一文了解政策博弈加劇、加密市場遇冷 牛市真的已終結了嗎?
在美國掀起新一輪關稅大戰(zhàn)的背景下,全球金融市場遭遇過山車。
在消息當日,美國三大股指全部收跌,亞太市場沖擊明顯,韓國股市暴跌超過 2.8%,日本股市跌 2.48%,港股跌 1.9%。盡管由于后續(xù)墨西哥、加拿大的服軟,在2月3日,關稅政策宣布推遲一個月,讓金融市場的風聲鶴唳有所緩解,但加密市場卻在不確定性中迎來痛擊。
BTC價格一度大幅下挫,最低觸及9.11萬美元,日內跌幅約7%,以太坊一度暴跌25%,最低觸及2080.19美元,達到近一年以來的最低水平,市值排名前200的代幣普遍下跌,史詩級爆倉由此而生,當日超72萬人爆倉,根據(jù)業(yè)內人士估算,實際約有80-100億美元遭到清算。
此事件似乎成為了分水嶺,后續(xù)盡管消息面頻頻利好,主流貨幣也所回暖,但市場情緒仍表現(xiàn)出高度的脆弱性,幣價的波動也更為劇烈,山寨板塊表現(xiàn)低迷,連此前強勁的AI板塊都因為Deepseek的出現(xiàn)陷入沉寂。
牛市是否已經(jīng)終結?這一問題在市場的討論也逐漸發(fā)酵。
實際上,在加密市場高度依賴流動性增量的背景下,當前市場的主要博弈點無非在于美聯(lián)儲貨幣政策與特朗普加密政策兩大方向。
美聯(lián)儲貨幣政策指向全球的流動性,去年12月鮑威爾放鷹導致市場大跌就可看出該指標的重要性,正因于此,全球對于美國通脹正展現(xiàn)出前所未有的關注。
北京時間1月30日凌晨,美聯(lián)儲暫緩了此前連續(xù)三次降息的勢頭,將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間維持在4.25%-4.5%不變,符合市場預期。與2024年12月議息聲明相比,本次聲明刪去“勞動力市場狀況已逐步緩解(eased)”的表述,但強調失業(yè)率維持在較低水平。同時,刪去“通貨膨脹率朝著委員會設定的2%的目標取得了進展”的表述。
而在緊隨其后的2月9日,美國勞工部發(fā)布的非農報告顯示,美國1月失業(yè)率為4%,新增14.3萬個就業(yè)崗位。據(jù)美聯(lián)儲理事庫格勒評價,這一數(shù)據(jù)表明“勞動力市場狀態(tài)健康,既沒有減弱,也沒有顯示出過熱的跡象。”
市場的聞風而動非常明顯,就連此前不被關注的密歇根大學數(shù)據(jù),都對價格產(chǎn)生了直接影響。密歇根大學發(fā)布的一項調查顯示,消費者對明年通脹的預期飆升了整整一個百分點,達到4.3%,這是自2023年11月以來的最高水平。
受此影響,比特幣好不容易抬升的10萬美元一朝回到解放前,開始圍繞9.6萬美元震蕩,ETH也始終在2700美元左右徘徊,主流幣表現(xiàn)不佳,山寨幣持續(xù)陰跌。
從宏觀來看,美聯(lián)儲的謹慎無可厚非,尤其是特朗普上臺后掀起的關稅大棒,讓全球避險情緒日益濃厚。種種跡象顯示,關稅在其手上已然成為一把好錘,不僅可作為外交手段實現(xiàn)邊境安全,還可作為經(jīng)濟手段促進制造業(yè)回流,更進一步的作為增收途徑降低聯(lián)邦赤字。
在對北美鄰居開啟關稅威脅后,美國全面貿易戰(zhàn)的雛形已顯。盡管從長期來看,只要美國控制好征收對象與產(chǎn)品,例如保守對待加拿大原油、墨西哥農產(chǎn)品的貿易關稅,其他商品尚且可控,但增加關稅疊加驅逐非法移民、擁抱化石能源等政策主張,通脹的抬升仍大概率難以避免。
為預防性應對外部不確定性以及給予政策更多騰挪空間,保守觀望是美聯(lián)儲需采取的客觀策略。目前,美國貨幣市場多認為,美聯(lián)儲可能在6月或7月降息,但對全年降息的定價依然沒有達到兩次。從最近的3月降息來看,CME“美聯(lián)儲觀察”顯示美聯(lián)儲3月維持利率不變的概率為92%,降息25個基點的概率為8%,3月不降息已然成為市場共識。
不確定性不僅僅在于外部,內部也并非風平浪靜。在馬斯克DOGE部門揮著“削減開支”的大旗下,美國內政也正變得混亂不堪,美國最高金融監(jiān)管機構消費者金融保護局(CFPB)官方網(wǎng)站一度癱瘓,而就在日前,馬斯克正在呼吁彈 劾紐約聯(lián)邦地區(qū)法官保羅·恩格爾邁耶,原因是該法官下令暫時限制DOGE團隊訪問美國財 政部的支付系統(tǒng)和敏感數(shù)據(jù)。特朗普的權威在馬斯克的發(fā)揚下表現(xiàn)得淋漓盡致,但兩者相對微妙的競合關系也正被市場討論,種種鬧劇,只會推動資金流入更為安全的領域。
除卻宏觀上的不利影響,特朗普的權威在加密亦有光明所在,曾經(jīng)對加密持有反對態(tài)度的機構部門,正遭遇全面清算。
SEC首當其沖,Gary Gensler的離開,連帶著旗下的多個高級法律官員辭職,而曾經(jīng)行業(yè)恐懼非常的訴訟與威爾斯通知,也正逐漸遠去,SEC 已然開始縮減加密執(zhí)法部門的規(guī)模。SEC的轉向直接利好的是ETF, 山寨幣ETF正在提速。
SEC在日前接收了一系列與加密貨幣ETF相關的申請,包括灰度提交的萊特幣ETF申請,以及BlackRock提出的允許iShares比特幣ETF進行實物創(chuàng)建和贖回的提案,Cboe也提交了四只旨在追蹤XRP價格的ETF的上市和交易申請。從目前來看,由于無大型資本巨頭例如貝萊德、富達的參與,山寨幣ETF即便通過資金量也并不可觀,但實物贖回以及可能會出現(xiàn)ETH質押申請對于后續(xù)情緒仍有顯著提振。
美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)態(tài)度同樣轉變明顯,在此前,該機構甚至會向銀行施壓使其拒絕向加密客戶提供服務,以切斷傳統(tǒng)金融與加密貨幣的聯(lián)系。但時間來到現(xiàn)在,F(xiàn)DIC宣布,正在積極重新評估對加密貨幣相關活動的監(jiān)管方法,包括撤回并替換《金融機構函件》(FIL)16-2022),為銀行機構提供合規(guī)路徑,使其在符合安全性和穩(wěn)健性原則的同時參與加密貨幣和區(qū)塊鏈相關活動。此舉意味著加密貨幣即將融入傳統(tǒng)金融體系拓展價值鏈條,不僅增強了加密領域的安全性,也降低了個人用戶參與加密行業(yè)的門檻,為穩(wěn)定幣、Payfi、BTCfi等方向奠定強有力的基礎。
在兩者之外,白宮的加密貨幣機構部門也帶來了更好的消息,負責人David Sacks秉持著“共建數(shù)字資產(chǎn)黃金時代”的口號,擔負起了比特幣儲備這一市場高度關注的議題。根據(jù)其在新聞發(fā)布會上的發(fā)言,比特幣儲備(Bitcoin Reserve)將被納入白宮數(shù)字資產(chǎn)工作組的研究議題,在180天內評估其構建可行性。
除了美國高層,各大州也率先開啟了比特幣戰(zhàn)略儲備的申請,包括阿拉巴馬州、亞利桑那州、佛羅里達州等在內的15個州目前已發(fā)起比特幣戰(zhàn)略儲備相關計劃,亞利桑那州及猶他州進度已過渡至兩院批準階段,距離獲批成法律僅剩一步之遙。
從此前白宮的表述中,美國國家層面的比特幣儲備更多著重于已持有的幣種,而非增量購買,但對于各州的戰(zhàn)略儲備,想象則更為美好,無論是采取養(yǎng)老金購買還是公共財政購買,這都是實打實的增量資金,會直接帶來購買力,從而給予幣價更多的支撐并大概率推高比特幣價格。就現(xiàn)階段而言,特朗普的政策利好還在延續(xù),其行政指令下的美國主 權財富基金也被市場猜測或有可能購買BTC。
整體而言,特朗普上臺后對于加密的支持也可謂不遺余力,在行政、監(jiān)管、資金方向亦有投入,利好消息面更是一個接一個,但反觀市場,山寨幣的慘淡肉眼可見,BTC與ETH漲勢也不容樂觀。
歸根結底,市場的情緒太過脆弱,宏觀面的預期饞食著投資者的信心,避險因素主導投入,換手減少,但又由于利好的存在,主流貨幣籌 碼聚集區(qū)又相對穩(wěn)定,并未引發(fā)大跌,以比特幣為例,93000-98000美元的區(qū)間支撐凸顯,即便春節(jié)期間短暫跌破9.1萬,后續(xù)也會迅速恢復。
從機構的動向來看,后市信心猶在。盡管市場處于垃圾時間,但機構們也仍在持續(xù)買入。據(jù)SoSoValue數(shù)據(jù),2月3日至2月7日,比特幣現(xiàn)貨ETF單周凈流入2.04億美元,其中,貝萊德IBIT凈流入3.15億美元。同一時間,以太坊現(xiàn)貨ETF單周凈流入4.2億美元,且九支ETF均無凈流出,自1月下旬以來,以太坊現(xiàn)貨ETF累計流入資金已超過5億美元。
機構愿意投入,長期顯然看好,尤其是持續(xù)被FUD的ETH,盡管市場賣壓強勁,但從貝萊德、富達等的布局而言,不論是質押還是RWA,ETH都還有炒作題材。從市場來看,短期由于沒有強有力的利好,比特幣維持震蕩是大概率事件,將在近期的最低點9萬到最高點10.6萬反復徘徊,大幅下降可能性有限,缺乏穩(wěn)定劑的ETH價格反而有進一步下行的可能。
但山寨幣就沒那么好的運氣。以數(shù)據(jù)論,現(xiàn)有的山寨幣供給顯然過剩,CoinMarketCap 上列出的加密貨幣代幣總數(shù)已接近1100萬大關,而目前存在的山寨幣超過3600萬種,反觀不到3000種的2018年與500種的2013年,數(shù)據(jù)相差懸殊??紤]到如今的市場資金,供需市場結構性錯位明顯。
另一方面,特朗普自身的操作也給山寨幣澆了一盆冷水。自家下場發(fā)幣割韭菜從某種程度上破壞了行業(yè)原本認為的山寨牛市輻射效應,導致山寨幣流動性進一步收縮,在現(xiàn)有流動性下PVP成為行業(yè)代名詞。以此來看,除了大型資本背書或是炒作題材中的山寨幣外,其他山寨幣的消極走勢在短期仍將延續(xù),連Trump都已跌至16美元,要想重回山寨牛市,或許只有等到宏觀環(huán)境更為寬松的時期。
在此背景下,宏觀指標仍需被關注,本周是指標發(fā)布的關鍵周。2月11日和12日,美國將公布1月紐約聯(lián)儲1年、3年通脹預期, 鮑 威爾也將向美國國會提交一年兩次的貨幣政策報告,1月CPI、核心CPI、PPI也將于本周四揭曉。
謹慎避險,或許才是當前最好的市場操作。
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