一文詳細(xì)了解比特幣（BTC）與以太坊（ETH）價(jià)格波動(dòng)背后的隱藏力量 —— 期權(quán)到期
了解比特幣和以太坊衍生品市場(chǎng)中的期權(quán)到期機(jī)制如何引發(fā)價(jià)格劇烈波動(dòng)，讓缺乏經(jīng)驗(yàn)的交易者措手不及。
要點(diǎn)介紹：
- 期權(quán)到期會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)，因交易者鎖定利潤(rùn)、止損和圍繞大型比特幣和以太坊合約調(diào)整倉(cāng)位。
- 看跌/看漲比率反映市場(chǎng)情緒：高于1代表看跌預(yù)期，低于1則偏向看漲。
- 最大痛點(diǎn)價(jià)格理論認(rèn)為，到期價(jià)格通常趨向于最多合約變?yōu)闊o(wú)效的區(qū)間，這可能加劇潛在的市場(chǎng)操縱風(fēng)險(xiǎn)。理解到期機(jī)制有助于交易者追蹤關(guān)鍵指標(biāo)，預(yù)測(cè)市場(chǎng)波動(dòng)，并在此期間更有效地管理風(fēng)險(xiǎn)。
深入觀察后可以發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致市場(chǎng)大幅波動(dòng)的核心因素之一是期權(quán)到期。
當(dāng)大規(guī)模衍生品期權(quán)合約臨近到期，整個(gè)加密市場(chǎng)都會(huì)受到影響。掌握這一規(guī)律，有助于判斷價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的時(shí)機(jī)。
1. 比特幣和以太坊的期權(quán)到期是什么？
要理解期權(quán)到期，必須先了解期權(quán)的基本概念。它是一種比現(xiàn)貨交易更復(fù)雜的交易工具。
期權(quán)是一種合同，賦予持有者在合約到期前以預(yù)定執(zhí)行價(jià)買(mǎi)入或賣(mài)出比特幣或以太坊的權(quán)利（而非義務(wù)）。
隨著合約臨近到期，會(huì)影響期權(quán)的交易價(jià)格。到期前，價(jià)格通常會(huì)變得更為波動(dòng)。
當(dāng)大量期權(quán)合約集中到期時(shí)，傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場(chǎng)也會(huì)受到影響，基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格可能出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。
期權(quán)合約類(lèi)型
看漲期權(quán)賦予持有者買(mǎi)入權(quán)，看跌期權(quán)則賦予在到期前以指定價(jià)格賣(mài)出資產(chǎn)的權(quán)利。
看漲與看跌期權(quán)的數(shù)量平衡反映了市場(chǎng)整體情緒，若某一方占據(jù)優(yōu)勢(shì)，可能推動(dòng)價(jià)格向相應(yīng)方向變動(dòng)。
期權(quán)合約除到期日外，還包括執(zhí)行價(jià)和期權(quán)費(fèi)。這三大要素直接決定盈利能力，并構(gòu)成期權(quán)到期相關(guān)價(jià)格變動(dòng)的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)。
值得注意的是，比特幣期權(quán)與傳統(tǒng)市場(chǎng)不同，不采用完全標(biāo)準(zhǔn)化的到期日，可能覆蓋多個(gè)周期，但通常在每月最后一個(gè)星期五08:00 UTC到期。
2. 期權(quán)到期如何影響加密市場(chǎng)價(jià)格與波動(dòng)性？
舉例來(lái)說(shuō)，若有價(jià)值50億的期權(quán)合約同時(shí)到期，即使只有部分被行權(quán)或?qū)_，也足以推動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)。
需要注意的是，期權(quán)交易者擁有選擇權(quán)，因此并非所有價(jià)值50億的加密資產(chǎn)都會(huì)被買(mǎi)入或賣(mài)出。
當(dāng)市場(chǎng)即將迎來(lái)大規(guī)模期權(quán)到期時(shí)，交易活動(dòng)會(huì)顯著增加。交易者重新布局，推動(dòng)市場(chǎng)成交量激增。在這一集中交易窗口內(nèi)，價(jià)格波動(dòng)遠(yuǎn)超平常。
通過(guò)市場(chǎng)分析，可以明顯看到期權(quán)到期與加密貨幣價(jià)格波動(dòng)之間的關(guān)聯(lián)。以比特幣和以太坊為例，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)出現(xiàn)顯著變化。
例如，查看比特幣波動(dòng)率指數(shù)，2021年6月曾有超過(guò)40億比特幣和以太坊期權(quán)到期，致使6月14日波動(dòng)率指數(shù)上漲5.80%，創(chuàng)五年來(lái)新高。
在比特幣市場(chǎng)，季度期權(quán)到期通常比月度到期影響更大。此類(lèi)規(guī)律有助于判斷哪些到期事件可能帶來(lái)更大波動(dòng)性，從而優(yōu)化交易策略。
值得注意的是，全球首個(gè)資產(chǎn)期權(quán)交易所是芝加哥期權(quán)交易所（CBOE），1973年成立，遠(yuǎn)早于比特幣問(wèn)世。
3. 看跌/看漲比率與市場(chǎng)心理
臨近到期時(shí)，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，交易者會(huì)平倉(cāng)以鎖定利潤(rùn)或止損。由此形成反饋機(jī)制，推動(dòng)進(jìn)一步倉(cāng)位調(diào)整，加劇波動(dòng)性。
看跌/看漲比率應(yīng)用
要判斷市場(chǎng)可能走向，可利用看跌/看漲比率。該指標(biāo)反映機(jī)構(gòu)與散戶(hù)的市場(chǎng)情緒。
比率高于1，說(shuō)明看跌押注占優(yōu)；低于1則偏向看漲，預(yù)示價(jià)格可能上漲。
最大痛點(diǎn)價(jià)格理論
最大痛點(diǎn)價(jià)格理論可視為期權(quán)市場(chǎng)的角力。
期權(quán)買(mǎi)方希望價(jià)格朝有利方向變動(dòng)，賣(mài)方則希望相反。最大痛點(diǎn)是最多期權(quán)變?yōu)闊o(wú)效的價(jià)格區(qū)間。
這很關(guān)鍵，因?yàn)榇笮蛥⑴c者和巨鯨可能推動(dòng)加密貨幣價(jià)格靠近最大痛點(diǎn)，以影響臨近到期時(shí)的價(jià)格。
該理論反映短期價(jià)格走勢(shì)，同時(shí)定位潛在支撐和阻力位。
市場(chǎng)反轉(zhuǎn)
經(jīng)驗(yàn)豐富的交易者會(huì)關(guān)注到期日后市場(chǎng)變化。若看跌/看漲比率極端，可能預(yù)示市場(chǎng)即將反轉(zhuǎn)。比率達(dá)到歷史極值時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格往往已超賣(mài)或超買(mǎi)，增加到期后反轉(zhuǎn)概率。
值得注意的是，2025年8月，全球最大期權(quán)交易所Deribit處理了價(jià)值146億比特幣和以太坊期權(quán)到期合約，創(chuàng)造2025年數(shù)字資產(chǎn)單次到期名義金額最高紀(jì)錄。
4. 應(yīng)對(duì)期權(quán)到期波動(dòng)的實(shí)用策略
針對(duì)這些事件，交易者可采取以下應(yīng)對(duì)策略：
- 監(jiān)控關(guān)鍵指標(biāo)： 跟蹤未平倉(cāng)合約、看跌/看漲比率和最大痛點(diǎn)，提前預(yù)警波動(dòng)性和方向性變化。
- 倉(cāng)位對(duì)沖： 利用期權(quán)在高波動(dòng)到期期間保護(hù)現(xiàn)貨倉(cāng)位。對(duì)沖能限制下行風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)保留上漲機(jī)會(huì)。當(dāng)價(jià)格數(shù)小時(shí)內(nèi)波動(dòng)5%或10%時(shí)尤為重要。
- 分散風(fēng)險(xiǎn)： 建議分散資產(chǎn)與時(shí)間周期，以降低因到期事件導(dǎo)致的實(shí)際損失風(fēng)險(xiǎn)。
- 時(shí)間節(jié)點(diǎn)管理： 標(biāo)注關(guān)鍵到期日有助于提前布局，規(guī)避損失并把握波動(dòng)機(jī)會(huì)。
- 使用高級(jí)工具： CoinGlass和CME Group日歷等高級(jí)數(shù)據(jù)分析平臺(tái)可提供期權(quán)市場(chǎng)洞察。實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)可讓你在現(xiàn)貨交易者中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。
- 關(guān)注成交量與流動(dòng)性： 理解成交量及流動(dòng)性變化，能在到期臨近時(shí)更好地管理風(fēng)險(xiǎn)，判斷流動(dòng)性何時(shí)枯竭。
以上就是比特幣（BTC）與以太坊（ETH）價(jià)格波動(dòng)背后的隱藏力量 —— 期權(quán)到期的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于加密市場(chǎng)暴跌的期權(quán)密碼介紹的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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