MegaETH 估值博弈：入場(chǎng)良機(jī)還是風(fēng)險(xiǎn)臨近？一文了解
MegaETH 以「實(shí)時(shí)區(qū)塊鏈」的技術(shù)突破與社區(qū)共筑的生態(tài)理念，成為加密市場(chǎng)的焦點(diǎn)項(xiàng)目。
當(dāng)以太坊生態(tài)仍在為性能瓶頸掙扎時(shí)，MegaETH 以「10 萬(wàn) TPS + 毫秒延遲」的技術(shù)宣言重塑 Layer 2 賽道的想象邊界。
從早期 Vitalik 參投的種子輪融資，到 Echo 社區(qū)的閃電募資，再到今年年初的 NFT 銷售，MegaETH 的每一步都牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。
如今，這個(gè)獲 Vitalik Buterin 押注的項(xiàng)目即將在 Sonar 平臺(tái)開啟公開銷售。這是普通投資者難得的入場(chǎng)機(jī)會(huì)？還是風(fēng)險(xiǎn)積聚的最后一棒？
本篇文章將從融資脈絡(luò)、估值邏輯、內(nèi)核價(jià)值與潛在風(fēng)險(xiǎn)展開拆解。
MegaETH 融資歷程：從 VC、Vitalik 背書到社區(qū)共筑
作為一個(gè)承諾實(shí)現(xiàn)「實(shí)時(shí)區(qū)塊鏈」的以太坊 L 2 項(xiàng)目，MegaETH 的融資歷程展現(xiàn)了一個(gè)從 VC 融資到社區(qū)驅(qū)動(dòng)銷售的演進(jìn)軌跡。
2024 年 6 月份，MegaETH 宣布完成 2000 萬(wàn)美元種子輪融資，領(lǐng)投方為 Dragonfly，參投方包括 Figment Capital、Robot Ventures、Big Brain Holdings 等機(jī)構(gòu)，天使投資人包括 Vitalik Buterin、ConsenSys 創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Joseph Lubin、EigenLayer 創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Sreeram Kannan、ETHGlobal 聯(lián)合創(chuàng)始人 Kartik Talwar、Helius Labs 聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Mert Mumtaz、Hasu 和 Jordan Fish（又名 Cobie）等。
時(shí)間來(lái)到 2024 年 12 月，MegaETH 通過 Cobie 的 Echo 平臺(tái)在不到三分鐘的時(shí)間內(nèi)籌集到 1000 萬(wàn)美元，遠(yuǎn)超既定目標(biāo) 420 萬(wàn)美元。此輪融資吸引了來(lái)自 94 個(gè)國(guó)家的約 3200 名投資者，平均每位投資者的融資金額為 3140 美元。
當(dāng)時(shí)，MegaETH 聯(lián)合創(chuàng)始人 Shuyao Kong 對(duì) The Block 表示，種子輪融資和 Echo 輪融資采用股權(quán)加代幣認(rèn)股權(quán)證的結(jié)構(gòu)，兩輪的估值均為「九位數(shù)」，這意味著 FDV 至少 1 億美元。
令社區(qū)意外的是，今年 2 月份，MegaETH 推出「The Fluffle」系列 NFT 進(jìn)行創(chuàng)新融資，進(jìn)一步擴(kuò)大社區(qū)基礎(chǔ)。該系列 10000 枚 NFT 均為不可交易轉(zhuǎn)移的 SBT（靈魂綁定代幣），且以白名單形式銷售，白名單定價(jià)為 1 ETH，持有者可共獲得未來(lái)至少 5% 的代幣分配權(quán)益，TGE 當(dāng)天解鎖 50%，剩余 6 個(gè)月逐步解鎖。
本輪 NFT 發(fā)行分為 2 個(gè)階段，第一階段（5000 枚）為追溯階段，針對(duì)那些積極參與 Crypto 行業(yè)的人士（從支持關(guān)鍵協(xié)議到引導(dǎo)本地社區(qū)的個(gè)人），也有一小部分分配給 MegaETH 社區(qū)的有影響力的早期信徒以及各種戰(zhàn)略合作伙伴，其中一些以免費(fèi)鑄幣的形式發(fā)放。推出一周后，MegaETH 宣布完成第一階段 NFT 發(fā)行。
根據(jù) MegaETH 此前規(guī)劃，會(huì)在第一階段 NFT 發(fā)行幾個(gè)月后發(fā)現(xiàn)第二階段 NFT，旨在為持續(xù)為 MegaETH 推動(dòng)具有影響力的社交及鏈上互動(dòng)的用戶提供類似參與機(jī)會(huì)。本輪次的不同之處在于，配額將分配給 MegaETH 旗艦加速器計(jì)劃「Mega Mafia」。每個(gè)團(tuán)隊(duì)將獲得部分配額以分發(fā)給各自社區(qū)。本輪次中一小部分配額將通過社交媒體分析的方式預(yù)留給普通用戶。
根據(jù) MegaETH 網(wǎng)站，最新社區(qū)銷售面向所有在 Sonar 平臺(tái)上成功完成身份驗(yàn)證的用戶開放，并將使用以太坊主網(wǎng)上的 USDT 作為支付方式，可能會(huì)采用英式拍賣，并設(shè)置固定最高限價(jià)。選擇 1 年鎖定期可享受最終代幣價(jià)格 10% 的折扣。所有美國(guó)參與者都必須鎖定。
估值邏輯：歷史定價(jià)、市場(chǎng)預(yù)期和內(nèi)核價(jià)值
MegaETH 的估值演變與融資歷程、市場(chǎng)預(yù)期、技術(shù)進(jìn)展、分配機(jī)制與生態(tài)緊密掛鉤。
歷史融資估值：從 1 億到 5.4 億美元的攀升
如前所述，MegaETH 分別在 2024 年 6 月和 12 月的 2000 萬(wàn)美元種子輪融資和 1000 萬(wàn)美元 Echo 輪融資的 FDV 均為九位數(shù)。
而在今年二月的第一階段 NFT 發(fā)行中，根據(jù)當(dāng)時(shí) OpenSea 首席營(yíng)銷官 Adam Hollander 發(fā)布的截圖顯示，MegaETH 在第一階段 NFT 發(fā)行中公籌集 4964 枚 ETH，當(dāng)時(shí)價(jià)值 1329 萬(wàn)美元。
經(jīng)筆者計(jì)算，這 1329 萬(wàn)美元代表至少 2.5% 的代幣分配權(quán)限，可以算出，根據(jù) NFT 籌資情況，當(dāng)時(shí) MegaETH 的 FDV 在 5.4 億美元左右。
Polymarket 市場(chǎng)預(yù)測(cè)：86% 概率沖擊 20 億美元 FDV
而在 Polymarket 有關(guān)「MegaETH 上線第一天后的 FDV」預(yù)測(cè)市場(chǎng)中，押注 FDV 大于 20 億美元的概率達(dá)到 86%，押注 FDV 大于 40 億美元的概率為 57%，押注大于 60 億美元的概率為 21%。
這意味著若 MegaETH FDV 達(dá)到 20 億美元，第一批 NFT 持有者的收益倍數(shù)達(dá) 3.7 倍（按美元計(jì)算），而種子輪、Echo 輪參與者的收益空間更為可觀。
平臺(tái)效應(yīng)加持：Sonar 首期項(xiàng)目的「賺錢效應(yīng)」
此次社區(qū)銷售所在的 Sonar 平臺(tái)（Cobie 創(chuàng)立的 Echo 旗下平臺(tái)）自帶流量光環(huán)，其首期募資項(xiàng)目 Plasma 表現(xiàn)亮眼——TGE 后第四日最高漲至銷售價(jià)格（0.05 美元）的 34 倍，目前仍維持 9 倍漲幅。這種平臺(tái)效應(yīng)進(jìn)一步拉高了市場(chǎng)對(duì) MegaETH 的估值預(yù)期。
內(nèi)核價(jià)值：技術(shù)、機(jī)制與生態(tài)的三重護(hù)城河
MegaETH 能持續(xù)獲得資本與社區(qū)青睞，源于其在技術(shù)創(chuàng)新、分配機(jī)制與生態(tài)建設(shè)上的差異化競(jìng)爭(zhēng)力。
技術(shù)方面，針對(duì)現(xiàn)有 L 2 普遍存在的秒級(jí)延遲、吞吐量不足等問題，MegaETH 通過優(yōu)化執(zhí)行環(huán)境和節(jié)點(diǎn)架構(gòu)，顯著提升了以太坊的可擴(kuò)展性，同時(shí)保持與 EVM 的完全兼容性，直擊高頻交易、實(shí)時(shí)鏈游等 Web 3 應(yīng)用的內(nèi)核需求。
分配機(jī)制方面，MegaETH 的分配機(jī)制在很大程度堅(jiān)守社區(qū)導(dǎo)向，從種子輪融資到、僅限精英社區(qū)的融資平臺(tái) Echo、再到針對(duì)深度參與 Crypto 行業(yè)的人士的 NFT 銷售，以及即將在 Echo 更公平的公開代幣銷售平臺(tái) Sonar 的 ICO，避免了傳統(tǒng)融資中機(jī)構(gòu)對(duì)份額的壟斷。
值得強(qiáng)調(diào)的是，MegaETH 發(fā)行的「The Fluffle」系列 SBT 還摒棄了可交易屬性，代幣釋放采用「TGE 50%+6 個(gè)月線性解鎖」模式，在解鎖開始，持有者的代幣獎(jiǎng)勵(lì)釋放與網(wǎng)絡(luò)交互深度掛鉤，通過動(dòng)態(tài)進(jìn)化機(jī)制鼓勵(lì)真實(shí)用戶參與。
生態(tài)建設(shè)方面，MegaETH 通過加速器計(jì)劃 MegaMafia、旗艦 builder 中心 MegaForge 以及穩(wěn)定幣 MegaUSD 一步步展開，測(cè)試網(wǎng)已吸引多個(gè)應(yīng)用部署，覆蓋 DeFi、社交、游戲、AI 等多個(gè)領(lǐng)域，一些精選應(yīng)用包括 DEX GTE、穩(wěn)定幣引擎 CAP、實(shí)時(shí)永續(xù)合約平臺(tái) Valhalla、趨勢(shì)交易平臺(tái) NOISE 等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
盡管亮點(diǎn)突出，但 MegaETH 仍面臨多重挑戰(zhàn)。橫向?qū)Ρ葋?lái)看，當(dāng)前主流 Layer 2 的估值已為市場(chǎng)設(shè)立參考基準(zhǔn)，Arbitrum FDV 為 32 億美元、OP FDV 為 20 億美元、Starknet FDV 為 12 億美元、Zksync FDV 為 8 億美元。在此背景下，MegaETH 能否突破 20 億美元 FDV 仍存在不確定性。
作為早期項(xiàng)目，MegaETH 還面臨技術(shù)落地執(zhí)行、市場(chǎng)整體波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。投資者需保持理性判斷，待銷售詳細(xì)條款公布后，根據(jù)具體定價(jià)、FDV 及代幣經(jīng)濟(jì)模型審慎決策，DYOR。
以上就是MegaETH 估值博弈：入場(chǎng)良機(jī)還是風(fēng)險(xiǎn)臨近？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于以太坊vs MegaETH：信仰or投機(jī)的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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