6 種估值方法測算以太坊價格走勢：本輪以太坊能否站上1 萬美元？
以太坊ETH 從4 月低點一路反彈，目前站在4500 美元關口。
如果說2024 年是比特幣ETF 點燃牛市的開端，那么2025 年，很可能輪到以太坊登場。
本文用6 種估值方法，拆解ETH 能否沖擊10000 美元大關！
1.ETH/BTC 比率
首先，我們拿ETH 和BTC 做相對估值的對比。
ETH/BTC 比率長期來看其實非常穩(wěn)定，但現(xiàn)在的比值只有0.0372，在近5 年處于歷史中下位置，所以當前ETH 存在「被低估」的可能。
按照過去五年ETH/BTC 比率均值0.0518 來測算，假設BTC 保持在12 萬美元附近，那么對應的ETH 價格是6214 美元。
如果參考上一輪牛市ETH/BTC 比率0.06-0.08 來測算，依舊假設BTC 保持在12 萬美元附近，那么對應的ETH 價格是7200-9600 美元。
2.以太坊ETF 及機構(gòu)持倉
伴隨ETH 價格大漲，場外資金大舉涌入以太坊ETF。很多人忽略了以太坊ETF 以及機構(gòu)買入的實際影響，不僅是情緒利好，更是巨大的買盤。
根據(jù)@SoSoValueCrypto 數(shù)據(jù)，以太坊現(xiàn)貨ETF 再創(chuàng)歷史新高，在美東時間8 月11 日的凈流入為10.19 億美元，當前以太坊現(xiàn)貨ETF 總資產(chǎn)凈值為257.12 億美元，持倉量已達到約600 萬枚ETH，占到目前ETH 流通供應量的4.96%，
對比BTC 的ETF 百分比6.48%，還有增長空間。此外，70 家以太坊儲備實體現(xiàn)持有約349 萬枚ETH，占到ETH 流通供應量的2.89%，BMNR 曾公開目標是最終持有全球5% 的以太坊流通供應量。再扣除質(zhì)押鎖倉3617 萬枚后，自由流通盤只剩7510 萬枚左右。
接下來的價格推算基于一個簡單假設：自由流通盤減少的比例，會按同樣比例推高單枚價格。
也就是，新價格=當前價格×（目標自由流通盤/當前自由流通盤）
如果把ETF 和機構(gòu)儲備打包為一個整體來看，當前它們已經(jīng)持有總供給的7.85%。假設未來這一占比提高到10%，且質(zhì)押鎖倉比例變動不大，自由流通盤將縮水到約7252 萬枚，對應的價格機械上移到約4647 美元；若提升到15%，則推到約5070 美元；若提升到20%，則接近6000 美元。
這還沒考慮到需求側(cè)的放大效應，真實漲幅可能更高。此外，ETF 及機構(gòu)增量資金通常要花一定時間完成交割，這意味著ETH 價格中樞會被長期、穩(wěn)定地抬升，而不是短期暴沖。
3.梅特卡夫定律
很多人討論ETH 估值時會盯著價格波動和熱點敘事，但忽略了鏈上活躍度對網(wǎng)路價值的長期支撐。梅特卡夫定律認為，一個網(wǎng)路的價值與其活躍用戶數(shù)量的平方成正比，用在以太坊上，就是網(wǎng)路價值≈ k ×（日活躍地址數(shù)）²。
簡單理解就是「用戶越多，網(wǎng)路越值錢」，用戶量平方級增長會帶來市值的指數(shù)增長。
根據(jù)BitInfoCharts 數(shù)據(jù)，2025 年8 月13 日，以太坊主網(wǎng)近24 小時的日活躍地址數(shù)(DAA) 約為971486 個，ETH 現(xiàn)價約4500 美元，總流通量約1.207 億枚，市值約5431 億美元。代入公式可得當前系數(shù)k ≈ 0.576（美元/地址²）。
有了這個k，就可以推算不同活躍度場景下的價格：
如果DAA 增至100 萬，價格約4768 美元(+6%)
如果DAA 增至110 萬，價格約5769 美元(+28.2%)
若樂觀至130 萬（接近歷史高位的9 成），價格約8058 美元(+79.1%)
這個推算假設質(zhì)押量和流通盤保持相對穩(wěn)定，活躍度的提升會直接放大網(wǎng)路價值，從而推高單枚ETH 價格。和ETF 及機構(gòu)買盤不同，梅特卡夫方法反映的是鏈上使用與經(jīng)濟活動的內(nèi)生增長，它不依賴外部資金流入，而是基于網(wǎng)路效應的復利積累。
注意，一旦活躍度與資金面形成共振——鏈上交易增加、費用上升、燃燒量回暖，再疊加ETF 和機構(gòu)的籌 碼收縮效應，ETH 的價格將同時受到供給收縮和網(wǎng)路擴張兩股力量的推動，推升速度可能遠超單一因素的預測。
4. NVT 模型
NVT 本質(zhì)像「加密版PE」，給定一個合理的NVT 倍數(shù)（參考歷史區(qū)間）與未來的日轉(zhuǎn)帳額，就能反推市值與價格。
NVT = 市值(USD)/當日鏈上轉(zhuǎn)帳金額(USD)，計算可得當下NVT=518B/14B=37
ETH 的NVT 歷史上大致處在60–110 的區(qū)間，當前處在歷史偏下的位置。假設NVT 倍數(shù)在6–12 個月內(nèi)處于60/80/90/100/110 的合理區(qū)間；鏈上轉(zhuǎn)帳金額(USD) 考慮到波動未來區(qū)間在7B–14B/日。
6 個月情景
· 保守：NVT 70，日轉(zhuǎn)帳$7B → 市值≈ $490B → 價≈ $4,059
· 基準：NVT 80，日轉(zhuǎn)帳$9B → 市值≈ $720B → 價≈ $5,965
· 樂觀：NVT 90，日轉(zhuǎn)帳$12B → 市值≈ $1080B → 價≈ $8,947
12 個月情景
· 保守：NVT 75，日轉(zhuǎn)帳$8B → 市值≈ $6000 億→ 價≈ $4,971
· 基準：NVT 90，日轉(zhuǎn)帳$10B → 市值≈ $9000 億→ 價≈ $7,456
· 樂觀：NVT 100，日轉(zhuǎn)帳$14B → 市值≈ $1.4 兆→ 價≈ $11,598
也就是說，ETH 的網(wǎng)路效應，正在撐起5000-12000 美元的估值底盤。
5.鏈上現(xiàn)金流模型
將以太坊協(xié)議產(chǎn)生的鏈上「收入」（手續(xù)費+MEV 等）視作現(xiàn)金流，衡量網(wǎng)路價值。隨以太坊應用生態(tài)擴大，網(wǎng)路「營收」增長可提升ETH 估值。
資產(chǎn)管理公司VanEck 基于此思路預測，2025 年隨著以太坊質(zhì)押收益引入ETF 等利好，ETH 價格有望接近6000 美元；早在2023 年報告中，VanEck 就對ETH 價格作出估值，假設鏈上費用和使用量持續(xù)攀升，模型推演2030 年ETH 可能升至約11800 美元。參考下圖：
以太坊收入與價格目標
| 項目 | 當前 | 基準情景（2030 年） | 熊市情景（2030 年） | 牛市情景（2030 年） |
|---|---|---|---|---|
| 以太坊總營收 | $2,539 | $50,985 | $2,564 | $136,771 |
| 交易相關營收 | $1,991 | $29,337 | $1,271 | $83,839 |
| 金融、銀行、支付 | $929 | $10,370 | $444 | $26,666 |
| 元宇宙、社交與游戲 | $834 | $13,068 | $700 | $42,004 |
| 基礎設施 | $228 | $5,899 | $126 | $15,170 |
| MEV - 區(qū)塊構(gòu)建者收入 | $497 | $19,665 | $1,175 | $48,078 |
| 以太坊安全即服務 | $0 | $1,983 | $118 | $4,854 |
| ETH 價格目標 | $1,900 | $11,849 | $343 | $51,006 |
6.K 線技術(shù)分析
@CryptoPainter_X 認為盡管ETH 目前面臨來自2021 年高位供應區(qū)的一部分歷史拋壓，但在4 小時級別的技術(shù)結(jié)構(gòu)上，高低點仍在緩慢抬升，沒有出現(xiàn)明顯破壞。
從ASR 通道觀察，ETH 價格在橙色平均壓力帶上方震蕩上行，這是一種強勢形態(tài)，說明市場需求正逐步消化歷史高位附近的供應。
日線ASR 通道有突破平均壓力帶的跡象。上一次類似突破發(fā)生在2024 年初，若本次突破成功，日線目標可能直接觸及日線超買線（約5600 美元）。
另一種可能是重演2024 年底的走勢，在橙色通道上沿遭遇極限壓制。
整體來看，當前形勢整體依舊向好，ETH 價格在中期內(nèi)沖擊6000 美元的可能性存在。
7. 加密分析師情景推演
部分加密分析師及媒體L 對ETH 價格提供了一系列情景化預測：
1、加密分析師@VirtualBacon0x 認為ETH 已進入新一輪宏觀牛市。在基準情景下，到2025 年底ETH 有望漲至6000-7000 美元區(qū)間，2026 年中的長期目標約10000 美元。若極端樂觀，市場全面狂熱，BTC 沖擊20 萬美元且ETH 超額表現(xiàn)，Virtual Bacon 估計ETH 可能摸高至16000 美元。
2、華爾街分析師Tom Lee 7 月份在Bankless 播客中直言，短期內(nèi)，ETH 至少應該回升到4000 美元；而在2025 年底之前，ETH 漲到7000 美元，甚至達到12000 或15000 美元都是合理的。
3、BitMEX 前執(zhí)行長Arthur Hayes 給出2025 年底ETH 約10000 美元的目標價，屬樂觀牛市情景。他在2025 年7 月的文章中強調(diào)，美國政策轉(zhuǎn)向信用擴張將帶來大量流動性，再加上西方機構(gòu)對以太坊重新產(chǎn)生興趣，這些宏觀因素將成為推動ETH 上漲的關鍵催化劑。
4、加密媒體Bankless 在2025 年展望中提出ETH 有望沖擊15000 美元的極牛情景。他們在年度預測中表示，人工智慧熱潮等新驅(qū)動力可能引發(fā)新一輪加密市場狂熱，在這一樂觀情況下以太坊價格有機會攀升至萬元量級。背后的假設包括市場流動性充裕、敘事行情（如AI+Crypto）以及以太坊在DeFi 領域的主導地位持續(xù)鞏固等。
8.總結(jié)
綜合七種估值方法，ETH 在2025 年有較大可能性達到6000-8000 美元區(qū)間，若市場情緒高漲且鏈上活動持續(xù)增長，突破10000 美元并非不可能，極端樂觀情況下可能觸及12000-15000 美元區(qū)間。
這不只是「行情猜測」，而是鏈上數(shù)據(jù)、資金行為與宏觀流動性的共同演繹。無論最終是否真到1 萬刀，ETH 作為加密生態(tài)的基礎設施，已經(jīng)在多重價值定價體系中站穩(wěn)腳跟。
風險提示：本文內(nèi)容僅供資訊參考，不構(gòu)成任何投資建議。 ETH 價格受市場情緒、鏈上活動、政策變化等多重因素影響，波動性較大。請根據(jù)自身風險承受能力進行決策，并自行承擔投資風險
到此這篇關于6 種估值方法測算以太坊價格走勢：本輪以太坊能否站上1 萬美元？的文章就介紹到這了,更多相關以太坊價格預測內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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