引言

2024 年 12 月，三位德國營銷學教授做了一件讓每個接受加密貨幣支付的企業(yè)都應該感到恐懼的事情。他們解碼了 2270 萬個散戶穩(wěn)定幣轉賬，重建了八個直接面向消費者（D2C）品牌的完整客戶情報——包括錢包份額、訂單頻率、平均訂單金額、 銷售高峰時段等一切信息。

無需黑客技術。無需內部權限。只需公開的區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)和幾行 Python 腳本。

這就是 2025 年的穩(wěn)定幣隱私悖論。

穩(wěn)定幣正在大獲成功。這些數(shù)據(jù)令人震驚：Base 上的穩(wěn)定幣使用已不再是小眾實驗。Token Terminal 的分析顯示，僅 2025 年第一季度，L2 的交易總量就達到約 3.81 萬億美元——創(chuàng)歷史新高，超過了主流信用卡網絡的早期增長曲線。

主要鏈上的穩(wěn)定幣交易量

即使扣除內部跳轉，這個數(shù)字依然高達數(shù)萬億。以太坊總鎖定價值的 65%——約 1300 億美元——現(xiàn)在都集中在穩(wěn)定幣上。Tether 持有的美國國債接近 1200 億美元，季度利潤高達十億美元。使用 Stripe 穩(wěn)定幣支付的企業(yè)，銷售覆蓋的國家數(shù)量是沒有使用穩(wěn)定幣支付的企業(yè)的兩倍。

從所有重要指標來看，穩(wěn)定幣都已實現(xiàn)了產品與市場的契合，其規(guī)模之大，足以讓傳統(tǒng)金融科技公司不得不認真審視。

那么，為什么我要為一個已經賺得盆滿缽滿的行業(yè)寫關于隱私的文章呢？

因為穩(wěn)定幣的成功已經使其成為世界上最危險的支付方式。對用戶來說并非危險，而是對企業(yè)而言危險。

你的每筆交易都是一個數(shù)據(jù)點，供你的競爭對手分析。你支付的每份工資都變成了職場情報。你結算的每張發(fā)票都暴露了你的供應鏈。每次客戶支付都暴露了你的商業(yè)模式。在采用穩(wěn)定幣的熱潮中，我們構建了一個全球金融監(jiān)控系統(tǒng)，你的商業(yè)情報只需在 Etherscan 上搜索即可獲取。

諷刺的是，我們創(chuàng)造了歷史上最高效的跨境支付系統(tǒng)，但它卻將你的財務策略廣播給任何有興趣查看的人。

這不是關于意識形態(tài)或賽博朋克的夢想。這是冷酷的現(xiàn)實：你的競爭對手可能比你的首席營銷官更了解你的客戶獲取成本。

隨著穩(wěn)定幣支付預計到 2028 年達到 2 萬億美元，這個問題將變得更加嚴重。

我們正邁向 5 萬億美元。這為何令人恐懼？

穩(wěn)定幣打破了加密領域的每一項增長記錄。以太坊 65% 的總鎖定價值——約 1300 億美元——現(xiàn)在是穩(wěn)定幣，機構資金以前所未有的速度涌入，我們正在見證全球支付的徹底轉型。

承諾是真實的：即時跨境交易、最低費用、全天候運營。難怪使用穩(wěn)定幣支付的企業(yè)產品銷往的國家數(shù)量是現(xiàn)在的兩倍。

但鮮有人提及：所有這些好處都伴隨著一個隱性成本——完全的財務透明度。

當前的一些隱私噩夢

薪資比較陷阱

Alice，一位剛剛融資 50 萬美元的創(chuàng)始人，其中 20 萬美元是加密貨幣。她從印度、越南和阿根廷雇傭了三位開發(fā)者，薪資根據(jù)當?shù)厥袌鏊皆O定。每個人都更喜歡加密貨幣支付——因為更快、更便宜，而且沒有銀行手續(xù)的麻煩。

然后現(xiàn)實來襲。每位開發(fā)者在鏈上發(fā)現(xiàn)了其他人的薪資。薪資較低的人開始暗示加薪。Alice 想幫忙，但預算有限。盡管每份薪資在當?shù)囟季哂懈偁幜?，透明度卻引發(fā)了不滿?！讣刀识悺寡芯孔C明，這不是個例——而是可量化的現(xiàn)象。公司要么為高績效者多付薪資，要么接受團隊士氣被破壞的現(xiàn)實。

這不是理論。這正在許多加密原生（以及現(xiàn)在的互聯(lián)網資本市場，非加密原生）初創(chuàng)公司中發(fā)生。

隱私權的噩夢

Bob 是一位區(qū)塊鏈開發(fā)者，在一家知名的 L2 協(xié)議工作，月薪 1.2 萬美元。他將薪資存入硬件錢包——安全又專業(yè)。但現(xiàn)在他需要買菜、付房租，過日子。

如果他從薪資賬戶直接消費，他的房東、前任、競爭對手都能準確知道他的收入和資產。所以，Bob 做了成千上萬人做的事：他通過中心化交易所「混合」資金，或者通過 3 - 4 次橋接交易和多次兌換來模糊他的財務軌跡。

諷刺的是，我們構建去中心化金融（DeFi）是為了擺脫中介，但隱私問題卻迫使用戶回到中心化服務——現(xiàn)在還增加了費用、稅務復雜性和合規(guī)風險。

競爭情報災難

查理（Charlie）在阿根廷經營一家成功的線上藥店，接受 USDC 支付。他的競爭對手唐（Don）注意到查理的增長，決定進行調查。通過幾個小時的鏈上分析，唐發(fā)現(xiàn)查理 80% 的交易集中在特定時間段。進一步挖掘揭示了查理的整個客戶獲取策略——目標人群、地區(qū)、有效營銷渠道。

唐免費獲得了查理辛苦積累的商業(yè)情報。無需企業(yè)間諜活動。只需 Etherscan。

機構定時炸彈

這些只是零售層面的問題。機構層面的影響則是生死攸關的。

當每筆資金流動都可見，當每筆戰(zhàn)略交易都是公開的，當你的競爭對手可以實時跟蹤你的現(xiàn)金流——你如何競爭？如何談判？如何保持戰(zhàn)略優(yōu)勢？

企業(yè)財政現(xiàn)實：設想一家財富 500 強跨國公司考慮在亞洲子公司間重新平衡 20 億美元的資金。傳統(tǒng)渠道：3 天結算，5 萬美元費用，零透明度。透明穩(wěn)定幣：即時結算，100 美元的費用，但戰(zhàn)略完全暴露。

某些財政重新平衡揭示了區(qū)域業(yè)績。每筆供應商付款都暴露供應鏈關系和定價。司法管轄區(qū)之間的每個內部轉賬都表明哪些市場被優(yōu)先考慮和表現(xiàn)不佳。支付時間模式可能提前數(shù)月泄露公司計劃或市場進入策略。

使用穩(wěn)定幣，效率提升巨大。隱私成本卻是致命的。

機構聲稱隱私是他們最關心的要點，但它們卻在透明鏈上構建的。既定需求與實際基礎設施之間的這種脫節(jié)是一場災難。

但問題在于：它們別無選擇。大部分活動發(fā)生在公共鏈上。那里的流動性占主導地位。90% 的 DeFi 協(xié)議在那里運行。穩(wěn)定幣在那里結算。與現(xiàn)有基礎設施的可組合性對許多參與者來說是不可妥協(xié)的。例如，Paypal 率先在 Solana 上推出其穩(wěn)定幣。

我與我交談過的一家中央加密銀行提到，他們當前的「解決方案」是將訂單執(zhí)行分部門處理，一個團隊管理持倉信息，另一個團隊處理執(zhí)行——這樣做是為了確保無人掌握全貌。

即使是比特幣最大的企業(yè)倡導者邁克爾·賽勒也明白這種危險。他強烈警告不要公開錢包地址，稱「沒有哪個機構級或企業(yè)安全分析師會認為公開所有可追溯的錢包地址是個好主意?！?/p>

然而，盡管賽勒采取了謹慎態(tài)度，區(qū)塊鏈分析平臺 Arkham Intelligence 仍逐漸追蹤到 MicroStrategy 的比特幣持倉。2024 年 2 月，他們宣布識別了 MicroStrategy 98% 的比特幣持倉，到 2025 年 5 月，他們又發(fā)現(xiàn)了額外的 70,816 BTC，追蹤到總計 525,047 BTC（約 545 億美元）——占公司總持倉的 87.5%。

危險不僅限于財務。在法國，四名蒙面男子近日在巴黎市中心光天化日之下試圖綁架 Paymium 首席執(zhí)行官皮埃爾·諾伊扎的女兒和孫子。這家人之所以成為目標，正是因為區(qū)塊鏈透明性讓他們的財富暴露給了犯罪分子。

這不是孤立的事件。詹姆森·洛普維護著一個記錄了數(shù)百起針對加密持有者的物理攻擊的綜合數(shù)據(jù)庫。模式很明顯：區(qū)塊鏈透明性導致現(xiàn)實世界的暴力。

每年都有新案例：

入侵住宅，受害者被折磨以交出私鑰

綁架事件，要求加密貨幣贖金

在會議和聚會上針對性的搶劫

攻擊家庭成員以迫使服從

當你的錢包地址公開時，你暴露的不僅是財務策略。你和你的家人背上都被畫上了靶子?！? 美元扳手攻擊」不再是理論上的問題——它已成為有數(shù)百起驗證案例的、不斷增長的模式。

規(guī)模化災難

真正可怕的是：這些問題隨著采用規(guī)模擴大而倍增。

• 1000 億美元：煩人但可管理
• 1 萬億美元：嚴重的競爭劣勢
• 5 萬億美元：商業(yè)機密完全崩潰

我們正在構建一個全球金融系統(tǒng)，每個人都能看到彼此的牌。這不是功能——這是災難性的漏洞。

隨著穩(wěn)定幣支付預計到 2028 年達到 2 萬億美元，我們討論的不是未來問題。我們已經在經歷它。每拖延一天，更多的商業(yè)情報泄露，更多的薪資數(shù)據(jù)公開，就會有更多的競爭優(yōu)勢蒸發(fā)。

問題不在于穩(wěn)定幣是否需要隱私，而是在透明稅變得過于昂貴之前，我們是否會實施隱私保護。

為什么所有「解決方案」都失敗了（至今）

加密行業(yè)多年來一直在嘗試解決隱私問題。數(shù)十億風險投資，數(shù)千小時的開發(fā)者時間。

然而，到了 2025 年，Bob 仍然需要進行四次橋接操作才能私密地支付房租。

讓我們坦誠面對為什么（除了混幣器之外的）所有方案都未能實現(xiàn)規(guī)模化。

隱私鏈

「我們將從頭開始構建隱私！」十幾家 L1 和 L2 鏈承諾過。

現(xiàn)實檢查：

• 橋接延遲：轉入資金需等待 20 分鐘，轉出又需 20 分鐘
• 新錢包設置：下載特殊軟件，創(chuàng)建新密鑰，學習新界面
• 鏈同步問題：「為什么我的余額顯示為零？哦，還在同步……」
• 流動性荒漠：想兌換？祝你好運應對 15% 的滑點
• 鬼城問題：隱私交易只有在網絡效應下才有效

為何失?。阂笥脩魹榱穗[私離開當前鏈，就像要求他們?yōu)榱烁玫碾[私法搬到另一個國家。這種摩擦會在應用尚未開始之前就扼殺了它。

附加隱私工具

一些協(xié)議嘗試了不同方法：在現(xiàn)有鏈上提供隱私。但也有缺點：

用戶體驗：

• 需要下載新軟件（希望不是惡意軟件）
• 需要生成零知識證明（ZK proofs）
• 需要為隱私交易支付 10 倍的 Gas 費用
• 需要相信其他用戶合規(guī)（他們往往不合規(guī)）
• 祈禱智能合約沒有漏洞（可能有）

中心化交易所（CEX）混幣

現(xiàn)實情況是：人們使用幣安或其他 CEX 作為隱私工具。從一個地址存款，再提現(xiàn)到另一個地址。中心化混幣需要額外的步驟。

問題：

• KYC（實名認證）違背了初衷
• 交易所可能會凍結你的資金
• 對許多用戶來說是稅務噩夢
• 在許多司法管轄區(qū)不可用
• 用戶體驗大幅下降

為何「有效」：因為它隨手可得。這說明了隱私工具的現(xiàn)狀。

將隱私功能引入穩(wěn)定幣是否存在監(jiān)管方面的擔憂？

請記住，監(jiān)管機構并不反對保密本身——他們反對隱私為惡意行為者提供便利，且執(zhí)法機構無法采取行動。

以下是我們認為必要的措施：

• 查看密鑰訪問權限：應該有一個適當?shù)脑L問控制列表，允許某些查看密鑰在發(fā)現(xiàn)問題時進行檢查。
• 按需透明：金額和交易對手默認加密，但法院命令可解鎖完整交易軌跡——無需分叉，無需重新發(fā)行代幣。
• 實時反洗錢 / 反恐怖融資篩選——每次將流動性納入隱私協(xié)議時，都應進行檢查，以確保其來源是否合法，或該地址是否與高風險地址進行過交互，或自身就是高風險地址。這不僅限于制裁，還涵蓋恐怖主義融資、人口販運和其他重大漏洞。
• 反混幣護欄：資金不應完全不可追蹤。
• 緊急凍結開關：通過多重簽名可立即鎖定代幣，但必須遵循正當程序。

在為監(jiān)管機構提供與今日相同的傳票級訪問權限的同時，避免讓全世界永久看到每個人的薪資、發(fā)票和交易策略。

接下來是什么？

穩(wěn)定幣是歷史上最高效的支付系統(tǒng)之一，但遺憾的是，它們形同監(jiān)控網絡，每筆商業(yè)交易都是公開數(shù)據(jù)。穩(wěn)定幣交易量接近 5 萬億美元，每一美元都在向競爭對手廣播你的策略。這不是長期可持續(xù)的計劃。顯然，解決方案不是放棄穩(wěn)定幣——而是添加與現(xiàn)有基礎設施兼容且符合監(jiān)管要求的隱私保護。

以上就是為什么穩(wěn)定幣需要隱私?有哪些隱私工具?的詳細內容，更多關于穩(wěn)定幣隱私的資料請關注腳本之家其它相關文章！

你可能感興趣的文章

• 

  穩(wěn)定幣為何成為最靚的仔原因詳解？人民幣穩(wěn)定幣需要出現(xiàn)嗎？

  這個概念近兩年不斷升溫，特別是今年，隨著香港和美國相繼出臺新的法案和動態(tài)，穩(wěn)定幣儼然成了金融領域的“最靚的仔”,更多詳細資訊請看下面正文…

  2025-06-14
• 

  喜訊穩(wěn)定幣發(fā)行商Tether收購加拿大Elemental Altus近32%股權 旨在強化

  Tether子公司大舉收購Elemental Altus近32%股權，強化黃金儲備并獲額外期權, 更多詳細資訊請看下面正文…

  2025-06-12
• 

  當下主流穩(wěn)定幣值得投資嗎?散戶投資該賽道所面臨的困境解析

  穩(wěn)定幣，為何都說它是好生意，即使是，散戶又是否能參與？本文旨在簡析當下主流穩(wěn)定幣運營模式和盈利水平，指出「賺錢的不想上市，上市的未必分錢」的現(xiàn)狀和散戶投資該賽道…

  2025-06-12
• 

  Bitwise分析：Circle的IPO對加密投資者意味著什么詳細解讀

  Circle的IPO提醒我們，為何加密貨幣投資者能從同時配置加密資產和加密相關股票中獲益,更多詳細資訊請看下面正文…

  2025-06-11
• 

  1confirmation分析：穩(wěn)定幣原生應用即將爆炸式增長

  1confirmation從第一天起就押注穩(wěn)定幣,并非因為它們當時炙手可熱，而是因為它們展現(xiàn)出了超越純粹投機的現(xiàn)實世界應用跡象,更多詳細資訊請看下面正文…

  2025-06-11
• 

  《香港穩(wěn)定幣條例》落地，哪些機會是金礦？生態(tài)位掘金指南

  5月21日，就在香港立法會三讀通過定幣條例草案的那一秒，隔壁加密交易群的彈幕徹底瘋了：“牌照時代正式開啟，小玩家沒戲唱了！“現(xiàn)在沖穩(wěn)定幣發(fā)行？頭不夠鐵別去沖！”“P…

  2025-06-11
• 

  速讀法國興業(yè)銀行進軍區(qū)塊鏈了嗎？部署在以太坊發(fā)行美元穩(wěn)定幣 瞄準機

  法國金融巨頭興業(yè)銀行(Société Générale)正式宣布推出自家美元掛鉤的穩(wěn)定幣「EUR CoinVertible(USD)」，并部署于以太坊區(qū)塊鏈,更多詳細資訊請看下面正文…

  2025-06-10
• 

  穩(wěn)定幣龍頭Circle要上市了！USDC上市潮能否引領幣圈合規(guī)新局？

  Circle作為第二大穩(wěn)定幣USDC的發(fā)行商，正式啟動了在紐約證券交易所的IPO程序,這項舉措不僅預計為公司籌集數(shù)億美元資金，目標估值上看67億美金,那么，USDC上市潮能否引領幣…

  2025-06-09