深入解讀:什么是算法穩(wěn)定幣
眾所周知，穩(wěn)定幣是DeFi中的底層資產(chǎn)，現(xiàn)在穩(wěn)定幣的市值已經(jīng)超過了500億美元，并且還在保持一個非常高速的增長，而我們今天要為大家介紹的這個算法穩(wěn)定幣其實就是穩(wěn)定幣的一個分支，它的主要作用就是解決法幣抵押型穩(wěn)定幣中心化的問題，還有抵押型穩(wěn)定幣資金利用率低的問題，不過目前算法穩(wěn)定幣這一賽道中還沒有出現(xiàn)特別成功的項目，比較出名的有AMPL、ESD以及BAC等。那么究竟什么是算法穩(wěn)定幣呢？下面就讓小編帶大家一文了解算法穩(wěn)定幣。
什么是算法穩(wěn)定幣？
算法穩(wěn)定幣就是一種依據(jù)算法調(diào)整市場貨幣總量，在穩(wěn)定幣價格高于錨定價格時增加市場供給，在穩(wěn)定幣價格低于錨定價格時后回收供給，或者以提供套利空間平衡穩(wěn)定幣價格。這種模型的成立，不錨定現(xiàn)實法幣、無需 抵 押穩(wěn)定幣，全憑市場意愿和算法進行調(diào)控，市場又稱之為彈性貨幣。
以上這種通過調(diào)整供應(yīng)來保證代幣價格穩(wěn)定的機制就是rebase，我們雖然稱之為算法穩(wěn)定幣，但是由于目前rebase被設(shè)計成可交易的，從而可盈利的事物，這就意味著在投資價格彈性代幣時，收益或損失都有可能會被復合放大。
例如，當初你以100美元一個的價格買了10個算法穩(wěn)定幣，然后目標價格是要穩(wěn)定在10美元，但投資熱潮所帶來的的買入情緒會將價格推至更高，同時算法穩(wěn)定幣的機制會增加總供應(yīng)量來試圖穩(wěn)定價格，這樣一來用戶手里的算法穩(wěn)定幣就會比10個更多，而且價格是當前上漲完的價格，在供給調(diào)控完全生效前，你手里的錢是不止100美元的。同樣的虧損的后果也可能會因此被放大。況且在當前熱度下，供需調(diào)整的機制可能會完全失靈，因為市場吃不下熱度所帶來的買入力量。
算法穩(wěn)定幣發(fā)展歷程
算法穩(wěn)定幣并不是現(xiàn)在才出現(xiàn)，從源頭上看，它是人類貨幣改革的一場試驗。早在2014年就有學者發(fā)表了《哈耶克貨幣·加密貨幣價格穩(wěn)定解決方案》和《關(guān)于加密貨幣穩(wěn)定的報告：控制貨幣發(fā)行量》，而在2019年出現(xiàn)的算法穩(wěn)定幣Ampleforth幾乎直接將上述學術(shù)理論進行了落地實踐，今年6月其代幣AMPL借助DeFi進入行業(yè)視野，在2020年7月飆升至完全稀釋后的超10億美金市值，直至現(xiàn)在，由AMPL帶領(lǐng)的ESD、Base等暴漲行情重新洗牌交易榜單，令行業(yè)對AMPL等一眾算法穩(wěn)定幣開始刮目相看。
算法穩(wěn)定幣的崛起，令這一板塊的產(chǎn)品如雨后春筍般涌現(xiàn)，行業(yè)可見的算法穩(wěn)定幣已達十余種，其中邏輯最簡單的就是AMPL，通過增加或減少用戶持有代幣數(shù)量，使目標價格維持在1美元左右，這種特殊的設(shè)定決定了用戶購買的并非恒定的AMPL代幣而是AMPL市值的份額。這里我們需要提到Rebase：Ampleforth采用的彈性供應(yīng)量的貨幣穩(wěn)定方式，需要在北京時間每天上午10:00，Ampleforth智能合約將增加或減少AMPL總量，每日總量調(diào)整稱為Rebase，所有錢包余額按比例接受供應(yīng)量調(diào)整。
Rebase之后，持幣人的全網(wǎng)持有量比例與Rebase之前相同。Rebase并非稀釋，因為所有賬戶余額按比例調(diào)整，無論是正向還是負向調(diào)整，錢包內(nèi)余額變化沒有相關(guān)空投或交易，只是AMPL智能合約功能在起作用。
ESD可以看作是算法穩(wěn)定幣二代，是一種增加了債務(wù)和優(yōu)惠券的機制，相對來說更為復雜。關(guān)于算法穩(wěn)定幣的介紹已經(jīng)有很多文章，這里就不做贅述。用一句話歸納總體基本邏輯的話，市場中幾種算法穩(wěn)定幣都借鑒于傳統(tǒng)法幣機構(gòu)中央銀行的市場操作模式。這種借鑒利用供需關(guān)系與市場稀缺性穩(wěn)定價格，完全用規(guī)則代替自由裁量，通過算法取代中央銀行，通過算法決定增加的貨幣數(shù)量，再通過貨幣供給決定貨幣價格，這也就是說只要控制貨幣的發(fā)行量，就可以決定物價水平。
但置于加密世界中這一結(jié)論成立的前提是市場中的貨幣流動速度是恒定的，但這在加密市場是不可能實現(xiàn)的，由于算法穩(wěn)定幣進入市場后便脫離了項目方的管理，貨幣的未來取決于市場的認可程度，對于類似于中央銀行類的機構(gòu)，把最重要的貨幣經(jīng)濟體系依托于未經(jīng)市場驗證的程序，是一種極具風險的市場驗證試驗，同時單單憑借貨幣的供給量控制價格，本身是一種刺激經(jīng)濟活動的方式，在沒有實體經(jīng)濟支撐的算法穩(wěn)定幣而言，是一種舍本求末的行為。
其實現(xiàn)在在算法穩(wěn)定幣這一市場中還存在著一個邏輯怪圈，算法穩(wěn)定幣之所以被看好是因為它是穩(wěn)定幣的一種，但是投資想要投資它又是因為它不穩(wěn)定?，F(xiàn)在的算法穩(wěn)定幣目前面臨的比較大的問題就是，它想要通過算法完全抵消中心化機構(gòu)所帶來的價格控制，但自身又沒有足夠的市場認可度以保持自身的價格穩(wěn)定性。所以目前看來，算法穩(wěn)定幣的發(fā)展仍然需要時間的考驗。
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