ASTER一周暴漲4倍，借勢Binance向Hyperliquid發(fā)起挑戰(zhàn)
前情提要
2025 年 9 月 18 日，趙長鵬發(fā)布了一張既非比特幣也非 BNB 的價(jià)格走勢圖。
該圖表展示的是去中心化永續(xù)交易平臺 ASTER 的原生代幣，該交易平臺于前一日剛剛上線。
「干得漂亮！開局順利。再接再厲！」他說道。
數(shù)小時(shí)內(nèi)，ASTER 代幣較發(fā)行價(jià)暴漲 400%。市場清晰地接收到了這一信號：這位前 Binance 首席執(zhí)行官不只是在表達(dá)祝賀，而是在向 Hyperliquid 宣戰(zhàn)。
當(dāng) HYPE 代幣持有者看著他們的 Hyperliquid 資產(chǎn)飆升至近 60 美元的歷史高位時(shí)，趙長鵬這條精心計(jì)算的推文猶如精準(zhǔn)打擊般落下。趙長鵬雖被禁止運(yùn)營 Binance，但顯然未被禁止撼動市場，他正全力支持 Hyperliquid 最強(qiáng)勁的競爭對手。
然而，戰(zhàn)爭機(jī)器已然啟動。YZi 實(shí)驗(yàn)室（前身為 Binance 實(shí)驗(yàn)室）一直默默資助著 ASTER 的開發(fā)。BNB 鏈合作網(wǎng)絡(luò)正在激活。全球最大的加密帝國正針對這個(gè)膽敢搶占衍生品市場份額的去中心化新秀展開全面圍剿。
這是永續(xù)合約去中心化交易平臺戰(zhàn)爭的第一槍，而 Binance 絕不打算認(rèn)輸。
（一）ASTER 是什么？
ASTER 誕生于 2024 年 12 月兩大 DeFi 協(xié)議 Astherus 和 APX Finance 的合并。此次整合構(gòu)建出統(tǒng)一的交易基礎(chǔ)設(shè)施，旨在直接抗衡 Hyperliquid 不斷擴(kuò)張的市場份額。
（注：Astherus 專注收益型產(chǎn)品的多資產(chǎn)流動性，APX Finance 是去中心化永續(xù)交易平臺）
該平臺是多鏈去中心化交易平臺，支持 BNB 鏈、以太坊、Solana 和 Arbitrum 網(wǎng)絡(luò)，通過聚合多鏈流動性實(shí)現(xiàn)無需手動跨鏈的無縫交易。自 2025 年 3 月上線以來，ASTER 已為 200 萬用戶處理逾 5140 億美元交易量。代幣發(fā)行后，平臺總鎖倉價(jià)值曾短暫觸及 20 億美元峰值，截至 2025 年 9 月已回落至 6.55 億美元。
與僅聚焦現(xiàn)貨交易的去中心化交易平臺不同，ASTER 定位為同時(shí)提供現(xiàn)貨與永續(xù)期貨市場的綜合交易平臺。在永續(xù)衍生品作為核心業(yè)務(wù)的同時(shí)，平臺也提供現(xiàn)貨交易功能，首個(gè)上線的交易對為其原生代幣 ASTER/USDT。
（二）ASTER 如何解決搶先交易與清算操縱？
ASTER 的架構(gòu)核心致力于解決困擾多鏈 DeFi 的流動性碎片化難題。平臺通過聚合跨鏈訂單簿深度構(gòu)建「統(tǒng)一流動性」，而非強(qiáng)制用戶進(jìn)行跨鏈資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。
其「隱藏訂單」系統(tǒng)尤為突出，該功能在執(zhí)行前始終隱匿訂單規(guī)模與方向。這類暗池式設(shè)計(jì)有效解決了鏈上交易的關(guān)鍵痛點(diǎn)：搶先交易與清算操縱。
趙長鵬此前評價(jià)此功能時(shí)指出，它解決了「其他鏈上 DEX 存在的清算操縱問題」。
平臺保證金系統(tǒng)同時(shí)支持隔離與交叉抵押交易，允許用戶使用 asBNB 等流動性質(zhì)押代幣或生態(tài)穩(wěn)定幣作為保證金。這項(xiàng)資本效率創(chuàng)新使交易者在維持活躍持倉的同時(shí)，能為抵押資產(chǎn)獲取被動收益。
ASTER 生態(tài)系統(tǒng)的核心是 USDF。USDF 是一種由 delta 中性頭寸支撐的生態(tài)穩(wěn)定幣。用戶可通過存入受支持資產(chǎn)鑄造 USDF，并將該穩(wěn)定幣作為交易抵押品同時(shí)獲取收益。這形成了持有穩(wěn)定幣的用戶自然成為流動性提供者的自循環(huán)流動性體系。
ASTER 路線圖包含提升隱私性的零知識證明集成，以及專為交易優(yōu)化的定制 Layer1 區(qū)塊鏈 Aster 鏈開發(fā)。2025 年 6 月該功能已向部分交易者開放測試版，使平臺最終能與 Hyperliquid 定制化 L1 架構(gòu)展開競爭。
（三）ASTER 與 Hyperliquid 的巔峰對決
ASTER 與 Hyperliquid 是永續(xù)合約去中心化交易的兩種不同路徑。Hyperliquid 從頭構(gòu)建專屬 Layer1 區(qū)塊鏈，采用完全鏈上訂單簿交易，達(dá)到媲美中心化交易平臺的性能。這種垂直整合讓 Hyperliquid 的交易執(zhí)行效率與用戶操作體驗(yàn)層面形成行業(yè)標(biāo)桿，但將其限制在單一生態(tài)內(nèi)。
ASTER 則采取相反策略，通過多鏈部署最大化覆蓋范圍與流動性接入。盡管這會增加技術(shù)復(fù)雜性，但使其能利用現(xiàn)有 DeFi 生態(tài)資源，服務(wù)偏好特定鏈的用戶群體。
Hyperliquid 以約 70% 的 DeFi 永續(xù)合約市場份額占據(jù)主導(dǎo)地位，未平倉合約達(dá) 150 億美元，日均交易量持續(xù)保持在 8 億美元以上。
然而 ASTER 的多鏈策略具備 Hyperliquid 難以復(fù)制的優(yōu)勢。該平臺與 Pendle、Venus 等收益協(xié)議集成創(chuàng)造的資本效率機(jī)遇，是 Hyperliquid 孤立 L1 架構(gòu)無法企及的。
ASTER 用戶可同時(shí)獲取 BNB 質(zhì)押收益、USDT 存款利息及交易手續(xù)費(fèi)。
杠桿配置亦存在顯著差異。Hyperliquid 將杠桿上限設(shè)定為 40 倍，而 ASTER 多數(shù)交易對支持 100 倍杠桿，特定資產(chǎn)最高可達(dá) 1001 倍。ASTER 的美股永續(xù)合約提供 7×24 小時(shí)傳統(tǒng)股市風(fēng)險(xiǎn)敞口，將服務(wù)范圍擴(kuò)展至加密原生交易者以外的群體。
（四）代幣流向揭示競爭格局
ASTER 的代幣經(jīng)濟(jì)模型注重社區(qū)激勵與長期可持續(xù)性的理念。80 億枚總供應(yīng)量按特定比例分配：53.5% 用于空投與社區(qū)獎勵，30% 用于生態(tài)發(fā)展，7% 撥入資金庫，5% 分配給團(tuán)隊(duì)，4.5% 用于流動性與交易平臺上線。
社區(qū)分配比例居 DeFi 領(lǐng)域前列，超過總供應(yīng)量 50%。解鎖機(jī)制采用 25% 代幣在生成事件即時(shí)釋放，剩余部分設(shè)置三個(gè)月鎖定期后分九個(gè)月線性釋放。
該代幣在生態(tài)內(nèi)具備多重功能，治理權(quán)、手續(xù)費(fèi)折扣、質(zhì)押收益及高級功能訪問權(quán)限。收益分享通過手續(xù)費(fèi)回購實(shí)現(xiàn)，部分交易費(fèi)用將用于購買并可能銷毀 ASTER 代幣，隨著交易量增長形成通縮壓力。
用戶可質(zhì)押其 ASTER 代幣，同時(shí)使用這些代幣的生態(tài)衍生品作為交易抵押品。此舉實(shí)現(xiàn)了單一持倉創(chuàng)造多重價(jià)值收益流。
（五）代幣對決：ASTER 與 HYPE 全面解析
ASTER 與 HYPE 代幣經(jīng)濟(jì)模型展現(xiàn)出價(jià)值捕獲與分配機(jī)制的不同理念。
Hyperliquid 的 HYPE 代幣采用更傳統(tǒng)的加密經(jīng)濟(jì)模型，通過協(xié)議收入進(jìn)行激進(jìn)回購。該平臺年化收入超 10 億美元，并將大部分收益用于 HYPE 回購，形成強(qiáng)勁的通縮壓力。
HYPE 的核心優(yōu)勢在于其經(jīng)過驗(yàn)證的「收入-回購」飛輪效應(yīng)。目前總供應(yīng)量的 43.4% 處于質(zhì)押狀態(tài)，加上巨額協(xié)議收入，使代幣維持嚴(yán)格的流通量限制。這種強(qiáng)大的價(jià)格支撐機(jī)制是 ASTER 目前尚未能企及的。
2025 年 11 月 Hyperliquid 啟動核心貢獻(xiàn)者大規(guī)模代幣解鎖。這些解鎖將帶來巨大的拋售壓力，甚至可能壓倒激進(jìn)的回購計(jì)劃。Hyperliquid 正準(zhǔn)備推出 USDH 穩(wěn)定幣以產(chǎn)生額外回購壓力，但選擇時(shí)機(jī)帶來了不確定性。
ASTER 的策略則將社區(qū)所有權(quán)置于即時(shí)價(jià)值捕獲之上。雖然這意味著短期回購力度較弱，但能創(chuàng)造更強(qiáng)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和治理去中心化。53.5% 的社區(qū)分配確保價(jià)值真正流向?qū)嶋H用戶而非早期投資者或團(tuán)隊(duì)成員。
（六）Binance 的戰(zhàn)略
剖析 ASTER 的流動性供應(yīng)體系可窺見其啟動背后的戰(zhàn)略縱深。專業(yè)做市商提供核心訂單簿深度，而平臺的跨鏈架構(gòu)聚合了多區(qū)塊鏈流動性。與 Pendle、ListaDAO、Kernel、Venus、YieldNest 及 PancakeSwap 等協(xié)議的戰(zhàn)略合作，創(chuàng)造了額外流動性來源與用戶激勵。
Pendle 實(shí)現(xiàn)收益代幣化，ListaDAO 提供 BNB 流動性質(zhì)押（生成 asBNB），Venus 提供借貸服務(wù)，PancakeSwap 則導(dǎo)流來自 BNB 鏈最大 DEX 的套利交易。這些合作使 ASTER 成為用戶可在交易衍生品的同時(shí)參與多重 DeFi 策略的核心樞紐。
生態(tài)抵押品系統(tǒng)通過允許用戶從交易保證金中獲取收益，解決了機(jī)會成本問題。用戶無需持有閑置 USDT，可通過鑄造 USDF 在作為抵押品的同時(shí)獲得 delta 中性收益。
（注：USDF 是 ASTER 的生態(tài)穩(wěn)定幣）
同理，asBNB 在作為杠桿頭寸保證金時(shí)仍能獲取質(zhì)押收益（年化約 5-7%）。這使得單筆存款可產(chǎn)生多重收益流，質(zhì)押收益、交易利潤和代幣獎勵，激勵用戶將更多資金長期留存平臺，自然深化了流動性池深度。
YZi 實(shí)驗(yàn)室的投資時(shí)間線為 Binance 戰(zhàn)略布局提供了關(guān)鍵注腳。該投資機(jī)構(gòu)于 2024 年 11 月完成對 Astherus（ASTER 前身）的注資，正值 Hyperliquid 對 Binance 衍生品主導(dǎo)地位構(gòu)成實(shí)質(zhì)性競爭威脅之際。
據(jù) BNB 鏈代表透露，ASTER 作為 YZi 實(shí)驗(yàn)室孵化計(jì)劃重點(diǎn)項(xiàng)目，獲得了導(dǎo)師指導(dǎo)、生態(tài)曝光及技術(shù)營銷資源支持，由此確立其作為 BNB 鏈第一大永續(xù)合約 DEX 的地位。
Hyperliquid 交易量在 2024-2025 年間持續(xù)穩(wěn)步增長。雖然 Binance 在絕對交易量上仍保持巨大優(yōu)勢，但 Hyperliquid 從近乎零起點(diǎn)到顯著市場份額的增長軌跡，證明其成功開拓了獨(dú)立市場而非直接搶奪 Binance 交易者。
結(jié)合其對 MYXFinance 等其他項(xiàng)目的投資來看，YZi 實(shí)驗(yàn)室的投資策略愈發(fā)明晰。這些投資顯示出構(gòu)建 BNB 鏈 DeFi 基礎(chǔ)設(shè)施、為其他鏈成功協(xié)議打造替代方案的協(xié)同布局。
（注： MYX Finance 是 BNB 鏈永續(xù)合約，其 DEX 同樣經(jīng)歷爆發(fā)式增長）
Binance 的整體戰(zhàn)略更側(cè)重于生態(tài)防御而非直接競爭。其未簡單復(fù)制 Hyperliquid 的定制 L1 方案，而是充分發(fā)揮現(xiàn)有生態(tài)優(yōu)勢：監(jiān)管關(guān)系、法幣通道、機(jī)構(gòu)合作與深度流動性池。ASTER 在享受這些網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)紅利的同時(shí)，正提供成熟交易者日益青睞的去中心化交易體驗(yàn)。
Binance 并未將去中心化協(xié)議視為可忽視或邊緣化的威脅，反而積極投資并推廣那些仍處于其生態(tài)影響力范圍內(nèi)的 DeFi 替代方案。
（七）結(jié)論如何？
ASTER 的崛起要么標(biāo)志著去中心化衍生品交易的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，要么成為趙長鵬對競爭對手說過最昂貴的「我也能行」。
從表面看，該平臺具備所有成功要素：多鏈流動性、生態(tài)抵押品、美股永續(xù)合約及雄厚支持。交易衍生品同時(shí)賺取收益的理念聽來美妙，但需知加密貨幣領(lǐng)域「好得不像真的」創(chuàng)新往往確實(shí)如此。
總鎖倉價(jià)值從 20 億美元峰值驟降至 6.55 億美元的現(xiàn)實(shí)或許值得警惕：初始熱度與可持續(xù)采用存在本質(zhì)差異。當(dāng)單日 TVL 暴跌 67% 時(shí)，我們或許該質(zhì)疑這些數(shù)字究竟代表真實(shí)用戶，還是僅反映急功近利的收益農(nóng)場主。
其代幣經(jīng)濟(jì)模型側(cè)重長期社區(qū)建設(shè)而非短期價(jià)值捕獲，這種策略既可稱為遠(yuǎn)見卓識亦可視為天真理想。取決于觀察視角。與 Hyperliquid 經(jīng)過驗(yàn)證的「收入-回購」機(jī)器不同，ASTER 的價(jià)值主張需要用戶相信在操作 100 倍杠桿頭寸時(shí)獲取 3% 保證金收益的商業(yè)模式具有可持續(xù)性。
真正的考驗(yàn)在于平臺能否說服交易者放棄 Hyperliquid 久經(jīng)考驗(yàn)的基礎(chǔ)設(shè)施，轉(zhuǎn)投由曾孕育 2022 年 FTX 崩盤生態(tài)體系支持的多鏈實(shí)驗(yàn)。
當(dāng)全球最大交易平臺感到必須扶持 DeFi 競爭對手時(shí)，這暗示中心化模式并非如曾經(jīng)認(rèn)為的那樣不可撼動。至于此舉將使 ASTER 成為贏家，或僅僅是一筆昂貴的風(fēng)險(xiǎn)對沖，仍有待時(shí)間驗(yàn)證。
到此這篇關(guān)于ASTER一周暴漲4倍，借勢Binance向Hyperliquid發(fā)起挑戰(zhàn)的文章就介紹到這了,更多相關(guān)ASTER一周暴漲4倍內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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