什么是后門(mén)代幣交易?揭秘代幣分配有哪些后門(mén)交易
什么是后門(mén)代幣交易?揭秘代幣分配有哪些后門(mén)交易!在希臘神話(huà)中,迷宮是為了囚禁牛頭怪而建造的,牛頭怪是一種嗜血的怪物,長(zhǎng)著人的身體和牛頭。米諾斯國(guó)王害怕牛頭怪,于是請(qǐng)?zhí)觳糯_(dá)羅斯(Daedalus)建造了一個(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜的迷宮,讓任何人都無(wú)法逃脫。但是,當(dāng)雅典王子忒修斯(Theseus)在代達(dá)羅斯的幫助下殺死牛頭怪時(shí),米諾斯非常憤怒,報(bào)復(fù)性地將代達(dá)羅斯和他的兒子伊卡洛斯( Icarus)囚禁在他建造的迷宮中。
雖然伊卡洛斯的傲慢導(dǎo)致了他的掉落,但代達(dá)羅斯才是他們命運(yùn)的真正締造者——沒(méi)有他,伊卡洛斯就不會(huì)被囚禁。這個(gè)神話(huà)反映了在這個(gè)加密貨幣周期中變得普遍的隱藏的后門(mén)代幣交易。在本文中,我將揭示這些交易——由內(nèi)部人士(代達(dá)羅斯)精心設(shè)計(jì)的迷宮狀結(jié)構(gòu),注定項(xiàng)目(伊卡洛斯)會(huì)失敗。
那么什么是什么是后門(mén)代幣交易?揭秘代幣分配有哪些后門(mén)交易,希望大家喜歡!
什么是后門(mén)代幣交易?
高 FDV 代幣已成為熱門(mén)話(huà)題,引發(fā)了關(guān)于其可持續(xù)性和影響的無(wú)休止?fàn)幷摗H欢?,這場(chǎng)討論的一個(gè)陰暗角落經(jīng)常被忽視:后門(mén)代幣交易。這些交易由少數(shù)市場(chǎng)參與者通過(guò)鏈下合約和附函進(jìn)行擔(dān)保,這些合約和附函通常很模糊,幾乎不可能在鏈上識(shí)別。如果你不是內(nèi)部人士,你很可能不知道這些交易。
在Cobie的最新文章中,他引入了幽靈定價(jià)(phantom pricing)的概念,以強(qiáng)調(diào)真正的價(jià)格發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在是如何在私人市場(chǎng)中發(fā)生的。在此基礎(chǔ)上,我想介紹幽靈代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)(phantom tokenomics)的概念,以說(shuō)明鏈上代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)如何呈現(xiàn)實(shí)際鏈下代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的扭曲和不準(zhǔn)確視圖。你在鏈上看到的內(nèi)容可能看起來(lái)代表了代幣的真實(shí)“資本分配表”,但它具有誤導(dǎo)性;幽靈鏈下版本才是準(zhǔn)確的表示。
雖然存在多種類(lèi)型的代幣交易,但我確定了幾個(gè)常見(jiàn)的類(lèi)別:
1、顧問(wèn)分配:投資者因提供顧問(wèn)服務(wù)而獲得額外代幣,通常歸類(lèi)為團(tuán)隊(duì)或顧問(wèn)分配。這通常是投資者降低成本基礎(chǔ)的一種手段,幾乎不提供任何額外建議。我見(jiàn)過(guò)顧問(wèn)分配高達(dá)投資者初始投資的5倍,與官方估值相比,有效地將其實(shí)際成本基礎(chǔ)降低了 80%。
2、做市分配:一部分供應(yīng)量被保留用于 CEX 上的做市,這很有利,因?yàn)樗梢蕴岣吡鲃?dòng)性。然而,當(dāng)做市商也是項(xiàng)目的投資者時(shí),就會(huì)出現(xiàn)利益沖突。這使得他們能夠使用分配給做市商的代幣來(lái)對(duì)沖他們鎖定的代幣。
3、CEX上市:支付營(yíng)銷(xiāo)和上市費(fèi)用以在頂級(jí) CEX(如 Binance 或 ByBit)上市。如果投資者協(xié)助確保這些上市,他們有時(shí)會(huì)獲得額外的績(jī)效費(fèi)(最高可達(dá)總供應(yīng)量的 3%)。Hayes最近發(fā)表了一篇關(guān)于這個(gè)主題的詳細(xì)文章,顯示這些費(fèi)用可以高達(dá)代幣總供應(yīng)量的 16%。
4、TVL租賃:大型鯨魚(yú)或提供流動(dòng)性的機(jī)構(gòu)通常能獲得獨(dú)家、更高的收益。雖然普通用戶(hù)可能對(duì) 20% 的年化收益感到滿(mǎn)意,但一些鯨魚(yú)通過(guò)與基金會(huì)的私下交易,悄悄地以同樣的貢獻(xiàn)賺取 30% 的收益。這種做法對(duì)于確保早期流動(dòng)性可能是積極和必要的。然而,向社區(qū)披露代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)中的這些交易至關(guān)重要。
5、OTC輪次:雖然 OTC 輪次很常見(jiàn),而且本身并不壞,但它會(huì)造成不透明性,因?yàn)闂l款通常不為人知。最大的罪魁禍?zhǔn)资撬^的KOL輪次,它們充當(dāng)代幣價(jià)格的加速。某些一級(jí) L1(姓名未透露)最近采用了這種做法。很多Twitter KOL獲得了誘人的代幣交易,折扣幅度很大(約 50%),歸屬期很短(六個(gè)月內(nèi)線性),激勵(lì)他們將代幣推廣為下一個(gè) [L1] 殺手。如果有疑問(wèn),這里有一個(gè)方便的KOL翻譯指南可以幫助你消除噪音。
6、出售已解鎖的質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì):自 2017 年以來(lái),許多 PoS 網(wǎng)絡(luò)允許投資者質(zhì)押已歸屬代幣,同時(shí)收取未歸屬獎(jiǎng)勵(lì)。如果這些獎(jiǎng)勵(lì)被解鎖,這將成為早期投資者更快獲利的一種方式。@gtx360ti和@0xSisyphus最近已經(jīng)舉出了像 Celestia 和 Eigen 這樣的例子。
所有這些后門(mén)代幣交易都創(chuàng)造了幽靈代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)。作為社區(qū)成員,你可能會(huì)瀏覽下面的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)圖表,并對(duì)其明顯的平衡性和透明度感到放心(圖表和數(shù)字僅作說(shuō)明)。
但如果我們層層剝開(kāi),揭露隱藏的虛假交易,真正的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)看起來(lái)就像這張餅圖。它沒(méi)有給社區(qū)留下太多東西。
就像代達(dá)羅斯(他自己建造了監(jiān) 獄)一樣,這些安排決定了許多代幣的命運(yùn)。內(nèi)部人員將他們的項(xiàng)目困在不透明交易的迷宮中,導(dǎo)致代幣的價(jià)值從四面八方流失。
我們?cè)趺磿?huì)走到如此境地?
與大多數(shù)市場(chǎng)效率低下一樣,這個(gè)問(wèn)題源于嚴(yán)重的供需失衡。
市場(chǎng)上的項(xiàng)目供應(yīng)過(guò)剩,這主要是 2021/2022 年VC繁榮的副產(chǎn)品。其中許多項(xiàng)目已經(jīng)等待了 3 年以上才推出代幣,但現(xiàn)在它們都進(jìn)入了一個(gè)擁擠的領(lǐng)域,在一個(gè)更加冷清的市場(chǎng)中爭(zhēng)奪 TVL 和關(guān)注?,F(xiàn)在已經(jīng)不是 2021 年了。
需求與供應(yīng)不匹配。沒(méi)有足夠的買(mǎi)家來(lái)吸收新上市的涌入。同樣,并非所有協(xié)議都能吸引資金來(lái)停放 TVL。這使得 TVL 成為一種稀缺的、備受追捧的資源。許多項(xiàng)目沒(méi)有找到有機(jī)的 PMF,而是陷入了用代幣激勵(lì)來(lái)人為提高 KPI 的陷阱,以彌補(bǔ)缺乏可持續(xù)的吸引力。
私募市場(chǎng)是目前最活躍的市場(chǎng)。隨著散戶(hù)投資者的離開(kāi),大多數(shù)VC公司和基金都難以獲得有意義的回報(bào)。他們的利潤(rùn)縮水,迫使他們通過(guò)代幣交易而不是資產(chǎn)選擇來(lái)創(chuàng)造阿爾法收益。
最大的問(wèn)題之一仍然是代幣分配。監(jiān)管障礙使得向散戶(hù)投資者分配代幣幾乎不可能,團(tuán)隊(duì)的選擇有限——主要是空投或流動(dòng)性激勵(lì)。
總結(jié)
使用代幣激勵(lì)利益相關(guān)者并加速項(xiàng)目發(fā)展本身并不成問(wèn)題;它可以成為一種強(qiáng)大的工具。真正的問(wèn)題是代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)完全缺乏鏈上透明度。
以下是加密貨幣創(chuàng)始人提高透明度的幾個(gè)關(guān)鍵要點(diǎn):
1、不要向VC提供咨詢(xún)分配:投資者應(yīng)該為你的公司提供全部?jī)r(jià)值,而無(wú)需額外的咨詢(xún)分配。如果投資者需要額外的代幣來(lái)投資,他們可能對(duì)你的項(xiàng)目缺乏真正的信心。你真的想讓這樣的人出現(xiàn)在你的股權(quán)結(jié)構(gòu)表中嗎?
2、做市服務(wù)已經(jīng)商品化:做市服務(wù)已經(jīng)商品化,價(jià)格應(yīng)該具有競(jìng)爭(zhēng)力。沒(méi)有必要多付錢(qián)。為了幫助創(chuàng)始人駕馭這個(gè)領(lǐng)域,我創(chuàng)建了一個(gè)指南。
3、不要將融資與不相關(guān)的運(yùn)營(yíng)事務(wù)混為一談:在融資期間,重點(diǎn)是尋找能夠?yàn)槟愕墓驹鲋档幕鸷屯顿Y者。在此階段避免討論做市商或空投 — 稍后再簽署與這些主題相關(guān)的任何文件。
4、最大限度地提高鏈上透明度:鏈上代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)準(zhǔn)確反映代幣分配的現(xiàn)實(shí)情況。在創(chuàng)世時(shí),將代幣透明地分配到不同的錢(qián)包中,反映你的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)圖表。例如,使用以下餅圖,確保你有六個(gè)主要錢(qián)包,代表團(tuán)隊(duì)、顧問(wèn)、投資者等的分配。主動(dòng)聯(lián)系以下團(tuán)隊(duì):
Etherscan,ArkhamI,和nansen給所有相關(guān)錢(qián)包貼上標(biāo)簽。
Tokenomist以獲得歸屬時(shí)間表。
Coingecko和CoinMarketCap確保準(zhǔn)確的循環(huán)供應(yīng)和FDV。
-如果你是 L1/L2/appchain,請(qǐng)確保你的原生區(qū)塊瀏覽器對(duì)所有用戶(hù)來(lái)說(shuō)都是直觀且易于導(dǎo)航的。
5、使用鏈上歸屬合約:對(duì)于團(tuán)隊(duì)、投資者、場(chǎng)外交易或任何類(lèi)型的歸屬,確保它通過(guò)智能合約在鏈上透明且以編程方式實(shí)現(xiàn)。
6、鎖定內(nèi)部人員的質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì):如果你要允許鎖定的代幣進(jìn)行質(zhì)押,至少要確保質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)也被鎖定。你可以在這里查看我對(duì)這種做法的看法。
7、專(zhuān)注于你的產(chǎn)品,忘掉 CEX 上市:不要再癡迷于獲得幣安上市;它不會(huì)解決你的問(wèn)題或改善你的基本面。pendle的例子:它在 DEX 上交易了多年,達(dá)到了 PMF,然后輕松獲得了幣安上市資格。專(zhuān)注于構(gòu)建你的產(chǎn)品和發(fā)展你的社區(qū)。一旦你的基本面穩(wěn)固了,CEX 就會(huì)懇求以更優(yōu)惠的價(jià)格將你上市。
8、除非必要,否則不要使用代幣激勵(lì):如果你太輕易地發(fā)放代幣,那么你的策略或商業(yè)模式肯定有問(wèn)題。代幣很有價(jià)值,應(yīng)該謹(jǐn)慎使用,以實(shí)現(xiàn)特定目標(biāo)。它們可以成為增長(zhǎng)黑客工具,但不是長(zhǎng)期解決方案。在規(guī)劃代幣激勵(lì)時(shí),問(wèn)問(wèn)自己:
我試圖利用這些代幣實(shí)現(xiàn)什么可量化的目標(biāo)?
一旦激勵(lì)措施停止,該指標(biāo)會(huì)發(fā)生什么變化?
如果你認(rèn)為激勵(lì)停止后結(jié)果會(huì)下降 50%或更多,那么你的代幣激勵(lì)計(jì)劃很可能存在缺陷。
如果這篇文章只有一個(gè)關(guān)鍵要點(diǎn),那就是:優(yōu)先考慮透明度。
我并不是要責(zé)怪任何人。我的目標(biāo)是引發(fā)一場(chǎng)真正的辯論,以促進(jìn)透明度并減少虛假代幣交易。我真誠(chéng)地相信,隨著時(shí)間的推移,這將加強(qiáng)該領(lǐng)域。
請(qǐng)繼續(xù)關(guān)注我的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)系列的下一部分,我將在其中深入探討代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的綜合指南和評(píng)級(jí)框架。
讓我們讓代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)再次透明,擺脫代達(dá)羅斯迷宮。
以上就是腳本之家小編給大家分享的是什么是后門(mén)代幣交易?揭秘代幣分配有哪些后門(mén)交易的詳細(xì)解讀了,希望大家喜歡!
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