什么是DeFi Pulse指數(shù)(DPI)？DeFi Pulse指數(shù)如何運(yùn)作？
隨著去中心化金融（DeFi）的快速發(fā)展，投資者和分析師越來(lái)越需要關(guān)注行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先項(xiàng)目的表現(xiàn)。在借貸、交易所、衍生品等多個(gè)領(lǐng)域，數(shù)百種協(xié)議層出不窮，因此找到一種科學(xué)的方法來(lái)衡量市場(chǎng)整體趨勢(shì)和健康狀況顯得尤為重要。通過(guò)整理相關(guān)數(shù)據(jù)并采用基于流通市值的加權(quán)計(jì)算方式，DeFi Pulse 指數(shù)為人們提供了一個(gè)可靠的工具，用來(lái)評(píng)估 DeFi 生態(tài)的整體狀態(tài)和發(fā)展方向。
什么是 DeFi Pulse 指數(shù)（DPI）？
DeFi Pulse 指數(shù)（DPI）于 2020 年 9 月推出，作為一種數(shù)字資產(chǎn)，旨在為投資者提供對(duì)去中心化金融（DeFi）行業(yè)的全面了解。它由 DeFi Pulse 創(chuàng)始人 Scott Lewis 和 Index Coop 創(chuàng)始人 Felix Feng 聯(lián)手打造，目的是為投資者提供一種簡(jiǎn)單透明的方式，通過(guò)一個(gè)市值加權(quán)的指數(shù)來(lái)追蹤主要 DeFi 項(xiàng)目的表現(xiàn)。DPI 代幣很快成為加密領(lǐng)域中廣受認(rèn)可的工具之一，為投資者提供了一種輕松了解和跟蹤 DeFi 行業(yè)動(dòng)態(tài)的方式。
產(chǎn)品的發(fā)布緊隨 Index Coop 的成立之后，Index Coop 是由 Set Labs 于 2020 年 10 月 6 日創(chuàng)建的去中心化自治組織（DAO）。Index Coop 的目標(biāo)是打造最強(qiáng)大且簡(jiǎn)單易用的鏈上投資工具，而 DPI 是其推出的首個(gè)核心產(chǎn)品。這個(gè)指數(shù)精選了以太坊生態(tài)中的頂尖 DeFi 代幣，這些代幣擁有較高的使用率，同時(shí)致力于長(zhǎng)期發(fā)展，使得 DPI 成為衡量整個(gè)行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭的重要指標(biāo)。
DPI 的設(shè)計(jì)基于透明的規(guī)則，并由去中心化社區(qū)共同管理，這為加密貨幣投資的簡(jiǎn)化邁出了重要一步。隨著時(shí)間推移，Index Coop 不斷吸納更多貢獻(xiàn)者，包括金融分析師、技術(shù)開發(fā)者、市場(chǎng)營(yíng)銷人員以及 DeFi 愛好者，他們共同努力維護(hù)和提升 DPI 的價(jià)值。隨著 DeFi 行業(yè)逐漸成熟并不斷擴(kuò)展，DPI 一直是 Index Coop 產(chǎn)品體系中的重要組成部分，穩(wěn)固了其作為戰(zhàn)略投資工具和行業(yè)表現(xiàn)參考標(biāo)準(zhǔn)的地位。通過(guò)這種創(chuàng)新合作，DPI 成功地將傳統(tǒng)投資理念與去中心化金融行業(yè)緊密結(jié)合。
DeFi Pulse 指數(shù)如何運(yùn)作？規(guī)則與維護(hù)
DeFi Pulse 指數(shù)（DPI）采用市值加權(quán)的設(shè)計(jì)方法，即每個(gè)代幣在指數(shù)中的占比取決于其市場(chǎng)價(jià)值相對(duì)其他代幣的大小。這種權(quán)重分配方式反映了真實(shí)的市場(chǎng)趨勢(shì)，讓更受歡迎、更有價(jià)值的 DeFi 資產(chǎn)占據(jù)更大的比重，同時(shí)通過(guò)限制單個(gè)代幣的權(quán)重不超過(guò) 25% 來(lái)避免過(guò)度集中。超過(guò)該比例的部分會(huì)被重新分配到其他代幣，從而實(shí)現(xiàn)投資的平衡，同時(shí)涵蓋行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先項(xiàng)目。DPI 僅包含基于以太坊的資產(chǎn)，專注于 DeFi 領(lǐng)域中最活躍、最成熟的區(qū)塊鏈生態(tài)。代幣必須是直接持有的資產(chǎn)，而不是合成資產(chǎn)、包裝資產(chǎn)或基于權(quán)利的資產(chǎn)，并且必須與功能性、實(shí)時(shí)運(yùn)行的 DeFi 應(yīng)用直接相關(guān)。項(xiàng)目需要在 DeFi Pulse 平臺(tái)上列出，符合透明性和運(yùn)營(yíng)要求，同時(shí)展現(xiàn)去中心化特性，如開放治理和社區(qū)參與。此外，安全性是重點(diǎn)要求：項(xiàng)目必須通過(guò)專業(yè)審計(jì)，或者通過(guò)長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行贏得社區(qū)信任。
TokenSets 是一個(gè)基于 Set Protocol 的平臺(tái)，在以太坊上實(shí)現(xiàn)了 DPI，使其成為一個(gè)單一的 ERC-20 代幣。這種設(shè)計(jì)讓投資者通過(guò)一個(gè)代幣就能輕松實(shí)現(xiàn)對(duì)多個(gè) DeFi 項(xiàng)目的投資敞口。每次購(gòu)買或贖回 DPI 都會(huì)自動(dòng)調(diào)整以反映指數(shù)的實(shí)際組成。這種代幣結(jié)構(gòu)將現(xiàn)代數(shù)字資產(chǎn)的靈活性與傳統(tǒng)金融指數(shù)的清晰性相結(jié)合，使得無(wú)論是加密貨幣的新手還是資深投資者，都能夠輕松使用 DPI。DPI 的目標(biāo)是實(shí)時(shí)反映去中心化金融行業(yè)的動(dòng)態(tài)和發(fā)展趨勢(shì)，同時(shí)兼具投資工具和市場(chǎng)基準(zhǔn)的功能。
維護(hù)
DeFi Pulse 指數(shù)每季度更新一次，以確保其組成能夠準(zhǔn)確反映 DeFi 市場(chǎng)的變化。這一維護(hù)過(guò)程分為兩個(gè)階段：確定階段和重新構(gòu)建階段。確定階段通常在每年的一月、四月、七月和十月的第三周進(jìn)行。在這一階段，指數(shù)管理員會(huì)評(píng)估當(dāng)前和候選代幣的流通量（主要數(shù)據(jù)來(lái)源于 CoinGecko），并根據(jù)設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)決定是否納入或移除某些代幣。評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)包括四個(gè)方面：代幣特性（例如供應(yīng)量和發(fā)行方式）、項(xiàng)目的可信度（如社區(qū)參與度和治理機(jī)制）、協(xié)議的基本功能（包括實(shí)際用途和用戶接受度）以及安全性（例如是否經(jīng)過(guò)審計(jì)或長(zhǎng)期運(yùn)行無(wú)事故）。只有滿足這些標(biāo)準(zhǔn)的代幣才能繼續(xù)留在指數(shù)中。
在確定階段完成后，重新構(gòu)建階段會(huì)在下個(gè)月的第一個(gè)工作日啟動(dòng)。在這一階段，指數(shù)會(huì)根據(jù)新的權(quán)重進(jìn)行調(diào)整，同時(shí)新增或移除代幣。雖然 DPI 的市值加權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)隨著市場(chǎng)變化自動(dòng)調(diào)整代幣權(quán)重，但重新構(gòu)建主要用于應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期的變化，例如新的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的加入或某些項(xiàng)目的重要性下降。在這一過(guò)程中，單個(gè)代幣的權(quán)重上限仍然維持在 25%，并通過(guò)重新分配規(guī)則確保指數(shù)的平衡。重新平衡由 TokenSets 的智能合約完成，確保整個(gè)過(guò)程透明、可追蹤且無(wú)需托管。隨著指數(shù)資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)，未來(lái)可能會(huì)延長(zhǎng)重新平衡的時(shí)間窗口，以減少滑點(diǎn)和市場(chǎng)波動(dòng)的影響。通過(guò)這種嚴(yán)格的維護(hù)流程，DPI 能夠緊跟 DeFi 行業(yè)的快速發(fā)展，同時(shí)為投資者提供安全可靠的指數(shù)產(chǎn)品。
DeFi Pulse 指數(shù)的應(yīng)用場(chǎng)景
DPI 將頂級(jí) DeFi 項(xiàng)目整合為一個(gè)代幣，簡(jiǎn)化了投資流程，降低了交易成本和單一項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)仍然可以靈活地與去中心化應(yīng)用進(jìn)行組合。以下是 DPI 的三個(gè)主要應(yīng)用場(chǎng)景，展示其在市場(chǎng)中的價(jià)值：
- 輕松覆蓋 DeFi 領(lǐng)域：對(duì)于想要全面了解 DeFi 行業(yè)的用戶來(lái)說(shuō)，DPI 是一種無(wú)需頻繁操作的高效投資工具。用戶不需要逐一購(gòu)買和管理多個(gè)代幣，只需持有 DPI 就能獲取以太坊上表現(xiàn)最好的 DeFi 協(xié)議的組合投資，并通過(guò)自動(dòng)調(diào)整權(quán)重來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。對(duì)于新手來(lái)說(shuō)，DPI 是一個(gè)簡(jiǎn)單的入門選擇；而對(duì)資深投資者來(lái)說(shuō)，它是一個(gè)方便的資產(chǎn)配置工具。
- DeFi 抵押與收益增值：DPI 作為 ERC-20 代幣，在 DeFi 協(xié)議中被廣泛接受，可以用作抵押品進(jìn)行借貸、質(zhì)押或參與收益農(nóng)場(chǎng)。用戶可以將 DPI 存入借貸平臺(tái)或收益保險(xiǎn)庫(kù)中，既能賺取收益，又能保持對(duì)多個(gè) DeFi 項(xiàng)目的投資敞口。這種方式相比單一代幣投資策略，既提高了資金利用率，又有效降低了風(fēng)險(xiǎn)。
- 行業(yè)基準(zhǔn)與資產(chǎn)管理：DPI 被廣泛用作衡量 DeFi 行業(yè)表現(xiàn)的基準(zhǔn)工具。機(jī)構(gòu)投資者、資產(chǎn)管理者以及分析平臺(tái)可以利用 DPI 來(lái)評(píng)估 DeFi 投資組合或策略的收益表現(xiàn)。由于其透明且規(guī)則明確的設(shè)計(jì)，DPI 成為去中心化金融中可信賴的分析和績(jī)效評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。
DeFi Pulse 指數(shù)的核心特點(diǎn)
輕松進(jìn)入 DeFi 世界
DeFi Pulse 指數(shù)（DPI）的最大優(yōu)勢(shì)之一就是它的便捷性和易用性。傳統(tǒng)金融產(chǎn)品通常只面向機(jī)構(gòu)投資者，且操作復(fù)雜，而 DPI 打破了這種限制。只要有網(wǎng)絡(luò)連接，任何人都可以輕松投資頂級(jí) DeFi 項(xiàng)目。用戶可以通過(guò)主流 Web3 錢包（如 Metamask、Argent 或 Rainbow）購(gòu)買 DPI，甚至可以直接使用銀行賬戶或借記卡。此外，DPI 在 Uniswap 和 Sushiswap 等去中心化交易所上也能輕松交易。這種開放式設(shè)計(jì)符合去中心化的理念，為個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)提供了簡(jiǎn)單易用的 DeFi 入口。
社區(qū)驅(qū)動(dòng)的去中心化治理
DPI 的治理方式體現(xiàn)了 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)的核心價(jià)值。雖然指數(shù)的構(gòu)建由 DeFi Pulse 提供專業(yè)指導(dǎo)，但產(chǎn)品的重大決策和戰(zhàn)略更新則由 Index Coop 社區(qū)共同參與。這種基于 DAO 的治理模式確保了透明性，任何人都可以通過(guò)提案投票、貢獻(xiàn)改進(jìn)建議，或參與論壇和 Discord 的討論來(lái)參與決策。這種社區(qū)優(yōu)先的模式不僅推動(dòng)了 DPI 的持續(xù)發(fā)展，還展現(xiàn)了與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品由集中機(jī)構(gòu)控制的完全不同的去中心化管理方式。
實(shí)用性與安全性并重
DPI 不僅僅是一個(gè)簡(jiǎn)單的投資工具，它還嚴(yán)格篩選代幣以確保用戶安全，并關(guān)注項(xiàng)目的市場(chǎng)表現(xiàn)和成熟度。所有納入的項(xiàng)目都需經(jīng)過(guò)專業(yè)審計(jì)或長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)證明其可信度。一旦代幣被納入，用戶可以利用 DPI 在 DeFi 中進(jìn)行多種操作，比如收益農(nóng)場(chǎng)、流動(dòng)性提供或抵押貸款。這種既強(qiáng)調(diào)代幣功能又注重用戶安全的設(shè)計(jì)，使得 DPI 不僅是一個(gè)可靠的行業(yè)基準(zhǔn)，同時(shí)也是一個(gè)高效、靈活的去中心化金融資產(chǎn)。
什么是 DPI 代幣？
DPI 是一種基于以太坊的 ERC-20 代幣，它相當(dāng)于一個(gè)投資組合，追蹤一籃子頂級(jí) DeFi 項(xiàng)目的治理代幣。DPI 于 2020 年 9 月由 DeFi Pulse（現(xiàn)稱為 Scalara）與 Index Cooperative DAO 聯(lián)合推出，為用戶提供了一種簡(jiǎn)單、經(jīng)濟(jì)且多樣化的方式，參與以太坊 DeFi 生態(tài)中的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。與其手動(dòng)購(gòu)買和管理多個(gè) DeFi 代幣，不如直接持有 DPI，這樣就能自動(dòng)跟蹤由頂尖 DeFi 項(xiàng)目組成的動(dòng)態(tài)指數(shù)表現(xiàn)。
DPI 采用市值加權(quán)機(jī)制，確保每個(gè)項(xiàng)目在指數(shù)中的占比與其市場(chǎng)規(guī)模相匹配。要被納入指數(shù)，代幣必須滿足嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，比如用戶安全性、供應(yīng)的可預(yù)測(cè)性、足夠的流動(dòng)性以及去中心化治理。此外，只有以太坊上的原生 DeFi 代幣才有資格入選，不包括合成代幣、包裝代幣或衍生品代幣。為了保證資產(chǎn)的成熟度和流動(dòng)性，入選代幣的五年預(yù)計(jì)供應(yīng)量中至少 7.5% 必須已經(jīng)流通。
DPI 不僅是一種投資工具，還是 DeFi 生態(tài)中的高效資產(chǎn)。持有者可以通過(guò)在 Uniswap 或 Sushiswap 等交易平臺(tái)的流動(dòng)性池中提供 DPI 和 ETH 獲得收益，還可以質(zhì)押流動(dòng)性代幣（LP）賺取額外回報(bào)，或在 CREAM Finance 和 Alpha Homora V2 等借貸平臺(tái)中將 DPI 用作抵押品。此外，用戶還可以將 DPI 鎖定在抵押債務(wù)頭寸（CDPs）中借出穩(wěn)定幣。這些功能讓投資者在保持多樣化投資的同時(shí)，能夠獲得收益并提高資金利用效率。
截至 2025 年 3 月，DPI 的流通量約為 559,000 枚。當(dāng)前的成分代幣包括 Aave (31.6%)、Uniswap (21.0%)、Maker (13.1%)、Ethena (12.4%)、Lido DAO (10.8%)、Pendle (5.4%)、Compound (4.5%) 和 Rocket Pool (1.2%)。這些代幣是 DeFi 生態(tài)的核心代表，例如 Uniswap（排名第 28，市值 42.7 億美元）是去中心化交易領(lǐng)域的領(lǐng)軍項(xiàng)目，Aave（排名第 37，市值 27.9 億美元）主導(dǎo)了去中心化借貸市場(chǎng)，Ethena（排名第 42，市值 22.8 億美元）因創(chuàng)新的合成美元機(jī)制而備受矚目，而 Maker（排名第 62，市值 12.1 億美元）則是去中心化穩(wěn)定幣發(fā)行的核心項(xiàng)目。這些代幣的加入確保了 DPI 指數(shù)能夠反映 DeFi 行業(yè)的主流趨勢(shì)和新興熱點(diǎn)。
同時(shí)，DPI 的資產(chǎn)分配會(huì)根據(jù)市場(chǎng)變化和項(xiàng)目進(jìn)展定期調(diào)整，以保持指數(shù)的動(dòng)態(tài)性和準(zhǔn)確性。
DPI 是否值得投資？
DPI 是一種多樣化的投資工具，能夠讓投資者參與多個(gè)領(lǐng)先的 DeFi 協(xié)議，從而降低了單一代幣投資的風(fēng)險(xiǎn)。它的設(shè)計(jì)簡(jiǎn)化了投資組合管理，并且基于透明的規(guī)則方法。然而，DPI 的表現(xiàn)與整個(gè) DeFi 市場(chǎng)息息相關(guān)，而 DeFi 市場(chǎng)本身波動(dòng)較大，技術(shù)變化頻繁。此外，作為以太坊生態(tài)的一部分，DPI 也會(huì)受到以太坊網(wǎng)絡(luò)費(fèi)用和性能限制的影響。雖然 DPI 是獲取 DeFi 行業(yè)敞口的便捷方式，但在 DeFi 市場(chǎng)低迷或其他區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展迅速時(shí)，它可能表現(xiàn)不佳。
關(guān)于 DeFi Pulse 指數(shù)的最新動(dòng)態(tài)
根據(jù) Index Coop 官方博客的消息，DPI 和 MVI 代幣現(xiàn)在可以通過(guò) Chainlink 的 CCIP 技術(shù)橋接到 Arbitrum，這將為符合條件的用戶帶來(lái) ARB 獎(jiǎng)勵(lì)。通過(guò) Chainlink Transporter 應(yīng)用橋接并持有 DPI 或 MVI 的用戶將在 12 周內(nèi)共享 42,000 枚 ARB 的獎(jiǎng)勵(lì)。雖然 Base 網(wǎng)絡(luò)的橋接也已支持，但目前獎(jiǎng)勵(lì)僅適用于 Arbitrum。用戶可以通過(guò) Dune 平臺(tái)跟蹤獎(jiǎng)勵(lì)，并通過(guò) Merkl 應(yīng)用領(lǐng)取。
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