貝萊德的代幣化詳細(xì)解讀：一場(chǎng)68萬(wàn)億的陽(yáng)謀
每一場(chǎng)革命中都有這樣一個(gè)時(shí)刻：你意識(shí)到反叛者已經(jīng)贏了。
不是因?yàn)樗麄兺品伺f體系，而是因?yàn)樗麄冏约撼蔀榱诵麦w系。
看著Larry Fink以堪比2017年ICO創(chuàng)始人的熱情談?wù)摯鷰呕?，感覺(jué)真是怪異。正是這位老兄曾在2017年稱(chēng)比特幣為"洗錢(qián)指數(shù)"。
如今，他卻在CNBC上表示，加密貨幣在多元化投資組合中扮演著"至關(guān)重要的角色"，并且"所有金融資產(chǎn)都將被代幣化。"
是什么改變了？
我不認(rèn)為芬克是經(jīng)歷了什么"大馬士革時(shí)刻"，突然頓悟了中本聰?shù)陌灼?shū)。
我認(rèn)為他意識(shí)到了一些更實(shí)際的東西：如果無(wú)法打敗他們，那就收編他們。
而如果要收編，就要做得如此徹底，以至于十年后，人們將不記得曾經(jīng)有過(guò)另一種選擇。
這就是貝萊德代幣化計(jì)劃的真正核心。從反烏托邦的角度看，這很"高明"。
好了，讓我來(lái)拆解一下，因?yàn)樨惾R德非常擅長(zhǎng)把這件事說(shuō)得復(fù)雜又充滿遠(yuǎn)見(jiàn)，而實(shí)際上它相當(dāng)直白。
貝萊德管理著13.5萬(wàn)億美元的資產(chǎn)。他們已經(jīng)識(shí)別出，到2040年，全球需要約68萬(wàn)億美元的基礎(chǔ)設(shè)施投資——新的電網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心、橋梁、港口，以及所有那些無(wú)聊但至關(guān)重要的、維持現(xiàn)代生活運(yùn)轉(zhuǎn)的東西。政府沒(méi)錢(qián)了。銀行也受限。那么，錢(qián)該從哪里來(lái)呢？
普通人的儲(chǔ)蓄，你的錢(qián)，我的錢(qián)。那25萬(wàn)億美元躺在美國(guó)銀行賬戶(hù)和貨幣市場(chǎng)基金里，幾乎賺不到任何利息。
問(wèn)題在于，沒(méi)有人愿意把自己的儲(chǔ)蓄鎖定在非流動(dòng)性的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目里30年。你需要?jiǎng)佑媚愕腻X(qián)?？赡懿皇墙裉欤膊皇敲魈?，但你需要知道在需要時(shí)你能拿到它。這正是你的錢(qián)一開(kāi)始存在銀行賬戶(hù)里的原因。
貝萊德的解決方案？代幣化。他們打算把這些基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)放到區(qū)塊鏈上，將它們分割成微小的碎片，并讓它們可以24/7交易。突然間，那個(gè)30年期的橋梁項(xiàng)目看起來(lái)不那么嚇人了，因?yàn)?，嘿，你隨時(shí)可以賣(mài)掉你的代幣。它變得流動(dòng)了。
但是……真的如此嗎？
這就是我哲學(xué)思考的一面開(kāi)始發(fā)揮作用的時(shí)候。流動(dòng)性到底是什么？
如果我擁有一棟房子，那是非流動(dòng)性的。我不能立刻把它變成現(xiàn)金。但是，如果我擁有一個(gè)持有房子的房地產(chǎn)投資信托基金的份額，那就是流動(dòng)的，我可以立刻賣(mài)掉這些份額。房子本身沒(méi)有變。它們還是房子。但不知何故，代表它們的金融工具變得流動(dòng)了。
代幣化做的是一樣的事情，只是程度更深。貝萊德想拿一個(gè)數(shù)據(jù)中心（非流動(dòng)性），然后創(chuàng)建代表該數(shù)據(jù)中心所有權(quán)的可交易代幣（流動(dòng)性）。你可以24/7在區(qū)塊鏈上交易這些代幣。問(wèn)題解決了，對(duì)嗎？
不盡然。因?yàn)橘Y產(chǎn)本身仍然是非流動(dòng)性的。
那個(gè)數(shù)據(jù)中心仍然需要20年才能產(chǎn)生回報(bào)。那座橋仍然需要30年才能收回成本。代幣化所做的是將這種非流動(dòng)性分散給許多人，每個(gè)人因?yàn)榭梢再u(mài)給下一個(gè)人而認(rèn)為自己擁有流動(dòng)性。
這本身并非壞事，金融市場(chǎng)一直都在這樣做。但讓我們誠(chéng)實(shí)地面對(duì)正在發(fā)生的事。貝萊德并沒(méi)有解決流動(dòng)性問(wèn)題。他們解決的是認(rèn)知問(wèn)題。他們讓非流動(dòng)性資產(chǎn)感覺(jué)起來(lái)是流動(dòng)的，這實(shí)際上比讓它們真正流動(dòng)更厲害，因?yàn)檫@意味著人們會(huì)自愿把錢(qián)投入這些投資中。
我可以清晰地看到"去中心化的中心化"。
貝萊德對(duì)此甚至毫不掩飾。他們明確地在構(gòu)建專(zhuān)有的代幣化基礎(chǔ)設(shè)施。不是使用以太坊（太去中心化，無(wú)法控制）。不是使用公共區(qū)塊鏈來(lái)處理重要部分（盡管在方便時(shí)會(huì)使用它們，例如利用其BUIDL基金來(lái)接入DeFi流動(dòng)性）。他們正在與高盛和紐約梅隆銀行一起加入私有的、需要許可的區(qū)塊鏈。
讓我再重復(fù)一遍：私有。需要許可的。區(qū)塊鏈。
你知道那是什么嗎？那是一個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)。一個(gè)非常花哨、昂貴、帶有加密簽名的數(shù)據(jù)庫(kù)，但它仍然是一個(gè)由貝萊德控制的數(shù)據(jù)庫(kù)。
我甚至對(duì)此并不生氣。我反而有點(diǎn)佩服。這需要真正的膽識(shí)，去審視一項(xiàng)旨在消滅你的技術(shù)，然后想出如何利用它來(lái)讓自己變得更加不可或缺。這就像唱片業(yè)當(dāng)年發(fā)明了Napster一樣。
讓我們梳理一下貝萊德正在構(gòu)建的東西，因?yàn)槠浞秶_實(shí)令人驚嘆：
- 平臺(tái)：他們正在創(chuàng)建代幣化資產(chǎn)賴(lài)以存在的基礎(chǔ)設(shè)施。不是使用別人的區(qū)塊鏈，而是構(gòu)建自己的軌道，并與他們的阿拉丁風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)集成。
- 合規(guī)層：他們的"sToken框架"將KYC/AML直接嵌入智能合約。轉(zhuǎn)賬限額、所有權(quán)權(quán)利、司法管轄區(qū)限制，全部由代碼強(qiáng)制執(zhí)行。他們的代碼。
- 托管：他們持有實(shí)際資產(chǎn)。你擁有代表這些資產(chǎn)的代幣，但貝萊德?lián)碛袠蛄骸?shù)據(jù)中心、房地產(chǎn)。
- 分銷(xiāo)：通過(guò)他們的ETF平臺(tái)、他們的機(jī)構(gòu)關(guān)系，以及他們與Securitize等的合作伙伴關(guān)系。
- 定價(jià)：因?yàn)樗麄兛刂浦l(fā)行，并且能夠訪問(wèn)數(shù)據(jù)（得益于收購(gòu)Preqin），他們實(shí)際上控制了這些代幣化資產(chǎn)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)。
所以……這其中有哪一點(diǎn)是去中心化的？區(qū)塊鏈？很好。技術(shù)是去中心化的，而權(quán)力是完全中心化的。
這里有一個(gè)我覺(jué)得很有趣的細(xì)節(jié)：Vanguard——其高管曾公開(kāi)表示比特幣"沒(méi)有內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值"——現(xiàn)在是MicroStrategy的最大股東，而這家公司存在的唯一目的就是持有比特幣。
怎么做到的？通過(guò)指數(shù)基金。Vanguard被要求購(gòu)買(mǎi)指數(shù)中包含的任何東西，即使他們認(rèn)為這是個(gè)壞主意。
現(xiàn)在，想象一下貝萊德成功地代幣化了一切。代幣化的ETF被加入指數(shù)。約占美國(guó)股票市場(chǎng)40%的指數(shù)基金，被迫購(gòu)買(mǎi)它們。數(shù)萬(wàn)億美元的被動(dòng)資本將自動(dòng)流入貝萊德的生態(tài)系統(tǒng)，無(wú)論這合不合理。
這才是真正的天才之處。貝萊德并不是試圖說(shuō)服所有人代幣化是好的。他們?cè)噲D讓它變得不可避免。一旦它進(jìn)入指數(shù)，資金就會(huì)自動(dòng)流入。
68萬(wàn)億美元的戲法
回到那個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施資金缺口——68萬(wàn)億美元。一個(gè)巨大的數(shù)字。錢(qián)從哪里來(lái)？
貝萊德的推銷(xiāo)辭本質(zhì)上是："我們將把這些基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)代幣化，通過(guò)碎片化所有權(quán)讓普通投資者能夠接觸它們，使以前專(zhuān)屬于少數(shù)人的投資民主化。"
這聽(tīng)起來(lái)很棒。但請(qǐng)注意發(fā)生了什么：你的流動(dòng)性?xún)?chǔ)蓄（在銀行賬戶(hù)里，需要時(shí)可用）現(xiàn)在資助了一個(gè)非流動(dòng)性的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目（鎖定數(shù)十年）。代幣化通過(guò)創(chuàng)造流動(dòng)性的假象，讓你安心地這樣做。
你的資本現(xiàn)在變得非流動(dòng)性了。你只是感覺(jué)不到，因?yàn)槟憧梢越灰啄愕拇鷰拧?/p>
再次強(qiáng)調(diào)，這不一定就是邪惡的?；A(chǔ)設(shè)施需要資金。你的儲(chǔ)蓄需要收益。但我們不要假裝這純粹是為了創(chuàng)新。這是在尋找一種社會(huì)可接受的方式，將零售儲(chǔ)蓄從安全、流動(dòng)的工具轉(zhuǎn)移到有風(fēng)險(xiǎn)、非流動(dòng)的工具中。代幣化只是讓這一點(diǎn)變得可接受的"心理包裝"。
那么，到底發(fā)生了什么？
我思考這個(gè)問(wèn)題直至深夜，以下是不斷在我腦海中出現(xiàn)的：
貝萊德有一個(gè)問(wèn)題：巨大的基礎(chǔ)設(shè)施資金缺口，而唯一現(xiàn)實(shí)的資本來(lái)源是零售儲(chǔ)蓄，但人們不愿意鎖定他們的錢(qián)30年。
他們有一個(gè)解決方案：代幣化創(chuàng)造了流動(dòng)性的假象，讓人們更安心地將儲(chǔ)蓄投入非流動(dòng)性資產(chǎn)。
他們有一個(gè)機(jī)會(huì)：通過(guò)構(gòu)建專(zhuān)有基礎(chǔ)設(shè)施，他們可以控制整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)——發(fā)行、合規(guī)、托管、分銷(xiāo)、定價(jià)——同時(shí)使用"民主化"的語(yǔ)言，讓它聽(tīng)起來(lái)像是在幫你忙。
但這可能真的會(huì)成功。不是因?yàn)檫@是最好的解決方案，而是因?yàn)樨惾R德如此龐大，以至于他們可以使其成為唯一的解決方案。一旦代幣化產(chǎn)品進(jìn)入主要指數(shù)，資本就會(huì)自動(dòng)流入。一旦資本流入，生態(tài)系統(tǒng)就被建立起來(lái)。一旦生態(tài)系統(tǒng)存在，替代方案就顯得過(guò)時(shí)了。
我并不是說(shuō)代幣化本身是壞的。我甚至不確定它是不是。金融創(chuàng)新通常會(huì)創(chuàng)造贏家和輸家，而輸家通常是那些直到為時(shí)已晚才明白發(fā)生了什么的人。
然而，讓我困擾的是這里使用的語(yǔ)言："民主化"；"完成400年前開(kāi)始的工作"；"將金融帶給人民"。
貝萊德并不是把金融帶給人民。
他們是在把人民的錢(qián)帶給需要資金的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。
這不是一回事。
對(duì)我來(lái)說(shuō)，真正的民主化是關(guān)于自主 權(quán)。這是被邀請(qǐng)到桌邊和真正在桌邊擁有發(fā)言權(quán)之間的區(qū)別。
當(dāng)你的退休儲(chǔ)蓄因?yàn)榇鷰呕A(chǔ)設(shè)施存在于一個(gè)你從未選擇過(guò)的指數(shù)中而自動(dòng)流入時(shí)，那不是參與。那只是一個(gè)更復(fù)雜的、被告知該如何處理你的錢(qián)的方式。
民主需要說(shuō)"不"的能力。而貝萊德的系統(tǒng)建立在假設(shè)你不會(huì)說(shuō)"不"的基礎(chǔ)上。
也許這沒(méi)問(wèn)題。也許我們確實(shí)需要一種更有效的方式來(lái)為基礎(chǔ)設(shè)施融資。也許代幣化是真正的創(chuàng)新。也許我只是因?yàn)槟慷昧私鹑趧?chuàng)新持續(xù)地讓創(chuàng)新者比參與者受益更多而變得憤世嫉俗。
但是，當(dāng)世界上最大的資產(chǎn)管理公司告訴我，他們將使用他們掌控每一層的、中心化的、專(zhuān)有的技術(shù)來(lái)"民主化"金融時(shí)……哥們兒，我不知道，在我聽(tīng)來(lái)這不像是民主。
它聽(tīng)起來(lái)像別的東西。某種令人印象深刻、可能不可避免、甚至可能是必要的東西。
但不是民主。
以上就是關(guān)于「貝萊德風(fēng)格」的代幣化的一切。
請(qǐng)審視一切，尤其是細(xì)節(jié)。
以上就是貝萊德的代幣化詳細(xì)解讀：一場(chǎng)68萬(wàn)億的陽(yáng)謀的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于貝萊德68萬(wàn)億代幣化的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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