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山寨幣持續(xù)疲軟?或許正醞釀結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)折

2025-06-06 14:57:02 | 來(lái)源： | 作者：佚名

市場(chǎng)正在做它最擅長(zhǎng)的事:考驗(yàn)?zāi)愕男拍?山寨幣對(duì) BTC 持續(xù)下跌，BTC 主導(dǎo)率接近周期高點(diǎn),市場(chǎng)情緒分裂，一部分人冷眼旁觀，另一部分人在低市值幣上激進(jìn)做多,下面我們就來(lái)簡(jiǎn)單分析一下山寨幣季未來(lái)趨勢(shì)吧

市場(chǎng)正在做它最擅長(zhǎng)的事：考驗(yàn)?zāi)愕男拍睢?/p>

山寨幣對(duì) BTC 持續(xù)下跌，BTC 主導(dǎo)率接近周期高點(diǎn)。市場(chǎng)情緒分裂，一部分人冷眼旁觀，另一部分人在低市值幣上激進(jìn)做多。

這不是明天就喊「山寨季」的信號(hào)，別 FOMO。

1. 是的，我們?nèi)栽谂Ｊ校悴⑽催t到

比特幣仍是主角。從 ETF 資金流入到企業(yè)資金配置 (GameStop、Trump Media、Strive)，機(jī)構(gòu)對(duì) BTC 的信心讓其引擎持續(xù)高溫。

這也是山寨幣表現(xiàn)疲軟的原因之一——BTC 吸走了大部分流動(dòng)性。在這一趨勢(shì)降溫之前，ETH 和大型市值幣不會(huì)起飛，低市值幣更不用說(shuō)。

山寨季將在 BTC 主導(dǎo)率明顯回落時(shí)開(kāi)始，而不是現(xiàn)在它仍在周期高位盤整時(shí)。

2. 周期很重要，但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)同樣關(guān)鍵

確實(shí)，加密市場(chǎng)大致遵循四年一周期，受 BTC 減半、流動(dòng)性條件和技術(shù)采用周期驅(qū)動(dòng)。從大格局看，2025 年像是下半場(chǎng)，拋物線行情通常在此浮現(xiàn)。

但這也是假信號(hào)頻發(fā)的階段。2021 年，ETH 超越 BTC 后山寨幣暴漲。現(xiàn)在呢?ETH/BTC 依然疲軟。如果你在 ETH 翻轉(zhuǎn)前就沖進(jìn)低市值幣，你來(lái)得太早且風(fēng)險(xiǎn)敞口過(guò)大。

更聰明的做法是囤積強(qiáng)勢(shì)資產(chǎn)。追蹤表現(xiàn)出真實(shí)累積的大型市值幣 ( 如 $AAVE、$UNI、$LINK)。

3. 短期機(jī)會(huì)更好，但尚未確認(rèn)

交易者關(guān)注關(guān)鍵區(qū)域是正確的。突破區(qū)間高點(diǎn)可能點(diǎn)燃高貝塔值的山寨幣行情，但倉(cāng)位管理需要紀(jì)律：

以 BTC 為觸發(fā)信號(hào)，而非交易標(biāo)的。

在趨勢(shì)性山寨幣如 $HYPE、$AAVE、$CRV 上進(jìn)行現(xiàn)貨累積，低風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)注 ETH/BTC。沒(méi)有 ETH 的強(qiáng)勢(shì)，就沒(méi)有真正的山寨季，點(diǎn)。

4. 不，你不會(huì)一夜暴富 200 倍

真正的非對(duì)稱回報(bào)來(lái)自早期布局并在真正吸引關(guān)注度的敘事中重倉(cāng)：

鏈上永續(xù)合約 (Hyperliquid、Virtual)
具有真實(shí)現(xiàn)金流的 ETH LRT 協(xié)議
進(jìn)行實(shí)際回購(gòu)的 DeFi 項(xiàng)目 (AAVE)
鏈原生贏家 (Base、Solana、BNB——還不是微市值幣 )

山寨季的啟動(dòng)順序：

BTC 創(chuàng)歷史新高 ( 已完成 )。
ETH 突破 ( 待定 )。
大型市值幣上漲 ( 有些跡象 )。
中市值幣跟進(jìn)。
低市值幣垂直起飛。

我們目前處于第 1 階段和第 2 階段之間。

保持耐心，在回調(diào)時(shí)加倉(cāng)。

敘事概覽

比特幣創(chuàng)歷史新高，但加密社區(qū)（CT）仍感到莫名疲憊。情緒分裂有其原因：對(duì)散戶來(lái)說(shuō)，幾乎所有重要的圖表都是山寨幣圖表，而這些圖表近幾個(gè)月一直在區(qū)間震蕩。加上夏季即將來(lái)臨，交易者習(xí)慣了薄訂單簿和突如其來(lái)的 rug-pull，市場(chǎng)情緒因此顯得緊張。

國(guó)債式金礦熱潮

我們仿佛回到了 2020 年。過(guò)去一周，GameStop、SharpLink、Strive、Blockchain Group 甚至 Trump Media 集體為直接購(gòu)買比特幣預(yù)留了超過(guò) 30 億美元的資金。邏輯很簡(jiǎn)單：在現(xiàn)金實(shí)際貶值 5%、長(zhǎng)期債券勉強(qiáng)跟上通脹的世界，比特幣是過(guò)去五年唯一跑贏通脹的主流流動(dòng)資產(chǎn)。

這種資產(chǎn)負(fù)債表資本的遷移有兩大影響：

它吸收了現(xiàn)貨供應(yīng)，就像今年早些時(shí)候 ETF 流入一樣，每增加一個(gè)聰都更難獲取。
它為基金經(jīng)理提供了風(fēng)險(xiǎn)基準(zhǔn)：「如果一家以迷因股聞名的零售商都投了 5% 到 BTC，我們?yōu)槭裁床恍校俊?/li>

預(yù)計(jì)這種買盤將把周期性反彈轉(zhuǎn)變?yōu)楦Y(jié)構(gòu)性的持續(xù)上漲。諷刺的是，比特幣表現(xiàn)越好，山寨季可能越推遲；主導(dǎo)率顯示出觸頂早期跡象，但持倉(cāng)的是 CFO 們，而非短線投機(jī)者。

資本效率戰(zhàn)爭(zhēng)：AMM 吞噬貨幣市場(chǎng)

在財(cái)務(wù)官囤積 BTC 的同時(shí)，DeFi 架構(gòu)師在五月抹平了交易、抵押品和固定收益的邊界。Euler 將 Uniswap v4 鉤子融入其借代引擎，LPToken 自動(dòng)成為借代抵押品——無(wú)需閑置 TVL 的即時(shí)流動(dòng)性。Hyperdrive 讓 Hyperliquid 交易者以 USDe 或 USDT0 為抵押利用閑置永續(xù)合約資產(chǎn)，而 Malda 的 ZK 驅(qū)動(dòng)「任意借代」層將橋接變成了用戶體驗(yàn)細(xì)節(jié)。

潛在邏輯是，智能合約中的任何資產(chǎn)都應(yīng)雙倍工作：一次用于敞口，一次用于收益。對(duì)協(xié)議來(lái)說(shuō)，這增強(qiáng)用戶粘性；對(duì)追求基差交易的專業(yè)人士來(lái)說(shuō)，這壓縮了點(diǎn)差并降低了面向現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)曲線。

流動(dòng)性遷移：Layer-2 的悄然崛起

Hyperliquid 的 TVL 每周暴漲，Base 的交易量悄然搭上 Virtual 生態(tài)的順風(fēng)車，BNB 鏈的 DEX 數(shù)據(jù)激增，盡管在 Polyhedra 案例中，「激增」主要是機(jī)器人為 ZK 積分洗盤交易。

以太坊仍占據(jù)主要資金流，但看看這些流動(dòng)的方向：AAVE、UNI、LINK、PEPE。

到此這篇關(guān)于山寨幣持續(xù)疲軟?或許正醞釀結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)折的文章就介紹到這了,更多相關(guān)山寨幣季內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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Tag：山寨幣季

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