盡管比特幣期貨 ETF 已經(jīng)存在了近兩年，但以太坊尚還沒有期貨 ETF 。

美國證券交易委員會(huì)即將批準(zhǔn)以太坊期貨 ETF。7 月份，投資者交易了價(jià)值 125 億美元的以太坊期貨合約。美國的期貨產(chǎn)品可能會(huì)增加對(duì)以太坊的需求。

盡管比特幣期貨 ETF 已經(jīng)存在了近兩年，但以太坊尚還沒有期貨 ETF ——這種情況可能即將改變。

周四彭博社報(bào)道稱，美國證券交易委員會(huì)準(zhǔn)備批準(zhǔn)出售 ETH 期貨 ETF。ETH 是以太坊區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中使用的代幣，也是第二大市值的加密貨幣。

對(duì)于那些一直渴望推出以太坊期貨 ETF 的十幾家公司來說，這是個(gè)好消息。它們包括 Bitwise、Roundhill 和 ProShares 等。彭博報(bào)道稱，一些基金可能在 10 月份就獲得批準(zhǔn)。此外，為了盡快奪取市場(chǎng)份額，尋求投資者的基金可能會(huì)大幅削減管理費(fèi)用。

需求激增

以太坊的期貨 ETF 也可能為今年在加密領(lǐng)域頻繁遭遇黑客和盜竊的 DeFi 投資者帶來新的希望。根據(jù) K33 研究所表示，期貨產(chǎn)品可能「增加美國對(duì)以太坊的需求涌入」。這意味著更多的交易量和更多的活動(dòng)。

ETH 期貨 ETF 的出現(xiàn)也可能增強(qiáng)人們的信心，認(rèn)為 SEC 對(duì) BlackRock 等資產(chǎn)管理公司提交的比特幣現(xiàn)貨基金的眾多申請(qǐng)持開放態(tài)度。

這將是一個(gè)重大事件，因?yàn)?ETF 為投資者提供了一種經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的方式，用于投注股票、商品，也許還有加密貨幣的表現(xiàn)。此外，在證券市場(chǎng)交易的 ETF 往往具有很高的流動(dòng)性。

人們希望比特幣 ETF 最終會(huì)使這一資產(chǎn)類別進(jìn)入主流，并帶動(dòng)其它加密貨幣。

與現(xiàn)貨 ETF 不同，期貨 ETF 將為投資者提供一個(gè)機(jī)會(huì)，去投注幾個(gè)月后 ETH 的價(jià)格會(huì)是什么。這些產(chǎn)品在技術(shù)上是衍生品，是為機(jī)構(gòu)投資者而非零售交易者量身定做的。

這就是為什么 SEC 及 Gary Gensler，可能會(huì)批準(zhǔn)他們的銷售，即使該機(jī)構(gòu)繼續(xù)審查現(xiàn)貨比特幣 ETF 的申請(qǐng)。

市場(chǎng)強(qiáng)勁

分析師表示，盡管 ETH 支持者可能會(huì)喜歡這個(gè)消息，但該代幣的期貨 ETF 可能會(huì)遵循與比特幣 ETF 相同的軌跡。這可能會(huì)讓投資者感到擔(dān)憂。

投資顧問 ETFStore 的總裁 Nate Geraci 告訴 DL News，比特幣期貨相關(guān)的 ETF 在推出兩年后，其管理下的總資產(chǎn)仍不到 15 億美元。

盡管如此，以太坊期貨合約的市場(chǎng)依然強(qiáng)勁。根據(jù) Coinglass 的數(shù)據(jù)，7 月份，投資者在芝加哥商品交易所交易的以太坊期貨交易量超過 125 億美元。這可能遠(yuǎn)低于 2021 年 11 月的 340 億美元的歷史最高記錄，但今年的月度交易量一直穩(wěn)定地超過 100 億美元。

費(fèi)用大戰(zhàn)

SEC 的批準(zhǔn)很可能會(huì)激發(fā)資產(chǎn)管理公司之間為吸引投資者而展開競(jìng)賽。這意味著費(fèi)用大戰(zhàn)即將到來。

Roundhill 是一家正在爭(zhēng)奪以太坊期貨 ETF 的資產(chǎn)管理公司，如果其費(fèi)用有任何吸引力的話，可能會(huì)占據(jù)一大部分市場(chǎng)份額。彭博資訊 (Bloomberg Intelligence) 分析師 James Seyffart 在推特上表示，該資產(chǎn)管理公司披露了其基金 0.19% 的管理費(fèi)。

「與 ProShares 的比特幣期貨 ETF 的 0.95% 相比，這是非常低的，」Seyffart 說。它可能會(huì)「遠(yuǎn)低于」 VanEck 收取 0.76% 費(fèi)用的比特幣期貨產(chǎn)品。

ETFStore 的 Geraci 表示，他認(rèn)為費(fèi)用會(huì)低于 0.4%，但實(shí)際可能會(huì)「遠(yuǎn)低于此」?！纲M(fèi)用競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)非常激烈，」他總結(jié)道。

不像比特幣那樣簡(jiǎn)單

Geraci 表示，與比特幣期貨相比，投資者如何評(píng)估以太坊期貨 ETF 的規(guī)模非常重要。以太坊并不像比特幣那么簡(jiǎn)單。

作為以太坊網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵 —— 并由此擴(kuò)展到大部分 DeFi 生態(tài)系統(tǒng) —— 以太坊更像是一個(gè)軟件游戲。它的價(jià)值主張?jiān)谟跒橛脩籼峁┙鹑谛в茫瑹o論是用于付款、貸款、貸款抵押還是購買 NFT。相比之下，比特幣現(xiàn)在被廣泛視為一種投機(jī)資產(chǎn)。

CoinShares 在去年表示，投資者應(yīng)該用完全不同的方法來看待這兩種數(shù)字資產(chǎn)。

「應(yīng)該以不同的方式評(píng)估以太坊，賦予其一定的效用需求，而比特幣是一種貨幣，應(yīng)該通過貨幣需求模型來評(píng)估?！寡芯恐?Marc Arjoon 寫道。

換句話說，Arjoon 認(rèn)為，以太坊與科技公司的匹配度更接近，而不是與比特幣匹配。因此，隨著投資者理解其復(fù)雜性，其與納斯達(dá)克的相關(guān)性將「可能隨著時(shí)間的推移超過比特幣?！?/p>

結(jié)論是：以太坊的期貨 ETF 可能會(huì)與比特幣的期貨產(chǎn)品的走勢(shì)脫鉤。還有另一個(gè)考慮因素 —— 如果 SEC 批準(zhǔn)了現(xiàn)貨比特幣 ETF，期貨市場(chǎng)的資產(chǎn)可能會(huì)大量轉(zhuǎn)移到現(xiàn)貨市場(chǎng)。

「我相信投資者想要真實(shí)的東西，」Geraci 說，他指的是現(xiàn)貨 ETF。

合適的參照物

分析師已經(jīng)在嘗試估算以太坊期貨 ETF 市場(chǎng)的規(guī)模。比特幣的市值約為 5000 億美元，而以太坊的市值稍低于這一數(shù)字的一半。Geraci 說：「我認(rèn)為這是預(yù)測(cè)以太坊期貨 ETF 的一個(gè)不錯(cuò)的參照物?！?/p>

市場(chǎng)制造商 GSR 的研究分析師 Matt Kunke 也在進(jìn)行估算?！肝覀冾A(yù)計(jì)需求的上限約為 10 億美元，」他告訴 DL News。他補(bǔ)充說，這只是做市商對(duì)現(xiàn)貨 ETF 預(yù)期的一小部分。

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