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Berachain高開(kāi)低走，還值得投資嗎？

2025-02-11 15:37:46 | 來(lái)源： | 作者：佚名
Berachain 作為近期最受關(guān)注的 Layer 1 之一，其 PoL 機(jī)制吸引了大量開(kāi)發(fā)者和投資者,然而，伴隨 Berachain 主網(wǎng)啟動(dòng)，其通脹、私募分配、質(zhì)押規(guī)則變更等問(wèn)題也引發(fā)爭(zhēng)議,作者結(jié)合自身研究，深入分析 Berachain 現(xiàn)狀，探討其潛在風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展前景,下文將為大家詳細(xì)介紹

Berachain 作為近期最受關(guān)注的 Layer 1 之一，其 PoL 機(jī)制吸引了大量開(kāi)發(fā)者和投資者。然而，伴隨 Berachain 主網(wǎng)啟動(dòng)，其通脹、私募分配、質(zhì)押規(guī)則變更等問(wèn)題也引發(fā)爭(zhēng)議。作者結(jié)合自身研究，深入分析 Berachain 現(xiàn)狀，探討其潛在風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展前景。

關(guān)于 Berachain 現(xiàn)狀的一些思考

許多朋友都知道，我一直在 Berachain 生態(tài)內(nèi)活躍，并投入了大量時(shí)間和精力。在經(jīng)歷了這一切之后，我覺(jué)得有必要向大家分享我對(duì) Berachain 啟動(dòng)、當(dāng)前狀況以及未來(lái)發(fā)展的真實(shí)看法。

我會(huì)先講一些我不太滿意的地方：

$BERA 通脹問(wèn)題

這是我最關(guān)心的問(wèn)題，因?yàn)檫@將直接影響價(jià)格表現(xiàn)。

BGT 的年通脹率為總供應(yīng)量的 10%（總供應(yīng)量 = 5 億；第一年通脹 = 5000 萬(wàn)）。

第一年流通供應(yīng)量大約是 21.5%（1.1 億枚代幣）+ Boyco 在 30–90 天內(nèi)釋放的 2%。在此情況下，5000 萬(wàn)的通脹意味著如果所有 BGT 都被銷毀（盡管現(xiàn)實(shí)中不會(huì)），第一年通脹率接近 50%。到第一年結(jié)束時(shí)，市場(chǎng)上流通的代幣將達(dá)到約 1.7 億。

第二年的通脹情況：BGT 仍然保持 10% 的通脹率（5500 萬(wàn)），加上不同分配方式釋放的 1.96 億枚代幣（其中最大部分來(lái)自私募投資者）。這意味著第二年末流通供應(yīng)量將達(dá)到 4.18 億，通脹率約 150%。

雖然大多數(shù) L1 在早期都有較高的通脹，但 Berachain 的通脹率遠(yuǎn)高于其他項(xiàng)目。此外，這種比較對(duì) Berachain 并不利，因?yàn)樵S多項(xiàng)目的價(jià)格表現(xiàn)（PA）正是因?yàn)楦咄浂艿絿?yán)重影響。因此，這并不能成為 Berachain 通脹高企的合理借口。

$BERA 私募投資者

Berachain 將 超過(guò) 35% 的代幣供應(yīng)量賣(mài)給了私募投資者（我之前以為只有 20%）。

  • 種子輪：50M FDV
  • 第二輪：420M FDV
  • 最后一輪：1.5B FDV

這意味著市場(chǎng)上有 大量代幣 來(lái)自私募融資。

大多數(shù)項(xiàng)目的私募分配約 20%，而我已經(jīng)認(rèn)為這個(gè)比例過(guò)高，對(duì)項(xiàng)目發(fā)展不利。Berachain 的私募融資比例甚至更高，疊加長(zhǎng)周期的歸屬期，導(dǎo)致市場(chǎng)上持續(xù)存在拋壓，這通常會(huì)讓代幣價(jià)格長(zhǎng)期處于下降趨勢(shì)，特別是 FDV 高而流通量低的情況（高 FDV，低流通）。

$BERA 質(zhì)押（針對(duì)私募投資者）

雖然這不算是個(gè)極端負(fù)面的因素（但說(shuō)實(shí)話我不喜歡），但它應(yīng)該被更好地解釋。

私募投資者可以 質(zhì)押 $BERA 賺取流動(dòng)性獎(jiǎng)勵(lì)，然后將其出售（換句話說(shuō)，他們可以質(zhì)押 $BERA 獲得更多的 $BERA）。

BGT 年通脹的 15%（750 萬(wàn) BGT）將分配給驗(yàn)證者，其中大部分會(huì)流向質(zhì)押者。如果所有 5 億供應(yīng)量都被質(zhì)押，年化收益率（APY）約為 1.6%，但現(xiàn)實(shí)中不可能全部質(zhì)押。

實(shí)際質(zhì)押比例可能在 60% 左右，因此 APY 大約在 2.8% - 3.2% 之間。

很多人拿 Berachain 和 Celestia 作比較，但 Celestia 早期的 APY 約為 20%，所以這種比較不太合理。同時(shí)，雖然任何人都可以質(zhì)押 $BERA 賺取收益，從而稀釋私募投資者的 APY，但這種質(zhì)押機(jī)制仍會(huì)增加拋壓。

臨時(shí)變更 + 糟糕的白皮書(shū)

讓我最不滿的一點(diǎn)是，$BERA 質(zhì)押機(jī)制直到幾周前才被公開(kāi)，即使現(xiàn)在你想找相關(guān)資料，也需要花費(fèi)大量時(shí)間才能找到有意義的信息。

這個(gè)機(jī)制對(duì)市場(chǎng)情緒至關(guān)重要，尤其是在當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境和反 VC 情緒高漲的背景下，它本應(yīng)該更早、更透明地公布，并在 第一天 就詳細(xì)寫(xiě)入官方文檔。

直到 Jack 發(fā)了一篇帖子解釋后，社群才了解到這個(gè)問(wèn)題，導(dǎo)致了 FUD，讓 OG 們對(duì) Berachain 感到失望，甚至不愿意再聽(tīng)關(guān)于 Berachain 的任何消息。

說(shuō)實(shí)話，這讓我很憤怒，因?yàn)楦杏X(jué)像是他們故意在最后一刻才公布這個(gè)質(zhì)押機(jī)制（否則為何不寫(xiě)入官方文檔？）。不過(guò)，了解情況后，發(fā)現(xiàn) APY 只有 3%，這更像是一次溝通上的失誤，而不是惡意隱瞞。

目前還沒(méi)有 PoL

Berachain 的核心產(chǎn)品是 PoL，如果 PoL 沒(méi)有上線，那么 Berachain 只是另一個(gè) PoS 分叉，而目前的情況確實(shí)是這樣。

我相信這不會(huì)持續(xù)太久（希望如此），但由于現(xiàn)在 BGT 還沒(méi)有真正的用途，許多人感到失望，甚至未來(lái)可能不會(huì)再嘗試?yán)斫?Berachain 的設(shè)計(jì)。

據(jù)我了解，這是確保 Berachain 在完全部署 PoL 之前能夠穩(wěn)定運(yùn)行的必要步驟，我也不知道是否有更好的解決方案。但問(wèn)題在于，他們必須盡快完成 PoL 部署，不能拖延太久。

DevBear 在賣(mài)幣

Berachain 的聯(lián)合創(chuàng)始人 DevBear 在一個(gè)實(shí)名地址上出售代幣。他從空投中獲得了約 20 萬(wàn) $BERA（這本身就不太合理，因?yàn)榭胀兑?guī)則是由他們制定的），然后他將部分代幣兌換成 WBTC、ETH、BYUSD 等資產(chǎn)。

即使他沒(méi)有出售，讓核心團(tuán)隊(duì)成員獲得如此多的空投本身就不太好。

他可能是在測(cè)試產(chǎn)品或提供流動(dòng)性，但無(wú)論如何，這個(gè)問(wèn)題都應(yīng)該立即澄清。

Berachain 仍有亮點(diǎn)

Berachain 社區(qū)強(qiáng)大

Berachain 社區(qū)是整個(gè)行業(yè)中最強(qiáng)大的社區(qū)之一。我在這個(gè)行業(yè)待了很多年，可以確定這一點(diǎn)。即使項(xiàng)目存在問(wèn)題，社區(qū)和開(kāi)發(fā)者仍然會(huì)盡全力支持 Berachain 發(fā)展。

Dapp 生態(tài)龐大

Berachain 的開(kāi)發(fā)者生態(tài)非?；钴S，已經(jīng)構(gòu)建、測(cè)試和部署了大量 Dapp，并將在未來(lái)幾周內(nèi)陸續(xù)上線。

每條公鏈都需要強(qiáng)大的應(yīng)用生態(tài)才能成功，而 Berachain 在早期就具備這些 Dapp，這是讓我對(duì)中期發(fā)展仍持看漲觀點(diǎn)的主要原因。

高度重視安全性

在新機(jī)制和新公鏈的開(kāi)發(fā)過(guò)程中，安全性通常是一個(gè)重大關(guān)注點(diǎn)。而對(duì)于像 Berachain 這樣全新的項(xiàng)目，安全性的重要性更是被放大了。讓我欣賞的一點(diǎn)是，Berachain 基金會(huì)對(duì)安全問(wèn)題極為重視，他們關(guān)注每一個(gè)細(xì)節(jié)，選擇 穩(wěn)健而安全 的方式推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)的啟動(dòng)和去中心化。

雖然大多數(shù)人不喜歡緩慢的進(jìn)展，但我認(rèn)為這是期望值正向的做法。

PoL 機(jī)制

我依然認(rèn)為 PoL 是一個(gè)非常有趣的機(jī)制，一旦它被完全部署，并且飛輪效應(yīng)啟動(dòng)，我們將看到 極具吸引力的 APY，這將吸引大量流動(dòng)性挖礦者進(jìn)入 Berachain 生態(tài)。

結(jié)論

我很確定，僅僅持有 $BERA 并不是一個(gè)好主意，原因在于我前面提到的種種因素。但與此同時(shí)，我也確信參與 PoL 流動(dòng)性證明機(jī)制會(huì)是一個(gè)非常值得的選擇。

我更傾向于把 Berachain 視為一條收益鏈，而不是一個(gè)讓人單純持有無(wú)生產(chǎn)力代幣的鏈。你需要提供流動(dòng)性、進(jìn)行循環(huán)利用、借貸、研究最佳的 BGT 賺取策略，并對(duì)每個(gè)驗(yàn)證者做盡職調(diào)查，看看要將你的 BGT 委托給誰(shuí)，或者是否更值得燃燒 BGT 以進(jìn)行自動(dòng)復(fù)利。在 Berachain 上，你必須 積極參與，而不是單純持有代幣。

最關(guān)鍵的事情是 引入流動(dòng)性并啟動(dòng)飛輪效應(yīng)。如果這一步走通，Berachain 就能成功。

Berachain 是一個(gè)在充斥騙 局的行業(yè)中獨(dú)具文化與道德價(jià)值的清流。因此，看到它經(jīng)歷了這次「不太理想的」啟動(dòng)以及一些「模棱兩可的」調(diào)整（例如 BERA 質(zhì)押規(guī)則的變更）確實(shí)讓我有些失望。但話說(shuō)回來(lái)，如果基金會(huì)和開(kāi)發(fā)者能像過(guò)去幾年那樣持續(xù)努力，Berachain 依然有機(jī)會(huì)成為 收益率最高的鏈，遠(yuǎn)超其他同類項(xiàng)目。

到此這篇關(guān)于Berachain高開(kāi)低走，還值得投資嗎？的文章就介紹到這了,更多相關(guān)Berachain相關(guān)資訊內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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Tag：Berachain  

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