上一篇介紹了虛擬貨幣交易的合法性問(wèn)題，以及進(jìn)行虛擬貨幣交易常用的交易所、數(shù)字錢包等工具。

 本篇在介紹虛擬貨幣的價(jià)值和意義之余，普及幣圈相關(guān)基礎(chǔ)概念，搭建一個(gè)大體的知識(shí)框架，保證知識(shí)的連貫性，便于后續(xù)理解。

一、虛擬貨幣的關(guān)鍵技術(shù)  

虛擬貨幣是 以區(qū)塊鏈為技術(shù)基礎(chǔ) 產(chǎn)生的，以數(shù)字算法形式存在于網(wǎng)絡(luò)上的貨幣，具有一定的私密性和去中心化的特點(diǎn)，也叫數(shù)字貨幣、加密貨幣。

1. 區(qū)塊鏈

區(qū)塊鏈本質(zhì)上是一個(gè)去中心化 的 分布式賬本數(shù)據(jù)庫(kù)。

1）去中心化

先舉一個(gè)中心化處理的例子，在淘寶上買東西，你的交易流程是：將錢打給支付寶—支付寶收款后通知賣家發(fā)貨—賣家發(fā)貨—買家確認(rèn)收貨—支付寶打款給賣家。

這個(gè)過(guò)程中，買賣雙方交易還要牽扯到第三方，即支付寶。買賣雙方都需要向第三方額外提供信息，并且如果支付寶這個(gè)第三方出了問(wèn)題，可能造成交易失敗或交易方經(jīng)濟(jì)損失。

而去中心化的方式就簡(jiǎn)單很多，只需要買賣雙方交換錢和物，雙方聲稱完成這筆交易即可。設(shè)想有成千上萬(wàn)筆交易在進(jìn)行，去中心化的方式會(huì)節(jié)約很多資源，使得整個(gè)交易自主化、簡(jiǎn)單化，排除被中心化代理控制的風(fēng)險(xiǎn)。

去中心化是區(qū)塊鏈技術(shù)的顛覆性特點(diǎn)，它無(wú)需中心化代理，實(shí)現(xiàn)了一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的直接交互。

當(dāng)然，去中心化的例子中有一個(gè)潛在問(wèn)題，即失去權(quán)威的中心化代理，怎么保證交易的準(zhǔn)確性和有效性呢？這就引出區(qū)塊鏈的第二個(gè)特性。

2）分布式賬本數(shù)據(jù)庫(kù)

來(lái)看一個(gè)簡(jiǎn)單的去中心化模型：

如果A借了B100塊錢，這個(gè)時(shí)候，A在人群中大喊“我是A，我借給了B100塊錢”，B也在人群中大喊“我是B，A借給了我100塊錢”。此時(shí)路人甲乙丙丁都聽(tīng)到了這些消息，大家都記下了“A借給B100塊錢”，那么不需要銀行、借貸協(xié)議、收據(jù)等等，一個(gè)去中心化的系統(tǒng)就建立起來(lái)了。但為了維持這個(gè)系統(tǒng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，還要解決幾個(gè)問(wèn)題。

① 憑什么幫忙記賬？

為激勵(lì)大家?guī)兔τ涃~，系統(tǒng)給予第一個(gè)記錄好的人獎(jiǎng)勵(lì)。在第一個(gè)人記好之后，要馬上告訴其他人已經(jīng)記好了，讓別人放棄繼續(xù)記錄，并給自己的記錄編號(hào)讓別人有據(jù)可查。在這個(gè)規(guī)則下，一定會(huì)出現(xiàn)一批人，豎起耳朵監(jiān)聽(tīng)周圍發(fā)出的聲音，以搶占第一個(gè)記賬的權(quán)利。這個(gè)爭(zhēng)奪記賬權(quán)獲取獎(jiǎng)勵(lì)的過(guò)程，就是大家常說(shuō)的“挖礦”。

② 會(huì)不會(huì)記錯(cuò)？

賬本是所有人一起維護(hù)的，只有大多數(shù)人的賬本上認(rèn)可，你的挖礦結(jié)果才有效。所以為什么說(shuō)挖礦浪費(fèi)了很多算力和電力，因?yàn)閯俪稣咄挥幸粋€(gè)，其他的礦工就相當(dāng)于白忙活了，但他們的計(jì)算機(jī)已經(jīng)投入算力和相應(yīng)的電力，姑且把這些被浪費(fèi)的資源看作維護(hù)民主公正的代價(jià)吧。

前兩年一張很火的圖，幫助簡(jiǎn)單理解：

2. 智能合約

在計(jì)算機(jī)系統(tǒng)上，當(dāng) 一定條件被滿足 的情況下，基于代碼 強(qiáng)制自動(dòng)執(zhí)行 的合約。具有較低的人為干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)，不需要第三方監(jiān)督，減少了交易成本。

比如無(wú)人售貨機(jī)，用戶選擇商品完成支付后，售貨機(jī)自動(dòng)出貨；再比如自動(dòng)還款，設(shè)置好自動(dòng)還款后，在還款日自動(dòng)從卡內(nèi)扣款。

隨著區(qū)塊鏈的發(fā)展，其去中心化，數(shù)據(jù)的不可篡改、過(guò)程透明等特點(diǎn)，可以從技術(shù)的角度，解決經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的信任問(wèn)題，使合約在沒(méi)有中介機(jī)構(gòu)的情況下安全透明運(yùn)行。智能合約最普遍的表現(xiàn)形式在于區(qū)塊鏈上的DApp（去中心化應(yīng)用程序）中，例如通過(guò)Uniswap、pancakeswap（去中心化交易所），用戶無(wú)需通過(guò)第三方即可將一種幣換成另一種幣，交易過(guò)程中不存在一個(gè)中心化的機(jī)構(gòu)能動(dòng)用你的資產(chǎn)，相應(yīng)的，用戶需要支付一定的交易費(fèi)。

二 、虛擬貨幣發(fā)展歷程回顧

1. 與傳統(tǒng)的交鋒：虛擬貨幣的誕生

最早的虛擬貨幣—比特幣，誕生于2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下，這個(gè)時(shí)候各國(guó)紛紛超發(fā)貨幣，讓企業(yè)有錢投資、居民有錢消費(fèi)，保障經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，但也帶來(lái)了新的問(wèn)題。一是“劫貧濟(jì)富”，富人擁有比普通人更強(qiáng)的投資能力，于是可以更多元的配置資產(chǎn)抵抗貨幣超發(fā)，而普通人明知貨幣貶值，但也沒(méi)什么選擇余地。此外，貨幣的超發(fā)并不是在人群中均勻分布的，政府放水養(yǎng)魚(yú)固然能帶動(dòng)社會(huì)就業(yè)提升，但實(shí)施過(guò)程中難免資源向富人傾斜，導(dǎo)致不平等。二是“通貨膨脹”，作為鏈條下端的普通民眾，貨幣增發(fā)后，我們的資產(chǎn)在社會(huì)總資產(chǎn)中的比重下降。隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，由于基礎(chǔ)貨幣總量的增加，貨幣的實(shí)際購(gòu)買力下降，大家只能眼睜睜看著辛苦的收入和財(cái)富被稀釋。所以人們對(duì)于貨幣超發(fā)是厭惡和警惕的，想要尋求更保值增值的投資方向。

比特幣的產(chǎn)生可以說(shuō)是對(duì)法幣的不滿和反抗，比特幣在設(shè)計(jì)之初，發(fā)行總量就固定在2100萬(wàn)個(gè)，通過(guò)礦工挖礦發(fā)行，杜絕了超發(fā)的可能，致力于通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)手段安排，建立一個(gè)去中心化的、所有人共享賬本的、不受政府控制和濫用的、公開(kāi)透明的自由市場(chǎng)貨幣。

2. 動(dòng)蕩中的繁榮：虛擬貨幣發(fā)展概述

隨著人們對(duì)金融自由、去中心化、抗通脹等需求的增加，比特幣逐漸嶄露頭角。2013年8月，德國(guó)政府承認(rèn)了比特幣的合法地位，對(duì)比特幣的發(fā)展起到巨大推動(dòng)。

2015年，天才少年Vitalik Buterin（V神）啟動(dòng)了以太坊項(xiàng)目，通過(guò)加入智能合約技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了比特幣網(wǎng)絡(luò)無(wú)法實(shí)現(xiàn)的新功能。打個(gè)比方，比特幣像具有交易功能的程序，可以實(shí)現(xiàn)分布式賬本記賬；以太坊像一個(gè)應(yīng)用平臺(tái)，用戶可以在這個(gè)系統(tǒng)上編寫和運(yùn)行各種各樣功能的區(qū)塊鏈程序，可構(gòu)建金融服務(wù)、游戲、社交網(wǎng)絡(luò)和其他應(yīng)用程序的的生態(tài)。

以太坊還有一個(gè)殺手锏功能，就是支持用戶發(fā)行自己定義的虛擬貨幣（ICO），吸引了更多的開(kāi)發(fā)者和投資者參與，拉開(kāi)了區(qū)塊鏈發(fā)展的新篇章。

此外，數(shù)字貨幣交易所Coinbase、Huobi等的陸續(xù)成立，也大大推進(jìn)了虛擬貨幣在市面上的普及程度。

2016年起，受英國(guó)脫歐、美國(guó)大選、印度“廢鈔行動(dòng)”、比特幣產(chǎn)量減半等多重因素影響，越來(lái)越多投資者傾向于將虛擬貨幣作為資產(chǎn)避險(xiǎn)手段，幣圈投資進(jìn)一步升溫，大量區(qū)塊鏈項(xiàng)目拔地而起。很多項(xiàng)目方借助以太坊發(fā)行其他虛擬貨幣，以低廉的成本募集到了大量資金，隨著牛市的出現(xiàn)，創(chuàng)造出千倍幣、萬(wàn)倍幣等ICO神話，投機(jī)心態(tài)也吸引了更多人參與到這個(gè)賽道。

但由于缺乏監(jiān)管，虛擬貨幣為洗錢、販毒、偷逃稅款、詐騙等非法活動(dòng)提供了便利，也演生出大量的非法募資和傳銷項(xiàng)目，坑害了無(wú)數(shù)投資者。此外，隨著虛擬貨幣在價(jià)格和交易量上的爆發(fā)式增長(zhǎng)，頻頻出現(xiàn)交易所虛擬貨幣被盜事件，市場(chǎng)信心再度受挫。

— 概念了解—

 ICO：本意是用于新興區(qū)塊鏈項(xiàng)目的募資，解決初創(chuàng)期融資難的問(wèn)題，但在缺乏監(jiān)管的背景下、人性貪婪的驅(qū)動(dòng)下，逐漸淪為收割韭菜的鐮刀，比如募資團(tuán)隊(duì)中途解散社群，圈錢跑路，交易所上市后，莊家炒幣吸引韭菜后，砸盤套現(xiàn)...

在此背景下，各國(guó)開(kāi)始對(duì)數(shù)字貨幣行列進(jìn)行大刀闊斧的管制，比如2017年，中國(guó)央行、網(wǎng)信辦等七部門聯(lián)合發(fā)布公告，將ICO定性為未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開(kāi)融資的行為，清理整頓ICO平臺(tái)并組織清退ICO代幣；2018年，韓國(guó)實(shí)施虛擬貨幣交易實(shí)名認(rèn)證、追查偷逃稅款沒(méi)收虛擬貨幣，美國(guó)加強(qiáng)打擊虛擬貨幣領(lǐng)域違法行為，虛擬貨幣行情受到重挫。之后，F(xiàn)acebook、Google、Twitter相繼封殺數(shù)字貨幣廣告，為這波下跌行情推波助瀾。

直至2019年中，在經(jīng)歷了一年多的慘淡熊市后，幣圈終于開(kāi)始恢復(fù)生機(jī)。簡(jiǎn)單分析，一是經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩背景下的避險(xiǎn)需求，在美伊沖突、中美貿(mào)易戰(zhàn)、沙俄石油戰(zhàn)等局勢(shì)下，在美國(guó)、日本等國(guó)家量化寬松、預(yù)期通脹的行情下，虛擬貨幣的避險(xiǎn)屬性越來(lái)越被青睞。二是區(qū)塊鏈技術(shù)的日益成熟和公鏈生態(tài)的繁榮發(fā)展，更多資本進(jìn)入到區(qū)塊鏈行業(yè)，老牌區(qū)塊鏈之外，BNB Chain、Polygon、Solana、Avalanche等新公鏈進(jìn)入市場(chǎng)，DeFi、NFT、GameFi、Layer 2 等新生態(tài)蓬勃，技術(shù)發(fā)展和生態(tài)繁榮相互促進(jìn)，極大助長(zhǎng)了虛擬貨幣行情。

 — 概念了解—

      ① DeFi，去中心化金融：不依賴于傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)和中介，由智能合約自動(dòng)執(zhí)行，數(shù)據(jù)和交易記錄存儲(chǔ)在區(qū)塊鏈上，保證了金融服務(wù)的透明性和安全性。

      ② NFT，非同質(zhì)化代幣：簡(jiǎn)單而言，是區(qū)塊鏈上獨(dú)一無(wú)二、不可分割的版權(quán)證明，主要作用于數(shù)字資產(chǎn)的確認(rèn)，目前主要應(yīng)用在數(shù)字藏品領(lǐng)域。 

      ③ GameFi，邊玩邊賺的區(qū)塊鏈游戲：玩家通過(guò)完成任務(wù)、玩家對(duì)戰(zhàn)等游戲賺取虛擬貨幣和NFT獎(jiǎng)勵(lì)。

      ④ Layer 2，提升以太坊網(wǎng)絡(luò)性能的整體解決方案：由于以太坊區(qū)塊鏈應(yīng)用的廣泛，鏈上越來(lái)越擁堵，手續(xù)費(fèi)越來(lái)越高昂，許多大規(guī)模應(yīng)用無(wú)法在以太坊實(shí)現(xiàn)，不利于區(qū)塊鏈生態(tài)的發(fā)展，于是Layer 2方案應(yīng)運(yùn)而生。

三是虛擬貨幣的認(rèn)可度和知名度提高，2019年，嘉楠科技（礦機(jī)巨頭公司）在美國(guó)納斯達(dá)克敲鐘上市，誕生了“全球區(qū)塊鏈第一股”；2020年，國(guó)際支付巨頭PayPal推出加密貨幣交易功；2021年，主流投資機(jī)構(gòu)紅杉、高盛、軟銀入局，讓眾多玩家提振起了對(duì)虛擬貨幣的信心；此外，大量大V、名流，如馬斯克、李笑來(lái)、馬克·庫(kù)班等參與其中，名人和媒體間號(hào)召或抨擊的碰撞，也博得了更多的流量和關(guān)注。四是比特幣減半刺激行情， “減半”指比特幣的發(fā)行機(jī)制，比特幣的發(fā)行總量為2100萬(wàn)枚，由挖礦產(chǎn)生。根據(jù)比特幣的設(shè)計(jì)，挖礦產(chǎn)生的比特幣大約每隔四年減少一半。面對(duì)減少的供應(yīng)，增長(zhǎng)的需求必然導(dǎo)致價(jià)格上升，吸引了投機(jī)者涌入該領(lǐng)域，利用預(yù)期拉高價(jià)格。

2019年到2021年初的兩年時(shí)間，幣圈雖然經(jīng)歷了一些震蕩和調(diào)整，但總體趨勢(shì)積極向好。 

3. 回歸理性 走向合規(guī)：虛擬貨幣未來(lái)展望

伴隨著幣圈熱度的升溫，投資炒作、黑客攻擊等惡性事件也輪番上演。

2021年初，特斯拉CEO馬斯克多次站臺(tái)“狗狗幣”，甚至稱，要發(fā)射一顆名為“Doge-1”的衛(wèi)星到月球。由于其個(gè)人影響力，炒作“狗狗幣”的熱情被帶向新高度，狗狗幣一路狂漲可謂“雞犬升天”。直到2021年5月，馬斯克在一檔訪談節(jié)目中承認(rèn)，狗狗幣是一場(chǎng)騙局，之后狗狗幣價(jià)格暴跌。實(shí)際上，“狗狗幣”在技術(shù)和應(yīng)用上嚴(yán)重不足，漲跌很大程度都取決于馬斯克等名人的“帶貨”和輿論配合。

說(shuō)實(shí)在的，人們瘋狂購(gòu)買虛擬貨幣，也并不需要它們有什么真正意義上的價(jià)值，只希望投機(jī)炒作抬高幣價(jià)，趁早趕上車、分杯羹。

同期，馬斯克還突然轉(zhuǎn)向，宣布“暫時(shí)不接受比特幣買車”，引發(fā)了比特幣價(jià)格的震蕩。

在“狗狗幣”走紅后，市場(chǎng)上又接二連三出現(xiàn)了各種狗幣、鴨幣等各種山寨動(dòng)物幣，其漲跌波動(dòng)堪稱魔幻，引用李安的名言：我看不懂，但大受震撼。

2022年，幣圈再暴大雷，“Luna幣”在幾天時(shí)間內(nèi)，價(jià)格從接近90美元/枚 跳崖式暴跌到0.003美元/枚，幾百億資產(chǎn)灰飛煙滅，引發(fā)了百幣齊跌的壯觀景象。同年，跨鏈項(xiàng)目Wormhole、Robin被盜，共計(jì)損失近10億美元。一系列的事件無(wú)不印證了幣圈的泡沫和脆弱，也加速了各國(guó)政府的插手。

— 事件了解—

       Luna崩盤始末： Luna是 Terra 區(qū)塊鏈上的原生代幣，作為交易手續(xù)費(fèi)、社區(qū)治理等。UST 是 Terra 區(qū)塊鏈上定義的算法穩(wěn)定幣（與美元一比一匯率）。 團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)了Luna和UST的 “雙向銷毀鑄造” 的兌換機(jī)制：

      ① 當(dāng)1UST > 1美元，可以通過(guò)協(xié)議兌換銷毀價(jià)值1美元Luna，來(lái)鑄造1個(gè)UST，然后賣出UST獲利；

      ② 反過(guò)來(lái)，當(dāng)1UST < 1美元時(shí)，可以用市價(jià)美元買入 1UST，通過(guò)協(xié)議兌換銷毀1個(gè)UST，鑄造價(jià)值1美元的Luna，然后賣出Luna獲利；

      這套機(jī)制利用 “套利交易”調(diào)節(jié)供應(yīng)量，將UST穩(wěn)定在 1 美元，交易又會(huì)產(chǎn)生手續(xù)費(fèi)等反哺Luna，從原理看似乎可行，但也不難發(fā)現(xiàn)，其本質(zhì)上，就是把UST的波動(dòng)轉(zhuǎn)嫁到Luna上。當(dāng)用戶對(duì)這套系統(tǒng)失去信心，或遭遇大規(guī)模做空情形，一旦引發(fā)大量拋售Luna和 UST，價(jià)格的下跌將無(wú)法逆轉(zhuǎn)。

     項(xiàng)目方為了發(fā)行UST，對(duì)投資者給出近20%的年化收益，在高額利息吸引下，大家都愿意持有UST，帶動(dòng)Luna兩年上漲千倍，市值一度突破400億美元。然而項(xiàng)目的創(chuàng)收能力并不理想，難以通過(guò)自身造血來(lái)支付20%的利息，不得不動(dòng)用備用金填補(bǔ)空缺，幣圈的巨鱷聞到了危險(xiǎn)的味道，開(kāi)始拋售。

      大戶砸盤，UST價(jià)格下跌 →  根據(jù)機(jī)制，套利者銷毀UST、鑄造Luna獲利，帶動(dòng)推高UST價(jià)錢 →  隨著套利行為增多，Luna供應(yīng)增多，價(jià)格大幅走低 →  再觸發(fā)Luna持有者的拋售，恐慌的情緒擴(kuò)散 →  形成 UST的快速擠兌 →  Luna市值甚至小于UST市值，套利空間縮小 →  更加恐慌、引發(fā)擠兌 →  實(shí)質(zhì)性崩盤

2021年6月，中國(guó)開(kāi)展了一輪新的虛擬貨幣整頓行動(dòng)，要求交易所停止對(duì)中國(guó)大陸的服務(wù)；2022年1月，俄羅斯央行提議禁止在境內(nèi)使用和開(kāi)采虛擬貨幣；2022年10月，歐盟提出《加密資產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管法案》，用以規(guī)范數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管…全球的監(jiān)管力度也越來(lái)越大。

此外，為抑制居高不下的通貨膨脹，2022年開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟了激進(jìn)加息行動(dòng)，利率水平從零升至5.25%至5.50%區(qū)間。由于利息的提高，大家更傾向于將錢存在銀行而不是投資，虛擬貨幣市場(chǎng)流失大量的資金。

2021年至2022年，在負(fù)面事件、監(jiān)管趨嚴(yán)、美聯(lián)儲(chǔ)加息等諸多因素的加持下，虛擬貨幣邁入跌跌不休的熊市，2023年的大部分時(shí)間也相當(dāng)平淡，受比特幣、以太坊現(xiàn)貨ETF（潛在）批準(zhǔn)預(yù)期，以及2024年即將到來(lái)的比特幣減半影響，近半年總體是小幅上漲的行情。

 — 概念了解—

 比特幣現(xiàn)貨 EFT：基于比特幣的交易平臺(tái)交易基金，比特幣ETF會(huì)時(shí)刻追蹤比特幣的價(jià)格，相當(dāng)于間接的購(gòu)買比特幣。

2024年1月11日，美國(guó)證券交易委員會(huì)通過(guò)了 11 支比特幣現(xiàn)貨ETF，幣圈迎來(lái)又一里程碑性突破。這意味著比特幣正式走入主流金融，投資門檻被降低，預(yù)期將有更多投資者入局，提高市場(chǎng)的流動(dòng)性，帶來(lái)更多資金，促進(jìn)行業(yè)積極發(fā)展。

但另一方面來(lái)看，虛擬貨幣市場(chǎng)無(wú)疑要迎來(lái)更清晰的合規(guī)監(jiān)管和更多方的博弈，隨著市場(chǎng)的日趨成熟、投資總體量的增大，市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)進(jìn)一步縮小，以前千倍、百倍幣的炒作亂象不太可能重演了，一定是某方面能滿足用戶實(shí)際需求才會(huì)有價(jià)值，投機(jī)的機(jī)會(huì)不多了。結(jié)合比特幣現(xiàn)貨 ETF 批準(zhǔn)后的市場(chǎng)表現(xiàn)，許多投資者傾向于獲利了結(jié)，比特幣價(jià)格經(jīng)歷了一波震蕩反復(fù)，短期利好出盡，可能會(huì)進(jìn)入盤整；長(zhǎng)周期來(lái)看，照目前還可能有幾倍的增長(zhǎng)空間，期間要珍惜回調(diào)的機(jī)會(huì)。

隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的不斷發(fā)展和完善，我們期待見(jiàn)證虛擬貨幣為金融體系帶來(lái)更多創(chuàng)新和改變，在更多領(lǐng)域得到應(yīng)用發(fā)展。

三、眼花繚亂的 “鏈” 和 “幣”  

1. 公鏈

進(jìn)入幣圈投資，我們會(huì)接觸到各種鏈，比特鏈、以太鏈、幣安智能鏈、波場(chǎng)鏈等等。不同的鏈可以看作很多的股票證券公司，各做各的業(yè)務(wù)，公司很容易建，但沒(méi)有業(yè)務(wù)和流量的話相當(dāng)于是空殼。從誕生至今的十多年，從技術(shù)的發(fā)展角度看區(qū)塊鏈經(jīng)歷了3個(gè)時(shí)代：

區(qū)塊鏈1.0，以比特鏈為代表，實(shí)現(xiàn)了去中心化屬性，開(kāi)創(chuàng)了數(shù)字貨幣時(shí)代。

區(qū)塊鏈2.0，以以太鏈為代表，通過(guò)加入智能合約技術(shù)，衍生出許多區(qū)塊鏈應(yīng)用，引發(fā)了 ICO、DeFi、DAO、NFT等的一系列創(chuàng)新。但隨著以太坊的廣泛使用，網(wǎng)絡(luò)擁堵、交易成本增加等問(wèn)題也開(kāi)始顯露。

區(qū)塊鏈3.0，旨在提升區(qū)塊鏈性能、存儲(chǔ)、拓展性，通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)更復(fù)雜的商業(yè)應(yīng)用。在此階段，誕生了許多新生代公鏈，如EOS、Solana、Cardano、Polygon、Cosmos、TRON等，在交易速度、手續(xù)費(fèi)率、安全性、鏈上擴(kuò)展性等方面，各有特色的進(jìn)行了一些改進(jìn)。

公鏈就是基礎(chǔ)，可以在鏈上開(kāi)展各種業(yè)務(wù)，基礎(chǔ)越牢靠，業(yè)務(wù)開(kāi)展的越多越好，公鏈就越成功。在分析一項(xiàng)公鏈的價(jià)值時(shí)，可以考慮因素包括：解決了哪些痛點(diǎn)、搭載的DApp數(shù)量、社群經(jīng)營(yíng)、安全性等。

2. 主幣/原生幣

區(qū)塊鏈的自主運(yùn)行需要利益的驅(qū)動(dòng)（如礦工費(fèi)），需要通過(guò)貨幣維持價(jià)值流動(dòng)，比如比特鏈的BTC、以太鏈的ETH、幣安智能鏈的BNB、波場(chǎng)鏈的TRX，都是與區(qū)塊鏈綁定的原生幣，本質(zhì)上是維持“鏈”運(yùn)作的燃料。當(dāng)這條鏈用的人多了，原生幣作為價(jià)值媒介的使用需求就多了，被更多的人所共識(shí)，進(jìn)而推動(dòng)原生幣的增值。

以太鏈?zhǔn)悄壳皡^(qū)塊鏈?zhǔn)澜缰?，擁有最多開(kāi)發(fā)者和應(yīng)用的生態(tài)。就好像Android系統(tǒng)，支持不同的開(kāi)發(fā)者開(kāi)發(fā)自己想要的程式，吸引了更多DApp的進(jìn)駐，成為最活躍的公鏈生態(tài)，ETH的價(jià)格也從最初發(fā)行價(jià)0.3美元到現(xiàn)在的2500美金。

但另一方面，很多區(qū)塊鏈項(xiàng)目被炒的火熱，但實(shí)際并不成熟，這就容易出問(wèn)題。比如前文提到的Terra區(qū)塊鏈，曾幾何時(shí)也是幣圈絕對(duì)的焦點(diǎn)，但其建構(gòu)Luna-UST的算法穩(wěn)定幣模式存在巨大缺陷，最終Luna幣崩盤，投資者損失巨大無(wú)處說(shuō)理。

3. 代幣

與主幣對(duì)應(yīng)的概念是代幣，主幣有自己的區(qū)塊鏈，代幣是基于現(xiàn)有公鏈上的平臺(tái)創(chuàng)建的。所有人都可以很輕松的發(fā)行一個(gè)代幣，市場(chǎng)上涌現(xiàn)的大多數(shù)代幣都沒(méi)有什么技術(shù)支撐和實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景，比如前文中提到的各種動(dòng)物幣。

誠(chéng)然，狗狗幣、柴犬幣、豬幣等價(jià)格的瘋狂刷新高度，讓很多人從中賺取了豐厚的回報(bào)，但泡沫的盛宴終將走向破滅。反過(guò)來(lái)想，這也要求我們提升判斷能力，優(yōu)化投資/ 投機(jī)策略。

4. 穩(wěn)定幣

穩(wěn)定幣顧名思義就是價(jià)值穩(wěn)定的幣種。虛擬貨幣的價(jià)格波動(dòng)巨大、難以預(yù)測(cè)，這是使用其作為交易媒介的主要障礙。穩(wěn)定幣則是通過(guò)錨定一種更穩(wěn)定的資產(chǎn)或商品，來(lái)維持幣價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定，從而作為一種交換媒介，連接起虛擬貨幣世界與法幣世界。穩(wěn)定幣主要有三種模式：

1） 法幣擔(dān)保型

比如USDT、USDC，和現(xiàn)實(shí)世界里的美元綁定，發(fā)行公司宣稱每發(fā)行一枚穩(wěn)定幣，都會(huì)在官方賬戶上存入相同數(shù)量的美元，確保穩(wěn)定幣和美元保持在1:1的兌換比例，給予用戶資產(chǎn)安全性保障。

此類穩(wěn)定幣的共識(shí)信任依賴于發(fā)行公司的償付能力，目前，Tether、Circle公司（發(fā)行公司）都與全球知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所合作，定期審計(jì)儲(chǔ)備金情況。

紐約金融服務(wù)部也批準(zhǔn)了兩種基于以太坊發(fā)行的穩(wěn)定幣Gemini Dollar和Paxos Standard，這兩個(gè)穩(wěn)定幣都以1：1的比例受美元支持，受到美國(guó)地方政府的監(jiān)管。

2）數(shù)字資產(chǎn)抵押型

與法幣擔(dān)保的穩(wěn)定幣相似，它的抵押品不是現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)，而是數(shù)字資產(chǎn)。為了抵抗數(shù)字資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)性，要求抵押物的總價(jià)值要高于所創(chuàng)造出的穩(wěn)定幣，即超額抵押。代表包括DAI、LUSD等。

打個(gè)比方，機(jī)構(gòu)需要存入價(jià)值200美元的抵押物，才能發(fā)行價(jià)值100美元的穩(wěn)定幣，即便抵押物價(jià)值出現(xiàn)劇烈貶值，這種保守的抵押率仍可以維持穩(wěn)定幣價(jià)格的穩(wěn)定。

3）無(wú)抵押算法調(diào)節(jié)型

無(wú)擔(dān)保的穩(wěn)定幣就是沒(méi)有任何抵押物，由算法控制的穩(wěn)定幣。讓智能合約扮演中央銀行的角色，通過(guò)算法擴(kuò)展和價(jià)格收縮不斷調(diào)整穩(wěn)定幣的供應(yīng)，以維持穩(wěn)定的價(jià)格，代表包括Basis、Carbon、UST等。

前文介紹Luna幣崩盤時(shí)提到，當(dāng)UST價(jià)格偏低時(shí)，就回購(gòu)銷毀，減少供應(yīng)以提高價(jià)格；當(dāng)UST價(jià)格偏高時(shí)，就額外發(fā)行擴(kuò)大供應(yīng)以降低價(jià)格。

這個(gè)模型優(yōu)勢(shì)在于，算法只服務(wù)于維持貨幣價(jià)格的穩(wěn)定，不受其他因素的影響；隱患則在于這個(gè)體系能承受多大的拋壓，以及當(dāng)市場(chǎng)對(duì)它失去共識(shí)時(shí)，是否能從惡性循環(huán)中恢復(fù)過(guò)來(lái)。因此，算法穩(wěn)定幣也在不斷引入新機(jī)制來(lái)解決“死亡螺旋”問(wèn)題。

5. 主流幣

指的是大多數(shù)人認(rèn)可的幣種，目前在市場(chǎng)中活躍的主流幣屈指可數(shù)，常見(jiàn)的是BTC、ETH、BNB、ADA、TRX、LTC、XRP、EOS、USDT、USDC等。

6. 跨鏈

各個(gè)區(qū)塊鏈分別有自己的規(guī)則，鏈上的數(shù)據(jù)不能互通，資產(chǎn)也不能互通。“跨鏈&rdquo;即通過(guò)特定技術(shù)手段，讓價(jià)值跨過(guò)鏈與鏈之間的障礙進(jìn)行直接交互，實(shí)現(xiàn)不同區(qū)塊鏈之間的資產(chǎn)流通和價(jià)值轉(zhuǎn)移，常見(jiàn)的跨鏈協(xié)議有IBC、ZK、Wormhole等。

本篇簡(jiǎn)要介紹虛擬貨幣依賴的底層技術(shù)、虛擬貨幣的發(fā)展歷程，及一些幣圈名詞釋義，鑒于篇幅已經(jīng)很長(zhǎng)了，暫且先寫到這里。

 在本欄最后一篇中，將回顧比特幣減半與價(jià)格波動(dòng)規(guī)律，介紹當(dāng)前一些熱門的虛擬貨幣項(xiàng)目，同時(shí)對(duì)普通人投資虛擬貨幣提出淺薄建議，期待您的持續(xù)關(guān)注。

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