Defi借貸協(xié)議與傳統(tǒng)借貸協(xié)議之比較
Defi總鎖倉量已經(jīng)超過200億美元，也許是受到加密貨幣市場行情的影響[1]，但歸根到底是因為用戶對Defi的喜愛。Defi去中心化金融從2017年出現(xiàn)在大眾的視線里，沉寂多年，今年終于大火。Defi主要有借貸、交易、衍生品等項目，其中Defi借貸協(xié)議深受多數(shù)用戶的追捧。本文結(jié)合Defi主流借貸協(xié)議(Aave、Compound)，將之與傳統(tǒng)借貸法律關(guān)系進行對比分析。
一、Defi借貸協(xié)議
(一)概念
Defi借貸協(xié)議典型代表是Aave、Compound。該種借貸協(xié)議借款人出現(xiàn)的意義就是為了最大限度的提高借款人自有資金的利用率。借款人首先提供一定的數(shù)字資產(chǎn)(比如ETH)來換取相應比例數(shù)量的穩(wěn)定幣(比如DAI、USDC等)，之后借款人獲得相應額度的穩(wěn)定幣之后，將這些穩(wěn)定幣借給其他用戶。
(二)運行規(guī)則
這種借貸協(xié)議主要遵循“超額抵押”與“清算”規(guī)則。
借款人抵押品的價值必須是在相應比例之上浮動，舉個老生常談的例子，當借款人用1000美元ETH作為抵押品借入750美元DAI，二者之間在一定期間的恒定比例是4:3的關(guān)系，且抵押品的價值永遠高于借款的價值，稱之為“超額抵押”。
當借款人的抵押品價值下跌至600美元ETH時，此時借款人的抵押品已經(jīng)不能滿足“超額抵押”規(guī)則。當借款人使用600美元ETH抵押時，其相應的借款穩(wěn)定幣額度是450美元DAI，此時就會自動引發(fā)智能合約中的第三方清算機制。第三方清算的數(shù)量由其自行決定。比如第三方用戶愿意替借款人償還300美元DAI，他就會得到100美元ETH，進而賺取期間的利潤。
二、Defi借貸協(xié)議與傳統(tǒng)借貸協(xié)議之區(qū)別
對Defi借貸協(xié)議的主要概念及運行規(guī)則進行明確后，我們發(fā)現(xiàn)其與傳統(tǒng)的借貸法律關(guān)系的區(qū)別主要表現(xiàn)在以下：
(一)法律關(guān)系的主體
Defi借貸協(xié)議的的當事人一般僅債權(quán)人與債務人(抵押人)。債務人持自有數(shù)字資產(chǎn)向協(xié)議借入相應額度的穩(wěn)定幣。Defi借貸協(xié)議中的債權(quán)人可以是發(fā)生清算時的第三方用戶。同時，Defi借貸協(xié)議沒有抵押權(quán)人角色的出現(xiàn)。
傳統(tǒng)借貸法律關(guān)系中的幾方當事人有：債務人、債權(quán)人(抵押權(quán)人)、抵押人。債務人與抵押人有時一致有時不一致。具體抵押擔保可以分為動產(chǎn)抵押、不動產(chǎn)抵押、權(quán)利質(zhì)押。并且，每種抵押擔保的方式設(shè)立規(guī)則不盡相同。
Defi借貸協(xié)議的當事人構(gòu)成更為簡單。
(二)抵押物的表現(xiàn)形式不同
Defi借貸協(xié)議下債務人的抵押物(抵押品)表現(xiàn)形式為可抵押的主流數(shù)字資產(chǎn)，傳統(tǒng)的借貸關(guān)系中除了《擔保法》第三十七條規(guī)定，例如“土地所有權(quán)、耕地、宅基地、自留地等不得抵押的實物資產(chǎn)”，其它都可以用來抵押獲得借款。不過最近AC 推出的新產(chǎn)品 StableCredit，據(jù)稱可以抵押萬物借入相關(guān)的數(shù)字貨幣，但其正式上線可能還需要時間。
(三)抵押物與抵押人是否相分離
一般情況下，Defi借貸協(xié)議不會出現(xiàn)抵押物與債務人相分離的情形，債務人(借款人)始終對抵押的數(shù)字資產(chǎn)保留所有權(quán)，除非發(fā)生破產(chǎn)而被第三方清算。而傳統(tǒng)的借貸關(guān)系中為債權(quán)人設(shè)立抵押可以是債務人之外的第三人，在債務人不履行債務時，債權(quán)人有權(quán)依照法律規(guī)定將抵押物折價或者以拍賣、變賣的價款優(yōu)先受償。
(四)運行的內(nèi)在原理不同
Defi借貸協(xié)議去除借貸關(guān)系中本身蘊含的危及“信用危機”，主要是通過對債務人的抵押物清算所得自動作為第三方用戶為債務人還款的獎勵，債務人不需要對第三方予以信任。傳統(tǒng)的借貸關(guān)系中，債權(quán)人借款給債務人主要是基于對債務人的信用而予以借款，給借貸關(guān)系設(shè)置抵押也只是對這種“信用”附加的保護。
Defi未來的借貸交易中主要追求更創(chuàng)新的產(chǎn)品，比如前述的StableCredit。這些新產(chǎn)品的初衷總是希望能充分利用用戶手中的閑置資金，釋放更大的購買力，也即美其名曰利益最大化。
以上就是Defi借貸協(xié)議與傳統(tǒng)借貸協(xié)議之比較的詳細內(nèi)容，更多關(guān)于Defi借貸如何獲利的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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