比特幣等加密貨幣正日益走入全球主流金融體系。在中國內(nèi)地，自2017年以來加密貨幣交易被嚴(yán)格限制甚至取締。然而，國際上包括美國、加拿大、歐洲以及中國香港在內(nèi)的多個(gè)地區(qū)，正積極推出比特幣交易所交易基金（ETF）等合規(guī)投資產(chǎn)品，以滿足投資者需求，并將比特幣視為戰(zhàn)略性資產(chǎn)的一部分。相比之下，中國內(nèi)地當(dāng)前對加密貨幣的全面禁令可能在短期內(nèi)維護(hù)了金融秩序，但從長遠(yuǎn)看可能錯(cuò)失重大機(jī)遇 。

本文將論證：中國應(yīng)當(dāng)盡快在內(nèi)地允許比特幣ETF合法化，讓居民通過合規(guī)金融產(chǎn)品投資和持有加密貨幣。這不僅可利用民間資本為國家間接儲備戰(zhàn)略資產(chǎn)、滿足市場真實(shí)需求、防范地下灰色交易風(fēng)險(xiǎn)，還可借助香港的監(jiān)管優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)國家、投資者、香港市場的三方共贏。

國際趨勢：比特幣戰(zhàn)略儲備

據(jù)公開區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)和法律披露，全球各國政府目前共持有約46.3萬枚比特幣，約占比特幣總供應(yīng)量的2.3%。這相當(dāng)于數(shù)百億美元的主 權(quán)財(cái)富，比特幣在國家資產(chǎn)戰(zhàn)略和主 權(quán)積累中扮演著日益重要的角色 。

其中美國和中國位居前兩位：美國政府通過多次執(zhí)法行動（如Silk Road案件等）沒收了近20萬枚比特幣，并在2025年3月由總統(tǒng)簽署行政令將其納入戰(zhàn)略比特幣儲備，標(biāo)志著美國正式將比特幣視作國家戰(zhàn)略資產(chǎn)而不再拍賣處置。

中國政府則在2019年搗毀PlusToken騙 局時(shí)繳獲了超過19萬枚比特幣，成為史上最大規(guī)模的加密貨幣沒收案例之一。雖然中國大陸禁止交易和挖礦，但這些被扣押的比特幣據(jù)稱有相當(dāng)一部分仍由政府控制，有分析認(rèn)為中國實(shí)際上可能是僅次于美國的全球第二大比特幣儲備持有國。

包括不丹、英國、烏克蘭等在內(nèi)的一些國家也在悄然積累比特幣：不丹通過主 權(quán)投資機(jī)構(gòu)利用水電挖礦獲取了逾1.2萬枚比特幣，占其GDP的30%以上，英國執(zhí)法部門曾一次性查獲6.1萬枚比特幣并討論長期持有…

這些動向顯示，比特幣正從民間投機(jī)品逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楦鲊壑械?ldquo;數(shù)字黃金”和戰(zhàn)略資源。

國際資本市場也在全面擁抱比特幣ETF

加拿大早在2021年就走在前列，批準(zhǔn)了全球首支實(shí)物比特幣ETF（Purpose Bitcoin ETF），該基金上市后廣受歡迎，截至2025年初資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)約26億加元 。此后加拿大市場相繼推出了超十支加密貨幣ETF，涵蓋比特幣和以太坊等，充分滿足了投資者希望通過傳統(tǒng)賬戶投資加密資產(chǎn)的需求 。

歐洲方面，倫敦資管公司Jacobi于2023年8月在阿姆斯特丹泛歐證券交易所掛牌了歐洲首只現(xiàn)貨比特幣ETF，標(biāo)志著歐洲主要金融市場也開始提供受監(jiān)管的比特幣投資渠道 。

更引人矚目的是美國市場的轉(zhuǎn)變：美國證券交易委員會（SEC）在2024年1月首度批準(zhǔn)了現(xiàn)貨比特幣ETF，使比特幣正式進(jìn)入美國主流證券市場 。隨后包括資管巨頭貝萊德（BlackRock）在內(nèi)的多家公司相繼發(fā)行比特幣ETF。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年11月，美國市場上的比特幣ETF凈資產(chǎn)規(guī)模已突破1000億美元，大有追趕傳統(tǒng)黃金ETF之勢 。其中，貝萊德的iShares比特幣信托基金（IBIT）更是在不到一年時(shí)間內(nèi)吸引了高達(dá)749億美元資金，成為史上最成功的新ETF之一，為貝萊德創(chuàng)造了1.87億美元的首年手續(xù)費(fèi)收入 。

比特幣價(jià)格也隨之水漲船高——在美國政策轉(zhuǎn)向利好后，2024年底比特幣價(jià)格一度突破10萬美元大關(guān)，近期更創(chuàng) 12萬美元?dú)v史新高。顯然，允許合規(guī)投資渠道能夠釋放巨大的市場需求和資金量，進(jìn)一步鞏固比特幣作為“數(shù)字資產(chǎn)之王”的地位。

綜上，全球范圍內(nèi)一方面各國政府在增加比特幣儲備，視其為戰(zhàn)略資產(chǎn)；另一方面主要金融中心正競相推出比特幣ETF等產(chǎn)品，把加密貨幣納入合規(guī)金融體系。中國若繼續(xù)對加密投資“一刀切”禁止，勢必在這一新興戰(zhàn)略賽道上落于人后。相反，及時(shí)允許比特幣ETF，將使中國居民和資本市場緊跟國際步伐，在國家戰(zhàn)略和金融創(chuàng)新上搶占先機(jī)。

投資需求迫切：高凈值人群與企業(yè)渴望合規(guī)投資

隨著比特幣被越來越多的機(jī)構(gòu)和投資者認(rèn)可，其投資價(jià)值和抗風(fēng)險(xiǎn)特性凸顯，引發(fā)高凈值人群和企業(yè)的濃厚興趣。

從歷史業(yè)績看，比特幣自誕生以來長期回報(bào)率遠(yuǎn)超傳統(tǒng)資產(chǎn)：過去十年其價(jià)格累計(jì)上漲超過26,000%，年均回報(bào)率高達(dá)230%左右，顯著高于同期股票和黃金等傳統(tǒng)資產(chǎn)。雖然比特幣價(jià)格波動劇烈，但長期持有者獲得了巨額回報(bào)，使其被譽(yù)為“21世紀(jì)表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一”。

更重要的是，在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，比特幣展現(xiàn)出抗通脹屬性。有學(xué)術(shù)研究通過向量自回歸模型分析了通脹與資產(chǎn)價(jià)格關(guān)系，發(fā)現(xiàn)比特幣價(jià)格在受到通脹率上升沖擊后會顯著上升，證明了比特幣具有對抗法幣通脹貶值的避險(xiǎn)特性 。這一點(diǎn)類似于黃金作為抗通脹資產(chǎn)的作用，但比特幣還兼具供應(yīng)恒定、去中心化等特點(diǎn)，不受單一政府貨幣政策左右 。因此，許多投資者將比特幣視為對沖法幣貶值和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的“數(shù)字黃金”或投資組合多元化工具。

中國的高凈值人士和企業(yè)同樣對配置比特幣表現(xiàn)出濃厚興趣。在全球范圍內(nèi)，上市公司和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)紛紛增持比特幣作為資產(chǎn)配置的一部分，例如美國的MicroStrategy公司累計(jì)購買超過15萬枚比特幣作為現(xiàn)金儲備，特斯拉公司也持有相當(dāng)規(guī)模的比特幣。國內(nèi)方面，盡管政策禁止交易，但不少富裕階層通過各種渠道獲取加密資產(chǎn)。

中國很多大額資金目前“無處可去”，在內(nèi)地股市低迷、房地產(chǎn)市場動蕩的背景下，這些資金正尋求新的投資出口，而香港推出的比特幣ETF“為眾多持有人民幣的投資者打開了大門”。尤其是2022-2023年，中國A股三大股指表現(xiàn)低迷、房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，不少投資者開始關(guān)注海外的加密投資機(jī)會 。這說明市場對比特幣等非傳統(tǒng)資產(chǎn)有真實(shí)的配置需求。

然而，由于目前中國內(nèi)地沒有合法合規(guī)的途徑來投資比特幣，這些需求被迫轉(zhuǎn)向地下或灰色渠道。

過去幾年，大量中國投資者通過離岸平臺或場外交易購入加密貨幣。有數(shù)據(jù)顯示，即使在嚴(yán)格禁令下，中國大陸仍是全球第二大比特幣挖礦國家，占全球算力約10%，表明國內(nèi)仍有相當(dāng)規(guī)模的加密社區(qū)。更驚人的是，在倒閉的海外交易所FTX的用戶中，至少有8%來自中國大陸——這意味著盡管政策不允許，仍有相當(dāng)數(shù)量的中國居民通過VPN等方式在海外交易所進(jìn)行加密交易。此外，民間還存在通過場外市場以USDT等穩(wěn)定幣換購比特幣的隱秘鏈條。這些地下行為蘊(yùn)含巨大風(fēng)險(xiǎn)：投資者容易卷入欺詐或交易所爆雷（如FTX事件），資金轉(zhuǎn)移境外也影響了外匯監(jiān)管和金融安全。

與其坐視龐大的投資需求在地下滋生風(fēng)險(xiǎn)，不如將其引導(dǎo)到合法合規(guī)的框架內(nèi)。提供一個(gè)由國家監(jiān)管的比特幣ETF等產(chǎn)品，正是滿足需求與防范風(fēng)險(xiǎn)的雙贏之舉。

一方面，投資者可以方便地通過國內(nèi)券商或銀行購買ETF產(chǎn)品來獲得比特幣敞口，無需擔(dān)心交易平臺跑路或資產(chǎn)保管風(fēng)險(xiǎn)。ETF底層資產(chǎn)由持牌金融機(jī)構(gòu)托管，交易透明，減少了加密貨幣直接持有的技術(shù)門檻和安全隱患。

另一方面，監(jiān)管部門可以實(shí)時(shí)監(jiān)控資金流向和產(chǎn)品運(yùn)作，防止洗錢等非法活動，并對投資者適當(dāng)性做出要求。通過合規(guī)渠道，政府還可對相關(guān)投資收益征稅，實(shí)現(xiàn)稅收收入。

簡言之，合法化比特幣ETF能夠在滿足市場投資需求的同時(shí)，將加密資產(chǎn)納入陽光下監(jiān)管，降低金融體系遭受地下交易沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。

把握香港機(jī)遇：合規(guī)框架下實(shí)現(xiàn)三方共贏

中國內(nèi)地引入比特幣ETF，其實(shí)可以充分借力香港這一特殊平臺，從而做到既不違反現(xiàn)行監(jiān)管框架，又能促進(jìn)內(nèi)地、香港和投資者多方共贏。

香港作為國際金融中心，近年來在虛擬資產(chǎn)領(lǐng)域采取了開放態(tài)度：2023年起香港實(shí)行了新的加密貨幣監(jiān)管制度，允許合格交易所向零售投資者提供服務(wù)，并于當(dāng)年12月和2024年陸續(xù)批準(zhǔn)了多只現(xiàn)貨比特幣和以太坊ETF在港交所上市 。這些ETF由華夏基金（香港）、易方達(dá)、博時(shí)基金等大型中資背景機(jī)構(gòu)發(fā)行，直接投資于比特幣和以太幣現(xiàn)貨，為亞洲投資者提供了首批受監(jiān)管的加密貨幣指數(shù)化產(chǎn)品，

香港金融管理局和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)也多次表態(tài)支持香港打造成全球加密貨幣樞紐，吸引國際資金與相關(guān)企業(yè)進(jìn)駐?？梢哉f，香港已成為中國參與全球加密金融的重要試驗(yàn)田。

對于中國內(nèi)地而言，完全可以利用“一國兩制”的制度優(yōu)勢，通過香港這個(gè)“跳板”來實(shí)現(xiàn)比特幣ETF的合規(guī)引入。

2025年初，中國人民銀行等部門發(fā)布了進(jìn)一步擴(kuò)大跨境理財(cái)通的指導(dǎo)意見，支持大灣區(qū)內(nèi)地居民購買香港及澳門金融機(jī)構(gòu)提供的“合資格投資產(chǎn)品” 。雖然文件并未點(diǎn)名提及香港的加密資產(chǎn)ETF，但這為大灣區(qū)居民投資香港比特幣ETF打開了想象空間。

在現(xiàn)有政策框架下，允許大灣區(qū)內(nèi)地投資者通過理財(cái)通購買香港上市的加密貨幣ETF只是時(shí)間問題，監(jiān)管層可能希望“將資金流引導(dǎo)至香港”來滿足投資需求。

這種模式的好處在于：資金仍以人民幣通過官方渠道流向香港受監(jiān)管的產(chǎn)品，并不涉及在內(nèi)地直接交易加密貨幣，形式上并不違背內(nèi)地現(xiàn)行禁止虛擬貨幣交易的規(guī)定。實(shí)質(zhì)上，這類似于合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）或滬深港通等機(jī)制，將內(nèi)地資金合法合規(guī)地投資境外市場產(chǎn)品，只不過標(biāo)的換成了加密資產(chǎn)ETF。在法律和監(jiān)管可控的前提下，實(shí)現(xiàn)政策的突破與創(chuàng)新，是完全可行的。

如果中國內(nèi)地開放購買香港或境外的比特幣ETF，將創(chuàng)造三方共贏的局面：

• 國家戰(zhàn)略層面：通過引導(dǎo)民間資金配置比特幣，實(shí)現(xiàn)國家變相儲備戰(zhàn)略資產(chǎn)的目的。政府無需直接動用財(cái)政資金囤積比特幣，而是允許民眾在自愿投資中持有，這實(shí)際上讓相當(dāng)數(shù)量的比特幣“留在中國人自己手中”，在潛在需要時(shí)也是一筆戰(zhàn)略財(cái)富儲備。此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中要求ETF資產(chǎn)托管信息透明，必要時(shí)掌握相關(guān)數(shù)據(jù)。這提升了國家對加密資產(chǎn)流動的了解和影響力。
• 投資者層面：內(nèi)地廣大投資者終于有合法渠道投資比特幣等數(shù)字資產(chǎn)，滿足其資產(chǎn)配置和財(cái)富增值需求。通過ETF這一標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，投資者享受專業(yè)機(jī)構(gòu)服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)隔離，無需面對私人密鑰保管、交易對手違約等難題。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，比特幣等為代表的新興資產(chǎn)類別也為投資組合提供了對沖傳統(tǒng)市場下行風(fēng)險(xiǎn)的工具。合法投資還使投資者權(quán)益受中國法律保護(hù)，避免陷入非法金融活動的糾紛。
• 香港及市場層面：大量內(nèi)地資金經(jīng)由ETF流入香港市場，有助于鞏固香港作為全球加密金融中心的地位，提升交易所活躍度和手續(xù)費(fèi)收入。香港在這一過程中充當(dāng)“橋頭堡”，既獲得了經(jīng)濟(jì)利益，也響應(yīng)了中央賦予香港“先行先試”發(fā)展虛擬資產(chǎn)的政策方向。更有意義的是，內(nèi)地資金的進(jìn)入將提高香港加密市場的流動性和深度，吸引更多國際項(xiàng)目和機(jī)構(gòu)來港發(fā)展，形成正向循環(huán)。這也契合香港維護(hù)國際金融中心和創(chuàng)新科技高地的長期利益。需要強(qiáng)調(diào)的是，此舉并不違反 中國現(xiàn)有的監(jiān)管紅線。內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)依然可以堅(jiān)持對加密貨幣在境內(nèi)發(fā)行、交易、支付的禁令，而將比特幣ETF視為一種境外證券投資產(chǎn)品來管理。通過制定適當(dāng)?shù)念~度限制、投資者資格門檻和信息披露要求，內(nèi)地完全有條件放心地“借船出海”。事實(shí)上，中國人民銀行前顧問黃益平也指出，永久禁止加密貨幣可能導(dǎo)致錯(cuò)失很多金融創(chuàng)新機(jī)會，中國應(yīng)研究找到有效的監(jiān)管方式。允許比特幣ETF正是探索監(jiān)管沙盒、擁抱創(chuàng)新的務(wù)實(shí)一步。

結(jié)語

當(dāng)今世界，新一輪金融變革的浪潮正席卷而來，比特幣和區(qū)塊鏈技術(shù)引領(lǐng)的資產(chǎn)數(shù)字化趨勢不可逆轉(zhuǎn)。中國需要在保障金融安全的前提下，勇敢地參與和引領(lǐng)這場變革。

當(dāng)全球主要經(jīng)濟(jì)體都已打開加密投資的大門，我們不能置身事外。比特幣ETF不應(yīng)再被視為洪水猛獸，而是可被駕馭的“水”。正如水能載舟亦能覆舟，關(guān)鍵在于引導(dǎo)和治理。

我們有理由相信：中國完全可以在保護(hù)金融穩(wěn)定的同時(shí)，把握住加密金融的歷史機(jī)遇。

加快在內(nèi)地合法化比特幣ETF，讓居民通過合規(guī)渠道配置加密貨幣，是順應(yīng)國際大勢、滿足市場需求的明智之舉。它既能讓民間資本承擔(dān)起部分國家戰(zhàn)略儲備的角色，又能為投資者提供對抗通脹和分散風(fēng)險(xiǎn)的新工具，還能助力香港鞏固金融中心地位，實(shí)現(xiàn)國家與地區(qū)經(jīng)濟(jì)的雙贏。

當(dāng)然，我們也應(yīng)保持審慎態(tài)度，逐步、有控制地開放相關(guān)業(yè)務(wù)。例如先在粵港澳大灣區(qū)試點(diǎn)，通過投資額度控制和投資者教育來防范泡沫和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，加快制定完善針對加密資產(chǎn)的法律法規(guī)，為ETF等產(chǎn)品的運(yùn)作提供清晰指引和底線紅線。在探索中積累經(jīng)驗(yàn)，在監(jiān)管中不斷優(yōu)化。運(yùn)用創(chuàng)新工具服務(wù)自身發(fā)展戰(zhàn)略，把握未來金融競爭的主動權(quán)。保護(hù)投資者、發(fā)展市場、儲備戰(zhàn)略資產(chǎn)皆可兼得。

我們期待這一進(jìn)程能夠加速到來。

到此這篇關(guān)于 為什么中國應(yīng)加快比特幣ETF內(nèi)地合法化？一文分析的文章就介紹到這了,更多相關(guān)比特幣相關(guān)資訊內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

你可能感興趣的文章

• 

  特 朗普：美國退出聯(lián)合國人權(quán)理事會、不急于和中國談判！比特幣下殺9.6

  美國總統(tǒng)特朗 普已簽署行政命令，讓美國退出聯(lián)合國人權(quán)理事會在內(nèi)的幾個(gè)聯(lián)合國機(jī)構(gòu),同時(shí)表示不急于和中國談判，另加密貨幣市場又遇打擊,下文將為大家詳細(xì)介紹…

  2025-02-05
• 

  Bitget：暫停中國新用戶注冊！正就重大投資事宜進(jìn)行協(xié)商

  加密貨幣交易所Bitget今日下午4時(shí)突然發(fā)布「關(guān)于暫停中國大陸地區(qū)新用戶注冊公告」，指Bitget目前正在就一項(xiàng)重大投資事宜進(jìn)行協(xié)商，更多詳細(xì)資訊請看下面正文…

  2023-12-02
• 

  渣打銀行參與中國CBDC試點(diǎn)：看好e-CNY的發(fā)展前景

  國際銀行渣打銀行在昨日(27)宣布，參與中國的中國數(shù)字人民幣(e-CNY)的CBDC試點(diǎn)計(jì)劃，并通過與合作伙伴城市銀行清算服務(wù)的配合…

  2023-11-29
• 

  中國比特幣合法性問題及挖礦收益分析

  這篇文章主要為大家介紹了這篇文章主要介紹了中國比特幣合法性問題及挖礦收益分析的相關(guān)資料,需要的朋友可以參考下本文詳細(xì)內(nèi)容…

  2023-10-17