Uniswap

Uniswap交易所旗下有Uniswap V2和Uniswap V1產(chǎn)品，Uniswap交易所為去中心化的交易所，區(qū)別于火幣、OKEX 等中心化交易所，其將做市商自動化，用既定算法替代人工報價，不僅去掉了中心化的撮合與清結(jié)算，還消除了交易中的做市商。

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官方介紹

Uniswap交易所旗下有Uniswap V2和Uniswap V1產(chǎn)品，Uniswap交易所為去中心化的交易所，區(qū)別于火幣、OKEX 等中心化交易所，其將做市商自動化，用既定算法替代人工報價，不僅去掉了中心化的撮合與清結(jié)算，還消除了交易中的做市商。Uniswap是基于以太坊的代幣交換協(xié)議，它是去中心化的，不僅跟傳統(tǒng)的加密貨幣交易所不同，也跟普通的去中心化代幣交易所不同。Uniswap是一組部署到以太坊網(wǎng)絡(luò)的合約，所有的交易都在鏈上進行。

Uniswap跟其他DEX一樣，可以自由存入代幣進行兌換，可以自由提取，沒有中心化交易所的注冊、身份驗證和提取限制等。同時，跟其他的DEX相比，它的gas利用率較高，因此gas費用更便宜;它的交易對手并不是其他交易用戶，它是跟代幣池進行交易，且有自動做市的模型來計算交易價格。

Uniswap V2介紹

Uniswap V2是完全部署在以太坊鏈上的DEX平臺，基于“恒定乘積自動做市“模型【儲備池模式、鏈上撮合、鏈上清算】，并促進ETH和ERC20 代幣數(shù)字資產(chǎn)之間的自動兌換交易。

Uniswap V2 的交易設(shè)計與傳統(tǒng)的限價訂單模型不同，Uniswap V2 協(xié)議為每個 ETH 和 ERC20 代幣交易對創(chuàng)建了單一的流動性儲備。

每個代幣的流動性儲備都是一個交易智能合約，其持有一定數(shù)量的 ETH 和 ERC20 代幣。Uniswap V2 交易合約作為自動做市商(AMM)，根據(jù)儲備中每個代幣的相對數(shù)量來確定 ETH 和 ERC20 代幣之間的匯率。用戶無須填寫買賣訂單，而是通過添加一個代幣并移除另一個代幣來跟儲備池交易。即在一個智能合約中放入兩種一定數(shù)量的加密資產(chǎn)，基于自動做市商算法即可自動計算出代幣的交易價格。

該算法的要點是，無論交易量是多少，兌換的兩種資產(chǎn)數(shù)量的乘積維持為一個常數(shù)，即恒定乘積做市商。用公式表示就是 x*y=k， x和y是流動性池中的代幣數(shù)量，k是乘積。要想保持k恒定，x和y只能相互反向變動。

例如，假設(shè)DAI/ETH儲備池最初設(shè)置為150,000 DAI和1,000 ETH，這就創(chuàng)建了150DAI/ETH的匯率。如果用戶試圖從DAI / ETH儲備池中購買10,000 DAI，那么，儲備池中的ETH數(shù)量增加，并從池子中移除了DAI。由此，對DAI/ETH的比率產(chǎn)生了下行壓力，并提高了DAI價格。其中價格取決于跟 DAI/ETH 儲備規(guī)模相關(guān)的訂單大小。

Uniswap V2的自動做市模式將持續(xù)提供流動性。做市商無需像傳統(tǒng)做市商指定買入或賣出 ETH 的價格，也無需多次出價和進行報價訂單管理，用戶只需向交易所的流動性池提交資金，Uniswap V2智能合約就可以自動完成做市。做市商則按照流動性貢獻份額獲得池中產(chǎn)生的交易費用。

Uniswap V2允許任何人基于 ETH 和任何 ERC-20 幣種交易對建立一個流動性池，并通過為這個流動性池貢獻流動性份額參與交易費的分成，賺取收入;同樣也可以通過撤出流動性并銷毀份額。并且，Unisway會將流動性池中每一筆交易產(chǎn)生的0.3%手續(xù)費，按照貢獻份額全部分配給流動性提供者。Uniswap V2 平臺自身并不收取交易手續(xù)費。

Uniswap V1介紹

Uniswap V1基于以太坊區(qū)塊鏈為人們提供去中心化的代幣兌換服務(wù)。Uniswap V1提供了ETH以及ERC20代幣兌換的流動性池，它具有當前DeFi項目中最引人注目的去中心化、無須許可、不可停止等特性。

Uniswap V1實現(xiàn)了一種不需要考慮以上特點的去中心化交易所。它不需要用戶進行掛單(沒有訂單)，不需要存在需求重疊，可以隨買隨賣。得益于 ERC20 代幣的特性，它也不需要用戶將資產(chǎn)存入特定的賬戶。Uniswap V1模型的優(yōu)點在于根據(jù)公式自動定價，通過供需關(guān)系實現(xiàn)自動調(diào)價。

Uniswap V1的運行機制的關(guān)鍵在于建立了供給池，這個供給池中存儲了 A 和 B 兩種貨幣資產(chǎn)。用戶在用 A 兌換 B 的過程中，用戶的 A 會發(fā)送到供給池，使供給池中的 A 增多，同時，供給池的 B 會發(fā)送給用戶。這里的關(guān)鍵的問題在于如何給 A 和 B 的兌換提供一個匯率(定價)。

Uniswap V1定價模型非常簡潔，它的核心思想是一個簡單的公式 x * y = k 。其中 x 和 y 分別代表兩種資產(chǎn)的數(shù)量，k 是兩種資產(chǎn)數(shù)量的乘積。

假設(shè)乘積 k 是一個固定不變的常量，可以確定當變量 x 的值越大，那么 y 的值就越小;相反 x 的值越小，y 的值就越大。據(jù)此可以得出當 x 被增大 p 時，需要將 y 減少 q 才能保持等式的恒定。

為了做一些更實用的工作，將 x 和 y 替換為貨幣儲備金的儲備量，這些儲備金將被存儲在智能合約中。

UNI- 簡介詳情

Uniswap是建立在以太坊區(qū)塊鏈上的首個自動做市交易協(xié)議。

項目愿景：

建立一個無需信任及高度去中心化的金融基礎(chǔ)設(shè)施。

市場需求：

在區(qū)塊鏈世界中，需要用去中心化的方式來重塑中心化的業(yè)務(wù)模式，交易所只是其中一部分；同時，中心化的交易所面臨著權(quán)力監(jiān)管、黑客盜幣、交易所自身跑路等風險，尤其是資產(chǎn)控制權(quán)并沒有在普通用戶手中，對于去中介與無需信任第三方的理念而言，去中心化的交易所是更加密世界中必不可少的一環(huán)。在Uniswap推出AMM自動做市模型之前，DEX（去中心化交易所）領(lǐng)域延續(xù)傳統(tǒng)的訂單薄做市和柜臺交易做市模型、并在交易速度、交易深度等方面均無法支持大量用戶使用，同時也缺乏激勵模型。

解決方案：

Uniswap是一種基于以太坊的協(xié)議，旨在促進ETH和ERC20 代幣數(shù)字資產(chǎn)之間的自動兌換交易（V2版本發(fā)布后支持任意ERC20交易對）。Uniswap完全部署在鏈上，任何個人用戶可以自由存入代幣進行兌換，可以自由提取，沒有中心化交易所的注冊、身份驗證和提取限制。

Uniswap支持任何個人用戶在Uniswap上發(fā)行ERC20代幣并創(chuàng)建相應的資金池，當某一ERC20代幣的資金池（ETH與ERC20交易池或ERC20與ERC20交易池）被創(chuàng)建時，平臺鼓勵各方參與者在同一資金池內(nèi)進行交易兌換，并給予第一個向此合約中提供流動性的流動性提供者設(shè)置此ERC20代幣與ETH（或ERC20代幣）之間兌換匯率的權(quán)利，并對流動性提供者給予全部的交易手續(xù)費（交易量的0.3%）。當資金池中的匯率和更大盤的市場不一致時，存在套利空間，此時套利交易者通過搬磚可以把這些價差抹平，使其與大盤保持一致的匯率。此后所有流動性提供者將以其充值時的匯率作為計算等價的依據(jù)。

項目特點：

Uniswap中包含兩種類型智能合約：

交易合約：一個交易合約支持一種ERC20代幣，每一個交易合約都儲備持有一定量的ETH以及支持的這種ERC20代幣。交易合約也可以實現(xiàn)一種ERC20代幣與另一種 ERC20代幣的直接交易。

工廠合約：可用于部署新的交易合約。任何還沒有在Uniswap上面有交易合約的ERC20代幣，都可以使用工廠合約來部署一個交易合約，即可以在Uniswap發(fā)行ERC20代幣。

Uniswap的資產(chǎn)流動性：

Uniswap利用儲備金的流動性來實現(xiàn)協(xié)議上的數(shù)字資產(chǎn)交易兌換。交易合約中的儲備金是由眾多“流動性提供者”來提供的。這些流動性提供者將等值的ETH以及ERC20代幣充值到這個交易合約中。第一個向此合約中提供流動性的流動性提供者就擁有設(shè)置此ERC20代幣與ETH之間兌換匯率的權(quán)利。當匯率存在套利空間時，套利者搬磚將把不同市場的價差抹平。

Uniswap的流動性提供商將捕獲交易費用：

流動性提供者向Uniswap池中添加流動性后，交易合約會根據(jù)其在資金池中的比例，開采并發(fā)送“流動性代幣”。這些代幣是記錄流動性提供商的份額。如有人向資金池再添加了流動性，也將開采新的代幣，如有人退出流動性，則會將該開采的代幣銷毀，使得每位流動性提供商的相對比例保持一致。流動性提供商的收入來自于交易費用，目前是交易量的0.3%，這些交易費用會按比例分配給流動性的提供商。

技術(shù)特點：

Uniswap【自動做市商（AMM）】模式，即在一個智能合約中放入兩種一定數(shù)量的加密資產(chǎn)，基于自動做市商算法即可自動計算出代幣的交易價格。

該算法的要點是，無論交易量是多少，兌換的兩種資產(chǎn)數(shù)量的乘積維持為一個常數(shù)，即恒定乘積做市商。用公式表示就是 x*y = k， x 和 y 是流動性池中的代幣數(shù)量，k 是乘積。要想保持 k 恒定，x 和 y 只能相互反向變動。與此同時，向自動做市商（AMM）提供流動性的流動性提供商可能會看到其質(zhì)押代幣會損失價值。這種風險被稱為【無常損失】。簡單來說，無常損失是指在 AMM 中持有代幣和自身錢包中持有代幣之間的價值差。當 AMM 中的代幣價格向任何方向上發(fā)生偏離時，都會發(fā)生這種情況。偏離越大，無常損失越大。

激勵機制：

UNI 初始流動性挖礦計劃將于北京時間 2020 年 9 月 18 日 08:00 正式啟動。第一階段將運行至北京時間 2020 年 11 月 17 日 08:00。Uniswap v2 上的 ETH/USDT、ETH/USDC、ETH/DAI 以及 ETH/WBTC 四個流動性資金池將支持 UNI 挖礦。

第一階段每個資金池都將獲得共計 5,000,000 UNI，按照提供流動性的比例分配給流動性提供者。即每個池每天將分配 83,333.33 UNI 獎勵。這部分獎勵的 UNI 將不設(shè)鎖定期。

代幣分配與釋放：

初始發(fā)行：

15% 用于社區(qū)空投；

2% 用于流動性挖礦。

（社區(qū)空投：15% 的 UNI 代幣初始供應量將通過空投分發(fā)給 Uniswap 社區(qū)，10.06% 的供應量將提供給歷史用戶，4.92% 分配給存量流動性提供者（根據(jù)用戶過去提供的流動性按比例分配），存量 SOCKS 用戶可索取 0.02%。

流動性挖礦：Uniswap 通過流動性挖礦向社區(qū)分配另外 2% 的 UNI 代幣，任何人都可以通過 USDT / ETH，USDC / ETH，DAI / ETH 和 WBTC / ETH 四個池中的一個或多個提供流動性來耕作 UNI 代幣（30 天后可能會添加更多流動性池）。在 2020年9月18日至 11月17日期間，將向每個資金池分配 500 萬 UNI，并按提供的流動性按比例分配給流動性提供者。）

四年內(nèi)釋放：

治理庫將保留 43% 的 UNI 供應量；

團隊成員和未來員工將獲得 21.51% 的 UNI 供應量；

投資者（即 Uniswap 早期風險投資人）將獲得 17.80% 的 UNI 供應量；

顧問將獲得 0.69% 的 UNI 供應量。

（官方并未公開披露確切的釋放時間表。）

安全審計：

2020年1月8日到4月30日，6名工程師團隊審計了Uniswap V2智能合約。（此前該團隊負責MakerDAO的智能合約開發(fā)和正式驗證，并完成對多擔保Dai的實施和正式驗證。）

市場觀點：

人們之所以認為 UNI 存在價值，本質(zhì)上是看中了 Uniswap 在 DEX 領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，雖然 UNI 是協(xié)議的治理代幣，但它有潛在的未來可能性。

項目風險：

團隊和投資人的拋壓較大、AMM做市具有無償損失風險、合約漏洞風險等。

價值判斷：

UNI 目前只有治理作用，是治理代幣，Uniswap 上產(chǎn)生的所有交易費用并沒有用來銷毀 UNI 也沒有給予 UNI 持幣人。

當前的 Uniswap 的費用主要是由流動性提供者獲得。目前流動性提供者不僅捕獲了全部的交易費用，同時還獲得四個主要交易對的流動性挖礦的 UNI 代幣激勵。

在短期內(nèi)，根據(jù)治理方案可能會有一部分的 Uniswap 協(xié)議交易費用分給 UNI，讓 UNI 捕獲部分費用價值，從而穩(wěn)定其價格支撐。

從長期看，實現(xiàn)流動性提供者跟持幣人利益的融合，使UNI 捕獲全部費用價值，而流動性提供者的收益則通過 UNI 本身來實現(xiàn)。這對于流動性提供者、UNI 持幣人、項目方、生態(tài)合作方等都是多贏的局面。但這個局面要形成需社區(qū)的共同努力，需要從各個方面推進，短期內(nèi)較難實現(xiàn)。短期內(nèi)能夠盡快實現(xiàn)的是將部分交易費用給到 UNI 代幣持有人。

白皮書：https://docs.google.com/document/d/1u5MOkENoWP8PGcjuoKqRkNP5Gl1LLRB9JvAHwffQ7ec/edit

智能合約：0x50d1c9771902476076ecfc8b2a83ad6b9355a4c9