央行數(shù)字貨幣對貨幣政策的影響一文了解
在今年中國北京的冬奧會中，不管是搶購冰墩墩，還是碰一碰付款，都是借助數(shù)字人民幣完成的，借著冬奧會這個平臺，我國的數(shù)字人民幣已經(jīng)完成了自己的全球首秀，成為了各個國家關注的焦點。其實數(shù)字人民幣就是中國發(fā)行的央行數(shù)字貨幣，眾所周知，現(xiàn)在數(shù)字貨幣已經(jīng)成為了金融領域中一個全新的發(fā)展趨勢，就連美聯(lián)儲近幾年也一直在研究央行數(shù)字貨幣的潛在益處與風險。那么究竟這個央行數(shù)字貨幣對貨幣政策有什么影響？下面就讓小編為大家說一說。
央行數(shù)字貨幣對貨幣政策的影響
1、在數(shù)字時代推行法定數(shù)字貨幣，有助于維護貨幣政策獨立性和人民幣幣值穩(wěn)定。人類貨幣形式的演進，往往伴隨著技術進步，由市場最先發(fā)現(xiàn)和試用新的貨幣形式，然后政府再以法幣的形式加以認定。
現(xiàn)今社會隨著數(shù)字貨幣時代的到來，包括移動互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈在內的技術蓬勃發(fā)展，交易呈現(xiàn)出數(shù)字化、信息化的特點，市場上一些私營機構已經(jīng)發(fā)行了私人數(shù)字貨幣(本質上虛擬貨幣)并在一定范圍內流通，這對主權國家的金融體系將會產生沖擊，政府不得不正視現(xiàn)實，基于時代和市場訴求，發(fā)行主權國家的數(shù)字貨幣。
正如前中國人民銀行調查統(tǒng)計司司長盛松成所說：“私人數(shù)字貨幣使用了一系列新的技術，這些技術對金融體系的滲透力極強，甚至對現(xiàn)代經(jīng)濟金融運行帶來沖擊。所以，為了維護貨幣體系乃至整個金融體系的穩(wěn)定，貨幣當局也必須使用同等甚至更先進的技術和設計來研究發(fā)行央行數(shù)字貨幣。”
2、數(shù)字貨幣通過影響貨幣乘數(shù)和貨幣流通速度降低貨幣供給。首先，數(shù)字貨幣降低了貨幣乘數(shù)，影響貨幣派生機制?，F(xiàn)代銀行制度的重要發(fā)明是貸款創(chuàng)造存款，這個可能跟很多人的理解有所偏差，現(xiàn)代銀行體系的運行并不是依賴存款，即存款人把錢存進來，然后銀行把錢貸出去，銀行中間賺取息差。
實際上現(xiàn)代銀行是在部分存款準備金制度下，基于央行的基礎貨幣(流通中現(xiàn)金和銀行存款準備金之和)，通過貨幣乘數(shù)形成了貨幣供給。中國人民銀行資產負債表中，中國人民銀行貸款創(chuàng)造了商業(yè)銀行在中國人民銀行的存款即銀行存款準備金，居民的貸款創(chuàng)造了居民在商業(yè)銀行的存款，這部分存款上限是法定存款準備金/法定存款準備金率。
3、降低監(jiān)管成本。首先，可降低商業(yè)銀行、非銀行支付機構等私營機構的道德風險。英國著名經(jīng)濟學家凱恩斯曾經(jīng)說過，比起交易媒介，貨幣作為計價手段的功能是第一性的。而法定貨幣，即紙幣、硬幣、數(shù)字貨幣是計價手段的基礎，如前文所述，銀行存款、第三方支付賬戶余額并不是法定貨幣，僅代表商業(yè)信用，屬于法定貨幣的延伸性制度安排，在貨幣層次中屬于M1和M2，離開了法定數(shù)字貨幣M0，M1、M2是無源之水，無根之木。
雖然目前有銀行存款保險制度，但實際上央行仍然為銀行、支付公司等機構提供了隱性的價值擔保。憑借央行價值擔保，私營機構不斷拓展金融生態(tài)，形成銀行、證券、保險、支付、財富管理的生態(tài)圈，增大了金融系統(tǒng)性風險?；邶嫶蟮慕鹑谏鷳B(tài)，實際上一些私營機構對社會形成了“大而不能倒”的威脅，甚至可能綁架國家政策。
其次，降低反洗錢、防恐怖融資、反偷稅的成本。數(shù)字貨幣的推出，不僅可以降低傳統(tǒng)現(xiàn)金發(fā)行、流通、回籠的成本，而且可以解決現(xiàn)金在應對反洗錢、反恐怖融資中的困境。由于數(shù)字貨幣可控匿名性，每一個貨幣都能進行全生命周期管理，對貨幣流通能實現(xiàn)全流程監(jiān)控，不法活動的空間大幅縮小。
4、可以有效疏通貨幣政策傳統(tǒng)機制。目前貨幣政策傳導最大的兩個問題是時滯(Time Tag)和貨幣流向不可控。所謂的時滯包括認知時滯、決策時滯和外在時滯，認識時滯指需要采取措施的時間點到央行認識到需要采取行動的時間差，決策時滯指央行認識到需要采取措施到具體實施行動之間的時間差，外在時滯指央行實施具體措施到具體措施奏效的時間差。
所謂的貨幣流向不可控，指央行本來希望投放流動性支持實體經(jīng)濟發(fā)展，結果資金流向了金融、房地產等領域，造成了脫實向虛，由于傳統(tǒng)電子貨幣的同質單一性，央行很難去追蹤和控制資金流向，因此成為貨幣政策傳導的一大困境。
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