小白科普貼：什么是代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)？代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)在項(xiàng)目的重要性介紹
在決定參與項(xiàng)目之前，仔細(xì)評(píng)估項(xiàng)目的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)是非常關(guān)鍵的一步。
我們?yōu)槭裁匆芯看鷰沤?jīng)濟(jì)學(xué)呢？
對(duì)于各類(lèi)Web3項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，完善的代幣經(jīng)濟(jì)模型是成功的關(guān)鍵，因此開(kāi)發(fā)項(xiàng)目時(shí)應(yīng)精心設(shè)計(jì)代幣的經(jīng)濟(jì)模型，以確保項(xiàng)目的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。
而對(duì)于普通用戶，在決定參與項(xiàng)目之前，仔細(xì)評(píng)估項(xiàng)目的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)是非常關(guān)鍵的一步，只有充分了解項(xiàng)目本身，才能提高自己投資的成功率。
之前分析過(guò)的DePin龍頭項(xiàng)目Roam公布了代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)，我們可以借這個(gè)項(xiàng)目具體看下怎么分析一個(gè)代幣模型的優(yōu)劣。
（以下思維導(dǎo)圖是Roam代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的匯總）
針對(duì)代幣經(jīng)濟(jì)模型，主要可以通過(guò)4個(gè)維度進(jìn)行分析：代幣供應(yīng)（供給側(cè)）、代幣效用（需求側(cè)）、代幣分發(fā)（持有對(duì)象情況）、代幣治理（長(zhǎng)期生態(tài)）。
1.代幣供應(yīng)
評(píng)估代幣供應(yīng)情況，核心有4個(gè)指標(biāo)：
（1）最大供應(yīng)量：即預(yù)設(shè)代碼規(guī)定的代幣數(shù)量上限；
（2）流通量：即流通中的代幣數(shù)量；（流通代幣主要受兩個(gè)因素影響：開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)和投資者的解禁時(shí)間表和生態(tài)系統(tǒng)激勵(lì)）
（3）當(dāng)前市值：目前的價(jià)格*流通量
（4）完全稀釋市值：目前的價(jià)格*最大供應(yīng)量（如果一個(gè)新項(xiàng)目的價(jià)格被炒得很高，甚至完全稀釋市值超過(guò)了行業(yè)標(biāo)桿比特幣，那么說(shuō)明這個(gè)價(jià)格就很難維持）
影響代幣供給的還有一個(gè)重要的維度是代幣銷(xiāo)毀機(jī)制：不斷減少代幣供應(yīng)，即為通貨緊縮；相反，不斷擴(kuò)大代幣供應(yīng)，即為通貨膨脹。
我們?cè)賮?lái)看下Roam，
總供應(yīng)量為10億（1B）$ROAM代幣；
1.2億（120M）為團(tuán)隊(duì)保留，分6年發(fā)放，這表明了團(tuán)隊(duì)想要長(zhǎng)期做這個(gè)項(xiàng)目；
2.8億（280M）分配給過(guò)去和未來(lái)的投資者，其中空投也從中扣除，這個(gè)是實(shí)際的初始流通量；
剩余的6億（600M）通過(guò)挖礦產(chǎn)生，說(shuō)明后續(xù)還可以持續(xù)參與這個(gè)項(xiàng)目，避免上幣后一波流。
其項(xiàng)目方也提到，后續(xù)會(huì)通過(guò)業(yè)務(wù)收入對(duì)代幣進(jìn)行回購(gòu)。
因此，整體看，Roam是通縮的，這同樣是一個(gè)非常強(qiáng)的價(jià)值支撐。
2.代幣效用
代幣效用代表了代幣的價(jià)值，有沒(méi)有實(shí)際的使用場(chǎng)景，以及能不能吸引更多人的加入，即代幣的需求側(cè)。
代幣效用可以分為三個(gè)方面：
（1）實(shí)用性：Gas費(fèi)用（典型代表是以太幣，用以支付算力消耗）、現(xiàn)實(shí)世界的支付（典型代表是比特幣，可以用于實(shí)際的支付）
（2）價(jià)值累積：質(zhì)押（證券型代幣，可以獲得產(chǎn)品的部分收益）、治理（治理型代幣，治理代幣的持有人有權(quán)對(duì)代幣協(xié)議的更改進(jìn)行投票）
（3）meme和敘事：meme指的是在互聯(lián)網(wǎng)上因流行而廣泛傳播的文化、觀念，狗狗幣就是最典型的meme幣，沒(méi)有什么實(shí)用價(jià)值，僅僅是因?yàn)閻焊惚砬榘餍衅饋?lái)
我們?cè)賮?lái)看下Roam，其代幣效用主要是用于生態(tài)內(nèi)的相關(guān)服務(wù)，可用于支付網(wǎng)絡(luò)服務(wù)費(fèi)用、兌換免費(fèi)漫游數(shù)據(jù)或參與其他功能。
相對(duì)來(lái)說(shuō)，還是有很強(qiáng)的價(jià)值支撐的，并不是沒(méi)有任何用處的空氣幣。
3.代幣分發(fā)
有兩種推出和分配代幣的方式：
（1）公平推出：公平推出是指在代幣被鑄造和分配給公眾之前，沒(méi)有人先行入手或進(jìn)行小范圍分配，典型代表是比特幣；
（2）預(yù)挖后推出：預(yù)挖指的是在將加密貨幣在提供給公眾之前，先鑄造一部分并分配給一個(gè)特定的群體（創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)或投資機(jī)構(gòu)），以太坊就進(jìn)行了預(yù)挖；
我們?cè)賮?lái)看下Roam，顯然不是公平發(fā)射，而是提前分配，這也符合VC幣的商業(yè)邏輯，投資人還是要賺錢(qián)的。
我們還需要關(guān)注代幣的持有對(duì)象：大型機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者采取的行為有所不同。
了解持有代幣的實(shí)體類(lèi)型后，可以進(jìn)一步推斷持有者可能如何交易，而他們的交易方式將左右代幣的價(jià)值。
另一方面，我們需要注意代幣的分配是否平均：通常情況下，由一些大型機(jī)構(gòu)持有絕大部分代幣意味著風(fēng)險(xiǎn)較大。
如果耐心的投資者和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)持有多數(shù)代幣，持有者的利益會(huì)更加一致，更可能取得長(zhǎng)期成功。
Web3行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是將至少50%的代幣分配給社區(qū)，這可有效地稀釋創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)和投資者能夠保留的所有權(quán)。
我們還需要了解代幣的鎖定和釋放時(shí)間表：看看是否會(huì)有大量代幣進(jìn)入流通，從而給代幣的價(jià)值帶來(lái)下行壓力。
4.代幣治理
如何激勵(lì)參與者從而確保長(zhǎng)期可持續(xù)性發(fā)展是代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心問(wèn)題。
很多Web3項(xiàng)目也都會(huì)在代幣經(jīng)濟(jì)模型中增加質(zhì)押機(jī)制。
質(zhì)押代幣可以通過(guò)兩種方式提高其代幣價(jià)值：
首先，質(zhì)押激勵(lì)意味著鎖定代幣獲得被動(dòng)收入，因此代幣的最低價(jià)值是未來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)價(jià)值的倍數(shù)；
其次，鎖定代幣，使其不能被交換，具有降低市場(chǎng)供應(yīng)和提高代幣價(jià)格的輔助效果。
我們?cè)賮?lái)看下Roam，為了減少上線后的拋壓，降低實(shí)際流通量，同樣提供了質(zhì)押服務(wù)，可以說(shuō)是標(biāo)配了。
最后，總結(jié)一下：
案例中Roam的經(jīng)濟(jì)模型設(shè)計(jì)還是非常合理的，整體遵循長(zhǎng)期主義的原則，具有持續(xù)性。
只有控制供給，增加需求，并輔以治理機(jī)制，代幣的價(jià)值才能得以長(zhǎng)期維持。
我們可以發(fā)現(xiàn)，良好的代幣經(jīng)濟(jì)模型必須具備三大要素，
（1）合理的質(zhì)押機(jī)制：質(zhì)押可以讓用戶的利益與項(xiàng)目?jī)r(jià)值綁定起來(lái)，并對(duì)代幣的供給進(jìn)行調(diào)節(jié)，其中Curve的VE質(zhì)押模型已經(jīng)被證明相對(duì)更優(yōu)；
（2）更多的應(yīng)用場(chǎng)景：這是每個(gè)項(xiàng)目面臨的最大問(wèn)題，應(yīng)用場(chǎng)景的拓展要基于業(yè)務(wù)自身的增長(zhǎng)；
（3）穩(wěn)步增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)收入：雖然代幣激勵(lì)可以吸引新用戶，但是龐氏模型早晚會(huì)崩盤(pán)，因此關(guān)鍵要看業(yè)務(wù)本身是否可以創(chuàng)造價(jià)值；
代幣經(jīng)濟(jì)模型非常重要，但一切都依賴業(yè)務(wù)價(jià)值本身，否則只是毫無(wú)價(jià)值依托的“空氣幣”。
目前，代幣經(jīng)濟(jì)模型依舊在快速革新，變化得非?？?，大家可以持續(xù)關(guān)注下市面上是否有新的代幣模型出現(xiàn)。
不過(guò)總的來(lái)說(shuō)，萬(wàn)變不離其宗，代幣經(jīng)濟(jì)模型都可以從供給、需求、分發(fā)、治理四個(gè)維度進(jìn)行切入分析。
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