HTX DeepThink分析：比特幣（BTC）跌破支撐引發(fā)連鎖拋壓 市場情緒步入脆弱臨界點
比特幣跌破重要支撐位，帶動加密市場整體情緒迅速轉弱。在本期專欄中，HTX Research研究員Chloe（@ChloeTalk1）將圍繞比特幣技術形態(tài)、衍生品市場動態(tài)及即將公布的宏觀數(shù)據(jù)，對當前市場脆弱格局進行剖析。
市場失衡加劇，恐慌情緒升溫
截至 9 月 26 日凌晨，比特幣跌破 11.45 萬 ~ 11.5 萬美元支撐位，最新報價約 112?,967 美元，一周內交易所流出超過 9,270 萬美元，鏈上回報率（SOPR）下降，導致超過 4 億美元的清算。技術面顯示 20 日均線已向下穿越 50 日并與 100 日均線匯合，RSI 降至 36，逼近超賣區(qū)但尚未出現(xiàn)明顯反轉信號。短期持有者的成本價約在 111,400 美元，鯨魚過去一個月拋售約 14.7 萬枚 BTC，這些因素令市場人氣承壓。
期權市場的數(shù)據(jù)顯示看跌情緒占優(yōu)。Deribit 數(shù)據(jù)的“最大痛點”在 11 萬美元，永續(xù)合約資金費率降至約 4%，表明投機熱度低迷。看跌期權成交占比提高，Put/Call 成交比率持續(xù)下行，表明投資者傾向利用價內看跌期權鎖定收益。與此同時，總持倉量接近歷史高位，Gamma 暴露接近峰值，做市商不得不在下行中對沖，放大了價格波動。
情緒面同樣悲觀。 Crypto 恐慌與貪婪指數(shù)顯示，9 月 25 日數(shù)值為 28，處于“恐慌”區(qū)間，而前一日為 44，上周為 53，顯示投資者情緒迅速惡化。該指數(shù)的定義中，0–25 為極度恐慌，26–46 為恐慌，47–54 為中性。這意味著市場正在從中性轉向明顯的風險規(guī)避。美股波動率指數(shù)（VIX）在 16 以上時，代表市場預計未來 30 天波動加大。財經(jīng)分析平臺 CoffeewithQ 指出，VIX 高于 16 并非恐慌，但交易者預期市場波動會加劇，原因可能包括即將公布的重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)、地緣風險和技術性弱點；當 VIX 在 16–20 區(qū)間時，市場情緒被定義為“波動上升”，而 20–30 則趨于緊張，30 以上才進入恐慌。我們認為，當前的恐慌指數(shù)是建倉抄底的好時機。
未來走勢仍將受關鍵宏觀數(shù)據(jù)主導
下周的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能成為左右情緒的關鍵。美國商務部將于 9 月 26 日發(fā)布 8 月個人收入與支出數(shù)據(jù)。當前普遍預測預測，個人收入環(huán)比增長 0.3%，個人消費支出增長 0.5%；PCE 物價指數(shù)環(huán)比預計上升 0.3%，同比升至 2.7%。更受美聯(lián)儲關注的核心 PCE 物價指數(shù)環(huán)比預期回落至 0.2%，同比仍在 2.9% 附近。如果核心 PCE 超預期，美聯(lián)儲可能繼續(xù)保持謹慎，這對風險資產(chǎn)不利。隨后 10 月 3 日將公布 9 月非農就業(yè)報告，市場普遍預期增幅放緩，如數(shù)據(jù)強勁或進一步推高利率預期，則可能加重加密市場拋壓，反之則有望緩解壓力。此外，9 月 29 日公布的美國國際收支狀況、10 月初的 ISM 制造業(yè)指數(shù)等，也是衡量經(jīng)濟動能的重要指標。
綜合來看，技術面超賣、期權市場的熊市倉位以及恐慌情緒的升溫，說明加密市場目前處于脆弱階段。短期內市場或繼續(xù)考驗 11 萬美元支撐，并關注是否出現(xiàn)“清倉式”恐慌；若守住關鍵支撐并配合核心 PCE 和就業(yè)數(shù)據(jù)偏弱，行情可能出現(xiàn)超跌反彈。
注：本文內容并非投資意見，亦不構成任何投資產(chǎn)品之要約、要約招攬或建議。
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