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什么是后門代幣交易？揭秘代幣分配有哪些后門交易

2024-10-24 08:30:58 | 來源： | 作者：佚名
所有這些后門代幣交易都創(chuàng)造了幽靈代幣經(jīng)濟(jì)學(xué),作為社區(qū)成員，你可能會(huì)瀏覽下面的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)圖表，并對(duì)其明顯的平衡性和透明度感到放心（圖表和數(shù)字僅作說明）

什么是后門代幣交易？揭秘代幣分配有哪些后門交易！在希臘神話中，迷宮是為了囚禁牛頭怪而建造的，牛頭怪是一種嗜血的怪物，長(zhǎng)著人的身體和牛頭。米諾斯國(guó)王害怕牛頭怪，于是請(qǐng)?zhí)觳糯_(dá)羅斯（Daedalus）建造了一個(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜的迷宮，讓任何人都無法逃脫。但是，當(dāng)雅典王子忒修斯（Theseus）在代達(dá)羅斯的幫助下殺死牛頭怪時(shí)，米諾斯非常憤怒，報(bào)復(fù)性地將代達(dá)羅斯和他的兒子伊卡洛斯（ Icarus）囚禁在他建造的迷宮中。

雖然伊卡洛斯的傲慢導(dǎo)致了他的掉落，但代達(dá)羅斯才是他們命運(yùn)的真正締造者——沒有他，伊卡洛斯就不會(huì)被囚禁。這個(gè)神話反映了在這個(gè)加密貨幣周期中變得普遍的隱藏的后門代幣交易。在本文中，我將揭示這些交易——由內(nèi)部人士（代達(dá)羅斯）精心設(shè)計(jì)的迷宮狀結(jié)構(gòu)，注定項(xiàng)目（伊卡洛斯）會(huì)失敗。

那么什么是什么是后門代幣交易？揭秘代幣分配有哪些后門交易，希望大家喜歡！

什么是后門代幣交易？

高 FDV 代幣已成為熱門話題，引發(fā)了關(guān)于其可持續(xù)性和影響的無休止?fàn)幷?。然而，這場(chǎng)討論的一個(gè)陰暗角落經(jīng)常被忽視：后門代幣交易。這些交易由少數(shù)市場(chǎng)參與者通過鏈下合約和附函進(jìn)行擔(dān)保，這些合約和附函通常很模糊，幾乎不可能在鏈上識(shí)別。如果你不是內(nèi)部人士，你很可能不知道這些交易。

在Cobie的最新文章中，他引入了幽靈定價(jià)（phantom pricing）的概念，以強(qiáng)調(diào)真正的價(jià)格發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在是如何在私人市場(chǎng)中發(fā)生的。在此基礎(chǔ)上，我想介紹幽靈代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)（phantom tokenomics）的概念，以說明鏈上代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)如何呈現(xiàn)實(shí)際鏈下代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的扭曲和不準(zhǔn)確視圖。你在鏈上看到的內(nèi)容可能看起來代表了代幣的真實(shí)“資本分配表”，但它具有誤導(dǎo)性；幽靈鏈下版本才是準(zhǔn)確的表示。

雖然存在多種類型的代幣交易，但我確定了幾個(gè)常見的類別：

1、顧問分配：投資者因提供顧問服務(wù)而獲得額外代幣，通常歸類為團(tuán)隊(duì)或顧問分配。這通常是投資者降低成本基礎(chǔ)的一種手段，幾乎不提供任何額外建議。我見過顧問分配高達(dá)投資者初始投資的5倍，與官方估值相比，有效地將其實(shí)際成本基礎(chǔ)降低了 80%。

2、做市分配：一部分供應(yīng)量被保留用于 CEX 上的做市，這很有利，因?yàn)樗梢蕴岣吡鲃?dòng)性。然而，當(dāng)做市商也是項(xiàng)目的投資者時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)利益沖突。這使得他們能夠使用分配給做市商的代幣來對(duì)沖他們鎖定的代幣。

3、CEX上市：支付營(yíng)銷和上市費(fèi)用以在頂級(jí) CEX（如 Binance 或 ByBit）上市。如果投資者協(xié)助確保這些上市，他們有時(shí)會(huì)獲得額外的績(jī)效費(fèi)（最高可達(dá)總供應(yīng)量的 3%）。Hayes最近發(fā)表了一篇關(guān)于這個(gè)主題的詳細(xì)文章，顯示這些費(fèi)用可以高達(dá)代幣總供應(yīng)量的 16%。

4、TVL租賃：大型鯨魚或提供流動(dòng)性的機(jī)構(gòu)通常能獲得獨(dú)家、更高的收益。雖然普通用戶可能對(duì) 20% 的年化收益感到滿意，但一些鯨魚通過與基金會(huì)的私下交易，悄悄地以同樣的貢獻(xiàn)賺取 30% 的收益。這種做法對(duì)于確保早期流動(dòng)性可能是積極和必要的。然而，向社區(qū)披露代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)中的這些交易至關(guān)重要。

5、OTC輪次：雖然 OTC 輪次很常見，而且本身并不壞，但它會(huì)造成不透明性，因?yàn)闂l款通常不為人知。最大的罪魁禍?zhǔn)资撬^的KOL輪次，它們充當(dāng)代幣價(jià)格的加速。某些一級(jí) L1（姓名未透露）最近采用了這種做法。很多Twitter KOL獲得了誘人的代幣交易，折扣幅度很大（約 50%），歸屬期很短（六個(gè)月內(nèi)線性），激勵(lì)他們將代幣推廣為下一個(gè) [L1] 殺手。如果有疑問，這里有一個(gè)方便的KOL翻譯指南可以幫助你消除噪音。

6、出售已解鎖的質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)：自 2017 年以來，許多 PoS 網(wǎng)絡(luò)允許投資者質(zhì)押已歸屬代幣，同時(shí)收取未歸屬獎(jiǎng)勵(lì)。如果這些獎(jiǎng)勵(lì)被解鎖，這將成為早期投資者更快獲利的一種方式。@gtx360ti和@0xSisyphus最近已經(jīng)舉出了像 Celestia 和 Eigen 這樣的例子。

所有這些后門代幣交易都創(chuàng)造了幽靈代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)。作為社區(qū)成員，你可能會(huì)瀏覽下面的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)圖表，并對(duì)其明顯的平衡性和透明度感到放心（圖表和數(shù)字僅作說明）。

但如果我們層層剝開，揭露隱藏的虛假交易，真正的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)看起來就像這張餅圖。它沒有給社區(qū)留下太多東西。

就像代達(dá)羅斯（他自己建造了監(jiān) 獄）一樣，這些安排決定了許多代幣的命運(yùn)。內(nèi)部人員將他們的項(xiàng)目困在不透明交易的迷宮中，導(dǎo)致代幣的價(jià)值從四面八方流失。

我們?cè)趺磿?huì)走到如此境地？

與大多數(shù)市場(chǎng)效率低下一樣，這個(gè)問題源于嚴(yán)重的供需失衡。

市場(chǎng)上的項(xiàng)目供應(yīng)過剩，這主要是 2021/2022 年VC繁榮的副產(chǎn)品。其中許多項(xiàng)目已經(jīng)等待了 3 年以上才推出代幣，但現(xiàn)在它們都進(jìn)入了一個(gè)擁擠的領(lǐng)域，在一個(gè)更加冷清的市場(chǎng)中爭(zhēng)奪 TVL 和關(guān)注?，F(xiàn)在已經(jīng)不是 2021 年了。

需求與供應(yīng)不匹配。沒有足夠的買家來吸收新上市的涌入。同樣，并非所有協(xié)議都能吸引資金來停放 TVL。這使得 TVL 成為一種稀缺的、備受追捧的資源。許多項(xiàng)目沒有找到有機(jī)的 PMF，而是陷入了用代幣激勵(lì)來人為提高 KPI 的陷阱，以彌補(bǔ)缺乏可持續(xù)的吸引力。

私募市場(chǎng)是目前最活躍的市場(chǎng)。隨著散戶投資者的離開，大多數(shù)VC公司和基金都難以獲得有意義的回報(bào)。他們的利潤(rùn)縮水，迫使他們通過代幣交易而不是資產(chǎn)選擇來創(chuàng)造阿爾法收益。

最大的問題之一仍然是代幣分配。監(jiān)管障礙使得向散戶投資者分配代幣幾乎不可能，團(tuán)隊(duì)的選擇有限——主要是空投或流動(dòng)性激勵(lì)。

總結(jié)

使用代幣激勵(lì)利益相關(guān)者并加速項(xiàng)目發(fā)展本身并不成問題；它可以成為一種強(qiáng)大的工具。真正的問題是代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)完全缺乏鏈上透明度。

以下是加密貨幣創(chuàng)始人提高透明度的幾個(gè)關(guān)鍵要點(diǎn)：

1、不要向VC提供咨詢分配：投資者應(yīng)該為你的公司提供全部?jī)r(jià)值，而無需額外的咨詢分配。如果投資者需要額外的代幣來投資，他們可能對(duì)你的項(xiàng)目缺乏真正的信心。你真的想讓這樣的人出現(xiàn)在你的股權(quán)結(jié)構(gòu)表中嗎？

2、做市服務(wù)已經(jīng)商品化：做市服務(wù)已經(jīng)商品化，價(jià)格應(yīng)該具有競(jìng)爭(zhēng)力。沒有必要多付錢。為了幫助創(chuàng)始人駕馭這個(gè)領(lǐng)域，我創(chuàng)建了一個(gè)指南。

3、不要將融資與不相關(guān)的運(yùn)營(yíng)事務(wù)混為一談：在融資期間，重點(diǎn)是尋找能夠?yàn)槟愕墓驹鲋档幕鸷屯顿Y者。在此階段避免討論做市商或空投 — 稍后再簽署與這些主題相關(guān)的任何文件。

4、最大限度地提高鏈上透明度：鏈上代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)準(zhǔn)確反映代幣分配的現(xiàn)實(shí)情況。在創(chuàng)世時(shí)，將代幣透明地分配到不同的錢包中，反映你的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)圖表。例如，使用以下餅圖，確保你有六個(gè)主要錢包，代表團(tuán)隊(duì)、顧問、投資者等的分配。主動(dòng)聯(lián)系以下團(tuán)隊(duì)：

  • Etherscan，ArkhamI，和nansen給所有相關(guān)錢包貼上標(biāo)簽。

  • Tokenomist以獲得歸屬時(shí)間表。

  • Coingecko和CoinMarketCap確保準(zhǔn)確的循環(huán)供應(yīng)和FDV。

  • -如果你是 L1/L2/appchain，請(qǐng)確保你的原生區(qū)塊瀏覽器對(duì)所有用戶來說都是直觀且易于導(dǎo)航的。

5、使用鏈上歸屬合約：對(duì)于團(tuán)隊(duì)、投資者、場(chǎng)外交易或任何類型的歸屬，確保它通過智能合約在鏈上透明且以編程方式實(shí)現(xiàn)。

6、鎖定內(nèi)部人員的質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)：如果你要允許鎖定的代幣進(jìn)行質(zhì)押，至少要確保質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)也被鎖定。你可以在這里查看我對(duì)這種做法的看法。

7、專注于你的產(chǎn)品，忘掉 CEX 上市：不要再癡迷于獲得幣安上市；它不會(huì)解決你的問題或改善你的基本面。pendle的例子：它在 DEX 上交易了多年，達(dá)到了 PMF，然后輕松獲得了幣安上市資格。專注于構(gòu)建你的產(chǎn)品和發(fā)展你的社區(qū)。一旦你的基本面穩(wěn)固了，CEX 就會(huì)懇求以更優(yōu)惠的價(jià)格將你上市。

8、除非必要，否則不要使用代幣激勵(lì)：如果你太輕易地發(fā)放代幣，那么你的策略或商業(yè)模式肯定有問題。代幣很有價(jià)值，應(yīng)該謹(jǐn)慎使用，以實(shí)現(xiàn)特定目標(biāo)。它們可以成為增長(zhǎng)黑客工具，但不是長(zhǎng)期解決方案。在規(guī)劃代幣激勵(lì)時(shí)，問問自己：

  • 我試圖利用這些代幣實(shí)現(xiàn)什么可量化的目標(biāo)？

  • 一旦激勵(lì)措施停止，該指標(biāo)會(huì)發(fā)生什么變化？

如果你認(rèn)為激勵(lì)停止后結(jié)果會(huì)下降 50％或更多，那么你的代幣激勵(lì)計(jì)劃很可能存在缺陷。

如果這篇文章只有一個(gè)關(guān)鍵要點(diǎn)，那就是：優(yōu)先考慮透明度。

我并不是要責(zé)怪任何人。我的目標(biāo)是引發(fā)一場(chǎng)真正的辯論，以促進(jìn)透明度并減少虛假代幣交易。我真誠(chéng)地相信，隨著時(shí)間的推移，這將加強(qiáng)該領(lǐng)域。

請(qǐng)繼續(xù)關(guān)注我的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)系列的下一部分，我將在其中深入探討代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的綜合指南和評(píng)級(jí)框架。

讓我們讓代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)再次透明，擺脫代達(dá)羅斯迷宮。

以上就是腳本之家小編給大家分享的是什么是后門代幣交易？揭秘代幣分配有哪些后門交易的詳細(xì)解讀了，希望大家喜歡！

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