一文了解比特幣（BTC）指標(biāo)顯示“狂熱期”，11.25萬美元價位令新買家承壓
近期，比特幣短期持有者在獲利方面遇到挑戰(zhàn)，而整體供應(yīng)所有權(quán)則發(fā)出了典型牛市頂部警告信號。
要點介紹：
- 比特幣的NUPL指標(biāo)重復(fù)了過去牛市頂部的表現(xiàn)，從“樂觀”轉(zhuǎn)向“狂喜”。
- 比特幣的已實現(xiàn)市值越來越多地掌握在短期持有者手中。
- 新投資者繼續(xù)受到區(qū)間波動的BTC價格表現(xiàn)的擠壓。
有研究指出，盡管近期比特幣價格有所回落，但其或許正處于“最后擴張階段”，即將迎來沖頂。
在周三的Quicktake博客中，鏈上分析平臺CryptoQuant展示了比特幣價格歷史再度重演。
比特幣NUPL暗示“從樂觀轉(zhuǎn)向狂喜”
隨著舊持有者和新持有者之間的控制權(quán)平衡轉(zhuǎn)變，比特幣正走向其新周期的頂部。
CryptoQuant數(shù)據(jù)顯示，未實現(xiàn)盈虧比（NUPL）已進(jìn)入伴隨以往爆發(fā)性頂部的區(qū)域。
“NUPL目前位于+0.52，這是一個歷史上標(biāo)志著從樂觀轉(zhuǎn)向狂喜的區(qū)域，”XWIN Research Japan撰文寫道。
“在之前的周期中，如2017年和2021年，NUPL讀數(shù)超過0.5表明大多數(shù)投資者處于盈利狀態(tài)，推動了投機活動。今天，約97%的流通供應(yīng)處于盈利狀態(tài)，反映了強烈的市場信心，但也表明在沒有整合的情況下上漲空間有限。”
比特幣NUPL。來源：CryptoQuant
投機實體——那些持有不超過155天并被定義為短期持有者（STH）——現(xiàn)在占比特幣已實現(xiàn)市值的創(chuàng)紀(jì)錄44%。
已實現(xiàn)市值是供應(yīng)在最后移動時的價格總和。CryptoQuant解釋說，高STH比例意味著新投資者正在從獲利的老投資者手中繼承供應(yīng)。這包括最大的投資者群體，巨鯨。
“在過去的周期中，這種從LTH到STH的主導(dǎo)權(quán)轉(zhuǎn)移與牛市的最后擴張階段相吻合，”文章繼續(xù)寫道。
比特幣巨鯨已實現(xiàn)市值所有權(quán)（截圖）。來源：CryptoQuant
據(jù)XWIN指出，當(dāng)前牛市與以往有所不同。由于大規(guī)模機構(gòu)參與，已實現(xiàn)市值結(jié)構(gòu)變化的影響或被削弱。
據(jù)文中補充，但這一次結(jié)構(gòu)看似不同：ETF資金流入、穩(wěn)定幣流動性擴張以及機構(gòu)參與正在吸收拋壓，形成更為穩(wěn)定的狂熱階段。
“總體而言，鏈上數(shù)據(jù)表明比特幣處于成熟的投機階段，由流動性和持續(xù)的資本流入支持。下一個需要關(guān)注的關(guān)鍵信號將是STH份額的下降，這將標(biāo)志著由長期投資者主導(dǎo)的新一輪積累階段的開始。”
BTC價格與STH利潤率博弈
Cointelegraph報道稱，比特幣的短期持有者群體當(dāng)前面臨盈利壓力。
CryptoQuant數(shù)據(jù)顯示，截至周二，其整體成本價為11.25萬美元，使本周比特幣價格區(qū)間成為整體盈利的關(guān)鍵。
比特幣STH已實現(xiàn)價格。來源：CryptoQuant
成本基準(zhǔn)，也稱為已實現(xiàn)價格，在牛市回調(diào)期間起到支撐作用，但其失守也可能將趨勢線轉(zhuǎn)為阻力。
CryptoQuant數(shù)據(jù)顯示，這種波動目前正在發(fā)生，因為現(xiàn)貨價格在STH成本基準(zhǔn)趨勢線上下波動。
比特幣STH已實現(xiàn)價格作為支撐/阻力。來源：CryptoQuant
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