以太坊的潛力,何止現(xiàn)貨ETF
作者:Jessy,金色財經
對于以太坊一致唱衰的情緒,在以太坊現(xiàn)貨ETF通過后發(fā)生了轉變。
在有消息稱以太坊的現(xiàn)貨ETF在本月通過的概率很高后,以太坊一天內極速拉升了20%。而在現(xiàn)貨ETF通過之后,其價格短時間站上3800美元。
在這一輪牛市中,以太坊的表現(xiàn)并不如比特幣,而且Solana在內的一些公鏈強勢崛起,對以太坊也造成了一定威脅。由此看來,以太坊被看衰是合乎常理的。但在這些表象之下,未被留意的是,以太坊仍然占據(jù)公鏈市場60%的TVL,第二第三名只有個位數(shù)占比。并且以太坊一直沒有停止技術創(chuàng)新,去改善那些被詬病的問題。
以太坊是真的“江郎才盡”了?或只是蟄伏?
周期性行情下,以太坊兌比特幣匯率連連下跌
近一年來,以太坊兌比特幣的匯率確實是在連連走低。這背后的根本原因還是比特幣的強勢。畢竟,不僅僅是以太坊,在比特幣進入調整周期事,大部分的山寨幣漲幅很低,有一些甚至比熊市時的價格還低。
神魚甚至發(fā)表言論此輪牛市或許沒有山寨季。
上兩輪行情的規(guī)律一般是比特幣先漲,然后以太坊漲,由以太坊的上漲帶來山寨幣的爆發(fā)。而在上輪牛市中,山寨幣大多也都有十倍漲幅。市場上的資金充足時,才會溢出,從主流幣流向山寨幣。
以太坊上漲帶來山寨幣爆發(fā)的邏輯,那是因為,此前,大多數(shù)的項目都搭建在以太坊上,以太坊價格的暴漲確實會帶來整個鏈上生態(tài)的繁榮。
而這輪牛市確實和以往不同,周期提前了,以往的牛市都是在比特幣減半后才開啟,而此次牛市提前了半年。原因很簡單,此次牛市是由現(xiàn)貨ETF的通過作為驅動的,而后再疊加比特幣的減半。
然而,受經濟周期的影響,市場上流動的、青睞高風險投資的錢還是較少。如從這個角度來看,以太坊的價格一直沒有多少增長,原因則還是市場上的流動性不夠,沒有太多的錢。
而且以太坊今年的敘事確實不夠新,也不夠強勢。單看公鏈這一賽道,在這輪牛市中,表現(xiàn)最好的無疑是Solana,其價格不斷攀升,并且鏈上生態(tài)也較為繁榮。主要原因是得到了華爾街資本的支持。而同樣是市值排名擠進前十的TON,則是講了一個背靠9億Web2用戶的流量轉換的故事,由此吸引了一眾VC為其抬轎子。
而以太坊也有行業(yè)內一個十分吸引人的敘事——Layer2,在熊市時,大家紛紛壓重注在這一賽道。但是一種Layer2代幣的漲幅都不盡如人意,又因為其天量解鎖市值過高被大家所詬病。而且也因為繁多Layer2的出現(xiàn),確實分散了大家對于以太坊的注意力,也使得原本要投資于以太坊的資金被Layer2們吸走了。
從技術角度來說,以太坊確實是在不斷創(chuàng)新的,但是最吸引人的這個Layer2的概念,卻無法給以太坊帶來大量資金的涌入。
當然,在這輪牛市中,以太坊還有另一個激動人心的敘事——美國以太坊現(xiàn)貨ETF的通過,這幾天價格的拉升,也正是因為有消息稱,在美國時間5月23日以太坊現(xiàn)貨ETF通過的的可能性較大。
明面上來看,以太坊上漲最大的驅動力是現(xiàn)貨ETF的通過,但不能忽略的是,以太坊本身的生態(tài)發(fā)展才是塑造價值的基石。
流水的公鏈,鐵打的以太坊
以太坊依舊是TVL量最高的公鏈。
據(jù)DefiLIama數(shù)據(jù)顯示,目前以太坊的TVL占比為59.93%,第二名為TRON,只有8.61%,而其能成為第二則是因為Tether在上面發(fā)行USDT,而第三名為BSC,占比5.31%,這輪牛市聲量極大的Solana排名第四,占比為4.69%??梢姡蕴荒壳叭耘f是一家獨大,其它的公鏈想要超越其實是很難的。
為何以太坊能夠一家獨大?
以太坊于2013年建立,2015正式投入應用。可以說以太坊是為智能合約而生,是第一個實現(xiàn)圖靈完備的區(qū)塊鏈,在建立之初就是為了能夠搭載各種應用。也正是以太坊的出現(xiàn),為區(qū)塊鏈帶來了更多的可能性。
但在上一輪牛市之時,以太坊上DeFi生態(tài)繁榮,用戶數(shù)量激增,以太坊網絡變得擁擠,導致出塊時間變長,交易速度緩慢,交易費用也水漲船高。
對于散戶來說,以太坊已經成為了一條性價比不高的公鏈。
在此背景下,一眾新公鏈產生,他們針對以太坊存在的這些問題,做了改良,或者直接想要替代以太坊,一些公鏈打出了“以太坊殺手”的旗號,開始瓜分市場份額。
在上一輪牛市中崛起的“以太坊殺手”有Cardano (ADA)、Avalanche(AVAX)、BNB Chain (BNB)、Solana (SOL)、Polkadot (DOT)。
這些“殺手”們有著一個共同點,即都說自己有著高吞吐量和低交易費用。當然也各有優(yōu)勢,BNB Chain 背靠幣安,流量大,其代幣BNB的賦能也較多。而Avalanche通過開創(chuàng)性的協(xié)議共識機制、各司其職的三個子網,使得它在交易速度方面進行了大大的優(yōu)化,低延遲和低費用使得其成為了Gamefi鐘情的公鏈。而Polkadot 最大的優(yōu)勢則是多鏈結構以及鏈上有活躍的開發(fā)者。
公鏈們希望從開發(fā)語言、代碼復雜性、運行機制等底層框架的角度全面提升技術水平,能夠彌補以太坊的一些不足雖然都各有長處,但是都別談超越以太坊了,他們的TVL量都不到以太坊的十分之一。
更不要提類似Aptos這樣的在熊市中誕生的公鏈,雖然有著一種VC的力捧,但是表現(xiàn)卻差強人意。
雖然公鏈層出不窮,但是能真正撼動以太坊地位的公鏈還未出現(xiàn)。甚至這些公鏈聯(lián)合起來都沒辦法撼動以太坊。原因無非有二,第一是以太坊資歷夠深,積累了大量的用戶和項目。二是,那些被詬病的擴展問題、擁堵問題、gas過高的、甚至是類似EOA地址的限制這樣的問題,都已經有了解決的方案。
如擴展問題已演變?yōu)镽ollup、Plasma和Validium等多種解決方案,EOA地址的限制,也已通過依賴ERC4337 Account Abstraction升級解決,甚至演變成一個賬戶抽象軌跡。甚至由于區(qū)塊容量上限的潛在限制,Eigenlayer等重質解決方案推出,DA的能力也得以擴展,可以通過Celestia等三方DA解決方案的模塊化組合和VM執(zhí)行層的可選替代等進行優(yōu)化。
Layer2現(xiàn)在更是以太坊的重要敘事,也已經成為了行業(yè)的一個獨立賽道。其被設計為解決以太坊擴展性問題的關鍵方案,其通過在以太坊主鏈之上構建額外的網絡層,允許處理更多交易的同時保持主鏈的安全性和去中心化特性。
并且,以太坊的主網也有著十分明確的發(fā)展路徑,如為了提高性能,Vitalik為以太坊規(guī)劃了Merge、Surge、Verge、Purge 和 Splurge這五個發(fā)展階段。
以上可見,以太坊一直都未停滯不前,在大多數(shù)情況下,其實都是在帶動整個行業(yè)的技術進步。
未來,以太坊還需要做出哪些改變?
以太坊也面臨挑戰(zhàn)。隱私、共識、智能合約安全和可擴展性,這是從以太坊創(chuàng)立至今,一直所面臨的挑戰(zhàn)。而且在不同的發(fā)展階段,以上的這些挑戰(zhàn),都有著十分詳細的不同的問題。
如在如何保護用戶資產安全上,以太坊賬戶抽象即ERC-4337協(xié)議被提出,以太坊社區(qū)長期在研究的,并在目前所確定的一個應對該問題的最優(yōu)解。該協(xié)議無需更改任何共識層即可在協(xié)議上實現(xiàn)賬戶抽象的以太坊標準。
但是Vitalik就曾在演講中表示,在推進更廣泛的賬戶抽象的同時,也需要考慮如何處理 MEV 的問題,以確保系統(tǒng)的公平性、安全性和健康發(fā)展,需要全生態(tài)中的角色共同努力,總體目標是要讓鏈上體驗和中心化服務體驗一致。
如此可見,單就是一個技術的革新和推廣,其實就涉及到十分具體的,需要多方協(xié)調且細致的工作。
同樣的,Vitalik也指出在Layer2的擴容方面,在 L2 向 L1 打包提交交易有效證明時,如何保證這個證明系統(tǒng)的安全性和去中心化也是一個十分重要的問題。L2 的技術組件中,大部分交易的排序器是中心化的,可能會有潛在風險,L2 有著不同的技術選型和發(fā)展方向,如何構建跨 L2 之間的錢包和地址,又應該如何讓用戶擁有更好的體驗。交易記錄相關數(shù)據(jù)需要空間進行保管與存儲,數(shù)據(jù)可用性問題如何解決,類似的很詳細的技術問題,也是很實際的以太坊生態(tài)未來發(fā)展需要一步步解決的問題。
更淺顯易懂的一個問題則是以太坊轉Pos之后,行業(yè)內一直都詬病以太坊目前質押中心化,甚至也有質疑表示,這樣的以太坊很容易就被政府所控制。這又該如何解決?
不過,目前以太坊面臨的一些問題,實際上也是整個行業(yè)需要去共同達到的技術方面的一些進步。
而對于用戶和行業(yè)來說,以上這些問題被提出,并被廣泛的談論,實踐,正是以太坊值得信任的很關鍵的一點。因為可以見得,以太坊一直不回避問題,并且一直都在積極解決問題。
綜上,以太坊確實是行業(yè)內極具生命力和創(chuàng)新的一條公鏈,目前來看,也很難被超越。
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