Solana(SOL)幣將成為下一個(gè)爆點(diǎn)：Solana的技術(shù)優(yōu)勢(shì)分析
本文深入分析了Solana的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，例如高TPS、低交易成本和快速終結(jié)性，并且闡述了其在穩(wěn)定幣流動(dòng)性及代幣化資產(chǎn)規(guī)模方面的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
營(yíng)造 Solana 年末強(qiáng)勢(shì)行情的關(guān)鍵要素已齊聚一堂。
過(guò)去 18 個(gè)月，加密市場(chǎng)獲得高額回報(bào)的“配方”非常清晰：一方面是 ETP 資金持續(xù)流入，另一方面是企業(yè)金庫(kù)的強(qiáng)力購(gòu)入，這二者疊加，回報(bào)自然水漲船高。
比特幣自 2024 年 1 月從 40,000 美元上漲到當(dāng)前的 112,000 美元，就是這一邏輯的最佳例證。以太坊也在 2025 年 4 月走上了同一路徑，如今價(jià)格已三倍增長(zhǎng)至 4,500 美元。
配方之所以奏效，是因?yàn)楸澈笫鞘袌?chǎng)的供需鐵律。
- 自 2024 年 1 月 11 日以來(lái)，比特幣網(wǎng)絡(luò)新產(chǎn)出 322,681 枚比特幣，但 ETP 和企業(yè)共計(jì)買入超過(guò) 110萬(wàn) 枚。
- 自 2025 年 4 月 15 日起，以太坊網(wǎng)絡(luò)新產(chǎn)出 388,568 枚 ETH，而 ETP 與企業(yè)卻收購(gòu)了 740萬(wàn) 枚。
當(dāng)需求持續(xù)大于供應(yīng)時(shí)，價(jià)格自然順勢(shì)而上。
為什么我看好 Solana（SOL）成為下一個(gè)熱門(mén)？
Solana 具備復(fù)制上述行情的條件。
包括 Bitwise、Grayscale、VanEck、Franklin Templeton、Fidelity、Invesco/Galaxy 及 Canary Capital 在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)已遞交現(xiàn)貨 Solana ETP 申請(qǐng)。美國(guó) SEC 最晚將于 2025 年 10 月 10 日前做出裁決，這意味著第四季度有望多家機(jī)構(gòu)同時(shí)推動(dòng)現(xiàn)貨 Solana ETP 上市。¹
與此同時(shí)，上周末 Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 三家頭部機(jī)構(gòu)聯(lián)合承諾，將向大型上市 Solana 金庫(kù)公司 Forward Industries 投資 16.5億 美元（包括現(xiàn)金及穩(wěn)定幣）。交易達(dá)成后，該公司將啟動(dòng) SOL 大規(guī)模買入與質(zhì)押，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)超額收益。²
Forward Industries 已邀請(qǐng) Multicoin Capital 聯(lián)合創(chuàng)始人 Kyle Samani 擔(dān)任董事長(zhǎng)。Multicoin 作為 Solana 最早期投資方之一，Samani 多年來(lái)一直是該項(xiàng)目最堅(jiān)定且有力的推廣者之一。Michael Saylor 致力于推動(dòng)比特幣的發(fā)展，Tom Lee 在以太坊領(lǐng)域也扮演著類似角色。如果 Samani 能在 CNBC、彭博、Fox Business 等主流財(cái)經(jīng)媒體上持續(xù)發(fā)聲，這將有助于激發(fā) Solana 的投資熱情。
Solana 的核心賣點(diǎn)是什么？
當(dāng)然，ETP 和金庫(kù)公司本身并不能自動(dòng)吸引投資者。投資者要有扎實(shí)的理由，才會(huì)選擇這些投資產(chǎn)品。以以太坊為例，盡管 2024 年 6 月 ETF 已獲批，但直到 2025 年 4 月因穩(wěn)定幣熱潮帶動(dòng)相關(guān)鏈條，價(jià)格才真正爆發(fā)。
那么，Solana 到底憑什么吸引投資者？
Solana屬于以太坊強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，是一條專為支持穩(wěn)定幣、資產(chǎn)代幣化與去中心化金融等應(yīng)用而設(shè)計(jì)的可編程區(qū)塊鏈。其最大賣點(diǎn)是單筆交易成本極低（小于 0.01 美元），每秒交易處理量遠(yuǎn)高于以太坊，交易確認(rèn)速度也非?？?。最近，Solana 已通過(guò)重大技術(shù)升級(jí)，將交易最終確認(rèn)時(shí)間由約 12 秒縮短至 150 毫秒，幾乎實(shí)現(xiàn)“眨眼間”確認(rèn)。新升級(jí)上線后，Solana 將成為全球最快的公鏈之一。
這一切得益于 Solana 完全不同于以太坊的底層架構(gòu)，無(wú)需依賴 Layer2 網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步簡(jiǎn)化了用戶體驗(yàn)。
當(dāng)然，部分批評(píng)聲音認(rèn)為，Solana 之所以做到這一點(diǎn)，是以更高中心化和脆弱性為代價(jià)的。
即便如此，Solana 依然吸引了大量用戶。在穩(wěn)定幣流動(dòng)性指標(biāo)上，Solana 位列可編程區(qū)塊鏈第三，僅次于以太坊與波場(chǎng)；在資產(chǎn)代幣化市值中排名第四。今年以來(lái)，資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）增長(zhǎng)已達(dá) 140%。支持者認(rèn)為，Solana 是唯一能支撐全球主流大資產(chǎn)大規(guī)模代幣化的區(qū)塊鏈。
Solana 的關(guān)鍵差異
比特幣、以太坊和 Solana 三者之間有一點(diǎn)至關(guān)重要：Solana 體量遠(yuǎn)小于比特幣和以太坊。
截至 9 月 7 日，比特幣市值 2.22 萬(wàn)億美元，以太坊市值 5190億 美元，Solana 市值為 1160億 美元。也就是說(shuō)，Solana 的市值只有比特幣的 1/20，不足以太坊的 1/4。
按照區(qū)塊鏈體量來(lái)看，資金流入門(mén)檻更低，所以即便注入較小的資金，也足以影響 Solana 價(jià)格。例如，如果 Forward Industries 購(gòu)入 16億 美元的 SOL，相當(dāng)于比特幣市場(chǎng) 330億 美元的購(gòu)入規(guī)模。當(dāng)然，Solana 年化通脹率（約 4.3%）遠(yuǎn)高于比特幣（0.8%）和以太坊（約 0.5%），對(duì)價(jià)格形成一定對(duì)沖。
即便如此，Solana 當(dāng)前格局仍具吸引力。我的建議是，接下來(lái)幾個(gè)月請(qǐng)密切關(guān)注 Solana。
注釋：
（1）需要說(shuō)明的是，市場(chǎng)上已存在 Rex-Osprey Staked Solana ETP（代碼：SSK），于今年早期推出，目前資產(chǎn)規(guī)模 22000萬(wàn) 美元。但其屬于非傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品，非標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)貨加密 ETP。
（2）市場(chǎng)上還有體量較小的 Solana 金庫(kù)公司，如 SOL Strategies 現(xiàn)持有約 10000萬(wàn) 美元的 SOL。
風(fēng)險(xiǎn)提示與重要信息
不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)：在作出任何投資決策前，投資者應(yīng)自行充分盡調(diào)，獨(dú)立評(píng)估投資的優(yōu)劣與風(fēng)險(xiǎn)，并據(jù)此判斷投資是否適合自身。
加密資產(chǎn)屬于價(jià)值的數(shù)字化表現(xiàn)形式，可以用作交換媒介、計(jì)價(jià)單位或價(jià)值儲(chǔ)存，但不具備法定貨幣資格。目前加密資產(chǎn)有時(shí)可兌換成美元或其他法幣，但尚無(wú)任何政府或央行為其提供擔(dān)保。其價(jià)值完全來(lái)自市場(chǎng)供需驅(qū)動(dòng)，波動(dòng)性遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)貨幣、股票或債券。
加密資產(chǎn)交易具有顯著風(fēng)險(xiǎn)，包括市場(chǎng)劇烈波動(dòng)、突發(fā)閃崩、市場(chǎng)操縱、網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)，以及本金乃至全部資金損失的可能性。此外，加密資產(chǎn)市場(chǎng)及交易所不受股票、期權(quán)、期貨、外匯領(lǐng)域現(xiàn)有監(jiān)管和客戶保護(hù)機(jī)制約束。
加密資產(chǎn)交易需要對(duì)市場(chǎng)有充分認(rèn)知。若希望通過(guò)此類交易獲利，你需要與全球交易者直接競(jìng)爭(zhēng)。在參與大額加密資產(chǎn)交易前，務(wù)必具備相應(yīng)的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，否則容易遭受重大且快速的資金損失。在某些市場(chǎng)情況下，或難以以合理價(jià)格及時(shí)平倉(cāng)止損。
文中觀點(diǎn)僅反映特定時(shí)點(diǎn)的市場(chǎng)環(huán)境，并非未來(lái)走勢(shì)預(yù)測(cè)或結(jié)果保證，相關(guān)信息亦可能被補(bǔ)充、完善或修改。本內(nèi)容不構(gòu)成會(huì)計(jì)、法律、稅務(wù)或投資建議，相關(guān)決策前請(qǐng)向?qū)I(yè)會(huì)計(jì)、法律、稅務(wù)等顧問(wèn)咨詢。
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