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山寨幣持續(xù)疲軟?或許正醞釀結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)折

2025-06-06 14:57:02 | 來源： | 作者：佚名

市場正在做它最擅長的事:考驗?zāi)愕男拍?山寨幣對 BTC 持續(xù)下跌，BTC 主導(dǎo)率接近周期高點,市場情緒分裂，一部分人冷眼旁觀，另一部分人在低市值幣上激進做多,下面我們就來簡單分析一下山寨幣季未來趨勢吧

市場正在做它最擅長的事：考驗?zāi)愕男拍睢?/p>

山寨幣對 BTC 持續(xù)下跌，BTC 主導(dǎo)率接近周期高點。市場情緒分裂，一部分人冷眼旁觀，另一部分人在低市值幣上激進做多。

這不是明天就喊「山寨季」的信號，別 FOMO。

1. 是的，我們?nèi)栽谂Ｊ?，但你并未遲到

比特幣仍是主角。從 ETF 資金流入到企業(yè)資金配置 (GameStop、Trump Media、Strive)，機構(gòu)對 BTC 的信心讓其引擎持續(xù)高溫。

這也是山寨幣表現(xiàn)疲軟的原因之一——BTC 吸走了大部分流動性。在這一趨勢降溫之前，ETH 和大型市值幣不會起飛，低市值幣更不用說。

山寨季將在 BTC 主導(dǎo)率明顯回落時開始，而不是現(xiàn)在它仍在周期高位盤整時。

2. 周期很重要，但市場結(jié)構(gòu)同樣關(guān)鍵

確實，加密市場大致遵循四年一周期，受 BTC 減半、流動性條件和技術(shù)采用周期驅(qū)動。從大格局看，2025 年像是下半場，拋物線行情通常在此浮現(xiàn)。

但這也是假信號頻發(fā)的階段。2021 年，ETH 超越 BTC 后山寨幣暴漲?，F(xiàn)在呢?ETH/BTC 依然疲軟。如果你在 ETH 翻轉(zhuǎn)前就沖進低市值幣，你來得太早且風(fēng)險敞口過大。

更聰明的做法是囤積強勢資產(chǎn)。追蹤表現(xiàn)出真實累積的大型市值幣 ( 如 $AAVE、$UNI、$LINK)。

3. 短期機會更好，但尚未確認

交易者關(guān)注關(guān)鍵區(qū)域是正確的。突破區(qū)間高點可能點燃高貝塔值的山寨幣行情，但倉位管理需要紀律：

以 BTC 為觸發(fā)信號，而非交易標的。

在趨勢性山寨幣如 $HYPE、$AAVE、$CRV 上進行現(xiàn)貨累積，低風(fēng)險。

關(guān)注 ETH/BTC。沒有 ETH 的強勢，就沒有真正的山寨季，點。

4. 不，你不會一夜暴富 200 倍

真正的非對稱回報來自早期布局并在真正吸引關(guān)注度的敘事中重倉：

鏈上永續(xù)合約 (Hyperliquid、Virtual)
具有真實現(xiàn)金流的 ETH LRT 協(xié)議
進行實際回購的 DeFi 項目 (AAVE)
鏈原生贏家 (Base、Solana、BNB——還不是微市值幣 )

山寨季的啟動順序：

BTC 創(chuàng)歷史新高 ( 已完成 )。
ETH 突破 ( 待定 )。
大型市值幣上漲 ( 有些跡象 )。
中市值幣跟進。
低市值幣垂直起飛。

我們目前處于第 1 階段和第 2 階段之間。

保持耐心，在回調(diào)時加倉。

敘事概覽

比特幣創(chuàng)歷史新高，但加密社區(qū)（CT）仍感到莫名疲憊。情緒分裂有其原因：對散戶來說，幾乎所有重要的圖表都是山寨幣圖表，而這些圖表近幾個月一直在區(qū)間震蕩。加上夏季即將來臨，交易者習(xí)慣了薄訂單簿和突如其來的 rug-pull，市場情緒因此顯得緊張。

國債式金礦熱潮

我們仿佛回到了 2020 年。過去一周，GameStop、SharpLink、Strive、Blockchain Group 甚至 Trump Media 集體為直接購買比特幣預(yù)留了超過 30 億美元的資金。邏輯很簡單：在現(xiàn)金實際貶值 5%、長期債券勉強跟上通脹的世界，比特幣是過去五年唯一跑贏通脹的主流流動資產(chǎn)。

這種資產(chǎn)負債表資本的遷移有兩大影響：

它吸收了現(xiàn)貨供應(yīng)，就像今年早些時候 ETF 流入一樣，每增加一個聰都更難獲取。
它為基金經(jīng)理提供了風(fēng)險基準：「如果一家以迷因股聞名的零售商都投了 5% 到 BTC，我們?yōu)槭裁床恍?？?/li>

預(yù)計這種買盤將把周期性反彈轉(zhuǎn)變?yōu)楦Y(jié)構(gòu)性的持續(xù)上漲。諷刺的是，比特幣表現(xiàn)越好，山寨季可能越推遲；主導(dǎo)率顯示出觸頂早期跡象，但持倉的是 CFO 們，而非短線投機者。

資本效率戰(zhàn)爭：AMM 吞噬貨幣市場

在財務(wù)官囤積 BTC 的同時，DeFi 架構(gòu)師在五月抹平了交易、抵押品和固定收益的邊界。Euler 將 Uniswap v4 鉤子融入其借代引擎，LPToken 自動成為借代抵押品——無需閑置 TVL 的即時流動性。Hyperdrive 讓 Hyperliquid 交易者以 USDe 或 USDT0 為抵押利用閑置永續(xù)合約資產(chǎn)，而 Malda 的 ZK 驅(qū)動「任意借代」層將橋接變成了用戶體驗細節(jié)。

潛在邏輯是，智能合約中的任何資產(chǎn)都應(yīng)雙倍工作：一次用于敞口，一次用于收益。對協(xié)議來說，這增強用戶粘性；對追求基差交易的專業(yè)人士來說，這壓縮了點差并降低了面向現(xiàn)實世界資產(chǎn)的風(fēng)險曲線。

流動性遷移：Layer-2 的悄然崛起

Hyperliquid 的 TVL 每周暴漲，Base 的交易量悄然搭上 Virtual 生態(tài)的順風(fēng)車，BNB 鏈的 DEX 數(shù)據(jù)激增，盡管在 Polyhedra 案例中，「激增」主要是機器人為 ZK 積分洗盤交易。

以太坊仍占據(jù)主要資金流，但看看這些流動的方向：AAVE、UNI、LINK、PEPE。

到此這篇關(guān)于山寨幣持續(xù)疲軟?或許正醞釀結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)折的文章就介紹到這了,更多相關(guān)山寨幣季內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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Tag：山寨幣季

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