反向永續(xù)合約是以基礎(chǔ)資產(chǎn)（如 BTC 或 ETH）而非穩(wěn)定幣結(jié)算的加密貨幣期貨。它們由中心化交易所提供，常用于希望建立方向性風(fēng)險(xiǎn)敞口的交易者，同時(shí)保持以加密貨幣計(jì)價(jià)的保證金和 PnL。

為了幫助投資者找到最可靠的此類交易平臺(tái)，我們研究了 20 多家集中式交易所，測(cè)試了執(zhí)行質(zhì)量，并比較了它們的主要產(chǎn)品功能。以下七家在反向合約支持、杠桿選項(xiàng)和平臺(tái)性能方面脫穎而出。

2025年最佳反向永續(xù)合約交易所盤點(diǎn)

我們考察了 20 多家提供反向或硬幣保證金永久合約的交易所，最終篩選出 7 家在流動(dòng)性、杠桿率、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和可靠性方面表現(xiàn)最佳的交易所。我們根據(jù)交易功能、可用市場(chǎng)、收費(fèi)結(jié)構(gòu)和整體用戶體驗(yàn)對(duì)平臺(tái)進(jìn)行了評(píng)估。

以下是各平臺(tái)的支持資產(chǎn)、費(fèi)用結(jié)構(gòu)、最大杠桿率和功能比較：

1.Binance

Binance（官方注冊(cè) 官方下載）提供一整套衍生產(chǎn)品，包括與反向永續(xù)合約結(jié)構(gòu)相同的幣保證金期貨。這些合約以基礎(chǔ)加密貨幣結(jié)算，使 Binance 成為希望以最高標(biāo)準(zhǔn)獲得以幣計(jì)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)敞口的交易者的最佳選擇。

BTCUSD 和 ETHUSD 等頂級(jí)合約支持高達(dá) 125 倍的杠桿率，多資產(chǎn)模式等工具可讓用戶在美元?-M 和 COIN-M 之間移動(dòng)保證金，而不會(huì)出現(xiàn)摩擦或手動(dòng)轉(zhuǎn)賬。投資組合保證金適用于高交易量用戶，提供跨頭寸和資產(chǎn)的資本效率。

自動(dòng)清算（ADL）控制和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)小部件等附加功能使其適合機(jī)構(gòu)設(shè)置。經(jīng)驗(yàn)豐富的交易者對(duì)流動(dòng)性贊不絕口，尤其是在波動(dòng)事件中，Binance 的滑點(diǎn)表現(xiàn)往往優(yōu)于其他交易者。

交流亮點(diǎn)：

• 費(fèi)用：做市商費(fèi)用為 0.02%，硬幣保證金期貨做市商費(fèi)用為 0.05%。
• 杠桿：為特定的硬幣保證金期貨合約提供高達(dá) 125 倍的杠桿。
• 資產(chǎn)：硬幣保證金期貨合約，包括 BTC、ETH、BNB 和各種替代幣。
• 存款方式：銀行轉(zhuǎn)賬、加密貨幣存款、信用卡/借記卡、微信支付、P2P 等。

2. OKX

OKX(官方注冊(cè) 官方下載)已經(jīng)在整個(gè)亞洲建立了深厚的影響力，其本地化支持、法幣斜坡和交易工具吸引了競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中認(rèn)真的衍生品用戶。它的反向合約很有競(jìng)爭(zhēng)力，特別是對(duì)于那些希望在主要和中型貨幣對(duì)中保持所有加密貨幣的交易者來(lái)說(shuō)，更是如此。

該交易所經(jīng)常針對(duì)韓國(guó)、日本和越南的高頻賬戶和以交易量為基礎(chǔ)的賬戶推出促銷活動(dòng)。與許多西方平臺(tái)相比，這里在新聞驅(qū)動(dòng)的高峰期執(zhí)行力更強(qiáng)，而 BTC 和 ETH 幣保證金合約支持高達(dá) 125 倍的杠桿率。

只接受后置訂單、只接受縮小訂單和基于觸發(fā)器的限價(jià)訂單的可用性表明了其對(duì)專業(yè)設(shè)置的承諾。用戶經(jīng)常強(qiáng)調(diào)以硬幣保證金格式提供的各種貨幣對(duì)，包括 APT、DOGE 和 DOT 等別名。移動(dòng)體驗(yàn)很好，不過(guò)初學(xué)者可能會(huì)覺(jué)得布局有點(diǎn)雜亂。

交流亮點(diǎn)：

• 費(fèi)用：做市商費(fèi)用為 0.02%，承銷商費(fèi)用為 0.05%，以及分級(jí) VIP 折扣（數(shù)量或 OKB 持有量）。
• 杠桿作用：為加密貨幣保證金永續(xù)期貨合約提供高達(dá) 100 倍的杠桿。
• 資產(chǎn)：各種加密貨幣保證金期貨合約，包括 BTC、ETH、LTC、XRP 和其他一些合約。
• 存款方式：加密貨幣存款以及通過(guò)各地區(qū)銀行進(jìn)行的法幣存款。

3. Bybit

Bybit(官方注冊(cè)、官方下載)是少數(shù)幾家不僅支持反向永久合約，而且優(yōu)先支持反向永久合約的交易所之一。該平臺(tái)吸引那些積極管理 BTC 或 ETH 風(fēng)險(xiǎn)敞口的交易者，他們更傾向于使用加密貨幣作為保證金和結(jié)算，而無(wú)需轉(zhuǎn)換為穩(wěn)定幣或穩(wěn)定幣等價(jià)物。

Bybit 的布局和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)讓您在使用高級(jí)倉(cāng)位控制的同時(shí)，還能輕松地保持加密貨幣交易。交易者可以輕松調(diào)整每個(gè)倉(cāng)位的隔離和交叉保證金設(shè)置。圖表簡(jiǎn)潔明了，內(nèi)置括號(hào)訂單，在價(jià)格大幅波動(dòng)和波動(dòng)率爆發(fā)時(shí)，平臺(tái)也能承受壓力。

每倉(cāng)位自定義杠桿、止盈/止損自動(dòng)化和梯形訂單執(zhí)行都是原生支持的。大多數(shù)長(zhǎng)期用戶堅(jiān)持使用 Bybit 的原因是其穩(wěn)定性，因?yàn)閼?yīng)用程序很少崩潰，執(zhí)行速度也很快。該平臺(tái)能很好地處理高頻率活動(dòng)，不會(huì)增加不必要的干擾。

交流亮點(diǎn)：

• 費(fèi)用：制造者費(fèi)用為 0.02%，接受者費(fèi)用為 0.055%。
• 杠桿：BTCUSD 反向永久合約最高 100 倍。
• 資產(chǎn)：提供 BTC/USD、ETH/USD 和 XRP/USD 的反向永久合約。
• 存款方式：加密貨幣、銀行轉(zhuǎn)賬、信用卡/借記卡、Google Pay、Apple Pay。

4. HTX

HTX(官方注冊(cè)、官方下載)繼續(xù)列出范圍最廣的幣差交易對(duì)，尤其是中等市值的另類幣和地區(qū)代幣。對(duì)具有加密結(jié)算功能的非標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)感興趣的交易者，在用盡了大型交易所的選擇后，往往會(huì)來(lái)到這里。

杠桿率各不相同；BTC 和 ETH 等頂級(jí)貨幣對(duì)的杠桿率最高可達(dá) 200 倍，而 TRX、BCH 等其他幣種的杠桿率通常限制在 75 倍或以下。訂單系統(tǒng)簡(jiǎn)單但實(shí)用，除非流量激增或發(fā)生重 大 事 件，否則很少出現(xiàn)延遲問(wèn)題。HTX 還支持反向網(wǎng)格機(jī)器人和高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)工具。

最大的優(yōu)勢(shì)是貨幣對(duì)種類繁多，特別是對(duì)于那些在現(xiàn)貨與反向設(shè)置中運(yùn)行對(duì)沖頭寸的人來(lái)說(shuō)。缺點(diǎn)是支持速度較慢，而且 KYC 程序有時(shí)會(huì)在未通知或未解決的情況下掛起。盡管如此，對(duì)于其他貨幣的反向訪問(wèn)，它仍然是最后的選擇之一。

交流亮點(diǎn)：

• 費(fèi)用：硬幣保證金期貨交易的做市商費(fèi)用為 0.02%，承銷商費(fèi)用為 0.05%。
• 杠桿：BTC 和 ETH 的杠桿率最高可達(dá) 200 倍；其他替代幣合約的杠桿率各不相同，通常最高為 75 倍。
• 資產(chǎn)：包括 BTC、ETH、TRX、DOGE 等在內(nèi)的各種幣種。
• 存款方式：加密貨幣；可通過(guò)第三方服務(wù)進(jìn)行法幣存款。

5.大門Gate.io

Gate.io（官方注冊(cè) 官方下載）通過(guò)其 BTC-M 產(chǎn)品線提供單一的反向永久合約（BTC/USD）。與其他平臺(tái)提供的多種保證金合約不同，Gate.io 只提供一種反向產(chǎn)品，其他大多數(shù)貨幣對(duì)僅提供 USDT 保證金格式。

BTC-M 合約支持高達(dá) 100 倍的杠桿率，保證金選項(xiàng)包括交叉和隔離兩種。執(zhí)行工具包括梯形訂單、冰山訂單和可配置的 TP/SL 選項(xiàng)，為交易者提供了精確管理進(jìn)出場(chǎng)的靈活性。

雖然 Gate.io 更為人們所熟知的是基于比特幣現(xiàn)貨和美元兌土耳其幣的期貨市場(chǎng)，但仍有少數(shù)交易者使用其反向比特幣合約進(jìn)行套期保值或定向風(fēng)險(xiǎn)敞口。近年來(lái)，Gate.io 的用戶界面沒(méi)有太大變化，但執(zhí)行很穩(wěn)定，學(xué)習(xí)曲線也很小。

交流亮點(diǎn)：

• 費(fèi)用：制作者的費(fèi)用為 0.02%，接受者的費(fèi)用為 0.05%；提升 VIP 等級(jí)可降低費(fèi)用。
• 杠桿：BTC-M 合約最高 100 倍。
• 資產(chǎn)：比特幣只適用于反向永續(xù)幣。
• 存款方式：主要支持加密貨幣存款；可通過(guò)第三方服務(wù)進(jìn)行法幣存款。

6.Bitget

Bitget(官方注冊(cè) 官方下載)注重速度，為交易者提供了反應(yīng)靈敏的用戶界面和快速切換工具，交易者無(wú)需層層定制即可同時(shí)管理多個(gè)倉(cāng)位。它的反向合約與更廣泛的交易堆棧緊密結(jié)合，功能和模式之間的摩擦極少。

保證金類型、包圍式訂單和批量交易都很容易使用。該平臺(tái)傾向于吸引剝頭皮交易者和短期方向性 交易者，他們不希望過(guò)多的雜亂或干擾。智能 TP/SL 預(yù)設(shè)值和可調(diào)整的每種資產(chǎn)杠桿，使管理波動(dòng)較大的頭寸變得非常容易。

對(duì)基于地區(qū)的訪問(wèn)和 KYC 流程的反饋意見(jiàn)不一，但交易者一直提到移動(dòng)應(yīng)用程序的可靠性。Bitget 還擁有穩(wěn)定的后臺(tái)和良好的文檔，正常運(yùn)行時(shí)間合理，因此 API 用戶的使用率也很穩(wěn)定。

交流亮點(diǎn)：

• 費(fèi)用：期貨交易的做市商費(fèi)用為 0.02%，承銷商費(fèi)用為 0.06%。
• 杠桿作用：為 BTC 反向永久合約提供高達(dá) 125 倍的杠桿。
• 資產(chǎn)：提供 BTC、ETH、XRP、SOL 和其他加密貨幣的反向永久合約。
• 存款方式：加密貨幣存款、信用卡/借記卡消費(fèi)和第三方支付服務(wù)。

7.MEXC

MEXC在杠桿率和低費(fèi)用方面推陳出新，因此對(duì)專注于短期價(jià)格波動(dòng)和突破性剝頭皮的風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的交易者很有吸引力。它列出了范圍更廣的幣種的反向合約，許多交易者專門為其他平臺(tái)限制或除名的高風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置來(lái)到 MEXC。

比特幣反向合約的杠桿率最高可達(dá) 125 倍，而另類幣的杠桿率上限通常在 50 倍至 200 倍之間，具體取決于流動(dòng)性。用戶界面雖然簡(jiǎn)陋，但速度很快，即使在波動(dòng)較大的時(shí)刻，下單和倉(cāng)位調(diào)整也很迅速。

高級(jí)用戶喜歡在波動(dòng)性較大的貨幣對(duì)上接觸替代幣，并靈活地調(diào)整交易規(guī)模。最大的缺點(diǎn)是維護(hù)期間偶爾會(huì)出現(xiàn)停機(jī)，而且支持隊(duì)列并非總是快速響應(yīng)?？傮w而言，MEXC 是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的交易場(chǎng)所，速度和杠桿作用最為突出。

交流亮點(diǎn)：

• 費(fèi)用：永久期貨交易的做市商費(fèi)用為 0%，承銷商費(fèi)用為 0.02%。
• 杠桿：杠桿最高可調(diào)至 200 倍，杠桿倍數(shù)因合約而異。
• 資產(chǎn)：為 BTC、ETH、DOGE、SHIB 和其他加密貨幣提供反向永久合約。
• 存款方式：加密貨幣存款、信用卡/借記卡消費(fèi)和第三方支付服務(wù)。

什么是反向永久合約？

反向永續(xù)合約是一種加密貨幣合約，合約以美元報(bào)價(jià)，但以比特幣或以太坊等基礎(chǔ)加密貨幣結(jié)算。交易者使用加密貨幣本身作為保證金，以相同的加密貨幣而不是 USDT 等穩(wěn)定幣收取利潤(rùn)或損失。

這些合約的行為類似于永久掉期，沒(méi)有到期日，多頭和空頭頭寸之間持續(xù)支付資金。使它們成為 "反向 "合約的是定價(jià)邏輯；您交易的不是 BTC/USDT，而是美元/BTC，這意味著您的收益和損失是以 BTC 計(jì)算的。

它們受到那些希望積累更多標(biāo)的資產(chǎn)或管理加密本幣投資組合而又不想轉(zhuǎn)入穩(wěn)定幣的交易者的青睞。反向永續(xù)幣還吸引了尋求方向性設(shè)置、對(duì)沖策略或通過(guò)直接加密貨幣結(jié)算進(jìn)行波動(dòng)敞口的高級(jí)用戶。

反向永續(xù)加密貨幣交易示例

假設(shè)一位交易者在 1,900 美元價(jià)位建倉(cāng) ETH/USD 反向永久合約多頭，止盈位 2,000 美元，止損位 1,850 美元。頭寸規(guī)模為價(jià)值 9,500 美元的合約，使用 5 ETH 作為保證金（9,500 ÷ 1,900 = 5 ETH）。

ETH 反彈至 2000 美元，頭寸被平倉(cāng)。交易者以新價(jià)格買回同樣的 9,500 美元名義價(jià)值：9,500 ÷ 2,000 = 4.75 ETH。利潤(rùn)是以 ETH 計(jì)算的入場(chǎng)與出場(chǎng)之間的差額：5.00 - 4.75 = 0.25 ETH 利潤(rùn)。

由于這是一份反向合約，收益以 ETH 結(jié)算，并計(jì)入賬戶余額。這筆交易實(shí)現(xiàn)了 0.25 ETH 的利潤(rùn)，而且從未使用或接觸過(guò)穩(wěn)定幣。

交易反向永續(xù)合約的風(fēng)險(xiǎn)

雖然反向永續(xù)幣為加密貨幣交易者提供了獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，但它們也帶來(lái)了一些風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)并不總是一目了然。對(duì)于直接管理 BTC、ETH 或其他基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口的人來(lái)說(shuō)，了解這些缺點(diǎn)至關(guān)重要。

• 雙重資產(chǎn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)： 收益和損失都以加密貨幣結(jié)算，因此即使是盈利的交易，如果資產(chǎn)在退出后下跌，美元價(jià)值也會(huì)下降。
• 非線性頭寸大?。?nbsp;合約規(guī)模隨著價(jià)格上漲而縮小，這意味著杠桿作用的規(guī)模不均衡，并影響風(fēng)險(xiǎn)在不同價(jià)格水平上的分布。
• 縮水期間保證金敏感性增加： 由于抵押品以加密貨幣計(jì)價(jià)，市場(chǎng)下跌會(huì)減少您的保證金，增加被迫清算的幾率。
• 復(fù)雜的 PnL 跟蹤： 利潤(rùn)必須用加密貨幣和法定貨幣來(lái)衡量，這使得會(huì)計(jì)核算變得復(fù)雜，尤其是在報(bào)稅和跨資產(chǎn)策略方面。
• 對(duì)另類幣的支持有限： 大多數(shù)平臺(tái)只提供 BTC 和 ETH 的反向合約，較小資產(chǎn)的列表較少，流動(dòng)性較弱。

反向永續(xù)合約與其他類型的永續(xù)合約

永久合約都有一個(gè)共同特點(diǎn)，就是沒(méi)有到期日，但在保證金、結(jié)算和風(fēng)險(xiǎn)敞口的結(jié)構(gòu)上有所不同。反向永續(xù)合約的突出特點(diǎn)是使用基礎(chǔ)加密貨幣（如 BTC 或 ETH）作為保證金和損益（PnL），而其他類型的合約可能依賴于穩(wěn)定幣，甚至是跨資產(chǎn)保證金。

反向永續(xù)合約與 COIN-保證金合約

硬幣保證金合約和反向永續(xù)合約實(shí)際上是同一種金融產(chǎn)品，只是名稱不同而已，具體取決于交易所。兩者都使用加密貨幣（如 BTC 或 ETH）作為保證金和結(jié)算方式，都以基礎(chǔ)資產(chǎn)而不是穩(wěn)定幣或法幣計(jì)算 PnL。

其主要優(yōu)勢(shì)在于無(wú)需兌換成美元或 USDT，即可保持加密貨幣的風(fēng)險(xiǎn)敞口和收益。由于這些合約不會(huì)過(guò)期，交易者可以無(wú)限期地持有頭寸，因此對(duì)長(zhǎng)期策略和方向性設(shè)置非常有用。

USDT 長(zhǎng)期投資與反向長(zhǎng)期投資對(duì)比

USDT 永久合約是線性合約，價(jià)格、保證金和利潤(rùn)均以穩(wěn)定幣衡量；非常適合以美元管理風(fēng)險(xiǎn)的用戶。它們提供可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模，在交叉保證金系統(tǒng)和多資產(chǎn)賬戶中很受歡迎。

反向永續(xù)幣引入了非線性 PnL 行為，因?yàn)槭找媸窃诩用茇泿胖蝎@得的，頭寸大小隨價(jià)格變化。它們更適合尋求增加幣余額或在沒(méi)有穩(wěn)定幣敞口的情況下進(jìn)行套期保值的交易者，但需要更精確的倉(cāng)位規(guī)模。

總結(jié)

這里涵蓋的七家交易所都為反向永續(xù)交易帶來(lái)了獨(dú)特的東西，無(wú)論是 Bybit 的簡(jiǎn)潔執(zhí)行、OKX 的區(qū)域深度，還是 MEXC 的另類幣杠桿靈活性。

雖然各平臺(tái)反向合約的核心機(jī)制相同，但保證金選項(xiàng)、界面設(shè)計(jì)、支持的資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)工具的差異比大多數(shù)交易者預(yù)期的要大。

選擇正確的交易場(chǎng)所取決于您的策略：有些人優(yōu)先考慮杠桿上限，有些人則關(guān)心交叉保證金的精確性、移動(dòng)執(zhí)行或替代幣的深度。

以上就是支持反向永續(xù)合約交易所有哪些？2025年最佳反向永續(xù)合約交易所盤點(diǎn)的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于永續(xù)合約交易所的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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