Thomas Young 進一步補充表示，市場在這種情況下通常會走向以下兩條路之一：「反轉(zhuǎn)，隨著恐慌消退，」或是「持續(xù)下跌進入最后一波清算，而這通常也會標記走勢的底部?！?/p>

「逆價差」在歷史上常與局部或主要市場底部吻合。它曾在2022 年11 月FTX 崩盤期間比特幣約15,000 美元附近精準標出周期低點。 2023 年3 月，當比特幣在SVB 與USDC 脫鉤事件中短暫跌破20,000 美元時，逆價差再度出現(xiàn)，之后比特幣強勢反彈。

另一個例子出現(xiàn)在2023 年8 月，當Grayscale ETF 消息引發(fā)拋售、價格跌向25,000 美元時，逆價差同樣標記了一個短期底部并快速反轉(zhuǎn)。

三個月期貨的年化滾動基差目前已降至約4%，是自2022 年11 月以來的最低水平。該溢價的急劇收縮顯示，市場對杠桿多頭部位的需求已大幅下降。在多頭行情中，交易員愿意支付期貨溢價買入遠期曝險，這會推升基差，例如在2024 年3 月比特幣創(chuàng)下73,000 美元歷史高點時，基差曾高達27%。

當前的下降表明市場更謹慎、風險偏好減弱，以及市場仍在消化近期的回落。在極度熱情的時刻，期貨曲線可能呈現(xiàn)陡峭的正價差（contango），但在正常情況下，比特幣通常處于相對溫和的正價差結構中。