山寨幣現(xiàn)貨ETF正式上線！為何現(xiàn)貨ETF如此重要？對(duì)投資者有什么益處？
歷史背景
自首批 ETF 推出以來，加密 ETF 領(lǐng)域已發(fā)生巨大變化。美國現(xiàn)貨比特幣 ETF 的總凈資產(chǎn)已超過 1460 億美元，鞏固了比特幣在加密市場中占據(jù) 59% 份額的主導(dǎo)地位。以太坊 ETF 位居第二，持有約 250 億美元資產(chǎn)?，F(xiàn)貨比特幣 ETF 的累計(jì)凈流入現(xiàn)已超過 500 億美元，并且市場持續(xù)看到每日資金流入。
在加密 ETF 出現(xiàn)之前，傳統(tǒng)金融通過 GBTC 和 MSTR 等方式持有數(shù)字資產(chǎn)敞口。這種方法催生了數(shù)字資產(chǎn) Treasury 公司（DATs），這些公司積累特定的山寨幣，如 ETH、SOL、XRP 等，以便投資者可以通過股票獲得敞口。DATs 是前 ETF 時(shí)代與當(dāng)今待批準(zhǔn)的山寨幣 ETF 之間的橋梁，它們也是風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的地方。
DATs：抵押風(fēng)險(xiǎn)與 MNAV 觀察
市值與凈資產(chǎn)價(jià)值倍數(shù)（MNAV）很重要，因?yàn)樗@示了一個(gè) DAT 籌集資金的難易程度。當(dāng)該倍數(shù)高于 1 時(shí)，容易獲得債務(wù)，可以購買更多代幣。如果持續(xù)低于 1，融資就會(huì)枯竭，儲(chǔ)備金出售成為真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。
請(qǐng)密切關(guān)注頂級(jí) DATs 的 MNAV 和溢價(jià)、PIPE 解鎖日期、流動(dòng)性，以及 10-Q 報(bào)表或運(yùn)營更新中的任何資產(chǎn)負(fù)債表。壓力也可能蔓延；小型 DAT 的麻煩可能影響較大的 DAT，或者頂層的問問題可能向下產(chǎn)生漣漪效應(yīng)。
山寨幣 ETF 的看漲和看跌理由
看漲理由
山寨幣 ETF 的興起可能很快為市場帶來重大的流動(dòng)性提振。以 ProShares CoinDesk 20 ETF 為例；它包含了一些重要資產(chǎn)，如 HBAR、ICP、XRP 和 SOL?？偣灿?155 種追蹤 35 種加密貨幣的 ETP 等待批準(zhǔn)。大量流動(dòng)性涌入這些 ETF 將推高相關(guān)山寨幣的價(jià)格，以延續(xù)比特幣和以太坊 ETF 的漲勢(shì)。
此外 ETF 的資金流入驅(qū)動(dòng)了市場對(duì)底層代幣的關(guān)注，促使一些配置者購買更高貝塔的 DATs。DATs 隨后籌集資金并積累更多代幣，這可能進(jìn)一步強(qiáng)化山寨幣的敘事。更重要的是像貝萊德、富達(dá)、VanEck 和 Grayscale 這樣的發(fā)行方提供了一個(gè)可信的網(wǎng)關(guān)。這可能釋放出比僅通過交易所訪問更大、更穩(wěn)定的投資。
看跌理由
另一方面山寨幣難以重拾其通常的牛市炒作熱度，這種需求疲軟可能會(huì)限制其表現(xiàn)。CoinDesk 20 指數(shù)突顯了這個(gè)問題：BTC 和 ETH 以 29% 和 22% 的權(quán)重占據(jù)主導(dǎo)地位，而像 ICP 和 FIL 這樣的山寨幣在籃子中僅占 0.2%。這種集中度意味著更多資金將流向主流幣種，使其受益更多。
此外，如果資金從 DAT 股票轉(zhuǎn)向山寨幣 ETF，DAT 的凈資產(chǎn)價(jià)值（MNAV）可能降至 1 以下，導(dǎo)致資金枯竭。這可能迫使出售儲(chǔ)備金，從而對(duì)那些山寨幣產(chǎn)生直接賣出壓力。
推出時(shí)的微觀結(jié)構(gòu)： 即使在中期看漲的前景下，也要預(yù)期在 ETF 上市前后會(huì)出現(xiàn) 24-72 小時(shí)的「利好出盡是利空」的波動(dòng)。
我們?nèi)绾巫叩竭@一步？關(guān)鍵催化劑
對(duì)山寨幣 ETF 日益增長的興趣是由多種因素共同推動(dòng)的：
9 月 17 日，美國證券交易委員會(huì)（SEC）引入了「商品信托份額通用上市標(biāo)準(zhǔn)」。該標(biāo)準(zhǔn)縮短了新 ETF 的審批時(shí)間，并使過程更具可預(yù)測(cè)性。得益于 SEC 的通用上市標(biāo)準(zhǔn)，我們可能在政府重新開門時(shí)在短時(shí)家內(nèi)看到多個(gè) ETF 獲得批準(zhǔn)。
更早之前，在 7 月份，SEC 允許非比特幣加密 ETF 進(jìn)行實(shí)物贖回，使其與傳統(tǒng)商品 ETF 保持一致。減少了流動(dòng)性摩擦，并吸引了更多機(jī)構(gòu)資金。
比特幣和以太坊現(xiàn)貨 ETF 的成功也推動(dòng)了更廣泛的采用，到 2025 年中，59% 的機(jī)構(gòu)將其投資組合的 10% 以上配置于數(shù)字資產(chǎn)。
經(jīng)驗(yàn)法則（嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)）： 受 ISG 監(jiān)管的現(xiàn)貨交易場所，或至少六個(gè)月的受監(jiān)管期貨交易且具有數(shù)據(jù)共享，或在現(xiàn)有上市 ETF 中跟蹤度達(dá)到 40% 以上。這為許多主要和中型市值的代幣預(yù)先掃清了障礙。
宏觀影響：3000 億美元穩(wěn)定幣流動(dòng)性將推動(dòng) DeFi 牛市
截至 2025 年 10 月，全球有近 3000 億美元的穩(wěn)定幣流動(dòng)性在流通。這一龐大的基礎(chǔ)設(shè)施為 ETF 驅(qū)動(dòng)的資本催化劑奠定了基礎(chǔ)，將機(jī)構(gòu)資金引入 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)并放大回報(bào)。
3000 億美元穩(wěn)定幣流動(dòng)性與預(yù)期的山寨幣 ETF 資金流入之間的協(xié)同效應(yīng)可能產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng)。例如在比特幣 ETF 中觀察到的資金流入與市值乘數(shù)，表明每 1 美元的 ETF 資本可能使市值膨脹數(shù)美元。如果山寨幣 ETF 獲得關(guān)注，這可能釋放數(shù)百億美元，到 2025 年底將總加密市值推向新高。
隨著特朗普時(shí)代政策下監(jiān)管清晰度的提高，機(jī)構(gòu)資本的涌入可能極大地推動(dòng) DeFi 協(xié)議，特別是那些整合了如 LINK 和 HBAR 等資產(chǎn)的協(xié)議，這些資產(chǎn)連接了傳統(tǒng)金融和區(qū)塊鏈，或者像 REX-Osprey 為 TAO、INJ 等山寨幣申請(qǐng)的質(zhì)押 ETF。
此外，在美元走軟和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)接近歷史高點(diǎn)的背景下，ETF 為機(jī)構(gòu)提供了一條便捷的路徑，使其能夠沿著風(fēng)險(xiǎn)曲線從 BTC 輪動(dòng)到大盤山寨幣，然后到中盤股和 DeFi。
乘數(shù)警告： 流入資金對(duì)估值的影響依賴于持續(xù)的凈創(chuàng)建和健康的資金基差。DAT 壓力（MNAV < 1 或解鎖事件）可能暫時(shí)抑制該乘數(shù)。
ETF 推出期間需要關(guān)注什么
- 第 0-3 天： 預(yù)期搶先交易和「利好出盡是利空」的風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)注凈創(chuàng)建量與贖回量以及屏幕顯示的買賣價(jià)差。
- 第 1-4 周： 如果凈流入保持強(qiáng)勁，且現(xiàn)貨價(jià)格與永續(xù)合約價(jià)格保持一致，則逢低買入的偏向可能持續(xù)。
- 輪動(dòng)信號(hào)： 其他幣種相對(duì)于 BTC 的周度更高的高點(diǎn) / 低點(diǎn)表明山寨幣需求正在擴(kuò)大。若未能出現(xiàn)此信號(hào)，則傾向于保持重倉 BTC。
- 跨資產(chǎn)線索： DAT 溢價(jià)隨著 ETF 資金流入而改善，會(huì)形成正向反饋循環(huán)。
值得關(guān)注的具有巨大影響力的 ETF
- Solana： SOL 是除了 BTC 和 ETH ETF 之外，最有望從多元化中受益的、信念最強(qiáng)的山寨幣。在等待批準(zhǔn)的 155 種加密 ETF 中，有 23 種以 Solana 為目標(biāo)。這種強(qiáng)烈的機(jī)構(gòu)需求跡象顯示了資金可能的流向。因此追蹤 SOL 的 ETF 是值得關(guān)注并可能帶來巨大投資回報(bào)的最重要 ETF 之一。
第四季度可能迅速被 ETF 敘事主導(dǎo)，提振相關(guān)領(lǐng)域如 DeFi。無論山寨幣是否能捕獲與 BTC 相同的需求，這股勢(shì)頭是不可否認(rèn)的。保持信心，為即將到來的山寨幣 ETF 敘事做好布局。
10月29日隨著加密貨幣市場創(chuàng)新和突破層出不窮，我們今迎來了山寨幣現(xiàn)貨ETF上市的消息。我們見證了Solana (SOL)、萊特幣 (LTC) 和Hedera (HBAR) 這三種直接持有加密資產(chǎn)的現(xiàn)貨ETF在美國華爾街正式開始交易。這一歷史性時(shí)刻，正是整個(gè)市場翹首以盼的。
眾所周知，比特幣和以太坊的現(xiàn)貨交易早已存在，我們也了解其運(yùn)作方式。然而，對(duì)于山寨幣而言，這卻是史無前例的，并為整個(gè)行業(yè)打開了一扇巨大的大門。事實(shí)上，這個(gè)常被稱作泡沫的市場，如今正被各國政府所關(guān)注。
流程是如何運(yùn)作的？
美國證券交易委員會(huì)（SEC）于9月初發(fā)布了新的監(jiān)管規(guī)定，其中包括簡化加密貨幣/商品ETF上市流程的通用標(biāo)準(zhǔn)。該規(guī)定取消了對(duì)每個(gè)新產(chǎn)品進(jìn)行冗長的單獨(dú)審查，顯著縮短了上市流程。
為什么現(xiàn)貨ETF如此重要？
這些現(xiàn)貨ETF為投資者帶來諸多益處。最大的好處在于，投資者投資的是ETF本身，而非直接投資加密資產(chǎn)，從而保障了自身資產(chǎn)的安全。此前，投資者只能投資比特幣和以太坊，但現(xiàn)在，他們無需直接持有加密資產(chǎn)即可投資Solana、萊特幣和Hedera。目前，Solana還提供質(zhì)押機(jī)會(huì)，投資者可以通過質(zhì)押獲得多種收益。
隨著美國證券交易委員會(huì)加快推進(jìn)我們提到的進(jìn)程，加密貨幣市場對(duì)ETF資產(chǎn)的接受度正在日益提高。
ETF如何推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資
- 受監(jiān)管的投資途徑：ETF為機(jī)構(gòu)提供了一條受監(jiān)管的途徑，讓他們可以投資加密貨幣而無需直接持有資產(chǎn)。
- 流動(dòng)性提升：機(jī)構(gòu)投資者的交易量增加，提升了市場流動(dòng)性。
- 價(jià)格穩(wěn)定性：資本的涌入減少了波動(dòng)性，使加密貨幣對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型投資者更具吸引力。
山寨幣ETF對(duì)市場動(dòng)態(tài)與山寨幣季節(jié)周期的影響
山寨幣ETF預(yù)計(jì)將顛覆經(jīng)典的“山寨幣季節(jié)”周期，即山寨幣在特定市場階段通常表現(xiàn)優(yōu)于比特幣和以太坊。機(jī)構(gòu)資金流入山寨幣ETF可能會(huì)重塑這些動(dòng)態(tài)，導(dǎo)致山寨幣市場更穩(wěn)定的增長。
山寨幣ETF如何改變市場規(guī)則
- 減少波動(dòng)性：機(jī)構(gòu)參與可能穩(wěn)定山寨幣價(jià)格。
- 提升流動(dòng)性：ETF為交易山寨幣提供了一個(gè)受監(jiān)管的平臺(tái)，增加了市場深度。
- 主流采用：受監(jiān)管的投資工具使山寨幣對(duì)傳統(tǒng)投資者更具吸引力。
山寨幣申請(qǐng)ETF到底有啥意義？
答：生死存亡的意義！因?yàn)?9% 的山寨大家目前不僅不買了，而且不認(rèn)了；若山寨的ETF申請(qǐng)通過，就給該代幣賦予了繼續(xù)在幣圈圈錢敘事的資格。
1、敘事是幣圈項(xiàng)目存續(xù)的內(nèi)核，華爾街介入之后幣圈的敘事就變了！截至今天穩(wěn)定幣破了新高，達(dá)到2320億的規(guī)模，但是與華爾街的資金體量比起來仍然微不足道。
他們介入后市場規(guī)則變了，你之前在幣圈忍辱負(fù)重，用真金白銀交學(xué)費(fèi)總結(jié)的規(guī)律全部在貝萊德比特幣現(xiàn)貨ETF獲批后失效！今年特朗普發(fā)幣，市場規(guī)律再次被打破。很多人完全適應(yīng)不了這種節(jié)奏損失慘重。關(guān)注我，每天捕捉市場最新變化！
2、我一直強(qiáng)調(diào)的觀點(diǎn)是BTC、ETH今年還有牛市千萬不要割肉，不然這份虧損你可能要用幾年的時(shí)間填補(bǔ)。因?yàn)檫@倆幣是華爾街賦予敘事并大力推廣的，與其他項(xiàng)目有著本質(zhì)區(qū)別。
3、都是砸盤與暴跌，以太坊目前是底部吸籌階段，其他大量山寨幣項(xiàng)目方已經(jīng)套現(xiàn)走人了，沒有敘事的山寨你讓項(xiàng)目方怎么拉盤？
ETF實(shí)現(xiàn)了加密與傳統(tǒng)金融的集成
加密ETF正在縮小數(shù)字資產(chǎn)與傳統(tǒng)金融之間的差距。通過提供受監(jiān)管的投資工具，ETF使傳統(tǒng)投資者更容易進(jìn)入加密市場。
集成的好處
- 主流采用：ETF簡化了傳統(tǒng)投資者的加密投資流程。
- 市場穩(wěn)定性：機(jī)構(gòu)資金流入減少了波動(dòng)性并增強(qiáng)了市場信任。
- 創(chuàng)新：如支持質(zhì)押的ETF等新結(jié)構(gòu)正在推動(dòng)金融領(lǐng)域的創(chuàng)新。
地緣政治與宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)加密ETF的影響
地緣政治事件和宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)在塑造加密ETF格局方面發(fā)揮著重要作用。監(jiān)管變化、全球經(jīng)濟(jì)狀況和技術(shù)進(jìn)步等因素影響了這些投資工具的采用和表現(xiàn)。
主要影響因素
- 監(jiān)管變化：主要經(jīng)濟(jì)體的政策影響ETF的批準(zhǔn)和采用率。
- 經(jīng)濟(jì)狀況：通脹和利率驅(qū)動(dòng)了投資者對(duì)加密等替代資產(chǎn)的興趣。
- 技術(shù)進(jìn)步：區(qū)塊鏈和ETF結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新提升了市場效率。
以上就是山寨幣現(xiàn)貨ETF正式上線！為何現(xiàn)貨ETF如此重要？對(duì)投資者有什么益處？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于山寨幣ETF的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
你可能感興趣的文章
-
全村人的希望：待批的155種山寨幣ETF能否帶來全面牛市？
隨著監(jiān)管門檻放寬，超150種山寨幣ETF正排隊(duì)等待美國SEC審批，若成功推出可能為市場帶來數(shù)百億美元新增流動(dòng)性，山寨幣會(huì)得到同樣的青睞，還是將面臨更多的震蕩？本文讓我們…
2025-10-28 -
Bitfinex分析：山寨幣季需待更多加密貨幣ETF獲批方可啟動(dòng)
當(dāng)前市場流動(dòng)性集中于BTC/ETH，山寨幣季啟動(dòng)依賴Solana、XRP等主流資產(chǎn)ETF的集中放行,SEC擬制定的統(tǒng)一審批標(biāo)準(zhǔn)或?yàn)镼4批量獲批鋪路，但需警惕監(jiān)管滯后性與市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn), …
2025-08-26 -
美SEC推出加密ETF通用上市標(biāo)準(zhǔn)，山寨幣ETF潮要來了？一文分析
當(dāng)?shù)貢r(shí)間2025年7月30日，美國證券交易委員會(huì) (SEC) 推出了一套新的加密貨幣交易所交易產(chǎn)品 (ETP) 上市標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)志著數(shù)字資產(chǎn)制度化邁出了關(guān)鍵一步,該法規(guī)將于 2025 年 9 月…
2025-07-31 -
ETF Summer的三大燃點(diǎn)助推山寨幣ETF
“加密 ETF 盛夏”有望在今年下半年來襲,隨著SOL、XRP、DOGE等山寨幣ETF排隊(duì)等待美國SEC審批，提交的加密現(xiàn)貨ETF數(shù)量突破70支,不同于 2020 年那場鏈上實(shí)驗(yàn) DeFi Summer，這…
2025-07-11 -
ETH則在1900美元關(guān)頭打響保衛(wèi)戰(zhàn)解讀
但在5個(gè)月前，市場還沉浸在政策牛市的光明前景中，嗅覺靈敏的華爾街機(jī)構(gòu)來到山寨幣市場，推動(dòng)山寨幣掀起了一輪價(jià)格上漲潮，XRP、SOL首當(dāng)其沖，成為了監(jiān)管利好下的華爾街新…
2025-03-22 -
一文了解ETF利多與強(qiáng)勁基本面將決定山寨幣勝者
隨著2025年的加密貨幣市場循環(huán)展開，投資者開始關(guān)注山寨幣(Altcoins)是否會(huì)迎來新一輪漲勢(shì),然而，分析機(jī)構(gòu)CryptoQuant執(zhí)行長Ki Young Ju則潑了冷水，更多詳細(xì)資訊請(qǐng)看下面…
2025-02-26 -
特 朗普或?qū)⒓用芰袨閮?yōu)先事項(xiàng) ，萊特幣ETF或成2025年首個(gè)山寨幣ETF
知情人士透露，美國候任總統(tǒng)特 朗普計(jì)劃發(fā)布行政令，將加密貨幣提升為國家政策優(yōu)先事項(xiàng),該行政令預(yù)計(jì)將加密貨幣定位為“國家要?jiǎng)?wù)”，旨在指導(dǎo)政府機(jī)構(gòu)與行業(yè)合作，并將成立…
2025-01-17 -
山寨幣ETF敘事開啟？XRP強(qiáng)勢(shì)上漲，歐美市場加密ETP需求激增
山寨幣ETF敘事開啟？XRP強(qiáng)勢(shì)上漲，老牌山寨幣XRP幣價(jià)創(chuàng)下七年來最高，市值超越Solana,隨著美國的監(jiān)管環(huán)境預(yù)計(jì)日趨明朗，加密ETP的需求激增，更多機(jī)構(gòu)正在入場申請(qǐng)山寨幣ETF…
2024-12-03
