Pump.fun墜落三部曲：法律圍獵、幣價腰斬、信任崩塌
“互聯(lián)網(wǎng)上最有趣的地方”——三位 00 后創(chuàng)始人曾這樣形容他們的作品 Pump.fun。 如今，這句話聽起來更像是一個黑色幽默。
2025年7月，這家曾經(jīng)憑借”一鍵發(fā)幣”模式顛覆 Meme 賽道的明星平臺，正面臨著前所未有的信任危機(jī)和市場挑戰(zhàn)。
這家公司不僅面臨著市場份額被競爭對手蠶食、關(guān)鍵數(shù)據(jù)大幅下滑的商業(yè)壓力，更深陷于美國的證券欺詐乃至RICO重罪指控的法律困境。Pump.fun 的故事，始于狂熱，也正經(jīng)歷著狂熱帶來的考驗(yàn)。
信任危機(jī)的爆發(fā)點(diǎn)
2025年7月，一個決定改變了一切。
Pump.fun 宣布發(fā)行自有代幣 PUMP，完全稀釋估值高達(dá)40億美元。這本該是平臺發(fā)展的里程碑，卻成為動搖社區(qū)信任的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
諷刺的是，平臺創(chuàng)始人此前曾以”每一次預(yù)售都是騙 局”的宣言為平臺贏得信譽(yù)。如今轉(zhuǎn)頭卻為PUMP發(fā)起大規(guī)模預(yù)售，這一舉動被社區(qū)視為公然的虛偽與背叛。
知名風(fēng)投 IOSG Ventures 創(chuàng)始人 Jocy 在 X 平臺公開說明其為一場高風(fēng)險的“退出流動性（Exit Liquidity）事件”，認(rèn)為在山寨幣下行周期中以40億美元估值融資，已嚴(yán)重透支未來。市場的擔(dān)憂迅速成真。
據(jù) CoinMarketCap 數(shù)據(jù)，代幣上線數(shù)小時內(nèi)價格暴跌75%。截至本文發(fā)布，PUMP 下跌已觸及0.0024 USDT，較其0.004 USDT的公售價格下跌超過30%。
背后的數(shù)據(jù)更加觸目驚心：340個鯨魚錢包協(xié)同拋售，控制著超過60%的預(yù)售份額。據(jù)X 用戶 EmberCN 的鏈上數(shù)據(jù)，僅兩個私募輪相關(guān)錢包就賣出價值1.41億美元的代幣，獲利近4000萬美元。
在社媒里，氣氛從狂歡驟變?yōu)榻^望。”我們以為這是改變命運(yùn)的機(jī)會，結(jié)果只是成了他們豪華游艇派對的燃料。” 這種被愚弄和收割的情緒迅速蔓延，嚴(yán)重?fù)p害了 Pump.fun 賴以生存的社區(qū)根基。
份額血崩，商業(yè)模式面臨考驗(yàn)
信任的喪失直接反映在慘淡的市場數(shù)據(jù)上。
競爭對手 LetsBONK.fun 正以驚人的速度侵蝕其市場地位。據(jù) Dune Analytics 數(shù)據(jù)，僅一個月內(nèi)，Pump.fun 在新幣發(fā)行市場的份額從90%大幅下滑至24%，而 LetsBONK.fun 則從5%飆升至64%。 這背后是兩種截然不同哲學(xué)的較量。
Pump.fun的模式是中心化抽水，而LetsBONK.fun的成功在于其將平臺收入的58%用于回購并銷毀生態(tài)代幣，通過實(shí)打?qū)嵉睦婀蚕?，?gòu)建了強(qiáng)大的價值與信任飛輪。
面對困境，CoinCentral 報(bào)道，團(tuán)隊(duì)雖宣布動用數(shù)千萬美元進(jìn)行大規(guī)?；刭?，卻被市場譏諷為”用散戶的錢，高價接自己的盤”。分析師指出，項(xiàng)目方以0.004美元出售，再用平臺收入以0.0064美元回購，本質(zhì)上是付出60%的溢價進(jìn)行市值管理。
此舉雖短期提振幣價，卻無法挽回其價值根基與市場信心的嚴(yán)重受損。 與此同時，全球監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)正在收緊。
2024年12月，在收到英國金融行為監(jiān)管局（FCA）的警告后，Pump.fun被迫屏蔽了占其流量9%的英國用戶。
這并非孤立事件，而是其”病毒式”增長模式必然招致的監(jiān)管審視。 Pump.fun正陷入嚴(yán)重的負(fù)反饋循環(huán)：競爭加劇侵蝕收入，收入下降削弱回購能力，幣價下跌損害信心，最終導(dǎo)致用戶加速流失。
RICO在圍獵
更嚴(yán)重的挑戰(zhàn)來自法律層面。 最初，多起集體訴訟指控平臺上的所有 Meme 幣均為未經(jīng)注冊的證券。Wolf Popper LLP 等律所提出”共同發(fā)行人”理論，認(rèn)為平臺深度參與了代幣的創(chuàng)建、交易和流動性過程，并非中立技術(shù)方。
2025年7月，法律戰(zhàn)急劇升級。據(jù) Aguilar 案的修訂文件，原告加入了基于《反 詐 騙 腐 敗 組 織 集 團(tuán) 法》（RICO）的指控——該法案通常用于打擊有組織犯罪。
被告范圍也隨之?dāng)U大，Solana 基金會、Solana Labs 乃至其聯(lián)合創(chuàng)始人都被列為欺詐的”架構(gòu)師、受益者和同謀”。 此舉的殺傷力遠(yuǎn)超項(xiàng)目本身，它直接拷問著整個 Solana 生態(tài)的責(zé)任邊界。
作為底層基礎(chǔ)設(shè)施，Solana 是否對其生態(tài)內(nèi)的明星項(xiàng)目有審查或監(jiān)督的義務(wù)？這起訴訟讓所有公鏈平臺都意識到，它們與生態(tài)項(xiàng)目的關(guān)系，可能比想象中要危險得多。 RICO 指控的基礎(chǔ)行為包括電信與證券欺詐、無證資金傳輸及協(xié)助洗錢。
其中最具爆炸性的指控是，朝鮮黑客組織”拉撒路小組”曾利用 Pump.fun 發(fā)行 Meme 幣，以清洗其在Bybit黑 客 攻 擊中竊 取的資金。
治理缺陷，難防內(nèi)賊
然而，最讓人震驚的，或許是來自內(nèi)部的背叛。
2024年5月16日，平臺遭到攻擊，約190萬美元資金被盜。然而，攻擊者并非外部黑客，而是一名懷恨在心的前員工。
這位名為 “Stacc” 的前員工在社交平臺X上公開承認(rèn)責(zé)任，動機(jī)直指個人報(bào)復(fù)和對”可怕老板們”的鄙夷。技術(shù)分析顯示，攻擊源于管理權(quán)限的濫用，而非智能合約漏洞。
該員工利用其特權(quán)職位，非法獲取提款授權(quán)，再通過閃電貸迅速買斷多個代幣的供應(yīng)，最終截取本應(yīng)進(jìn)入 DEX 的初始流動性。 在對外宣稱要解決 Meme 幣跑路風(fēng)險的同時，其內(nèi)部的”后門”卻早已為心懷不滿的員工大開。
這起事件如同一面鏡子，照出了 Pump.fun 在高速發(fā)展中對內(nèi)部安全和公司治理的驚人忽視。
從解決跑路到自己“跑路”
故事根源，始于2024年初席卷全球的 “Solana Meme 幣狂熱”。無數(shù)開發(fā)者和投機(jī)者涌入 Solana 生態(tài)，渴望創(chuàng)造或捕捉到下一個百倍幣，但創(chuàng)建代幣并為其提供初始流動性池（LP）的過程既昂貴又復(fù)雜，動輒需要數(shù)千美元的成本和專業(yè)知識，這道門檻將無數(shù)創(chuàng)意和“草根”玩家擋在門外。
主角是三位00后創(chuàng)始人：CEO Noah Tweedale（21歲）、CTO Dylan Kerler（21歲）和化名COO的Alon Cohen（23歲）。他們敏銳地捕捉到了這個核心痛點(diǎn)，聲稱要解決Meme幣的跑路風(fēng)險，愿景是打造互聯(lián)網(wǎng)上最有趣的地方。
Pump.fun 于2024年1月橫空出世，其核心創(chuàng)新：“一鍵發(fā)幣”，將原本復(fù)雜的過程簡化到只需點(diǎn)擊幾下，花費(fèi)幾美元。這種顛覆式創(chuàng)新帶來了爆炸性的增長。
但這種天賦很快變成了投機(jī)工具。整個商業(yè)模式都在放大投機(jī)情緒。PUMP 代幣40億美元估值的預(yù)售把這種投機(jī)推向頂峰。
對商業(yè)規(guī)則的漠視貫穿始終。他們曾以反預(yù)售立場贏得信任，轉(zhuǎn)頭卻發(fā)起大規(guī)模預(yù)售。面對FCA監(jiān)管時，他們選擇與英國運(yùn)營主體切割。CEO 否認(rèn) Pump.fun 是英國公司，COO 辯稱雇傭關(guān)系不代表所有權(quán)。這些在大眾看來都像精心計(jì)算，而非無知。
技術(shù)天才、投機(jī)者、規(guī)則漠視者，這一幅復(fù)雜的畫像呈現(xiàn)了Pump.fun從火箭般崛起又迅速墜落的完整軌跡。年輕的創(chuàng)始人未曾料到，這個意在帶來樂趣的項(xiàng)目，會將他們推向復(fù)雜的法律與商業(yè)漩渦。
站在十字路口
Pump.fun 正站在十字路口。懸而未決的訴訟、下滑的市場份額和受損的用戶信任，讓其陷入困境。
這似乎是”DeFi達(dá)爾文主義”的又一次殘酷上演：一個物種因其獨(dú)特的適應(yīng)性（低門檻、高傳播）而迅速繁榮，最終卻因無法進(jìn)化出應(yīng)對復(fù)雜環(huán)境（監(jiān)管、信任、安全）的能力而面臨挑戰(zhàn)。
對于整個加密行業(yè)而言，Pump.fun 的困境提出了一個嚴(yán)肅的問題：當(dāng)創(chuàng)新游走在法律邊緣，平臺究竟應(yīng)在多大程度上為其生態(tài)內(nèi)的行為負(fù)責(zé)？
當(dāng)監(jiān)管的目光從中心化交易所轉(zhuǎn)向更復(fù)雜的 DeFi 應(yīng)用時，下一個 Pump.fun 或許已在醞釀之中。
而對于每一個沖浪者來說，辨別樂趣與陷阱的能力，從未像今天這樣重要。這場從草根到巔峰，再從巔峰跌落的故事，或許正在為加密世界的下一章埋下伏筆。
你可能感興趣的文章
-
PUMP代幣價格崩潰！社群狠批團(tuán)隊(duì)背叛忠實(shí)支持者
PUMP價格暴跌在空投延遲后，此次崩盤加劇其下滑走勢，該代幣已經(jīng)從剛剛幾周前達(dá)到的0.0067美元的峰值后，現(xiàn)時已下跌超過50%,該代幣的現(xiàn)時的交易價格已低于0.004美元的預(yù)售…
2025-07-26 -
一場讓pump.fun徹底破發(fā)的直播，alon在直播中都說了什么？
今天凌晨 4 點(diǎn)，pump.fun 聯(lián)合創(chuàng)始人@a1lon9在加密 KOL@notthreadguy的 Twitch 頻道進(jìn)行了一場語音訪談直播,從結(jié)果來看，這場直播確實(shí)深刻地影響了幣價，對 pump.fun 來說…
2025-07-25 -
從Pump.fun到MemeX:發(fā)幣不寫代碼,MemeCore是否更勝一籌?
MemeCore 是一個專為 Meme 資產(chǎn)打造的 Layer 1 區(qū)塊鏈，不依賴以太坊等傳統(tǒng)公鏈，而是從底層就為 Meme 經(jīng)濟(jì)量身定制，提供一整套原生工具，讓 Meme 代幣的創(chuàng)建變得更快、更…
2025-07-25 -
Pump.fun代幣PUMP跌破發(fā)行價，競爭對手崛起威脅市場地位
Pump.fun 發(fā)行的$PUMP 代幣已跌破ICO 價格，空投進(jìn)度不明、社群不滿升高，加上競爭對手崛起，平臺信任與代幣前景面臨多重挑戰(zhàn),更多詳細(xì)資訊請看下面正文…
2025-07-24 -
Pump.fun如何在短短12分鐘內(nèi)完成5億美元ICO融資
Pump.fun的ICO在12分鐘內(nèi)以 0.004 美元的固定價格售出了 1250 億個代幣，籌集了 5 億美元，約有 42% 的KYC注冊用戶購買了代幣，參與的錢包超過 10,000 個，幾位大投資者購…
2025-07-15 -
幣安推出全新TGE模式(Bonding Curve),與Pump.fun競爭
Binance 剛剛宣布了一種新的代幣生成事件 (TGE) 模型，該模型采用聯(lián)合曲線機(jī)制，靈感來自 Pump.fun，承諾為 Binance 錢包用戶提供公平透明的交易體驗(yàn),下面小編就為大家簡單…
2025-07-15 -
PUMP代幣公募5億美元額度,12分鐘被搶完
7月12日，PUMP 代幣公募 5 億美元額度，僅用時 12 分鐘即宣告售罄，幣安永續(xù)合約盤前交易價格現(xiàn)報(bào) 0.006 美元，相較于初始 40 億美元 FDV，增幅近 20 億美元,Pump.fun 自 2…
2025-07-14 -
一文了解Meme幣發(fā)行平臺Pump.fun完成首樁收購：買下Solana錢包追蹤工具
根據(jù)今(11)日稍早發(fā)布的聲明，Meme幣發(fā)行平臺Pump . fun宣布完成自創(chuàng)立以來第一樁收購案，將Solana錢包追蹤工具Kolscan納入旗下,Pump . fun已上線或正在規(guī)劃導(dǎo)入多項(xiàng)社群互…
2025-07-11 -
LetsBonk超越Pump.fun：Solana迷因幣是否真正回歸？
Pump.fun自其爆發(fā)以來首次失去了Solana頂級迷因幣發(fā)射平臺的地位，被新興平臺LetsBonk超越,乍看之下，Solana的整體網(wǎng)絡(luò)活動表明迷因幣領(lǐng)域更多是在重組而非擴(kuò)張,網(wǎng)絡(luò)上的代…
2025-07-10 -
Pump.fun終發(fā)幣，總量1萬億枚，Meme之王來了？
作為本輪周期唯二亮眼的加密平臺，引領(lǐng)了整個 Meme 幣熱潮的 Pump.fun 于今日晚間官宣即將于7月12日開啟 1C0，也意味著 PUMP 代幣即將上線,與此同時，包括幣安、Bybit、Bit…
2025-07-10
