Fluid (FLUID)幣是什么？運(yùn)作方式、初學(xué)者使用 Fluid Protocol指南
截至 2025 年 9 月，F(xiàn)luid (FLUID) 已成為增長(zhǎng)最快的 DeFi 系統(tǒng)之一：其總鎖倉(cāng)價(jià)值 (TVL) 已突破 18 億美元，并且在過(guò)去 30 天內(nèi)處理了超過(guò) 240 億美元的 DEX 交易量。然而，對(duì)于許多新手來(lái)說(shuō)，借貸、質(zhì)押（Borrowing）和流動(dòng)性的結(jié)合仍然有些抽象。Fluid 不僅僅是另一個(gè)收益協(xié)議，它旨在統(tǒng)一其所有模塊的流動(dòng)性，確保資本不會(huì)閑置在 DeFi 的某一角落。
Fluid TVL 和 DEX 交易量 | 數(shù)據(jù)源：DefiLlama
本文將詳細(xì)解析 Fluid 的運(yùn)作方式、其獨(dú)特之處、值得關(guān)注的實(shí)際指針，以及用戶（即使是新手）如何能夠放心地參與其中。
什么是 Fluid (FLUID)？
Fluid (FLUID)，前身為 Instadapp，是一個(gè)下一代 DeFi 協(xié)議，將三個(gè)關(guān)鍵支柱——借貸、通過(guò)金庫(kù)（Vaults）進(jìn)行質(zhì)押，以及通過(guò)其 DEX 進(jìn)行交易——集成到一個(gè)可組合的系統(tǒng)中。Fluid 并非為每項(xiàng)功能設(shè)置獨(dú)立的流動(dòng)性池，而是創(chuàng)建在一個(gè)共享的流動(dòng)性層（Liquidity Layer）之上，確保資本可以在不同模塊間無(wú)縫移動(dòng)，而不會(huì)被鎖定在孤立的市場(chǎng)中。
這種統(tǒng)一的設(shè)計(jì)提高了效率，減少了 DeFi 中的流動(dòng)性碎片化。通過(guò)讓抵押品甚至借來(lái)的資產(chǎn)充當(dāng)交易池中的活躍流動(dòng)性，F(xiàn)luid 以傳統(tǒng)協(xié)議無(wú)法實(shí)現(xiàn)的方式最大化了資本生產(chǎn)力。其架構(gòu)已部署在主要的區(qū)塊鏈上，如以太坊 (Ethereum)、Arbitrum、Base，以及 Polygon，并計(jì)劃擴(kuò)展到更多平臺(tái)。
截至 2025 年 9 月，F(xiàn)luid 已發(fā)展成為 DeFi 中最重要的流動(dòng)性中心之一，TVL 接近 19 億美元，在過(guò)去 30 天內(nèi)的 DEX 交易量超過(guò) 240 億美元，市值超過(guò) 5.25 億美元。FLUID 代幣的流通供應(yīng)量約為 7,680 萬(wàn)枚（總量 1 億枚），這突顯了其采用勢(shì)頭和未來(lái)的解鎖潛力。
Instadapp 為何更名為 Fluid？
Fluid 于 2024 年 12 月正式從 Instadapp 更名，當(dāng)時(shí)在 12 月 3 日提交了一項(xiàng)治理提案，將 $INST 以 1:1 的比例兌換為 $FLUID，并重組代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)和治理結(jié)構(gòu)。除了名稱變更之外，這一轉(zhuǎn)變標(biāo)志著 Fluid 從一個(gè) DeFi 中間件優(yōu)化器，過(guò)渡到將自身定位為一個(gè)統(tǒng)一的流動(dòng)性基礎(chǔ)設(shè)施，在一個(gè)連貫的系統(tǒng)中為借貸、質(zhì)押和交易提供動(dòng)力。
Fluid 去中心化交易所 (DEX) 運(yùn)作原理：內(nèi)核組成部分
以下是 Fluid 系統(tǒng)如何相互連接的更詳細(xì)分解：
1. 流動(dòng)性層（Liquidity Layer），F(xiàn)luid 的支柱
Fluid 的內(nèi)核是流動(dòng)性層，一個(gè)共享的資產(chǎn)池，用戶可以在其中存入 ETH、USDC 或 USDT 等代幣。這些資產(chǎn)可同時(shí)用于借貸、質(zhì)押或交易，從而防止了功能之間的流動(dòng)性碎片化。為了保護(hù)穩(wěn)定性，該協(xié)議使用自動(dòng)上限和動(dòng)態(tài)限制，逐漸提高或限制借款和提款，確保受控增長(zhǎng)并將突發(fā)沖擊降至最低。
2. 借貸市場(chǎng)（Lending Market）
Fluid 的借貸系統(tǒng)允許存款人提供資產(chǎn)并賺取利息，同時(shí)借款人也可以使用相同的資金池。由于所有存款都直接與共享的流動(dòng)性層掛鉤，資金無(wú)需在不同協(xié)議之間轉(zhuǎn)移。該系統(tǒng)還符合 ERC-4626 標(biāo)準(zhǔn)，這使得產(chǎn)生收益的代幣標(biāo)準(zhǔn)化，使 Fluid 更容易與其他 DeFi 應(yīng)用進(jìn)程集成。
Fluid 金庫(kù)在 2025 年 5 月占 Fluid 市場(chǎng)規(guī)模的 70% | 數(shù)據(jù)源：2025 年 5 月
3. 用于質(zhì)押和抵押品動(dòng)態(tài)的金庫(kù)（Vaults）
金庫(kù)允許用戶以存入的抵押品借入資產(chǎn)，但有一個(gè)不同之處：抵押品可以用作智能抵押品（Smart Collateral），在 DEX 池中賺取費(fèi)用；而借入的資金則成為智能債務(wù)（Smart Debt），也產(chǎn)生費(fèi)用以抵消利息成本。這種雙重效用使資本效率極高。Fluid 的基于范圍的清算引擎，靈感來(lái)自 Uniswap v3 刻度線邏輯（tick logic），提高了 Gas 效率并減少了罰款，允許高達(dá) 95% 的安全貸款價(jià)值比（LTV），清算損失極小。
4. DEX 和池邏輯：Fluid 的交易層
Fluid 的 DEX 與流動(dòng)性和金庫(kù)層完全集成，因此流動(dòng)性自然流入交易，無(wú)需獨(dú)立的資金池。2025 年 4 月，F(xiàn)luid 推出了 DEX v2，實(shí)現(xiàn)了模塊化池設(shè)計(jì)、自定義費(fèi)用模型、鏈上限價(jià)訂單、用于自動(dòng)化策略的 Hook，以及 Gas 效率高的閃電會(huì)計(jì)（flash accounting）。該平臺(tái)支持專業(yè)化的池類型，包括智能抵押品、智能債務(wù)和基于范圍的變體，這增強(qiáng)了交易靈活性和流動(dòng)性效率。
初學(xué)者如何使用 Fluid Protocol：循序漸進(jìn)指南
以下是讓您初步體驗(yàn) Fluid 功能的循序漸進(jìn)指南：
1. 設(shè)置一個(gè)錢包，例如以太坊上的 MetaMask 或其支持的區(qū)塊鏈（如 Arbitrum、Base、Polygon）。
2. 獲取一個(gè)支持的代幣，例如 USDC、USDT、ETH。
3. 存入/供應(yīng)資金至 Fluid 的借貸協(xié)議，以被動(dòng)賺取收益。
4. 如果需要，開(kāi)立一個(gè)金庫(kù)（Vault）：
• 存入抵押品。
• 借入一定金額；如果可用，選擇使用智能債務(wù)（Smart Debt）。
• 借入的部分也可以作為活躍流動(dòng)性。
5. 參與去中心化交易所（DEX）：您的金庫(kù)或抵押品倉(cāng)位可作為資金池中的流動(dòng)性，賺取費(fèi)用。
6. 使用 DEX v2 功能：探索限價(jià)訂單、鉤子（hooks）或客制化的交易策略。
7. 監(jiān)測(cè)健康狀況：追蹤您的 LTV（貸款價(jià)值比）、抵押品比率和績(jī)效表現(xiàn)。
在 Fluid DEX 上交易需要考慮哪些風(fēng)險(xiǎn)？
如同任何 DeFi 平臺(tái)一樣，F(xiàn)luid 的新穎設(shè)計(jì)帶來(lái)了機(jī)遇，同時(shí)也伴隨著權(quán)衡。以下是需要記住的主要風(fēng)險(xiǎn)：
• 智能合約和協(xié)議風(fēng)險(xiǎn) – 系統(tǒng)的復(fù)雜性擴(kuò)大了攻擊面，使其更容易受到錯(cuò)誤或漏洞的攻擊。
• 預(yù)言機(jī)可靠性 – 不準(zhǔn)確或被 操縱的價(jià)格饋送可能觸發(fā)不公平的清算。
• 代幣釋放 – 解鎖時(shí)間表和通膨可能產(chǎn)生供應(yīng)壓力，從而影響價(jià)格。
• 采用依賴性 – Fluid 的許多效率需要規(guī)模；如果用戶增長(zhǎng)停滯，其效益就會(huì)減弱。
• 相互依賴風(fēng)險(xiǎn) – 由于 DEX 和金庫(kù)等模塊相互鏈接，一個(gè)區(qū)域的故障可能會(huì)在整個(gè)系統(tǒng)中產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。
安全與效率提示：在學(xué)習(xí)流程時(shí)從小額開(kāi)始，保持初始 LTVs 具有保守性以限制清算風(fēng)險(xiǎn)，追蹤代幣解鎖時(shí)間表，因?yàn)榇罅酷尫趴赡芙o價(jià)格帶來(lái)壓力，并持續(xù)關(guān)注 Fluid DAO/社群渠道，以了解參數(shù)變更、提案和路線圖更新。
結(jié)論：Fluid 的下一步是什么？
Fluid 正在進(jìn)入一個(gè)重要的增長(zhǎng)階段，計(jì)劃通過(guò) Jupiter Lend 擴(kuò)展到 Solana，推出新的金庫(kù)策略，并支持更多的抵押品類型。預(yù)計(jì)第三方開(kāi)發(fā)者將試驗(yàn)客制化的 DEX 邏輯，而 Fluid DAO 將在制定費(fèi)用、限額和集成方面發(fā)揮更大的作用。關(guān)鍵的代幣解鎖和不斷發(fā)展的治理決策可能會(huì)影響市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，同時(shí)預(yù)言機(jī)、跨鏈基礎(chǔ)設(shè)施和風(fēng)險(xiǎn)模型的升級(jí)也會(huì)產(chǎn)生影響。
話雖如此，采用和安全性仍然是關(guān)鍵變量。隨著 Fluid 的規(guī)模擴(kuò)大，用戶應(yīng)該持續(xù)關(guān)注協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)、代幣釋放和市場(chǎng)波動(dòng)，將其創(chuàng)新視為有前景，但并非沒(méi)有潛在的弊端。
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