萬億美元的預測市場，為什么人人都想"交易一切"？一文分析
在預測市場中，我很少聽到有人使用“下 注”這個詞，取而代之的是“交易”。
這其中的區(qū)別至關重要。
一旦將賭場的污名化移除，目標市場（TAM，Total Addressable Market）便擴展到幾乎所有人：宏觀投資經理、拆包寶可夢卡牌的玩家、你的同學和同事。
輕度投機行為已經在各類人群中成為主流。辦公室的三月瘋狂籃球競猜和幻想聯(lián)賽、電子游戲的抽卡機制、零傭金的日內交易和0DTE（零到期時間）期權、加密永續(xù)合約和迷因幣等。只要稱之為“交易”或“資產分配”，而不是“賭 博”，人們總是趨之若鶩，而不是避而遠之。
預測市場與賭 博脫離關系的兩大原因
（1）沒有對“莊家”的恐懼。無論事實是否如此，用戶總覺得自己有優(yōu)勢，因此他們將預測市場的交易視為像投資組合管理一樣“普通”的行為。
（2）主題清晰易懂，易于理解。合約基于可觀察數據和真實事件進行結算：某個日期的消費者物價指數 (CPI)、ETF 批準截止日期、選舉計票、發(fā)行窗口等等。您可以通過收集信息、模擬結果和設定時機來獲利。這是將智慧應用于風險，從而大大淡化了“賭 博”的污名化。
看好預測市場的額外原因
（1）事件定價更直接，反饋更迅速
在日內交易中，股票（以及商品/外匯）通常充當世界事件的代理。例如，戰(zhàn)爭爆發(fā)時，洛克希德·馬?。↙ockheed Martin）和布倫特原油價格上漲；重要航運線路受阻時，馬士基（Maersk）股價上升；美聯(lián)儲意外加息時，美元走強，黃金價格下跌。而預測市場直接對事件本身進行定價，歸因更清晰，反饋更快速。
（2）預測市場是絕佳的對沖工具
- 消費者案例：如果你計劃一場戶外婚禮，而下雨會導致需要租賃價值 2000 美元的帳篷，你可以以每股 0.20 美元的價格購買“某城市某日期有雨”的合約。如果結果為“是”，這筆收益可以抵消帳篷租賃的大部分成本。
- 機構案例：一個以增長型科技公司為主的投資組合可能面臨通脹意外的風險。他們可以以每股 0.18 美元的價格購買“美國 CPI 同比增長≥4.0%（9 月）”的合約。如果 CPI 達到≥4.0%，投資組合可能下跌約 3%（約600萬美元）。每股“是”合約凈賺 0.82 美元，約 730 萬股需花費約 130 萬美元，但若事件發(fā)生將獲得約 600 萬美元收益；否則，溢價即為保護成本。
（3）市場與機制簡單易懂，且金融工程門檻低
預測市場可能是最容易接觸的前沿金融工程形式。例如：
- 商品期貨：“橙汁價格會在 6 月達到 X 美元嗎？”
- 信用違約互換：“阿根廷是否會在 2026 年前違約？”
- 利率互換：“明年平均政策利率是否會高于 4.75%？”
- 波動率互換：“標普 500 在 3 月的波動率是否會超過 20%？”
- 交易者可以實時看到概率變化，而不是體育博彩中難以理解的數字（如從-140到+50，或+500到+200），而是簡單的百分比。
- 與股票類似，交易者可以在合約解決前出售自己的頭寸，而不是傳統(tǒng)體育博彩中的“非黑即白”（0 或 100）的結果。
（4）預測市場歷史上對重大 事件的預測表現(xiàn)優(yōu)異
從歷史上看，預測市場一直是重大世界事件的預測重要參與者，例如，2024年美國大選期間，Polymarket 在東部時間凌晨 1:30 就將特朗 普的勝率定為 99%，而?？怂剐侣勚钡搅璩?1:47 才宣布結果，其他媒體更是拖延許久。持續(xù)的套利行為和將價格偏離公允價值的邊際成本上升，使得預測市場的錯誤短暫且易糾正。
（5）與智慧和技能的關聯(lián)推動高端群體接受度
無論是否真實，年輕人都希望顯得更聰明或被認為更聰明。例如，我見過哈佛學生，他們會嘲笑 DraftKings（被認為是低沖動控制的活動），卻會因預測市場套利或成功預測俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)而自豪。這種與技能和智慧的關聯(lián)推動了高學歷大學群體、投資專業(yè)人士等的采用。
（6）預測市場將逐步替代對私有公司代幣化的需求
私有公司代幣化實施難度較大，包括創(chuàng)始人的抵觸、法律風險、虛假的“治理”權利、流動性不足等問題，而預測市場可以更輕松地滿足類似需求。
（7）市場仍處于早期階段
我們入手太早了，簡直荒唐。Polymarket 的總鎖定價值（TVL）僅為 1.48 億美元（數據來源：DeFiLlama），與之前討論過的總市場價值（TAM）或 2024 年大選期間約 4 億美元的峰值 TVL 相比，簡直是小巫見大巫。Kalshi 上周才開始深入加密貨幣領域。
此后六個月的預計趨勢
在接下來的六個月里，我預計以下趨勢將出現(xiàn)：
（1）預測市場數據將成為新聞報道的標配
Polymarket 和 Kalshi 的市場預測將持續(xù)出現(xiàn)在主要新聞媒體的屏幕上。每位記者在做預測時，如果想要保持可信度，必須參考預測市場的概率數據。
（2）監(jiān)管的顯著清晰度 = 推動可行的聯(lián)邦框架落地
Polymarket 確認進入美國市場以及 Kalshi 近期在美國商品期貨交易委員會（CFTC）的法律勝利，意味著預測市場在列出和清算事件合約、吸引機構資本等方面將有更加明確的路徑。
（3）專業(yè)化資金與交易團隊的涌入
從一個管理規(guī)模達到 8 位數（千萬級美元）的純預測市場交易基金的啟動（據我了解，@curiouscamilo 正在籌備此項目）→到主要交易公司（尤其是量化機構）設立專門的預測市場交易部門（方向性微型團隊，而不僅僅是市場做市，比如 SIG 為 Kalshi 提供的服務）。
（4）預測市場數據成為終端級別標配
預測市場概率將像其他價格數據一樣出現(xiàn)在 Bloomberg 和 Refinitiv 等終端上，包括實時行情、歷史記錄、提醒功能、圖表展示，以及支持 Excel/Python 和新聞編輯系統(tǒng) CMS 的原生 API 綁定。實際上，編輯和交易團隊將像對待其他數據流一樣處理這些概率數據。
最可能成功的預測市場相關項目
哪些與預測市場相關的項目最有可能成功？
（1）限制選擇過載
最聰明的做法是利用人工智能（AI）每天自動為用戶推薦三項定制化的市場。這是一條普遍適用的經驗法則：能夠執(zhí)行預測功能的AI（無需用戶輸入，直接替用戶決策）往往更容易成功。。
（2）注重社交和游戲化的項目
預測市場本質上是非常社交化、面向消費者的產品。因此必須具備某種原生的游戲化社交圖譜功能，例如：直播、球隊和聯(lián)賽、跟單交易、創(chuàng)作者主導的房間、季度排行榜、“俱樂部”錢包池、與行情掛鉤的聊天功能、推薦階梯、可分享的交易單，點擊即可自動重建交易等。
我尤其喜歡“可分享交易單”的概念，它類似于一個鏈接，可以預填好具體的下 注內容供他人使用。你可以創(chuàng)建一個投注單：選擇哪個市場、是/否、投注金額以及任何限制，例如“僅在賠率低于 65% 時下 注”。。點擊“分享”即可生成鏈接。朋友點擊鏈接后，應用自動打開并填好所有內容。他們只需審核并確認即可完成交易。想象一下：
- 像 Spotify 播放列表，點擊后加載同樣的歌曲集。
- 像 Amazon 購物車，你發(fā)送給朋友后，所有商品都已在購物車中。
（3）基礎設施項目：預測市場的“鎬和鏟”
利用預測市場的底層架構，提供分發(fā)渠道、簡潔的用戶體驗（UX）和數據處理能力以滿足主流需求。例如，Kalshi的員工@kxchefsteve積極鼓勵開發(fā)者構建相關封裝工具（“現(xiàn)成的控制權等待使用”）。
（4）解決市場碎片化問題的項目
正如 @ryohhno 所指出，市場碎片化的核心問題是結構性問題：同一事件在多個平臺上存在，但沒有共享的 ID，因此流動性和規(guī)則自然會在不同平臺上分 裂。解決方案（盡管實施難度很大）是構建一個事件的 NBBO（全國最佳買賣報價）和路由器，標準化問題、將訂單路由到最佳價格和深度，并補償不同的解決條件和抵押貨幣差異。類似于一個 CUSIP（國際證券識別編碼）事件 ID，配備深度感知的智能訂單路由器，可以從任何界面（包括社交網絡）重建相同交易。
（5）“多元宇宙金融”相關的基礎設施項目
今年早些時候，@dave__white 寫了一篇關于“多元宇宙金融（Multiverse Finance）”的精彩文章。資產存在于一個條件成立的宇宙中，用戶僅能在同一宇宙內借貸和交易；當預言機解決后，余額會回歸基礎世界。與此相關的機會是構建支持宇宙感知的基礎設施：
- ERC-20封裝器和信用工具，它們?yōu)椴鸱?拉取操作定價
- 一個借貸層，允許‘notFiredUSD’安全支持‘notFiredETH’，因為如果事件解決為“Fired”，兩者的價值都會歸零。
預測市場潛力和勢頭超越其他子行業(yè)
我感受到預測市場的產品市場契合度（PMF）和發(fā)展勢頭比任何其他子行業(yè)都更強?？纯催^去幾周的這些新聞標題就知道了：
- “Robinhood 與 Kalshi 合作推出預測市場。”
- “美國商品期貨交易委員會（CFTC）撤回對 Kalshi 選舉合約案件的上訴，為受監(jiān)管的政治市場鋪平道路。”
- “Polymarket 月交易量達到 11.6 億美元。”
- “Polymarket 以 1.12 億美元收購 CFTC 許可的 QCEX，以重新進入美國市場。”
- “小唐納德·特朗 普加入 Polymarket 擔任顧問，同時也是 Kalshi 的顧問。”
我不同意預測市場是 Memecoin 的進化版的說法。我認為它們是股票市場的下一次進化。這個市場的潛力是無限的，我對其前景充滿信心。
到此這篇關于萬億美元的預測市場，為什么人人都想"交易一切"？一文分析的文章就介紹到這了,更多相關預測市場相關資訊內容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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