Coinbase深度分析：加密貨幣金庫或?qū)⑾破鸹ハ嗍召彸?/h1>
2025-10-02 22:27:17 | 來源：本站整理 | 作者：佚名
加密貨幣機構(gòu)金庫規(guī)模持續(xù)攀升，正成為行業(yè)并購的核心引擎,Coinbase等平臺通過托管資產(chǎn)積累的資本優(yōu)勢，或?qū)⒓铀僦行〗灰姿吓c生態(tài)鏈布局，以金庫為籌 碼的競逐將重塑行業(yè)格局,
Coinbase投資研究主管David Duong表示，企業(yè)或?qū)⒑芸炜紤]進行類似于近期Strive與Semler Scientific的并購交易。
Coinbase投資研究主管David Duong表示，隨著市場周期成熟，為了吸引投資者，數(shù)字資產(chǎn)金庫公司（DAT）最終可能會被少數(shù)大型企業(yè)整合。
Duong在接受Cointelegraph采訪時指出，除了提升股價的策略之外，“隨著數(shù)字資產(chǎn)金庫周期進入更成熟階段，公司可能會開始尋求并購，就像近期Strive收購Semler Scientific的交易一樣。”
資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型為比特幣金庫公司的Strive于9月22日宣布，將以全股票交易方式收購同行DAT公司Semler Scientific。
來源: Strive
與此同時，Duong表示，數(shù)字資產(chǎn)金庫（DAT）也在探索更多原生加密策略，例如通過質(zhì)押（staking）或DeFi循環(huán)（DeFi looping）來獲取收益，其中DeFi循環(huán)指的是反復借入并重新配置同一資產(chǎn)以放大 1回 報。
“在這方面，它們?nèi)杂泻芏嗫勺龅目臻g。我認為未來很大程度上將取決于監(jiān)管變化、流動性以及市場壓力的情況，這些因素將幫助我們更清楚地判斷長期發(fā)展方向。”
9月15日，渣打銀行預測，并非所有數(shù)字資產(chǎn)公司都能長期生存，這可能迫使它們采取新的策略，或者最終逐漸淡出市場。
加密貨幣金庫希望主導單一代幣
Duong 和 Coinbase 的研究員 Colin Basco 在9月10日的報告中表示，數(shù)字資產(chǎn)公司的競爭已進入玩家對玩家（player-vs-player）的階段，各家公司正爭相脫穎而出。
Duong 表示，最近幾周，加密貨幣金庫公司的股票回購活動正是這一新階段的結(jié)果。
與特朗普有關(guān)聯(lián)的媒體公司 Thumzup（持有比特幣 BTC 和狗狗幣 DOGE）在9月24日宣布，將股票回購規(guī)模從100萬美元提高到1000萬美元。Solana（SOL）金庫公司 DeFi Development Corp 也將其股票回購規(guī)模從100萬美元擴大到1億美元。
來源: DeFi Development Corp
Duong表示：“我認為，這種想法的來源在于，公司普遍認為，每種代幣最終只會由少數(shù)幾家主要玩家主導，因此它們正通過規(guī)?；蜇攧?wù)手段來競爭，以凸顯自身的差異化。”
“我也認為，這一策略很可能導致了9月中下旬觀察到的價格下跌，因為這些機構(gòu)更傾向于使用資金來推高股價，而不是增加加密貨幣持倉。”
一些數(shù)字資產(chǎn)公司在維持股價方面遇到了困難，有的甚至損失了高達90%的市值，這被歸因于市場飽和以及投資者對可持續(xù)性的擔憂。
股票回購不等于成功
Duong還表示，根據(jù)他的經(jīng)驗，股票回購并不總能帶來股價上漲，尤其是在市場將此舉視為公司長期健康狀況負面信號時，因為股價最終“很大程度上受情緒驅(qū)動”。
“回購的有效性取決于投資者對公司基本面情況的認知，”他補充道。
“例如，如果某個數(shù)字資產(chǎn)公司將股票回購作為一種防御性手段以減少流通股數(shù)量，但市場認為該公司具備高效的資本分配策略和透明的資金管理，那么其股價可能會因此受益。相反，如果不滿足這些條件，情況就會完全相反。”
TON Strategy Company（前身為 Verb Technology Company）在9月12日宣布了股票回購計劃，但投資者反應并不積極，股價下跌了7.5%。
數(shù)字資產(chǎn)公司（DAT）已積累大量持倉
那些將比特幣納入資產(chǎn)負債表的DAT，持有的比特幣總量超過140萬枚，占總供應量約6.6%，市值超過1,660億美元。
各公司已將超過140萬枚比特幣作為金庫資產(chǎn)。來源：Bitbo
與此同時，有68家公司共計持有549萬枚以太坊，總價值超過240億美元。索拉納（Solana）也出現(xiàn)了大量持有情況，有九家公開跟蹤的機構(gòu)持有超過1340萬枚代幣，總價值超過30億美元。
以上就是Coinbase深度分析：加密貨幣金庫或?qū)⑾破鸹ハ嗍召彸钡脑敿殐?nèi)容，更多關(guān)于加密金庫背后的并購邏輯的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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