Zcash為何突然暴漲？發(fā)生了什么？一文詳解Zcash暴漲的原因
Zcash (ZEC) 在兩個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)700%的漲幅，加密隱私領(lǐng)域由此再度升溫。本文深入分析了Zcash的技術(shù)創(chuàng)新、與NEAR Intents的隱私集成、Zashi錢(qián)包的功能優(yōu)化，以及其市場(chǎng)價(jià)格超越Monero的原因，并探討隱私為何重新成為加密行業(yè)關(guān)注的核心。
Meta描述：Zcash（ZEC）在短短兩個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)700%的暴漲，重燃了加密隱私賽道的市場(chǎng)熱情。本文深入解析Zcash的技術(shù)革新、與NEAR Intents的隱私集成、Zashi錢(qián)包的產(chǎn)品優(yōu)化，以及其超越Monero的市場(chǎng)表現(xiàn)，探討隱私為何再度成為加密行業(yè)關(guān)注的核心。
“加密貨幣”本意是“隱秘的”或“秘密的”貨幣，但在大部分發(fā)展歷程中，行業(yè)對(duì)隱私一直缺乏重視。直到最近，這一狀況才發(fā)生轉(zhuǎn)變。
過(guò)去數(shù)周，隱私話題強(qiáng)勢(shì)回歸。Zcash（ZEC）作為最早且知名度極高的隱私幣，自9月以來(lái)漲幅高達(dá)700%，加密圈仿佛一夜之間都在熱議隱私。部分比特幣意見(jiàn)領(lǐng)袖認(rèn)為這輪上漲是“人為炒作”，并警告買(mǎi)家可能成為“出貨盤(pán)”（即最后接盤(pán)者）。例如，經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lyn Alden提醒投資者警惕“協(xié)同拉盤(pán)”。投資人Naval Ravikant則反駁稱(chēng)，Zcash的隱私屬性至關(guān)重要，“透明加密貨幣難以應(yīng)對(duì)政府打擊”。
須知：比特幣的匿名創(chuàng)始人中本聰早在2008年白皮書(shū)中已明確指出網(wǎng)絡(luò)隱私的局限性。
CoinJoin方案如Samourai和Wasabi曾在比特幣生態(tài)廣受歡迎，但近年來(lái)面臨愈發(fā)嚴(yán)峻的監(jiān)管壓力。Samourai因創(chuàng)始人被捕已關(guān)閉，Wasabi錢(qián)包于2024年6月停用CoinJoin功能，并開(kāi)始限制美國(guó)用戶(hù)訪問(wèn)，應(yīng)對(duì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。
Payjoin是一種打破多輸入歸屬推斷的工具，目前逐漸受到關(guān)注，但仍需用戶(hù)之間協(xié)作。中本聰在上述論述中關(guān)注的是比特幣透明性的問(wèn)題。多輸入歸屬推斷認(rèn)為交易所有輸入均屬于同一用戶(hù)，使鏈上分析師能較為準(zhǔn)確地追蹤資金流向并聚類(lèi)地址。Zcash基于比特幣分叉，允許用戶(hù)通過(guò)零知識(shí)證明隱藏交易信息，直接回應(yīng)了中本聰所指的隱私短板。
中本聰曾在論壇發(fā)文承認(rèn)比特幣隱私限制。
核心要點(diǎn)
- 長(zhǎng)期低迷后，ZEC近一個(gè)月暴漲約8倍，遠(yuǎn)超大盤(pán)表現(xiàn)，推動(dòng)行業(yè)重新關(guān)注隱私功能。
- 相關(guān)討論與比特幣早期隱私權(quán)與監(jiān)管問(wèn)題的爭(zhēng)論高度呼應(yīng)。
- Zcash市值已超越Monero。
- Zcash用戶(hù)體驗(yàn)顯著提升（詳見(jiàn)Zashi錢(qián)包）。
- 跨鏈意圖通道降低了操作門(mén)檻（NEAR Intents）。
- 匿名集規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。
- ZEC供應(yīng)首次有逾30%存于隱私池。
- Zcash節(jié)點(diǎn)規(guī)模仍遠(yuǎn)低于比特幣。
發(fā)展歷程與網(wǎng)絡(luò)升級(jí)
Zcash起源于2013年的學(xué)術(shù)研究，約翰霍普金斯大學(xué)的密碼學(xué)家開(kāi)發(fā)了Zerocoin協(xié)議，隨后演化為Zerocash，最終成為Zcash，不斷優(yōu)化以解決原方案計(jì)算量大和效率低的問(wèn)題。
Zcash于2016年上線，定位為比特幣隱私分叉，由密碼朋克Zooko Wilcox及Electric Coin Company打造，目標(biāo)是保留比特幣貨幣屬性，同時(shí)補(bǔ)足中本聰所承認(rèn)的交易隱私缺陷。
與比特幣所有交易鏈上公開(kāi)（見(jiàn)mempool.space）不同，Zcash采用特定類(lèi)別的零知識(shí)證明——zk-SNARKs，讓用戶(hù)無(wú)需公開(kāi)發(fā)送方、接收方和金額即可證明交易有效。Monero雖更早采用環(huán)簽名、隱匿地址和Bulletproofs保障隱私，但Zcash是首個(gè)在協(xié)議層集成zk-SNARKs的大型區(qū)塊鏈。
Zcash采用鏈上資金模式，部分區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)用于社區(qū)項(xiàng)目而非直接分配給機(jī)構(gòu)。根據(jù)ZIP 1016，8%區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)用于Zcash Community Grants（ZCG），12%歸持幣人基金，由持幣者投票治理。ECC和Zcash基金會(huì)并未自動(dòng)分配，需通過(guò)上述機(jī)制申請(qǐng)資金。
Zcash歷經(jīng)多輪網(wǎng)絡(luò)升級(jí)：
- Sapling（2018年）大幅提升隱私交易效率。
- Heartwood（2020年）引入隱私coinbase，小寫(xiě)c，礦工可私密領(lǐng)取區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)。
- Canopy（2020年）首次減半并改革資金分配，創(chuàng)始人獎(jiǎng)勵(lì)被開(kāi)發(fā)基金替代，由ECC、Zcash基金會(huì)與社區(qū)共同治理。
- NU5 / Orchard（2022年）上線以來(lái)最重要升級(jí)，用Halo 2遞歸證明取代復(fù)雜的可信設(shè)定，引入統(tǒng)一地址（UA），融合透明與隱私收款人，Orchard隱私池上線。
- NU6（2024年）協(xié)議內(nèi)實(shí)現(xiàn)鎖倉(cāng)，提升資金管理去中心化與透明度。
完整升級(jí)列表詳見(jiàn)此處。協(xié)議下一步將推進(jìn)NU7。
ZEC長(zhǎng)期表現(xiàn)低迷，跑輸BTC且被Monero蓋過(guò)風(fēng)頭。Monero為每個(gè)用戶(hù)默認(rèn)提供基礎(chǔ)隱私，但依賴(lài)小型、偽裝式匿名集。其環(huán)簽名將每個(gè)真實(shí)輸入與15個(gè)偽裝混合，形成中等規(guī)模匿名集，部分已被去匿名研究揭示。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)更關(guān)注Monero（XMR），因其隱私默認(rèn)啟用。2020年，美國(guó)國(guó)稅局刑事調(diào)查部門(mén)曾委托Chainalysis和Integra FEC研究追蹤Monero交易方法。Zcash采用可選隱私機(jī)制，通過(guò)zk-SNARKs加密數(shù)據(jù)，隱私地址能形成更大匿名集。
雙模設(shè)計(jì)讓用戶(hù)易犯運(yùn)維失誤，如從透明地址交易，但運(yùn)維到位時(shí)，Zcash隱私性更強(qiáng)且數(shù)學(xué)基礎(chǔ)更牢固。此外，Zcash隱私層具備抗量子攻擊能力，Monero當(dāng)前環(huán)簽名不具備。Monero開(kāi)發(fā)者已計(jì)劃通過(guò)FCMP++等升級(jí)彌補(bǔ)不足。
如今，僅ZEC價(jià)格已講述了不同的故事。
ZEC近一年價(jià)格走勢(shì)。
ZEC與XMR近一年價(jià)格對(duì)比。
ZEC/BTC 1日?qǐng)D，11月3日，顯示ZEC以BTC計(jì)價(jià)情況。
技術(shù)解析
Zcash延續(xù)比特幣經(jīng)濟(jì)模型：總量上限2100萬(wàn)ZEC，采用PoW共識(shí)機(jī)制，發(fā)行速率每四年減半。其核心算法為Equihash，較比特幣SHA-256更抗ASIC集中化。區(qū)塊生成時(shí)間約為75秒（約比特幣快8倍），減半周期與比特幣接近，下一次預(yù)計(jì)在2028年11月，屆時(shí)區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)將降至0.78125 ZEC。
Zcash支持兩類(lèi)地址：透明地址（t-address），余額與轉(zhuǎn)賬公開(kāi)；隱私地址（z-address），采用zk-SNARKs隱藏發(fā)送方、接收方和金額，同時(shí)確保沒(méi)有新幣被創(chuàng)造。
用戶(hù)從隱私地址轉(zhuǎn)賬時(shí)，網(wǎng)絡(luò)僅驗(yàn)證密碼學(xué)證明，無(wú)需查驗(yàn)交易細(xì)節(jié)。證明表明“我有權(quán)花這些幣，且數(shù)據(jù)完全匹配”，不會(huì)泄露多余信息。隱私本質(zhì)在于只共享建立信任的最小必要信息。隱私池越大，資金流越難被追蹤。因此隱私池規(guī)模突破30%（全網(wǎng)ZEC超過(guò)三成隱私化）意義重大——匿名集越大，隱私越強(qiáng)。最大隱私池Orchard于2022年5月31日上線，取代了Sapling與Sprout，采用Halo 2證明系統(tǒng)，取消可信設(shè)定并引入統(tǒng)一地址簡(jiǎn)化隱私操作。
Orchard隱私池現(xiàn)持有超400萬(wàn)ZEC（約占流通量25%），幾乎涵蓋約490萬(wàn)隱私化ZEC的大部分。
透明供應(yīng)減少近300萬(wàn)ZEC，從年初的約1400萬(wàn)降至目前約1140萬(wàn)（約占總供應(yīng)70%）。
Zcash網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)有約100-120個(gè)全節(jié)點(diǎn)，年初曾跌至60左右。與比特幣（約24000節(jié)點(diǎn)）或Monero（約4000節(jié)點(diǎn)）相比規(guī)模較小，主要因節(jié)點(diǎn)運(yùn)行資源消耗大，每筆隱私交易需zk-SNARKs驗(yàn)證，CPU與內(nèi)存要求遠(yuǎn)高于比特幣簽名檢查。多池架構(gòu)（Sprout、Sapling、Orchard）增加復(fù)雜度，頻繁升級(jí)也要求節(jié)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)方定期更新軟件以保證兼容。未來(lái)節(jié)點(diǎn)數(shù)量如何波動(dòng)，尤其在隱私“輪動(dòng)”持續(xù)的背景下，值得關(guān)注。
展望未來(lái)，開(kāi)發(fā)者Sean Bowe正推進(jìn)“Project Tachyon”。該項(xiàng)目將重構(gòu)Zcash同步與nullifier存儲(chǔ)機(jī)制，有望顯著提升隱私交易吞吐量。Bowe稱(chēng)Tachyon可用“相對(duì)簡(jiǎn)單的密碼學(xué)”解決全部性能瓶頸，無(wú)需引入新隱私協(xié)議。Tachyon之于Zcash，類(lèi)似于Firedancer之于Solana。
NEAR Intents是什么？
NEAR Intents是NEAR協(xié)議上的新型跨鏈協(xié)調(diào)層，允許用戶(hù)表達(dá)操作意圖（如“向地址y支付X數(shù)量ETH”），無(wú)需手動(dòng)橋接、兌換或操作錢(qián)包。
底層由意圖執(zhí)行器（鏈上自主代理）自動(dòng)完成指令，通過(guò)流動(dòng)性路由、兌換和跨鏈結(jié)算實(shí)現(xiàn)。
對(duì)于Zcash，集成意圖意味著用戶(hù)可在無(wú)需鏈上暴露每一步的前提下，將資產(chǎn)從透明鏈轉(zhuǎn)入Zcash隱私池再轉(zhuǎn)回。實(shí)際應(yīng)用中，交易者或機(jī)構(gòu)可將資金從公開(kāi)鏈（如Ethereum）轉(zhuǎn)入Zcash，執(zhí)行隱私交易，后續(xù)如需再回到原鏈，且兩地址無(wú)直接關(guān)聯(lián)。
NEAR Intents集成至Zashi錢(qián)包（ECC官方且Zcash最主流的錢(qián)包）后，用戶(hù)橋接及隱私化的技術(shù)壁壘被徹底消除。Zcash還支持查看密鑰，可選擇性披露隱私交易細(xì)節(jié)，滿(mǎn)足審計(jì)或合規(guī)要求。上述功能使Zcash隱私既方便個(gè)人操作，也能兼容機(jī)構(gòu)合規(guī)需求。
為何是現(xiàn)在？
Zcash近期700%的劇烈上漲，反映出加密行業(yè)文化層面深刻變化。正如a16z 2025年行業(yè)報(bào)告所示，近期與隱私相關(guān)的谷歌搜索熱度持續(xù)走高。
諸多比特幣批評(píng)者對(duì)其“機(jī)構(gòu)化”表達(dá)擔(dān)憂，認(rèn)為其“受ETF主導(dǎo)”，被中心化托管方掌控。比特幣本身始終透明，ETF僅增加了中介環(huán)節(jié)。Zcash支持者則將其稱(chēng)為“加密版比特幣”，是密碼朋克精神的回歸，在鏈上監(jiān)控普遍（如Chainalysis及社交媒體偵探ZachXBT、Lookonchain等）背景下尤為契合。Zcash崛起也再次激化了隱私與監(jiān)管透明的哲學(xué)分歧，始終是該項(xiàng)目試圖解決的核心命題。
Zcash的隱私技術(shù)已達(dá)到消費(fèi)級(jí)易用性，市場(chǎng)關(guān)注度快速上升。Zashi錢(qián)包（2024年3月上線）大幅簡(jiǎn)化了隱私操作流程，隱私化供應(yīng)持續(xù)提升。隨著更多ZEC進(jìn)入隱私池，匿名集不斷擴(kuò)大，Zcash隱私性增強(qiáng)。
最直觀的市場(chǎng)信號(hào)是Zcash強(qiáng)勢(shì)回歸：Hyperliquid近期上線ZEC永續(xù)合約，用戶(hù)可在主流去中心化交易所對(duì)隱私幣進(jìn)行杠桿交易。此舉反映社區(qū)對(duì)ZEC需求強(qiáng)烈，市場(chǎng)多年來(lái)忽視的標(biāo)的重新獲得關(guān)注。永續(xù)合約的上線顯著提升了ZEC市場(chǎng)流動(dòng)性，截至10月30日未平倉(cāng)約11500萬(wàn)美元，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)加劇。
技術(shù)層面而言，Zcash基本面并未劇變，但市場(chǎng)對(duì)其技術(shù)認(rèn)知已然改變。本輪上漲源于加密圈頂流持續(xù)支持，以及隱私對(duì)于無(wú)許可資金體系的重要性再度被強(qiáng)調(diào)。
無(wú)論ZEC的強(qiáng)勢(shì)能否持續(xù)，這輪隱私“輪動(dòng)”已促使市場(chǎng)重新定價(jià)隱私價(jià)值（$RAIL、$ARRR、$UMBRA等隱私幣同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁）。
本輪行情令Zcash在沉寂多年后重獲市場(chǎng)關(guān)注。能否將投機(jī)熱度轉(zhuǎn)化為持續(xù)網(wǎng)絡(luò)增長(zhǎng)尚待觀察，但隱私重回焦點(diǎn)已揭示更深層邏輯——在日益透明的金融體系中，私密交易能力再度被市場(chǎng)認(rèn)可。
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