加密市場(chǎng)大回調(diào)，牛回頭還是牛跑了？何時(shí)再次開(kāi)啟牛市？
11月才剛過(guò)四天，加密市場(chǎng)就經(jīng)歷了顯著回調(diào)，比特幣過(guò)去一個(gè)月下跌近13%，從此前的高點(diǎn)回落至10.4萬(wàn)美元附近，價(jià)格反復(fù)震蕩。ETH交易價(jià)格同期下跌近 20%。面對(duì)這輪回調(diào)，市場(chǎng)情緒普遍處于焦慮，紛紛喊著是不是底了？徹底轉(zhuǎn)熊了？究竟這次回調(diào)是真正的觸頂回落，還是市場(chǎng)或許正處于黎明前的黑暗？
ChainCatcher整理了業(yè)內(nèi)專(zhuān)家、分析師、交易員和機(jī)構(gòu)投資者從不同角度給出的各自解讀，而多方又是如何看待本次市場(chǎng)回調(diào)？
市場(chǎng) OG 大額獲利了結(jié)
Enflux 在給 CoinDesk 的報(bào)告中指出，流動(dòng)性正從加密貨幣流出并回流到由AI和金融科技領(lǐng)導(dǎo)的傳統(tǒng)金融。Enflux表示，華爾街正準(zhǔn)備迎來(lái)另一輪上漲，由流動(dòng)性和基礎(chǔ)設(shè)施投資推動(dòng)，而加密貨幣會(huì)繼續(xù)測(cè)試真正的底部在哪里。
QCP Capital 則認(rèn)為近期的回調(diào)與宏觀因素關(guān)系不大。相反，比特幣的“元老級(jí)”持有者正在長(zhǎng)期上漲后獲利了結(jié)，向 Kraken 等交易所售出大量 BTC。鏈上數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一個(gè)月約有 405,000 個(gè) BTC 的長(zhǎng)期持有供應(yīng)發(fā)生變動(dòng)，但價(jià)格仍保持在 100,000 美元門(mén)檻之上。QCP 表示：“市場(chǎng)在沒(méi)有突破關(guān)鍵支撐的情況下吸收了傳統(tǒng)供應(yīng)”，并指出杠桿率仍然較低，資金費(fèi)率持平。
知名華爾街市場(chǎng)分析師 Jordi Visser 也有同樣觀點(diǎn)，“困境是真實(shí)的，坦白說(shuō)目前加密貨幣市場(chǎng)的情緒非常糟糕。”但Jordi Visser認(rèn)為比特幣目前正在經(jīng)歷一場(chǎng)“無(wú)聲的IPO”。
他指出，當(dāng)前市場(chǎng)的價(jià)格整理并非失敗的信號(hào)，而是早期持有者實(shí)現(xiàn)收益的正常過(guò)程。Visser解釋說(shuō)，“Galaxy Digital 首席執(zhí)行官 Mike Novogratz 在最近的財(cái)報(bào)電話會(huì)議中披露，該公司為一位客戶出售了價(jià)值 90 億美元的比特幣，這代表著 OG 們正在有序退出。”
這種過(guò)程類(lèi)似于傳統(tǒng) IPO 后的鎖定期到期，早期投資者并非恐慌性拋售，而是有條不紊地分配他們的持倉(cāng)。“他們很有耐心，等了多年才迎來(lái)這一刻。”他認(rèn)為，比特幣與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的相關(guān)性脫鉤恰恰證明了這一點(diǎn)，如果是宏觀驅(qū)動(dòng)的疲軟，比特幣應(yīng)該會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一同下跌，而非出現(xiàn)分化。
比特幣繼續(xù)遵循典型的減半后走勢(shì)，價(jià)格有機(jī)會(huì)突破
《富爸爸窮爸爸》作者 Robert Kiyosaki 再次發(fā)出崩盤(pán)警告，“大規(guī)模崩盤(pán)開(kāi)始，數(shù)百萬(wàn)人將被消滅，保護(hù)自己，白銀、黃金、比特幣、以太坊將保護(hù)你。”不過(guò)他在 2024 年 11 月至 2025 年 10 月期間就發(fā)布了約 30 篇類(lèi)似的崩盤(pán)警告。cryptonews 對(duì)此調(diào)侃，現(xiàn)在市場(chǎng)確實(shí)很糟糕，但 Robert 的成績(jī)也挺差，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，市場(chǎng)走勢(shì)往往與他的預(yù)測(cè)相反。
StealthEx 首席執(zhí)行官 Maria Carola 則認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍然較高，但市場(chǎng)看起來(lái)比以往周期更強(qiáng)，不過(guò)她也警告說(shuō)，由于市場(chǎng)現(xiàn)在比以往周期流動(dòng)性更強(qiáng)，極端閃崩事件的頻率降低，但系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，如主要 LP 撤回流動(dòng)性、意外的宏觀事件或監(jiān)管沖擊，仍可能引發(fā)相當(dāng)大的波動(dòng)。
TEN Protocol 聯(lián)合創(chuàng)始人兼產(chǎn)品負(fù)責(zé)人 Cais Manai 指出，以太坊的復(fù)蘇在宏觀條件變化中仍不確定，如果美聯(lián)儲(chǔ)傾向鴿 派且風(fēng)險(xiǎn)偏好回歸，我們可能會(huì)看到 ETH 快速收復(fù) 4,500 美元，特別是在 ETF 流入仍然健康的情況下。
SynFutures 首席執(zhí)行官 Rachel Lin 給出的判斷則相對(duì)樂(lè)觀，她表示，十月的下跌，或許正為牛市的下一輪上行打地基。她認(rèn)為這種回調(diào)往往是更大周期的中點(diǎn)。她預(yù)計(jì) 11 月可能會(huì)進(jìn)入“穩(wěn)定期+謹(jǐn)慎樂(lè)觀”階段，如果比特幣繼續(xù)遵循典型的減半后走勢(shì)，到 2025 年底，比特幣漲至 12 萬(wàn)至 15 萬(wàn)美元是有可能的。
盤(pán)點(diǎn)交易員觀點(diǎn)：美國(guó)政府停擺若結(jié)束即是曙光來(lái)臨之時(shí)？
@CatoKt4 認(rèn)為下跌的核心原因是流動(dòng)性緊縮階段下市場(chǎng)再度被“抽血”，主要原因是美國(guó)政府停擺期間，財(cái)政部的一般賬戶（TGA）無(wú)法正常釋放資金到市場(chǎng)，政府停擺時(shí)這個(gè)池子只進(jìn)不出，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性被大量吸走。
且當(dāng)晚美國(guó)國(guó)債 3 個(gè)月期和 6 個(gè)月期進(jìn)行拍賣(mài)，總拍賣(mài)規(guī)模 1630 億美元、實(shí)際拍賣(mài)金額高達(dá) 1706.9 億美元，扣除美聯(lián)儲(chǔ) SOMA 賬戶的再投資規(guī)模（76.9 億美元）意味著有 1630 億美元的資金從金融市場(chǎng)被抽走去購(gòu)買(mǎi)國(guó)債。在正常時(shí)期，這種規(guī)模的國(guó)債拍賣(mài)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)影響有限，但在流動(dòng)性已經(jīng)緊縮的特殊時(shí)期，1630 億美元的資金抽離對(duì)市場(chǎng)造成了顯著沖擊。
另外還有美聯(lián)儲(chǔ)鷹 派發(fā)言，導(dǎo)致 12 月降息概率從 69.8% 降至 67.5%，打擊市場(chǎng)對(duì)降息的信心。
@Trader_S18 則引用高盛和花旗的最新報(bào)告，指出政府停擺將在兩周內(nèi)結(jié)束。高盛認(rèn)為此次停擺已接近終點(diǎn)，預(yù)計(jì)最可能在 11 月第二周前后達(dá)成撥款協(xié)議，他提出了近兩周的交易節(jié)奏可按照以下，11 月 7 日前關(guān)注 BTC 是否在 107k-111k 區(qū)間筑底，預(yù)期在 11 月 12 日前如果 BTC 突破并穩(wěn)在 112k 以上，可加倉(cāng)做反彈，11 月中旬若政府真開(kāi)門(mén)，BTC 可能沖前高124-126k。
他針對(duì)該局面，認(rèn)為政府停擺的影響不亞于一次隱形加息，所以反過(guò)來(lái)想，在外部環(huán)境如此惡劣的情況下，市場(chǎng)居然才跌了這么一點(diǎn)，已經(jīng)非常厲害。呼吁用戶可再堅(jiān)持一兩周，等美國(guó)政府開(kāi)門(mén)，財(cái)政部一旦開(kāi)始消耗其龐大的 TGA 現(xiàn)金余額，高達(dá)九千億美元現(xiàn)金將重新流入銀行體系，不亞于一次隱形量化寬松，屆時(shí)好日子就來(lái)了。
@TXMCtrades 認(rèn)為當(dāng)市場(chǎng)一起喊頂反而證明還不是頂，因?yàn)檎嬲捻敳客ǔ３霈F(xiàn)在沒(méi)人預(yù)料、所有幣都瘋漲的時(shí)候。這次只有少數(shù)大幣漲，其他還在低位，代表市場(chǎng)熱度還沒(méi)到極致，牛市可能還沒(méi)結(jié)束。
@TraderNoah 表達(dá)了對(duì)整個(gè)加密行業(yè)的嚴(yán)厲批評(píng)與謹(jǐn)慎樂(lè)觀，他認(rèn)為市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾年表現(xiàn)后，能承受這些“難以接受的事實(shí)”，首先，當(dāng)前價(jià)格并不便宜，即使某些代幣跌幅達(dá) 80%，那些表現(xiàn)不佳的資產(chǎn)也理應(yīng)如此，因?yàn)樗鼈儽举|(zhì)上缺乏價(jià)值；其次，行業(yè)中超過(guò) 80% 的人相對(duì)于其他產(chǎn)業(yè)的資歷來(lái)說(shuō)是無(wú)能的，隨著時(shí)間推移肯定會(huì)被自然淘汰；第三，基金整體表現(xiàn)糟糕，他強(qiáng)調(diào)，加密行業(yè)歷史上不被外界認(rèn)真對(duì)待，是因?yàn)樗涑庵稒C(jī)與不成熟。
但 Noah 對(duì)未來(lái)持樂(lè)觀態(tài)度，因?yàn)?2021 年牛市后的過(guò)度行為（如泡沫與低質(zhì)量項(xiàng)目）現(xiàn)在終于開(kāi)始被逐一鏟除，這雖然短期內(nèi)會(huì)帶來(lái)痛苦，甚至導(dǎo)致大多數(shù)市場(chǎng)用戶“死亡”，但這是行業(yè)走向成功與成熟的必要過(guò)程，是痛苦的蛻變。
@CredibleCrypto 則堅(jiān)信市場(chǎng)絕對(duì)不會(huì)在區(qū)區(qū) 4 萬(wàn)億市值達(dá)到頂部。“從2020年開(kāi)始，我多次說(shuō)過(guò)，這個(gè)周期結(jié)束前至少會(huì)看到 10 萬(wàn)億總市值，直到現(xiàn)在我堅(jiān)持這個(gè)看法，我在 4 萬(wàn)億市值時(shí)絕不賣(mài)任何東西。”
@Ashcryptoreal 通過(guò)歷史比較強(qiáng)調(diào)樂(lè)觀前景，他回顧 2024 年 11 月初，比特幣從 71k 美元暴跌至 66k 美元，大家普遍認(rèn)為市場(chǎng)已完蛋，但僅 45 天內(nèi)就暴漲 60% 至 108k 美元；同期從 11 月 4 日至 12 月 15 日，ETH 上漲 75%，其他代幣總市值激增 138%，許多小幣在不到兩個(gè)月內(nèi)漲幅達(dá) 5-10 倍，顯示市場(chǎng)只需短暫時(shí)間即可產(chǎn)生爆炸性拋物線回報(bào)。如今 2025 年 11 月初同樣出現(xiàn)下跌，他指出，“所有數(shù)據(jù)皆正面，包括 Fed 12 月降息、量化緊縮（QT）于 12 月 1 日結(jié)束、量化寬松（QE）已啟動(dòng)（Fed 購(gòu)買(mǎi)國(guó)債）、美中貿(mào)易協(xié)議簽署、金價(jià)已達(dá)頂部、美股創(chuàng)下新高。”
他堅(jiān)信加密價(jià)格正被 操 縱和壓低，不接受在全球流動(dòng)性充裕、其他資產(chǎn)上漲的背景下加密市場(chǎng)就此終結(jié)的觀點(diǎn)，因此選擇堅(jiān)定持幣耐心等待，雖然過(guò)程不易，但投資加密市場(chǎng)本就知曉風(fēng)險(xiǎn)。
最后，盡管各方對(duì)本次回調(diào)的原因解讀不一，有人認(rèn)為是資金輪動(dòng)到傳統(tǒng)市場(chǎng)，有人認(rèn)為是早期持有者獲利了結(jié)，也有人認(rèn)為是政府停擺導(dǎo)致的流動(dòng)性緊縮?？梢源_定的是市場(chǎng)正處于關(guān)鍵等待期，包括美國(guó)政府重新開(kāi)門(mén)和美聯(lián)儲(chǔ)的政策轉(zhuǎn)向，且不可否認(rèn)比特幣基本面比以往任何時(shí)候都更強(qiáng)勁，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，比特幣第三季度的平均回報(bào)仍為正，達(dá)到 6.05%。且過(guò)去幾年 11 月是比特幣表現(xiàn)最強(qiáng)勁的月份之一，過(guò)去 12 年的平均漲幅高達(dá) 42%。
而這種持倉(cāng)從集中到分散的分配現(xiàn)象，或許正是比特幣從實(shí)驗(yàn)階段正式畢業(yè)成為長(zhǎng)久貨幣資產(chǎn)所需的過(guò)渡期。
以上就是加密市場(chǎng)大回調(diào)，?；仡^還是牛跑了？何時(shí)再次開(kāi)啟牛市？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于加密市場(chǎng)回調(diào)解讀的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
你可能感興趣的文章
-
本輪山寨幣與比特幣表現(xiàn)對(duì)比:一文識(shí)別加密貨幣市場(chǎng)的資本輪動(dòng)
山寨幣是否跑贏比特幣（BTC）并非簡(jiǎn)單的“是”或“否”的問(wèn)題，這取決于市場(chǎng)時(shí)機(jī)和周期階段,本文將簡(jiǎn)單對(duì)比一下本輪山寨幣與比特幣的表現(xiàn)，感興趣的小伙伴可以了解下…
2025-10-29 -
比特幣（BTC）重回11.5萬(wàn)美元，一文了解加密市場(chǎng)情緒告別"恐慌&qu
比特幣（BTC）價(jià)格近期重返11.5萬(wàn)美元關(guān)口，加密市場(chǎng)情緒從"恐慌"逐步回歸中性區(qū)間,這一變化主要受政策面緩和、機(jī)構(gòu)資金持續(xù)流入及供需結(jié)構(gòu)改善驅(qū)動(dòng),…
2025-10-27 -
2025年10月加密市場(chǎng)遭遇重大考驗(yàn):比特幣ETF單日流出5.36億美元！震撼市
比特幣ETF單日凈流出高達(dá)5.36億美元，創(chuàng)下今年第三大單日資金外逃紀(jì)錄,這場(chǎng)資金撤退不僅讓BTC價(jià)格一度跌破6萬(wàn)美元心理關(guān)口，更引發(fā)了衍生品市場(chǎng)的連鎖清算,本文將深度解析…
2025-10-18 -
川普關(guān)稅沖擊：比特幣暴跌與加密市場(chǎng)崩盤(pán)，比特幣11月價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)
在 2025 年 10 月，特 朗普總統(tǒng)宣布對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品征收 100% 關(guān)稅之際，加密貨幣市場(chǎng)經(jīng)歷了史上最大規(guī)模的強(qiáng)制平倉(cāng)事件之一,比特幣在數(shù)小時(shí)內(nèi)從 122,512 美元跌至 103,000 …
2025-10-16 -
一文了解美國(guó)現(xiàn)貨比特幣（BTC）、以太坊（ETH）ETF在加密市場(chǎng)崩盤(pán)后流
近期加密貨幣市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，美國(guó)比特幣及以太坊現(xiàn)貨ETF單周資金流出達(dá)7.55億美元,以太坊ETF創(chuàng)歷史最高單周流出紀(jì)錄7.956億美元，比特幣ETF同期流出9.025億美元,此次資金外…
2025-10-14 -
加密市場(chǎng)過(guò)熱,BTC回調(diào)至12.1萬(wàn)美元:未來(lái)行情將何去何從?
比特幣從歷史高點(diǎn)回落至12.1萬(wàn)美元，主要山寨幣同步下跌4%-7%,分析師警告市場(chǎng)短期過(guò)熱，衍生品交易和資金流入創(chuàng)年內(nèi)新高，可能引發(fā)震蕩,下面我們就來(lái)簡(jiǎn)單分析一下加密市場(chǎng)…
2025-10-09 -
復(fù)盤(pán)美聯(lián)儲(chǔ)降息周期:9月之后,比特幣會(huì)進(jìn)入新一輪牛市嗎?
這篇文章帶大家分析了美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)加密市場(chǎng)的影響，回顧了1995年，2007年和2020年三種降息模式及其對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的不同影響，并探討了2025年可能的降息劇本,感興趣的可以了解…
2025-09-16 -
比特幣價(jià)格達(dá)到12.4萬(wàn)美元:創(chuàng)下歷史新高(ATH)后會(huì)加密市場(chǎng)走勢(shì)如何?
2025年8月18日亞洲時(shí)區(qū)早晨，加密貨幣市場(chǎng)經(jīng)歷了一次相對(duì)劇烈的下行回調(diào),這次回調(diào)在加密貨幣市場(chǎng)引發(fā)了一定程度的恐慌，本文將從新聞、基本面和技術(shù)面的角度進(jìn)行深入分析，…
2025-08-19 -
比特幣熊市是否來(lái)臨？2025年4月加密市場(chǎng)觀察
2025年4月7日凌晨開(kāi)始，比特幣市場(chǎng)受關(guān)稅政策影響，全線暴跌，大家都在猜測(cè)，熊市是不是來(lái)了?判斷比特幣是否進(jìn)入熊市需要從價(jià)格走勢(shì)、技術(shù)指標(biāo)、鏈上數(shù)據(jù)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以…
2025-04-08 -
一文搞清楚BTC跌破78000：特朗普關(guān)稅沖擊下 加密市場(chǎng)何去何從
由于ETH行情格外慘淡，不少巨鯨倉(cāng)位被清算,據(jù)鏈上分析師余燼監(jiān)測(cè)，隨著這一波下跌，6.75萬(wàn)枚ETH(1.05億美元)借貸倉(cāng)位清算線在1650美元的巨鯨倉(cāng)位被完全清算，而這也助推了E…
2025-04-07
