一文搞清楚以太坊（ETH）在2025年結(jié)束前轉(zhuǎn)為看漲的概率取決于四大關(guān)鍵因素
以太坊重返4,000美元關(guān)口的艱難，源于鏈上活動(dòng)減弱、手續(xù)費(fèi)下降，以及來自Solana、BNB鏈和即將推出的山寨幣ETF的競爭壓力。
關(guān)鍵要點(diǎn)：
- 盡管以太坊在機(jī)構(gòu)領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，但網(wǎng)絡(luò)手續(xù)費(fèi)降低和區(qū)塊鏈?zhǔn)褂梅啪彸掷m(xù)拖累ETH表現(xiàn)。
- 以太坊的復(fù)蘇依賴于更強(qiáng)勁的鏈上活動(dòng)、更明確的升級(jí)紅利以及戰(zhàn)略儲(chǔ)備公司帶來的新資金流入。
自10月29日以來，以太坊一直難以重回4,000美元水平。此后，每一次上漲勢頭都迅速消退，讓交易者質(zhì)疑，在以太坊存款占優(yōu)且機(jī)構(gòu)需求強(qiáng)勁的背景下，究竟是什么在限制其表現(xiàn)。
ETH/USD（藍(lán)色）與山寨幣市值（紅色）。來源：TradingView / Cointelegraph
投資者持有以太坊的一個(gè)關(guān)鍵原因是其質(zhì)押收益及其作為數(shù)據(jù)處理計(jì)算能力來源的角色。因此，區(qū)塊鏈活動(dòng)的廣泛放緩自然會(huì)對(duì)價(jià)格施加壓力，即使之前的活動(dòng)是由memecoin的推出和投機(jī)交易推動(dòng)的，這兩者都是不可預(yù)測且不可持續(xù)的。
30天鏈上活動(dòng)按區(qū)塊鏈劃分。來源：Nansen
過去30天，以太坊的交易量下降了23%，活躍地址數(shù)量下降了3%。相比之下，同期Tron和BNB鏈的交易量至少增長了34%，而Solana的活躍地址增加了15%。
通常被視為更中心化的競爭對(duì)手目前提供更低的費(fèi)用和更流暢的用戶體驗(yàn)。為了讓ETH重新獲得持久的看漲勢頭，以太坊網(wǎng)絡(luò)需要增強(qiáng)去中心化應(yīng)用與錢包的交互方式，并減少橋接使用中的摩擦。
月度和年度ETP凈流入，美元。來源：CoinShares
以太坊現(xiàn)貨交易所交易基金（ETF）于2024年中在美國推出，比競爭的山寨幣早約16個(gè)月。繼Solana ETF在美國成功推出后，交易者現(xiàn)在擔(dān)心隨著XRP（XRP）、BNB（BNB）和Cardano（ADA）進(jìn)入市場，機(jī)構(gòu)資本的競爭將加劇。
流入以太坊交易所交易產(chǎn)品的資金推動(dòng)了以太坊在截至8月9日的100天內(nèi)上漲140%，當(dāng)時(shí)ETH首次達(dá)到4200美元，這是自2021年12月以來的首次。如果以太坊的資金流出，可能會(huì)直接威脅其看漲勢頭。
以太坊鏈七天費(fèi)用，美元。來源：DefiLlama
自2024年底周手續(xù)費(fèi)峰值7,000萬美元以來，以太坊網(wǎng)絡(luò)手續(xù)費(fèi)已暴跌88%，導(dǎo)致質(zhì)押收益承壓。投資者目前關(guān)注即將到來的Fusaka升級(jí)能帶來哪些實(shí)際好處。盡管通過二層rollup提升數(shù)據(jù)處理能力值得期待，但關(guān)于持有者最終如何受益仍缺乏透明度。
交易員質(zhì)疑以太坊主導(dǎo)地位能否轉(zhuǎn)化為DApp收入
以太坊在總鎖倉價(jià)值（TVL）及二層擴(kuò)展方面優(yōu)勢明顯。然而，交易員們?nèi)匀粦岩桑@些優(yōu)勢是否真的能轉(zhuǎn)化為基于以太坊開發(fā)去中心化應(yīng)用（DApp）的更高收入。目前Solana在DApp收入方面具有一定領(lǐng)先優(yōu)勢，而Hyperliquid等新興玩家也帶來了新的挑戰(zhàn)。
按30天DApp收入排名的區(qū)塊鏈。來源：DefiLlama
雖然Base生態(tài)擴(kuò)展為以太坊系統(tǒng)增添了一定價(jià)值，但其與Coinbase原生集成所帶來的便捷，并未完全反映整個(gè)二層生態(tài)格局。
公開披露ETH持有量的公司。來源：StrategicETHreserve.xyz
周四，以太坊跌至3,200美元，使得積累ETH儲(chǔ)備的公司 股價(jià)低于其凈資產(chǎn)價(jià)值(mNAV)。在這種情況下，通過發(fā)行新股獲取ETH已無激勵(lì)，這些企業(yè)不得不探索如增發(fā)債務(wù)等替代策略。
歸根結(jié)底，以太坊能否重返4,000美元，將取決于更強(qiáng)勁的鏈上活動(dòng)、支持質(zhì)押收益率提升的網(wǎng)絡(luò)手續(xù)費(fèi)回升、Fusaka升級(jí)紅利更加明晰 ，以及戰(zhàn)略儲(chǔ)備公司帶來的新一輪資金流入。
本文僅供一般信息參考，不構(gòu)成法律或投資建議。文中觀點(diǎn)僅代表作者個(gè)人立場，并不必然反映或代表Cointelegraph官方立場或觀點(diǎn)。
以上就是以太坊（ETH）在2025年結(jié)束前轉(zhuǎn)為看漲的概率取決于四大關(guān)鍵因素的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于以太坊2025看漲：四大因素分析的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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