科普|一文讀懂比特幣減半:緣由、時間表、帶來的行業(yè)影響
比特幣作為加密貨幣黃金的地位,逐漸鞏固。能保證比特幣稀缺性和價值的一個機制,就是比特幣減半,基本為每四年發(fā)生一次。乍一聽會覺得比特幣減半,對于幣價是不好的影響。
但事實也不全然。比特幣減半對不同背景的人,也是把雙刃劍。這篇文章從零開始介紹了什么是比特幣減半,同時解答了目前加密投資者們最關(guān)心的問題。
什么是比特幣減半?
比特幣的總供應(yīng)量有 2100 萬個。底層代碼決定了只有 2100 萬個比特幣會存在。比特幣供應(yīng)量有限,確保了比特幣的經(jīng)濟比特幣的有限供應(yīng)是一種強有力的經(jīng)濟表述,并支撐著它的價值體系。
比特幣是通過挖礦獲得的。目前已存在的 2100 萬個比特幣預(yù)計將在 2140 年前被挖礦挖出來。換句話說,最后一枚新產(chǎn)生的比特幣,預(yù)計會在 2140 年產(chǎn)出,按照目前的發(fā)行速率,還沒被挖出的比特幣將在這個時間之前。目前礦工們已經(jīng)挖掘了近 90% 的比特幣總供應(yīng)量,每天挖約 900 個比特幣。
為了維持發(fā)行速度并增加稀缺性,每個區(qū)塊中發(fā)行的比特幣數(shù)量會定期減少。這個減少比特幣發(fā)行的過程,被稱為比特幣減半。
在預(yù)定的區(qū)塊高度(用于表示特定區(qū)塊的編號)之后,每個區(qū)塊中發(fā)行的比特幣數(shù)量將減少到前一個數(shù)量的一半。每 4 年或每 21 萬個區(qū)塊后會發(fā)生一次新的減半。
最近一次( 2020 年)減半將每個區(qū)塊中發(fā)行的比特幣數(shù)量從 12.5 個減少到 6.25 個。這意味著礦工挖掘一個區(qū)塊后將會得到 6.25 個比特幣的獎勵,而不是之前的 12.5 個比特幣。
比特幣減半為什么重要?
比特幣減半在經(jīng)濟和持續(xù)性方面都具有重要意義。
從經(jīng)濟角度來看,減半為比特幣創(chuàng)造了稀缺性,而物以稀為貴。在需求波動的情況下,比特幣減半降低了比特幣供應(yīng)的速度。多年來,對比特幣的需求不斷增長,而供應(yīng)速度持續(xù)下降。
簡而言之,這鞏固了比特幣的價值儲存地位。供應(yīng)速度的降低與需求的增長相結(jié)合,確保比特幣的價值,隨時間增長而增長??紤]到市場情緒和對稀缺商品的渴望,減半對比特幣價值的影響超越了供求經(jīng)濟學(xué)的范疇。
據(jù)估計,目前已有 300 萬個比特幣因遺忘錢包信息、丟失硬盤或所有人逝世等原因而永久丟失,其中大部分比特幣無法找回。考慮到比特幣被永久丟失的速度,比特幣是一種通縮性貨幣,而減半進一步增加了這種稀缺性。
從持續(xù)性的角度來看,比特幣挖礦激勵礦工驗證區(qū)塊并保護比特幣網(wǎng)絡(luò)。礦工確保區(qū)塊鏈不受惡意攻擊。只要比特幣的發(fā)行仍在繼續(xù),礦工就會被吸引參與挖礦,從而保障比特幣區(qū)塊鏈的安全。
減半保持了供應(yīng),從而維持了挖礦。減半通過創(chuàng)造稀缺性,推動價值上升,并減緩比特幣的發(fā)行速率,吸引更多的礦工來更長時間地保護區(qū)塊鏈。
比特幣減半圖表
下面的圖表展示了比特幣減半導(dǎo)致代幣經(jīng)濟學(xué)和礦工獎勵的變化。圖表顯示隨著每次減半,區(qū)塊獎勵持續(xù)減少,因為供應(yīng)逐漸隨著每次減半而減緩。
下一次比特幣減半將預(yù)計在 2024 年 5 月 4 日,在區(qū)塊高度 840,000 時發(fā)生。屆時,比特幣的區(qū)塊獎勵將減少至 3.125 個比特幣。
上一次比特幣減半發(fā)生在 2020 年 5 月 11 日,區(qū)塊高度為 630,000 時。比特幣的區(qū)塊獎勵從 12.5 個減少到 6.25 個比特幣。
比特幣減半日期
比特幣的減半算法是在最初的比特幣版本中確認并開發(fā)的。比特幣白皮書里解釋了比特幣發(fā)行量不斷減少的原因,以及減半事件的時間表。
在比特幣的「創(chuàng)世區(qū)塊」產(chǎn)生后的四年,并且挖掘量超過 1000 萬個比特幣和 21 萬個區(qū)塊后,第一次減半發(fā)生在 2012 年 11 月 28 日。第一次減半將比特幣的挖礦獎勵從最初的每個區(qū)塊 50 個比特幣減少到每個區(qū)塊 25 個比特幣。
最近一次減半發(fā)生在 2020 年 5 月 11 日,區(qū)塊高度為 630,000,將比特幣區(qū)塊獎勵從 12.5 個減少到 6.25 個比特幣。
比特幣的下一次減半預(yù)計將在 2024 年 5 月 4 日,區(qū)塊高度為 840,000 時發(fā)生。屆時,比特幣的區(qū)塊獎勵將減少至 3.125 個比特幣。
上一次比特幣減半發(fā)生在 2020 年 5 月 11 日,區(qū)塊高度為 630,000 時。比特幣的區(qū)塊獎勵從 12.5 個減少到 6.25 個比特幣。
以下是比特幣減半日期的表格:
比特幣減半事件對比特幣價格有何影響?
對于不同人來說,減半有利有弊,是把雙刃劍。
對于投資者來說,減半意味著新比特幣產(chǎn)生的頻率降低,礦工出售比特幣的傾向性也減少。歷史數(shù)據(jù)顯示,預(yù)期的稀缺性對投資者心理產(chǎn)生了積極影響。投資者預(yù)期比特幣價值上升,可能會出現(xiàn)更多的買盤。
過去的減半事件產(chǎn)生了積極的效果,然而,減半事件對比特幣價格的影響很容易受到市場狀況的變化而有所不同。
在 2020 年減半前,由于投資者行為和隨后的投機,比特幣價格上漲了約 40 %。減半之后,比特幣的價值升至前一個歷史最高點的三倍,達到了新的高點 67000 美元。
對于礦工來說,減半最終意味著獎勵減少。建立和維護比特幣挖礦設(shè)施是一項昂貴的事業(yè),礦工期望區(qū)塊獎勵至少能夠彌補這些費用。
當獎勵減半時,礦工的收入減少了一半。考慮到當前的價值和運行比特幣礦場的成本,如果無法用計算出的挖礦后收入維持設(shè)施,許多礦工可能會關(guān)閉他們的挖礦設(shè)置。
隨著礦工停止活動,挖礦算力預(yù)計會下降。挖礦算力的減少可能會降低比特幣網(wǎng)絡(luò)的速度,并導(dǎo)致區(qū)塊鏈上的交易執(zhí)行時間比以前更長。如果比特幣價格繼續(xù)上漲,并且礦工認為運行礦場有盈利可言,算力可能會恢復(fù)到先前的水平。
根據(jù)摩根大通(JPMorgan)在 7 月中旬發(fā)布的研究報告,隨著下一次減半事件預(yù)計在 2024 年第二季度到來,比特幣(BTC)的算力繼續(xù)刷新歷史新高,礦工之間的競爭升級。
減半將把比特幣的發(fā)行獎勵從 6.25 BTC 減少到 3.125 BTC,報告指出:「這意味著礦工的收入將減少,同時比特幣的生產(chǎn)成本將有效地增加?!?/p>
報告中的分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 領(lǐng)導(dǎo)的團隊寫道:「雖然比特幣減半被認為對比特幣價格有積極影響,因為歷史上生產(chǎn)成本充當了一個底線,但對比特幣礦工來說卻是一個挑戰(zhàn)。」
算力指的是在類似比特幣這樣的工作量證明區(qū)塊鏈上挖礦和處理交易所使用的總計算能力。
金融市場對于下次比特幣減半的預(yù)測
摩根大通(JPMorgan)在報告中指出,下一次比特幣減半事件對礦工來說是一次壓力測試。因為在下一次減半中,礦工的收入將減少,同時比特幣的生產(chǎn)成本還將增加。
摩根大通表示,電力成本較低的礦工將更容易生存,而電力成本較高的礦工可能在減半后處境困難。
據(jù)估計,每千瓦時(kWh)電力成本變化 1 美分可能導(dǎo)致比特幣生產(chǎn)成本增加 4300 美元。而在新的減半后,隨著 1 美分電力成本的變化,生產(chǎn)成本將增加到 8600 美元,敏感性更高了,高成本礦工,更脆弱了。
另外報告指出,算力的急劇上升意味著比特幣礦工之間的競爭加劇,越來越多的挖礦設(shè)備會被部署。
不過報告補充說,在減半事件后,「要想算力繼續(xù)以相同的速度上升,就需要比特幣價格持續(xù)上漲超過其生產(chǎn)成本,或者交易費用大幅增加,以抵消發(fā)行獎勵的減少,這是不太可能的?!?/p>
總體來說,市場對于大的比特幣挖礦市場還是保持樂觀的。據(jù) Bernstein 的研究報告顯示,美國上市的比特幣(BTC)挖礦股票在 2022 年的加密貨幣動蕩中損失慘重,但今年已經(jīng)翻了一番以上。
這種復(fù)蘇主要由兩個主要因素推動。首先,由于貝萊德(Blackrock)、富達(Fidelity)等機構(gòu)提交了交易所交易基金(ETF)備案,改善了市場情緒,導(dǎo)致比特幣價格強勁上漲。其次,一些比特幣礦工正在利用高性能計算和 AI 領(lǐng)域的機遇,作為「收入多元化策略」。
報告指出:「這是一場獨特的生存之戰(zhàn),只有擁有低成本和保守債務(wù)狀況的一流礦工才能在比特幣價格超過生產(chǎn)成本時生存下來,整合產(chǎn)能和市場份額,獲得超常利潤。」負債較高的較弱礦工無法生存,并且「在加密貨幣寒冬期間倒閉」,引用了 Core Scientific(CORZQ)最近的破產(chǎn)案例。
目前,第一輪整合已經(jīng)完成,幸存的礦工現(xiàn)在正在增加產(chǎn)能,以應(yīng)對預(yù)計 2024 年進行的下一次比特幣減半。
當所有比特幣都被挖完時會發(fā)生什么?
你肯定會好奇,在比特幣供應(yīng)在 2140 年被完全挖完后,比特幣網(wǎng)絡(luò)上的礦工如何獲得補償來保護比特幣區(qū)塊鏈。當所有比特幣都被挖完時,礦工的激勵將通過用戶支付的比特幣區(qū)塊鏈交易費用來維持。
參考資料
https://www.coingecko.com/en/coins/bitcoin/bitcoin-halving
https://www.coindesk.com/business/2023/07/17/next-bitcoin-halving-event-could-be-a-stress-test-for-miners-jpmorgan/
https://www.coindesk.com/business/2023/07/07/bitcoin-mining-is-a-game-of-survival-consolidation-and-potential-ai-diversification-bernstein/
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