Hyperliquid (HYPE) 現(xiàn)貨 ETF 是什么？何時推出？風(fēng)險、投資介紹
Hyperliquid 在 DeFi 領(lǐng)域的崛起現(xiàn)正邁向華爾街的策略。Bitwise 已向美國 SEC 提交 S-1 文檔，旨在推出首檔現(xiàn)貨 Hyperliquid (HYPE) ETF，該基金將直接持有 HYPE 代幣，并允許實物申購/贖回。若獲批準(zhǔn)，它可讓美國投資者通過受監(jiān)管的途徑，接觸到一個為總鎖定價值 (TVL) 超過 $58.7 億美元、30 天交易量超過 $2,790 億美元的平臺提供動力的代幣。
鑒于 HYPE 在過去一年中上漲了 1,397%，目前市值超過 $161 億美元，是市值排名第 11 位的加密貨幣，此時機(jī)凸顯了對 DeFi 曝險的需求，以及發(fā)行人在將新型加密貨幣 ETF 推向市場的競爭。Coinbase Custody 已被選為托管人，盡管諸如代號、費用和上市交易所等關(guān)鍵細(xì)節(jié)仍未公開。
本文探討了 Bitwise 向 SEC 提交的現(xiàn)貨 Hyperliquid (HYPE) ETF 文檔，這是一支擬議中的基金，將為美國投資者提供對這個全球最大鏈上永續(xù)合約 DEX 背后代幣的受監(jiān)管曝險。我們將深入解析現(xiàn)貨 HYPE ETF 的運(yùn)作方式、可能的推出時間，以及在投資 Hyperliquid ETF 產(chǎn)品之前需要考慮的關(guān)鍵風(fēng)險。
什么是現(xiàn)貨 Hyperliquid ETF？它如何運(yùn)作？
現(xiàn)貨 Hyperliquid ETF 是一種受監(jiān)管的基金，您可以在傳統(tǒng)券商帳戶（例如 Fidelity/Schwab）中購買它，以追蹤 HYPE 的價格。HYPE 是驅(qū)動 Hyperliquid 鏈上永續(xù)合約生態(tài)系統(tǒng)的代幣，而購買 ETF 則無需設(shè)置加密貨幣錢包或管理私鑰。
Bitwise 擬議的產(chǎn)品是實物支持的：該信托將直接持有 HYPE 代幣，而非期貨或互換合約，因此其表現(xiàn)旨在反映 HYPE 的市場價格減去費用。簡單來說：您像交易股票一樣交易 ETF 份額，但基金在幕后實際持有 HYPE。
Bitwise 向美國 SEC 提交的現(xiàn)貨 Hyperliquid ETF S-1 文檔 | 數(shù)據(jù)源：SEC.gov
對于新手來說，這種結(jié)構(gòu)提供了熟悉的券商渠道、潛在的退休帳戶資格、標(biāo)準(zhǔn)的帳戶報表以及合并的稅 務(wù)表格，這些都是許多投資者偏愛的功能，勝于使用自托管錢包。從策略上講，它將「現(xiàn)貨加密貨幣 ETF」模式從 BTC/ETH 擴(kuò)展到與去中心化永續(xù)合約交易相關(guān)的 DeFi 原生資產(chǎn)，這是加密貨幣領(lǐng)域增長最快的利基市場之一。
附注：一支追蹤 HYPE 的瑞士 ETP 已通過 21Shares 的「HYPE」在 SIX 交易，但它不是一支美國 ETF。
為何 Bitwise HYPE ETF 現(xiàn)在至關(guān)重要
Hyperliquid 總鎖定價值 (TVL) 與永續(xù)合約交易量 | 數(shù)據(jù)源：DefiLlama
加密貨幣永續(xù)合約 DEX 活動呈爆炸性增長。在 2025 年 9 月下旬，去中心化永續(xù)合約創(chuàng)下了 $700 億美元的單周交易量記錄，此前連續(xù)三天分別達(dá)到 $520 億、 $670 億和 $700 億美元，其中 Aster 在 BNB Chain 上在高峰日貢獻(xiàn)了 $360 億美元。
多份報告也顯示，Aster 的 24 小時交易量達(dá)到 $247 億至 $360 億美元，未平倉合約高達(dá) $11.5 億美元，甚至超過了 Hyperliquid，盡管 Hyperliquid 保留了更高的數(shù)周總量，這證明了一個熱門且輪動的市場。現(xiàn)貨 HYPE ETF 將為主流券商用戶提供一個受監(jiān)管的入門渠道，進(jìn)入這個成長領(lǐng)域，而無需接觸鏈上基礎(chǔ)設(shè)施。
同時，截至 2025 年 9 月，SEC 的通用上市標(biāo)準(zhǔn)正在催化一波新的加密貨幣 ETF 申請浪潮，縮短了合格資產(chǎn)的審批時間，并表明監(jiān)管機(jī)構(gòu)更廣泛地愿意列出非 BTC/ETH 的曝險。這種宏觀背景有助于解釋為什么發(fā)行商正努力成為 DeFi 永續(xù)合約等新興領(lǐng)域的第一人。
Bitwise HYPE ETF 將如何運(yùn)作？
為了理解這支 ETF 在實務(wù)上的意義，以下是對擬議中的 Bitwise Hyperliquid ETF 實際運(yùn)作方式的解析：
1. 直接持有 HYPE。信托的凈資產(chǎn)價值 (NAV) 是由其實際托管的 HYPE 所驅(qū)動。當(dāng)創(chuàng)建新份額時，授權(quán)參與者（大型交易公司）會向信托交付現(xiàn)金或 HYPE；當(dāng)贖回份額時，信托會交付現(xiàn)金或 HYPE 回去，使份額價格保持接近 NAV。
2. 實物申購/贖回。Bitwise 的文檔激活了實物流動：授權(quán)參與者 (AP) 可以用 ETF 份額換取實際的 HYPE 代幣（反之亦然），這可以減少買賣價差和交易摩擦，改善與現(xiàn)貨 HYPE 的追蹤表現(xiàn)，并相對于純現(xiàn)金流降低基金層面的應(yīng)稅事件，類似于許多現(xiàn)貨 BTC/ETH ETF 使用的機(jī)制。
3. Coinbase Custody 托管。數(shù)字資產(chǎn)將由 Coinbase Custody Trust Company 保存，這是一家紐約注冊的信托公司，經(jīng)常被列入加密貨幣 ETF 文檔中。專業(yè)托管是機(jī)構(gòu)和零售券商訪問該產(chǎn)品的關(guān)鍵營運(yùn)保障。
4. 監(jiān)管途徑與時間。Bitwise 根據(jù)《1933 年法案》提交了 S-1 文檔。交易仍需要交易所的 19b-4 規(guī)則變更；SEC 的標(biāo)準(zhǔn)窗口期可能延長至約 240 天。SEC 截至 2025 年 9 月 18 日的新「通用上市標(biāo)準(zhǔn)」簡化了某些加密貨幣 ETP 的批準(zhǔn)，但明顯有利于那些已在 CFTC 監(jiān)管下進(jìn)行期貨交易 ≥6 個月的資產(chǎn)。Bitwise 的風(fēng)險因素承認(rèn)目前沒有 CFTC 注冊的 HYPE 期貨，因此快速信道可能不適用于此處。除非規(guī)則有所演變，否則預(yù)計將遵循標(biāo)準(zhǔn)時間表。
Bitwise 的現(xiàn)貨 HYPE ETF 何時可能推出？
Bitwise 于 2025 年 9 月 26 日根據(jù)《1933 年證券法》提交了 S-1 注冊聲明，但該 ETF 必須等到交易所也向 SEC 提交了 19b-4 表格規(guī)則變更后才能開始交易。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)則，SEC 有最多 240 天的時間發(fā)布決定，這將最終期限設(shè)置在 2026 年 5 月 24 日左右。
在此審查窗口期內(nèi)，委員會可以通過發(fā)布延期、安排評論期或要求修改文檔來暫停時限。實際上，這意味著投資者不太可能在 2026 年第二季度之前看到?jīng)Q定，進(jìn)度更新將通過 SEC 案卷和官方通知公布。
盡管 SEC 確實于 2025 年 9 月 18 日 批準(zhǔn)了現(xiàn)貨加密 ETF 的通用上市標(biāo)準(zhǔn)，這在某些情況下可能會加快批準(zhǔn)速度，但這些規(guī)則主要適用于具有 CFTC 監(jiān)管期貨交易歷史的代幣。Hyperliquid 尚未注冊期貨合約，這意味著快速信道可能不適用。因此，Hyperliquid ETF 仍處于審查的早期階段，尚未公布正式的發(fā)布日期。關(guān)鍵的下一步將是觀察哪家交易所會提交 19b-4 表格以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)如何回應(yīng)。
在美國 ETF 批準(zhǔn)前獲得 HYPE 曝險的其他方式
雖然 Bitwise Hyperliquid ETF 距離潛在批準(zhǔn)仍需數(shù)月時間，但投資者已經(jīng)有多種方式可以獲得 HYPE 曝險。根據(jù)您的地理位置和風(fēng)險承受能力，您可以直接在交易所上交易它、在歐洲獲得受監(jiān)管的產(chǎn)品，或在鏈上購買該代幣。
1. 在交易所上交易 HYPE
2. 在歐洲購買 21Shares Hyperliquid ETP
在美國以外，符合條件地區(qū)的專業(yè)和散戶投資者可以通過 21Shares Hyperliquid ETP（股票代號：HYPE，ISIN：CH1471826029）進(jìn)行投資，該產(chǎn)品已在瑞士證券交易所（SIX Swiss Exchange）上市。這個交易所交易產(chǎn)品直接追蹤 HYPE 的價格，并收取 2.5% 的年費。它專為瑞士和其他歐洲市場的券商帳戶設(shè)計，提供了一條受監(jiān)管的途徑，讓投資者在無需處理加密貨幣錢包的情況下獲得 HYPE 曝險。在投資之前，請務(wù)必與您的券商確認(rèn)資格、產(chǎn)品細(xì)節(jié)和相關(guān)費用。
3. 直接在鏈上購買 HYPE
如果您傾向于最大的靈活性，可以直接通過受支持的去中心化交易所（DEXs）和非托管錢包購買 HYPE，并將其持有在您自己的錢包中。這條途徑讓您可以完全訪問鏈上功能，例如治理、在 Hyperliquid 上的交易費用折扣，以及與 DeFi 應(yīng)用進(jìn)程的潛在集成。然而，這也伴隨著自我托管風(fēng)險，因此請務(wù)必驗證官方合約地址、備份私鑰，并使用安全的錢包。這條路線最適合熟悉區(qū)塊鏈交易和風(fēng)險管理的用戶。
Hyperliquid 現(xiàn)貨 ETF 的風(fēng)險有哪些？
雖然 Hyperliquid ETF 將使 HYPE 更容易被主流投資者獲得，但它也帶有獨特的風(fēng)險，在投資前了解這些風(fēng)險非常重要。
1. 監(jiān)管時機(jī)風(fēng)險。 SEC 的審批過程可能需要數(shù)月。由于目前沒有 CFTC 監(jiān)管的 HYPE 期貨存在，該 ETF 不符合 SEC 新上市標(biāo)準(zhǔn)下的快速審批流程。這意味著審查期可能會延長到完整的 240 天窗口，并有可能多次延長。
2. 結(jié)構(gòu)風(fēng)險。 該申請尚未披露關(guān)鍵細(xì)節(jié)，例如費用比率、上市交易所或稅 務(wù)處理。這些因素直接影響 ETF 追蹤 HYPE 現(xiàn)貨價格的緊密程度，以及投資者的總體持有成本。任何不確定性都可能使該基金與直接代幣曝險相比缺乏吸引力。
3. 市場風(fēng)險。 Hyperliquid 運(yùn)營在一個競爭激烈的 DeFi 領(lǐng)域，其市場領(lǐng)導(dǎo)地位并非得到保證。例如，競爭對手 Aster 最近在日交易量和未平倉合約方面超過了 Hyperliquid，顯示出永續(xù) DEX 交易領(lǐng)域的支配地位可以快速轉(zhuǎn)變。這種變化可能會影響 HYPE 的價格表現(xiàn)，進(jìn)而影響 ETF 的回報。
結(jié)論：您應(yīng)該投資 HYPE ETF 嗎？
擬議中的 Bitwise Hyperliquid ETF 標(biāo)志著通過受監(jiān)管市場擴(kuò)大 DeFi 相關(guān)資產(chǎn)投資渠道的重要一步。如果獲得批準(zhǔn)，它將為美國投資者提供一種熟悉的方式來獲得 HYPE 曝險，而無需管理私鑰或在鏈上平臺導(dǎo)航。話雖如此，該 ETF 仍在審查中，沒有確定的發(fā)行日期，并且在監(jiān)管批準(zhǔn)、成本以及它將如何緊密追蹤 HYPE 的市場價格方面存在不確定性。
目前，想要直接曝險的投資者無需等待。您已經(jīng)可以在現(xiàn)貨和期貨市場上買賣 HYPE，在安全的環(huán)境中享受全天候訪問、深度流動性和先進(jìn)的交易工具。請記?。簾o論是通過 ETF 還是直接代幣所有權(quán)，HYPE 仍然與去中心化永續(xù)合約交易這個波動的世界緊密相關(guān)。在做出任何投資決定之前，請務(wù)必謹(jǐn)慎地確定倉位大小，使用風(fēng)險管理工具，并隨時關(guān)注監(jiān)管發(fā)展。
關(guān)于 Bitwise 現(xiàn)貨 HYPE ETF 的常見問題
1. Bitwise Hyperliquid ETF 是真正的「現(xiàn)貨」ETF 嗎？
是的。Bitwise 的文檔概述了一個實物支持的基金，它將直接托管 HYPE 代幣，并進(jìn)行實物申購和贖回，這樣股票就可以兌換成實際代幣而不僅僅是現(xiàn)金。這種設(shè)計旨在緊密反映 HYPE 的現(xiàn)貨價格。
2. SEC 已經(jīng)批準(zhǔn) Hyperliquid ETF 了嗎？
尚未。截至 2025 年 9 月底，該 ETF 仍處于審查的早期階段。它需要 Form S-1 注冊和 Form 19b-4 交易所規(guī)則變更，這個過程可能需要長達(dá) 240 天，并可能延長，然后才能獲得任何交易批準(zhǔn)。
3. 為什么 SEC 的新「通用上市標(biāo)準(zhǔn)」對 Bitwise Hyperliquid ETF 申請很重要？
新標(biāo)準(zhǔn)于 2025 年 9 月批準(zhǔn)，旨在簡化現(xiàn)貨加密貨幣 ETF 的批準(zhǔn)——但僅適用于在 CFTC 監(jiān)管的期貨市場上有至少六個月交易記錄的資產(chǎn)。由于 HYPE 沒有 CFTC 上市的期貨，Hyperliquid ETF 可能無法從這個快速信道選項中受益。
4. 目前是否有任何可用的 HYPE 投資產(chǎn)品？
有的。在歐洲，21Shares Hyperliquid ETP（股票代號：HYPE，ISIN：CH1471826029）已在瑞士證券交易所（SIX Swiss Exchange）上市。它在瑞士和一些歐盟市場提供了受監(jiān)管的 HYPE 投資渠道，但它不是在美國上市的 ETF，并附帶 2.5% 的年費。
到此這篇關(guān)于Hyperliquid (HYPE) 現(xiàn)貨 ETF 是什么？何時推出？風(fēng)險、投資介紹的文章就介紹到這了,更多相關(guān)HYPE幣ETF全面介紹內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
你可能感興趣的文章
-
14個Perp DEX全景對比,誰能成為下一個Hyperliquid?
本文將從特色、參與方式、資本系等六個維度，把 Defillama 交易量靠前的 Perp DEX 做系統(tǒng)對比,按照熱度 S+、S、A 進(jìn)行分級，快速掌握每個Perp DEX項目的核心打法 …
2025-09-26 -
十大熱門空投協(xié)議推薦：如何有效參與Hyperliquid 生態(tài)并最大化收益？
在過去，空投（Airdrop）取得的方式非常簡單，只要動一下鼠標(biāo)，就有機(jī)會獲得一筆不小的收益,但隨著市場上的項目越來越多，生態(tài)中的資金都被分散到不同的板塊，以前那種「交…
2025-09-15 -
Hyperliquid空投項目ABC評級，哪些空投值得參與？
2025年下半年最佳空投大量干貨來襲，本文將為大家分享完整的Hyperliquid 的牛市案例、Hyperliquid空投ABC分級列表,文末還有一個關(guān)于如何擼毛 HyperEVM 的具體計劃作為額外…
2025-09-08 -
Hyperliquid生態(tài)系統(tǒng)概述和HYPE代幣投資潛力分析
Hyperliquid生態(tài)系統(tǒng)已從交易平臺發(fā)展成為一個充滿活力的DeFi中心,吸引了來自基石、基礎(chǔ)設(shè)施和消費應(yīng)用領(lǐng)域的開發(fā)者,其原生代幣HYPE因?qū)嶋H收入回購、協(xié)議實用性以及零VC稀…
2025-07-05 -
Hyperliquid與dYdX、Aevo、GMX對比：衍生品的未來
在DeFi衍生品領(lǐng)域鏈上永續(xù)合約交易的激增，dYdX、Aevo和GMX等平臺紛紛開辟出新的細(xì)分市場，但沒有一家能像 Hyperliquid 一樣如此積極地重塑市場,Hyperliquid 已成為鏈上性…
2025-07-03 -
Hyperliquid生態(tài)項目有哪些?一文速覽Hyperliquid熱門項目
Hyperliquid 是一個建立在自己的Layer-1 區(qū)塊鏈上的高性能去中心化交易平臺，專注于提供永續(xù)合約和現(xiàn)貨交易服務(wù),本文主要來和大家盤點一下Hyperliquid生態(tài)的一些熱門項目…
2025-06-22 -
Hyperliquid生態(tài)中最值得關(guān)注的10個挖礦機(jī)會
本指南將深入探討圍繞 HyperEVM 正在形成的挖礦玩法，包括其演變過程、誰最有可能獲得獎勵，以及現(xiàn)在該如何在早期階段搶先布局，下面是Hyperliquid生態(tài)中最值得關(guān)注的10個…
2025-04-14 -
Hyperliquid(HYPE)是什么?如何改變加加密市場
加密貨幣交易平臺的速度和效率至關(guān)重要，無論經(jīng)驗豐富的交易者還是剛?cè)胄械男率?，都會面臨傳統(tǒng)去中心化交易所（DEX）延遲高、費用昂貴以及流動性不足的問題,而今天我們要介…
2025-07-14 -
一文深扒Hyperliquid是如何被擼走180萬美元的？
Hyperliquid事件暴露了鏈上衍生品交易所在高杠桿環(huán)境下的系統(tǒng)性風(fēng)險,去中心化交易所雖提供了無需許可透明化的交易環(huán)境，讓用戶自由杠桿交易，但現(xiàn)有機(jī)制也給了鯨魚操縱市場…
2025-03-27 -
Hyperliquid(HYPE)幣長期價值基本面分析
為什么我對 Hyperliquid 充滿期待？市場高波動性通常會導(dǎo)致更高的交易量，進(jìn)而提升交易費用，使得 HYPE 對基本面投資者更具吸引力,下文我們將從長期視角審視 Hyperliquid …
2025-03-24
