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Uniswap v3如何革新UMA以及DeFi

2021-05-07 12:04:53 | 來源：人人都懂區(qū)塊鏈 | 作者：Kevin Chan
這篇文章主要介紹了Uniswap v3如何革新UMA以及DeFi，Uniswap v3將提高基于UMA基礎(chǔ)架構(gòu)的合成代幣的資本效率和流動性。此次升級的主要特征是“集中流動性”，它使單個流動性提供者可以更好地控制他們提供流動性的方式。下面一起來參考一下吧！

劃重點：

Uniswap v3將提高基于UMA基礎(chǔ)架構(gòu)的合成代幣的資本效率和流動性。此次升級的主要特征是“集中流動性”，它使單個流動性提供者可以更好地控制他們提供流動性的方式。我們在本文中概述了Uniswap v3如何為合成代幣打開新的可能性，以及它如何在總體上革新DeFi。uLABS和UMA迫切希望在5月5日啟動該計劃，并利用這些新功能。

資本效率

任何人都可以在UMA的基礎(chǔ)架構(gòu)上構(gòu)建去中心化代幣，這種能力可以復(fù)制世界上幾乎所有風(fēng)險資產(chǎn)，這是非常強(qiáng)大的，但對流動性提供者卻構(gòu)成了挑戰(zhàn)。每個新穎的合成代幣的風(fēng)險狀況都不同，適合所有自動做市商（AMM）的單一規(guī)模并不是最佳選擇。好在Uniswap v3的新功能開始嘗試解決此問題。

當(dāng)前，Uniswap v2和大多數(shù)AMM的設(shè)計具有沿x * y = k價格曲線分布的流動性，其中資產(chǎn)具有0到無窮大之間的所有價格。這種流動性的絕大部分都沒有使用過，這意味著大量資本處于閑置狀態(tài)。

Uniswap v3如何革新UMA以及DeFi？

在Uniswap v3中，流動性提供者（LP）可以將其資金集中在自定義價格范圍內(nèi)，從而可以按所需價格提供更多的流動性，此功能特別有利于許多基于UMA基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建的代幣。例如，諸如YD-ETH-0621之類的收益美元代幣的價格往往在1 USDC左右交易。雖然建立在UMA上的看漲期權(quán)代幣，例如UNIc50–0521，即對UNI的$ 50行使權(quán)，將在0到1個UNI代幣的范圍內(nèi)結(jié)算。流動性提供者只需要在那些可以顯著提高資本效率和流動性的范圍內(nèi)投入資金即可。

限價單

Uniswap v3中的自定義價格范圍打開了一個稱為“范圍訂單”的想法，該想法類似于傳統(tǒng)金融中的限價訂單。流動性提供者可以選擇以高于或低于當(dāng)前市場的價格范圍提供流動性，并且可以僅存入一個代幣。實際上，流動性提供者的行為就好像他們正在離開限價單，并且只有在市場進(jìn)入其范圍時才會買賣。

Uniswap v3如何革新UMA以及DeFi？

通過利用某些代幣的自然頭寸，以這種方式建立限價訂單的能力可以極大地增強(qiáng)合成代幣的流動性。例如，為用戶和以太坊礦工補(bǔ)貼GAS費的DeFi協(xié)議可能是uGAS市場的另一面的參與者，是合成的以太坊GAS代幣。但是，AMM中可能沒有足夠大的LP提供這種流動性，尤其是在效率較低的Uniswap v2模型中。如果這些自然的買賣雙方有能力在Uniswap v3中下訂單，那么我們將增加在現(xiàn)有AMM中所沒有的流動性。隨著時間的流逝，這些訂單幾乎充當(dāng)了越來越近的談判點，因此雙方可以以公平的市場價格結(jié)算-目前在Uniswap v2中是不可能的。

Uniswap v3中集中的流動性有效地結(jié)合了自動做市和限價單的屬性。這為LP提供了指示他們在何處以及如何提供流動性的可能性，并使他們能夠更有效地利用其資本來賺取費用。這使所有由UMA社區(qū)創(chuàng)建的具有獨特風(fēng)險特征的創(chuàng)新代幣都具有自己的量身定制的價格曲線，以實現(xiàn)最佳流動性。

TVL將不是最重要的

協(xié)議中的鎖定總值（TVL）繼續(xù)集中在DeFi領(lǐng)域；但是，隨著DeFi社區(qū)從嬰兒期開始發(fā)展和成熟，其他指標(biāo)將變得更加重要。Uniswap v3大大提高了資本效率，并且靈活地定義了LP費用，從而將我們推向了這個方向。與傳統(tǒng)金融類似，資產(chǎn)價值最高的不是銀行，而是利潤最高的銀行。以幾乎相同的方式，這不是所需資金最多的協(xié)議，而是可以為其代幣持有者或用戶產(chǎn)生最多費用的協(xié)議。借助Uniswap v3的增強(qiáng)功能，TVL將變得無關(guān)緊要，而交易量和最終費用會很重要。

重新思考流動性挖礦

繼承先前的想法，TVL不應(yīng)用來衡量合成代幣的成功。從長遠(yuǎn)來看，用戶可能會愿意為單筆賺取利息的存款支付更高的費用，以獲得獨特而有用的風(fēng)險敞口。為了激勵UMA社區(qū)創(chuàng)造有用的代幣和市場，流動性挖掘需要從獎勵TVL轉(zhuǎn)向獎勵指標(biāo)，該指標(biāo)代表代幣承擔(dān)的風(fēng)險和交易量，以及最終產(chǎn)生的費用。Uniswap v3 LP費用結(jié)構(gòu)的靈活性（范圍從0.1％到1％）有助于區(qū)分這一點。具有風(fēng)險資產(chǎn)（如期權(quán)）的資產(chǎn)池可收取1％的費用，而具有收益美元的低風(fēng)險資產(chǎn)池可收取0.1％的費用。而且，由于能夠?qū)⒘鲃有约性谧远x價格范圍內(nèi)，因此一個池子中的每個LP都可以賺取不同的費用。LP將不再擁有相同的份額，而是每個LP將擁有代表其自身風(fēng)險概況和所賺取費用的NFT。隨著DeFi的發(fā)展和日趨完善，UMA和其他協(xié)議將需要微調(diào)其程序，以激勵采取理想的措施以取得長期成功。這成為流動性開采和其他激勵計劃的新挑戰(zhàn)。

期權(quán)和Uniswap v3

為去中心化期權(quán)提供流動性是許多協(xié)議都試圖解決的具有挑戰(zhàn)性的問題。我們相信Uniswap v3可以為此提供解決方案。在我們的看漲期權(quán)代幣系列文章中，我們強(qiáng)調(diào)了使用UMA的基礎(chǔ)架構(gòu)構(gòu)建去中心化期權(quán)的簡單性，這導(dǎo)致了$ UMA，$ XSUSHI，$ BAL和$ UNI的啟動。但是，提供這些期權(quán)的流動性是冒險和資本密集型的，尤其是使用AMM時。作為一種解決方法，DeFi項目資金池使用了閑置的治理代幣，并且冒著一定的風(fēng)險為這些看漲期權(quán)提供一個流動的市場，以使他們的社區(qū)受益。但是，普通用戶成為LP的風(fēng)險/回報并不理想，特別是考慮到費用僅為0.3％的情況。

純粹出于說明目的，下圖比較了UMA / USDC池中LP與UMAc35–0521 / UMA池中LP在到期時的無常損失。假設(shè)UMA當(dāng)前價格為25美元，UMAc35–0521認(rèn)購期權(quán)代幣的當(dāng)前價格為0.10 UMA。所有內(nèi)容均以UMA / USDC價格表示，以顯示看漲期權(quán)風(fēng)險敞口的杠桿作用。如果看漲期權(quán)變得一文不值，那么整個資產(chǎn)池將迅速接近0，并且如果UMA積極集中，那么看漲期權(quán)代幣的價格（以百分比表示）比UMA代幣的價格上漲得更快，從而產(chǎn)生了更加不利的永久損失特征。在Uniswap v2中，LP可以通過在期權(quán)到期或UMA價格大幅上漲時消除流動性來減輕這種風(fēng)險。這樣可以防止交易者以錯誤的價格套利。然后，當(dāng)看漲期權(quán)代幣價格看起來更公平時，LP可以重新進(jìn)入池中。這顯然不是最佳方案。

Uniswap v3如何革新UMA以及DeFi？

Uniswap v3將為LP提供更大的控制權(quán)來解決此問題。通過自定義價格范圍的能力，LP可以將流動性轉(zhuǎn)移到他們認(rèn)為看漲期權(quán)代幣的公平價格所在的地方。這樣可以避免因錯誤的價格導(dǎo)致的無常損失。如果其他LP通過移動其價格區(qū)間以類似的方式行事，那么這將使資金池能夠更快地反映看漲期權(quán)的公平市場價格。為了彌補(bǔ)他們在提供期權(quán)流動性方面所承擔(dān)的風(fēng)險，LP還可以收取1％的費用，而不是0.3％的費用，這也為他們提供了更多的緩沖。我們還可以想象協(xié)議會支付流動性挖礦獎勵，以進(jìn)一步補(bǔ)償LP承擔(dān)的風(fēng)險。

保險庫策略

這的確改變了AMM的使用方式。LP現(xiàn)在不再是被動的流動性提供者，而是可以更加主動。乍一看，這可能會將沒有時間或沒有“訣竅”來管理期權(quán)風(fēng)險的參與者排除在外。但我們相信，精明的期權(quán)做市商可以創(chuàng)建能夠自動存儲AMM策略的文件庫來解決此問題。保險庫可以使用諸如到期時間和基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格之類的變量來確定下達(dá)定單的位置。其他變量（如底層資產(chǎn)的已實現(xiàn)波動率或以太坊等相關(guān)資產(chǎn)的隱含波動率）也可以輸入。保險庫還可以通過交易基礎(chǔ)代幣來自動化一些套期保值以管理風(fēng)險。我們可以想象這樣一個世界，其中有幾個大型保險庫運行著不同的期權(quán)市場做市策略，被動投資者可以參與這些策略—每個保險庫都有不同的風(fēng)險特征和回報。更復(fù)雜一點，有些策略可能會占用GAS，但是在Optimism上部署Uniswap v3以及可能使用其他L2解決方案時，這可能不是問題。

UMA的基礎(chǔ)架構(gòu)提供了一個靈活，安全的平臺來處理結(jié)算流程和去中心化期權(quán)所需的預(yù)言機(jī)服務(wù)。任何人都可以立即在任何被批準(zhǔn)的抵押品和價格上建立期權(quán)代幣。我們相信，借助Uniswap v3，任何人都可以制定一種策略來提供這些去中心化期權(quán)和其他合成代幣的流動性。

下一步發(fā)展

UMA團(tuán)隊正在努力與Uniswap v3集成，此外，UMA正在重組其流動性挖礦和開發(fā)人員挖掘計劃，工程師們正忙于努力使UMA的基礎(chǔ)架構(gòu)適應(yīng)L2解決方案。隨著DeFi社區(qū)想出如何最好地利用和補(bǔ)充Uniswap v3提供的新功能，仍有許多工作要做。Uniswap v3的增強(qiáng)功能可以支持UMA的目標(biāo)，即通過向流動性提供者提供更大的自由度和效率來自定義其風(fēng)險狀況，從而為流動性提供商提供通用的市場準(zhǔn)入機(jī)會，從而為由UMA社區(qū)構(gòu)建的各種創(chuàng)新和去中心化產(chǎn)品提供流動性。

以上就是Uniswap v3如何革新UMA以及DeFi的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于Uniswap v3的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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