī)制在短時(shí)間內(nèi)拍賣(mài)單個(gè)地址的免手續(xù)費(fèi)兌換權(quán)，中標(biāo)地址的代幣將用于銷(xiāo)毀 UNI。通過(guò)此過(guò)程，通常分配給驗(yàn)證者的 MEV 將被銷(xiāo)毀為 UNI。

初步分析表明，這些折扣拍賣(mài)可能會(huì)使每交易 1 萬(wàn)美元的 LP 收益增加約 0.06 美元至 0.26 美元，考慮到 LP 的收益通常在 -1 美元到 1 美元之間，這是一個(gè)顯著的改進(jìn)。

聚合器鉤子

Uniswap v4 引入了 hooks（鉤子），將該協(xié)議轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)擁有無(wú)限創(chuàng)新可能性的開(kāi)發(fā)者平臺(tái)。Labs 團(tuán)隊(duì)很高興能成為眾多利用 hooks 解鎖新功能的團(tuán)隊(duì)之一，首先從聚合功能入手。

這些鉤子從其他鏈上協(xié)議獲取流動(dòng)性，并在此基礎(chǔ)上添加程序化的 UNI 銷(xiāo)毀，使 Uniswap v4 本身變成任何人都可以集成的聚合器。

實(shí)驗(yàn)室將把聚合器接口集成到其前端和 API 中，使用戶能夠以有利于 Uniswap 生態(tài)系統(tǒng)的方式訪問(wèn)更多鏈上流動(dòng)性來(lái)源。

技術(shù)實(shí)施

每個(gè)費(fèi)用來(lái)源都需要一個(gè)適配器合約，該合約會(huì)將費(fèi)用發(fā)送到一個(gè)名為 TokenJar 的不可篡改的鏈上合約中，費(fèi)用會(huì)在那里累積。只有當(dāng) UNI 在另一個(gè)名為 Firepit 的智能合約中被銷(xiāo)毀時(shí)，才能從 TokenJar 中提取費(fèi)用。

TokenJar 和 Firepit 已實(shí)現(xiàn)，同時(shí)還提供了 v2、v3 和 Unichain 的適配器。PFDA、v4、聚合器鉤子以及用于 L2 和其他 L1 費(fèi)用的橋接適配器正在開(kāi)發(fā)中，并將通過(guò)未來(lái)的治理提案引入。

該提案獲得批準(zhǔn)后，實(shí)驗(yàn)室將承擔(dān)以往由基金會(huì)管理的運(yùn)營(yíng)職能，包括生態(tài)系統(tǒng)支持和資金、治理支持以及開(kāi)發(fā)者關(guān)系。

海登·亞當(dāng)斯和卡利爾·卡普佐將加入基金會(huì)現(xiàn)有董事會(huì)，與德文·沃 爾什、哈特·蘭布爾和肯·吳共同組成董事會(huì)，使董事會(huì)成員增至五人。除一個(gè)專注于撥款和激勵(lì)措施的小團(tuán)隊(duì)外，基金會(huì)的大部分員工將轉(zhuǎn)至實(shí)驗(yàn)室部門(mén)。

未來(lái)路線圖

該提案旨在使實(shí)驗(yàn)室的激勵(lì)機(jī)制與 Uniswap 生態(tài)系統(tǒng)保持一致。如果獲得批準(zhǔn)，實(shí)驗(yàn)室將把重心從接口盈利轉(zhuǎn)移到協(xié)議的增長(zhǎng)和開(kāi)發(fā)上。實(shí)驗(yàn)室對(duì)接口、錢(qián)包和 API 收取的費(fèi)用將降至零。

這些產(chǎn)品已經(jīng)為協(xié)議帶來(lái)了可觀的自然交易量。取消手續(xù)費(fèi)后，它們的競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步增強(qiáng)，并帶來(lái)更多高質(zhì)量的交易量和集成，從而為流動(dòng)性提供者（LP）和整個(gè)Uniswap生態(tài)系統(tǒng)帶來(lái)更好的結(jié)果。

實(shí)驗(yàn)室接口的貨幣化將隨著時(shí)間的推移而不斷發(fā)展，這些產(chǎn)品產(chǎn)生的任何交易量費(fèi)用都將使 Uniswap 生態(tài)系統(tǒng)受益。

實(shí)驗(yàn)室將重點(diǎn)關(guān)注協(xié)議飛輪的兩端——流動(dòng)性供應(yīng)和交易量需求。以下是未來(lái)路線圖的部分內(nèi)容：

• 改善流動(dòng)性提供者 (LP) 的收益和協(xié)議流動(dòng)性。部署協(xié)議費(fèi)用折扣拍賣(mài)和降低流動(dòng)性價(jià)值比 (LVR) 的機(jī)制，為 LP 和協(xié)議創(chuàng)造更多價(jià)值。加強(qiáng)協(xié)議在戰(zhàn)略交易對(duì)上的領(lǐng)導(dǎo)地位，包括動(dòng)態(tài)費(fèi)用機(jī)制和穩(wěn)定幣-穩(wěn)定幣機(jī)制。通過(guò)聚合器機(jī)制為 Uniswap 協(xié)議增加更多流動(dòng)性來(lái)源。
• 推動(dòng) Uniswap 協(xié)議集成，并吸引新的生態(tài)系統(tǒng)參與者。通過(guò)戰(zhàn)略合作、資助和激勵(lì)措施，加速鏈上新參與者的加入。提供 SDK、文檔，甚至配備專門(mén)的工程團(tuán)隊(duì)，幫助合作伙伴基于該協(xié)議進(jìn)行開(kāi)發(fā)。
• 利用 Uniswap API 加速開(kāi)發(fā)者采用該協(xié)議。將 API 從盈利產(chǎn)品轉(zhuǎn)型為零利潤(rùn)分配模式，從而將協(xié)議擴(kuò)展到更多平臺(tái)和產(chǎn)品，包括之前與 Labs 產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)品。推出自助式開(kāi)發(fā)者門(mén)戶，用于密鑰配置，并允許集成商直接通過(guò) API 添加和重新平衡流動(dòng)性。
• 利用 Labs 的界面推動(dòng)協(xié)議使用。通過(guò)免費(fèi)提供界面和錢(qián)包、大力投資流動(dòng)性提供者用戶體驗(yàn) (LP UX) 以及添加諸如美元成本平均法、改進(jìn)的跨鏈交換、gas 抽象化等新功能，利用這些界面和錢(qián)包來(lái)提高協(xié)議的交易量。
• 賦能鉤子構(gòu)建者。提供工程支持、路由、實(shí)驗(yàn)室接口支持、撥款等服務(wù)。
• 將 Unichain 打造成領(lǐng)先的流動(dòng)性中心。優(yōu)化 Unichain，實(shí)現(xiàn)低成本、高性能的 AMM 交易，吸引流動(dòng)性提供者、資產(chǎn)發(fā)行方和其他協(xié)議。通過(guò)贊助 gas 費(fèi)用，使 Uniswap 協(xié)議在 Unichain Labs 的界面和 API 中成為交易成本最低的平臺(tái)。
• 將更多資產(chǎn)引入 Uniswap。無(wú)論新資產(chǎn)存在于何處，都應(yīng)部署 Uniswap 協(xié)議。構(gòu)建并投資流動(dòng)性引導(dǎo)工具和代幣發(fā)行工具、RWA 合作伙伴關(guān)系以及將非 EVM 資產(chǎn)橋接到 Unichain。

實(shí)驗(yàn)室還將通過(guò)構(gòu)建者計(jì)劃、資助、激勵(lì)措施、合作關(guān)系、并購(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資、機(jī)構(gòu)入駐以及探索突破性項(xiàng)目來(lái)加速增長(zhǎng)，從而為 Uniswap 生態(tài)系統(tǒng)釋放新的價(jià)值。

Uniswap創(chuàng)始人HaydenAdams表示：該治理流程預(yù)計(jì)將耗時(shí)約22天，包括7天的意見(jiàn)征求期、5天的快照投票期以及10天的鏈上投票與執(zhí)行階段。根據(jù)具體時(shí)間安排，最終生效時(shí)間可能略有延后。

二、業(yè)內(nèi)人士如何看待該提案？

Uniswap 基金會(huì)表示：

我們相信，這項(xiàng)提案將使 Uniswap 協(xié)議成為代幣化價(jià)值的默認(rèn)去中心化交易所。

Aerodrome 及 Velodrome 背后開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì) Dromos Labs 的首席執(zhí)行官 Alexander 于 X 發(fā)文表示：

我從未想到，在 Dromos Labs 迎來(lái)最重要日子的前一天，我們最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)送來(lái)的如此重大的失誤……這是在最不恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)犯下的巨大戰(zhàn)略錯(cuò)誤。 

Berachain DeFi 主管 Cap'n Jack Bearow 就此評(píng)論表示：

Aerodrome 或于周三宣布跨鏈擴(kuò)張，而 Uniswap 則會(huì)因開(kāi)啟費(fèi)用開(kāi)關(guān)而降低 LP 盈利的能力，這有助于 Aerodrome 的競(jìng)爭(zhēng)。

數(shù)據(jù)分析師 jpn memelord 表示：

Uniswap 啟用費(fèi)用開(kāi)關(guān)的一大作用是讓欺詐性資金池（比如 honeypots 和 automated rugs 等）在一夜之間消失，因?yàn)檫@些資金池依賴于協(xié)議抽成率為零。 根據(jù)粗略估算，Base 上的 Uniswap 交易量或有一半屬于此類(lèi)，官方未過(guò)濾的數(shù)據(jù)顯示 2025 年 Uniswap 在 Base 交易量為 2080.7 億美元，但若添加一些過(guò)濾條件后，非欺詐性 交易量?jī)H為 773.8 億美元。

三、UNI 未來(lái)前景如何？

隨著UNI漲勢(shì)如虹，巨鯨已經(jīng)嘗到了甜頭。據(jù)Onchain Lens監(jiān)測(cè)，伴隨UNI價(jià)格短時(shí)突破10美元，持有UNI多頭頭寸且杠桿倍數(shù)為10倍的巨鯨目前在HyperLiquid上擁有300萬(wàn)美元的浮動(dòng)利潤(rùn)。該鯨魚(yú)還持有ETH(25x)、BTC和SOL的多頭頭寸，杠桿為20倍，浮動(dòng)利潤(rùn)為938萬(wàn)美元。該鯨魚(yú)在HyperLiquid上累計(jì)盈利3190萬(wàn)美元。

另外，還有巨鯨正在跑步進(jìn)場(chǎng)。據(jù)Onchain Lens監(jiān)測(cè)，隨著Uniswap Labs和基金會(huì)提出UNIfication提案以激活交易手續(xù)費(fèi)開(kāi)關(guān)并銷(xiāo)毀UNI代幣，多位鯨魚(yú)已開(kāi)始買(mǎi)入U(xiǎn)NI： 鯨魚(yú)「0xb1f」以8.97美元的價(jià)格，用228萬(wàn)枚USDT買(mǎi)入254,441枚UNI； 鯨魚(yú)「0x0f1」以8.92美元的價(jià)格，用504枚ETH（約178萬(wàn)美元）買(mǎi)入199,818枚UNI； 鯨魚(yú)「0x555」以8.27美元的價(jià)格，用150萬(wàn)枚USDC買(mǎi)入181,421枚UNI。

同時(shí)，也有巨鯨開(kāi)始準(zhǔn)備賣(mài)出UNI。在Uniswap創(chuàng)始人發(fā)布啟動(dòng)手續(xù)費(fèi)開(kāi)關(guān)提案后，一個(gè)UNI投資機(jī)構(gòu)（可能是VariantFund）將281.8萬(wàn)枚UNI（價(jià)值2,708萬(wàn)美元）轉(zhuǎn)入CoinbasePrime。隨后，大量UNI從CoinbasePrime分散轉(zhuǎn)移至幣安、OKX、Bybit等CEX。

日線圖顯示，UNI 已從 10 月份的低點(diǎn) 2.3885 美元飆升至目前的 9 美元以上。它已突破所有移動(dòng)平均線和下降通道的上軌，該通道連接了今年 8 月以來(lái)的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)。相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）也已突破75的超買(mǎi)水平。

因此，Uniswap 的價(jià)格走勢(shì)最有可能看漲，下一個(gè)關(guān)鍵目標(biāo)是 12.5 美元阻力位。然而，價(jià)格也可能出現(xiàn)短暫回調(diào)，甚至可能回落至 7.8125 美元的反轉(zhuǎn)點(diǎn)。

以上就是UNI暴漲近50%！是什么推動(dòng)了UNI暴漲行情？Uniswap聯(lián)合治理提案內(nèi)容詳覽的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于UNI暴漲原因分析的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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