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智能金融：從 AgentFi 到 FusionFi

2025-04-17 16:43:53 | 來源：PermaDAO | 作者：佚名
一個統(tǒng)一的金融協(xié)議正在誕生，該協(xié)議將提供一個通用的、統(tǒng)一的規(guī)范，融合各種類型的金融業(yè)務(wù)，并與 AI 無縫對接，促進(jìn)智能金融的普及與發(fā)展

一個統(tǒng)一的金融協(xié)議正在誕生，該協(xié)議將提供一個通用的、統(tǒng)一的規(guī)范，融合各種類型的金融業(yè)務(wù)，并與 AI 無縫對接，促進(jìn)智能金融的普及與發(fā)展。

從 Permaswap 自托管到 AgentFi

兩年前我們設(shè)計并實現(xiàn)了 Permaswap Network（以下簡稱 PSN），一個去中心化的資產(chǎn)自托管交易網(wǎng)絡(luò)。PSN 是一種網(wǎng)絡(luò)協(xié)議，定義了 LP 和交易用戶之間的行為，為資產(chǎn)兌換提供了去信任化的兌換機制。PSN 完全開源，任何人都可以審查該協(xié)議，自由的加入或退出網(wǎng)絡(luò)。

PSN 網(wǎng)絡(luò)中有兩種類型的節(jié)點，分別是 Router 和 LP。其中 Router 負(fù)責(zé)對 LP 的信息進(jìn)行聚合，為需要交易的用戶生成多對多的交易訂單。LP 節(jié)點是包含了自動做市程序的節(jié)點，用戶可以靈活配置自己的 LP 節(jié)點做市規(guī)則，例如配置 k = x * y 曲線，成為一個 AMM 節(jié)點。

與以太坊不同，PSN 中的資金不會集中于一個智能合約，而是由每個 LP 節(jié)點自行托管。節(jié)點和節(jié)點之間通過統(tǒng)一的協(xié)議進(jìn)行信息交換。當(dāng)用戶請求網(wǎng)絡(luò)時，可以獲得一個多對多的交易訂單，用戶的一筆交易可能會同時和數(shù)個甚至數(shù)十個 LP 進(jìn)行資產(chǎn)交換。每個訂單都需要由所有的交易對手進(jìn)行簽署后才能進(jìn)行結(jié)算，如果缺失任何一方的簽名，或者任何一方無法按照訂單進(jìn)行支付，交易將失敗。

這種自托管 LP 的模型可以認(rèn)為是現(xiàn)今我們在 AO 上所提到 AgentFi 的原型。有一個比較大的區(qū)別是，PSN 網(wǎng)絡(luò)中的用戶需要自行運行節(jié)點才能加入該網(wǎng)絡(luò)，而 AO 上的 AgentFi，將用戶的節(jié)點程序抽象為了 AO 計算機上的進(jìn)程，因此用戶無需自行在本地運行程序，而是可以使用去信任化的 AO 計算機運行自己的代理程序。

從 AgentFi 到智能金融

傳統(tǒng)的 DeFi，由于公鏈智能合約的性能限制，流動性提供者需要將資產(chǎn)充值到指定的合約才能進(jìn)行金融業(yè)務(wù)。AO 和代理模式將改變這一現(xiàn)狀。在 AO 上，用戶可以啟動自己的進(jìn)程，進(jìn)程就是用戶管理的智能合約，具備分布式和去信任化運行的特點。進(jìn)程的創(chuàng)建和使用成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于以太坊等公鏈智能合約。用戶的資產(chǎn)由自己的進(jìn)程進(jìn)行自動化處理，一個進(jìn)程就是一個智能代理機器人，它可以編程并自動管理用戶的資產(chǎn)。

傳統(tǒng)的區(qū)塊鏈智能合約難以進(jìn)行修改和升級，通常資產(chǎn)會在一個統(tǒng)一的智能合約進(jìn)行管理。例如 Uniswap 使用 k = x * y 曲線統(tǒng)一管理資產(chǎn)兌換，又如 Compound 采用了統(tǒng)一的利率模型管理借貸，傳統(tǒng)智能合約采用了單一的策略對大量資產(chǎn)進(jìn)行管理，非常的“不智能”。通過 AO，用戶可以使用個人進(jìn)程進(jìn)行資產(chǎn)管理，用戶可以隨時修改進(jìn)程的代碼配置各種策略，具備更高的靈活性。

從集中管理到分散智能化的管理，AO 進(jìn)程將讓資產(chǎn)效率更高，更智能。

同時，代理機器人非常易于接入 AI。代理機器人的策略可以由 AI 進(jìn)行更新，AI 也可以為代理機器人提供預(yù)言機服務(wù)，通過外部數(shù)據(jù)對策略進(jìn)行調(diào)整或修改。目前 AO 上已經(jīng)實驗并成功運行大語言模型，在不久的將來，代理金融或?qū)⑷嬗?AI 進(jìn)行接管，24 小時不間斷的進(jìn)行“賺錢”，實現(xiàn)智能金融。

不僅如此，金融有統(tǒng)一的模式

我們的探索沒有就此止步。

遠(yuǎn)古時代，以物易物。記賬則是一種比以物易物更方便的交易方式，記賬可以讓雙方的實物無需立即交割，極大地促進(jìn)了價值交換的速率。更高效的價值交換帶來了更高效的分工和生產(chǎn)力的發(fā)展，同時，對交易的靈活性和便捷性有了更強的需求。在賬本的基礎(chǔ)上逐漸延伸出現(xiàn)了票據(jù)（Note）。票據(jù)功能強大，可以用于記錄債務(wù)轉(zhuǎn)移、支付、轉(zhuǎn)讓和融資等各種金融場景。支票就是一種常見的票據(jù)類型，是一種便捷和安全的支付方式。如今，許多支付已經(jīng)被電子支付取代，但它們的本質(zhì)都是信用，票據(jù)是記錄信用、傳遞價值的重要媒介?？梢哉f，所有的金融活動都是圍繞票據(jù)進(jìn)行的，或是直接使用票據(jù)進(jìn)行價值交換，或是使用票據(jù)的變種。

在傳統(tǒng)金融中設(shè)計金融產(chǎn)品時，設(shè)計者需要考慮不同金融主體之間的信任問題。而信任問題是通過監(jiān)管和法律進(jìn)行保障的，因此金融工具需要花費大量的精力適配法律，并協(xié)調(diào)多方的信任關(guān)系。過去幾年，區(qū)塊鏈作為一套去信任化的系統(tǒng)，我們已不再擔(dān)心信任問題，開發(fā)者已經(jīng)在去信任化的以太坊上打造了多樣化的 DeFi 金融體系。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)逐步成熟，我們可以選擇更強大的 AO 計算機，使用 AgentFi 的概念繼續(xù)重構(gòu)金融行業(yè)。

傳統(tǒng)行業(yè)的票據(jù)有多種類型，例如本票，匯票，支票，貼現(xiàn)。之所以存在這么多票據(jù)類型，原因是在不同的信任主體之間進(jìn)行業(yè)務(wù)，對信任的要求不一樣，也就是說對法律及合規(guī)的要求是不同的。拋開信任問題，我們會發(fā)現(xiàn)票據(jù)就是票據(jù)，我們可以用票據(jù)作為原型整合各種金融場景。由此誕生了 AgentFi 票據(jù)，它非常強大，幾乎所有的金融業(yè)務(wù)都可以用 AgentFi 票據(jù)進(jìn)行表達(dá)。

AgentFi 票據(jù)標(biāo)志著金融主 權(quán)的變化，傳統(tǒng)票據(jù)的信任問題決定了金融只能是權(quán)威機構(gòu)和主 權(quán)國家的工具。DeFi 的出現(xiàn)標(biāo)志著金融從政 府主 權(quán)變更為代碼主 權(quán)。AgentFi 票據(jù)則將把金融的權(quán)利交給個體，讓所有人都可以發(fā)行自己的票據(jù)，資產(chǎn)，定義個人主 權(quán)的金融工具和金融行為。

使用 AgentFi 票據(jù)，我們可以通過對任何金融工具建模來統(tǒng)一金融。讓我們舉例說明 AgentFi 票據(jù)是如何實現(xiàn)各種金融工具：

兌換（Exchange）

假設(shè) Alice 和 Bob 是一筆交易的兩個對手方。Alice 向 Bob 請求一個兌換的價格，此時 Bob 告知了 Alice 價格為 P1，如果 Alice 認(rèn)為 P1 合理，就會選擇進(jìn)行成交，反之 Alice 則會取消該交易。

就算 Alice 認(rèn)可 P1，由于交易沒有進(jìn)行交割，Bob 仍然可能拒絕該交易。若 Alice 想要成交，但是 Bob 拒絕成交則認(rèn)為 Bob 的報價是無效報價。我們認(rèn)為 Bob 進(jìn)行無效報價是一種惡意行為，因為 Alice 獲得該報價并認(rèn)可報價時失去了請求其他報價的機會。在這個交易過程中，Bob 可以一直報出全網(wǎng)最優(yōu)的報價，但是始終拒絕成交。

為了避免 Bob 進(jìn)行惡意報價，我們要求提供報價的對手方提供代抵押功能的票據(jù)。

以 Permaswap 的代幣 $HALO 為實例。Alice 請求 Bob 兌換的價格，該兌換的金額為 100 美金，Bob 會返回一張質(zhì)押 10 個 $HALO（等價于 1 美金）的票據(jù)。該票據(jù)的有·效·期非常短暫，或許只有 10 秒。Alice 如果在 10 秒內(nèi)能認(rèn)可該價格，則可以向智能合約發(fā)起結(jié)算功能，此時雙方的代幣會進(jìn)行原子交換，正常完成結(jié)算后，質(zhì)押的 10 個 $HALO 將退回 Bob。如果 Bob 拒絕結(jié)算，他的 10 個 $HALO 將被罰沒并支付給 Alice。

通過票據(jù)結(jié)合智能合約的結(jié)算能力，我們可以讓兌換的交易過程更加去信任化。不論是采用 AMM 還是訂單薄的去中心化交易模式，我們都可以使用票據(jù)為不同的對手方建立信任。

期貨（Futures）

在兌換的案例中，票據(jù)的過期時間僅僅為 10 秒。如果我們提供一種更長期限并具備特定結(jié)算時間的票據(jù)，則該票據(jù)可以作為一種期貨憑證。

Bob，制作了一張當(dāng)前價值為 100 美金的某資產(chǎn)票據(jù)，結(jié)算時間為 1 周以后。該票據(jù)抵押了更多的 $HALO，在兌換場景下只做了 1% 抵押。而期貨場景下，Bob 作為發(fā)行人需要提供票據(jù)當(dāng)前價值 20% 的抵押。同時該票據(jù)要求持有人也抵押 20% 的資產(chǎn)。

Alice 進(jìn)行抵押并成為持有人，票據(jù)生效。一周后，該資產(chǎn)從 100 美金漲到 115 美金。Alice 可以發(fā)起清算，并獲得這 115 美金的資產(chǎn)現(xiàn)貨。如果 Bob 拒絕進(jìn)行現(xiàn)貨交割，抵押的 20% 的 $HALO 將被罰沒，并清算給 Alice。

如果該資產(chǎn)從 100 美金降到 90 美金。Bob 發(fā)起清算，Bob 仍然能獲得 100 美金，如果 Alice 拒絕進(jìn)行現(xiàn)貨交割，Alice 所抵押的 20% $HALO 將清算給 Bob。

抵押借貸（Collateralized Lending）

同樣是長期的票據(jù)憑證，過期時間可能為 1 年。并增加利率功能。

Bob 手中持有大量的 $HALO，Bob 希望抵押自己的 $HALO 向 Alice 進(jìn)行借款。Bob 提供了一張期限為 1 年的票據(jù)，該票據(jù)抵押了 1000 個 $HALO（價值 100 美金）。該票據(jù)的價值為 80 美金并提供額外年化 5% 的清算利息。Alice 支付 80 美金購買該票據(jù)后，Bob 則獲得了 80 美金的貸款。

在一年的期限內(nèi)，1000 個 $HALO 的價值始終高于 100 美金，直到該票據(jù)到期時，Bob 可以發(fā)起清算。由于設(shè)置了 5% 的年化利息，Bob 需要支付 80 * (1 + 5%)，即 84 美金清算該票據(jù)。清算后，Bob 將拿回 1000 個 $HALO，Alice 則獲得 84 美金。

如果在一年的期限內(nèi)，在 1000 個 $HALO 價值即將跌破 84 美金時（不是 80 是因為需要包含利息），例如 85 美金時，任何人可以清算該票據(jù)。清算后，Bob 將失去所有的 $HALO，Alice 獲得 84 美金，清算者則獲得賣出 1000 個 $HALO 所獲得的 85 美金 - 84 美金的差額，即清算者獲得 1 美金的獎勵。

貨幣（Currency）

票據(jù)和貨幣之間有著緊密的關(guān)系。

Bob 可以超額抵押 $HALO，指定一張價格為 1 美金的票據(jù)。該票據(jù)就等于貨幣，等價于穩(wěn)定幣，可以在市面上作為穩(wěn)定幣進(jìn)行流通和使用。

FusionFi：成為 Permaweb 的統(tǒng)一金融協(xié)議

金融在過去數(shù)千年中經(jīng)歷了顯著的發(fā)展，尤其在近兩百年里，為配合工業(yè)化和信息化的發(fā)展，金融行業(yè)誕生了許多不同的業(yè)務(wù)類型和方向。區(qū)塊鏈技術(shù)的出現(xiàn)將改變這一切，在解決了賬本的信任問題之后，所有金融業(yè)務(wù)的構(gòu)建變得更加簡單。我們發(fā)現(xiàn)了金融的統(tǒng)一性，可以將復(fù)雜的金融業(yè)務(wù)進(jìn)行簡化和重構(gòu)，最終實現(xiàn)融合金融。

從 Permaswap 的自托管網(wǎng)絡(luò)，到 AO 的 AgentFi，區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)取得了長足的發(fā)展。Permaswap 將繼續(xù)順應(yīng)技術(shù)的進(jìn)步，成為一個更完善的區(qū)塊鏈金融協(xié)議，并在 Permaweb 上實現(xiàn)統(tǒng)一的金融協(xié)議。

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