加密世界發(fā)展得如此之快，以至于以太坊的合并讓人感覺已經(jīng)過去了很久。但距離網(wǎng)絡完全過渡到使用權(quán)益證明（PoS）剛夠一年而已。就價格而言，以太坊的交易價格與 2022 年 9 月合并時的價格大致相同，合并前一天 ETH 的交易價格約為 1, 600 美元。但這只是冰山的一角，有很多方面自以太坊改變以來發(fā)生了實質(zhì)性的變化。本期， veDAO 研究院將就以太坊合并后的這一年發(fā)生的各種變化進行一個盤點。

能源消耗

在轉(zhuǎn)變之前，以太坊使用與比特幣相同的共識機制來驗證鏈上交易：工作量證明（PoW）。它要求礦工們競爭解決復雜的數(shù)學方程，作為參與能源密集型過程的交換，礦工因此獲得獎勵。但當以太坊轉(zhuǎn)向 PoS 時，這意味著驗證者而不是礦工需要質(zhì)押以太坊來確保網(wǎng)絡安全，從而換取獎勵。最顯著的影響之一便是以太坊能源消耗的減少。加密碳評級研究所（Crypto Carbon Ratings Institute，CCRI）的一份報告指出，以太坊現(xiàn)在使用的能源比合并完成之前減少了約 99.99% ，即以太坊網(wǎng)絡*的碳足跡減少了 99.99% 。

加密貨幣因消耗大量能源而“揚名”于主流媒體。因此，包括 ESG 評級等環(huán)保相關(guān)因素都將是阻礙加密貨幣被采用的因素。由于對加密貨幣的環(huán)境問題，從貝萊德（ BlackRock ）到富達（ Fidelity ）等金融機構(gòu)的加密貨幣舉措也備受

流動性質(zhì)押

自以太坊合并以來，以太坊質(zhì)押數(shù)量幾乎翻了一番。根據(jù) Dragonfly 數(shù)據(jù)分析師 @hildobby 在 Dune 上創(chuàng)建的 Dashboard 顯示，當前以太坊存款合約中質(zhì)押的 ETH 數(shù)量已超過 2696 萬枚，質(zhì)押率達 22.44% 。

但以太坊升級后也引發(fā)了集中化和審查制度的擔憂。這是因為人們擔心驗證網(wǎng)絡交易的控制權(quán)可能會被孤立在少數(shù)人手中，無論是像交易所這樣的公司還是讓用戶更容易聚集資金并獲得質(zhì)押獎勵的項目。由于 Coinbase 曾資助一群 Tornado Cash 用戶對美國財政部和 OFAC（美國財政部海外資產(chǎn)控制辦公室）的訴訟，在以太坊合并之前，一些人特別擔心 Coinbase 等交易所因美國對混幣服務 Tornado Cash 的制裁而參與質(zhì)押。由于擔心中心化實體會審查交易以保持合規(guī)性，因此像 Lido Finance 這樣的應用在去中心化方面成為更好的選擇。

然而，Lido 現(xiàn)在約占所有質(zhì)押 ETH 的 32.3% ，它現(xiàn)在被認為是以太坊生態(tài)系統(tǒng)在去中心化方面的潛在弱點，這讓一些社區(qū)成員感到擔憂。他們說，Lido 日益增長的影響力正在削弱整個以太坊的去中心化特征。

據(jù) CoinGecko 數(shù)據(jù)，在流動性質(zhì)押代幣方面，STETH 表現(xiàn)突出，市值達 138 億美元。而作為以太坊市值的第二大代幣 Rocket Pool ETH (RETH)，市值則為 9.12 億美元。

盡管如此，流動性質(zhì)押一直是去中心化金融增長的主要來源。流動性質(zhì)押使 ETH 持有者能夠質(zhì)押他們的代幣以獲得獎勵，并且仍然能夠通過發(fā)行并與其價格掛鉤的相應代幣來利用以太坊的價值。盡管自合并以來，去中心化交易所的相關(guān)資產(chǎn)價值有所下降，但流動性質(zhì)押仍在繼續(xù)蓬勃發(fā)展。

擴展解決方案

合并并不是為了提高以太坊的速度，因此，根據(jù)分析網(wǎng)站 L 2B eat 的數(shù)據(jù)，自去年 9 月以來，以太坊的平均 TPS（每秒交易量）大多徘徊在 10 左右。盡管如此，它還是為接下來的事情奠定了基礎。根據(jù) Vitalik Buterin 在去年 7 月合并前闡述的以太坊路線圖愿景，此次“激增”是合并后計劃進行的一系列升級，預計將提高以太坊的可擴展性。

然而，旨在解決以太坊當前局限性的擴展解決方案也越來越多地出現(xiàn)在加密貨幣中。根據(jù) L 2B eat 的數(shù)據(jù)可以看出，所有以太坊L2網(wǎng)絡之間的平均 TPS 現(xiàn)已超過 50 筆，比去年有了顯著改善。

綜合起來，知名的L2網(wǎng)絡 zkSync Era、 Optimism 和 Arbitrum Nova 在過去 30 天內(nèi)的交易總數(shù)總計超過 6100 萬筆。這是同一時間段內(nèi)以太坊交易數(shù)量的兩倍。可以說以太坊底層安全性方面的合并，助長了最近 L2 技術(shù)的不斷涌現(xiàn)?？傮w而言，這次合并確實為進一步增強可擴展性奠定了基礎。

美國證券交易委員會（SEC）

與此同時，質(zhì)押已成為美國的監(jiān)管熱點，SEC 對多家提供幫助用戶賺取網(wǎng)絡獎勵服務的加密貨幣交易所進行了追查。

Kraken 在 2 月份與 SEC 達成和解，涉及 3000 萬美元的罰款，原因是其質(zhì)押即服務計劃構(gòu)成未經(jīng)注冊的證券發(fā)行。在針對 Coinbase 和 Binance 各自質(zhì)押產(chǎn)品的訴訟中，也提出了類似的索賠。盡管 SEC 在針對幣安和 Coinbase 的訴訟中牽涉到一些代幣，聲稱它們是未注冊證券的例子，但一些人注意到并質(zhì)疑為什么監(jiān)管機構(gòu)沒有將使用 PoW 的代幣列為非法發(fā)行的資產(chǎn)。

但美國監(jiān)管機構(gòu)對于如何對以太坊進行分類仍存在分歧。結(jié)果是兩個最大的金融監(jiān)管機構(gòu)，SEC 和商品期貨交易委員會（CFTC）之間發(fā)生了明顯的地盤爭奪戰(zhàn)：CFTC 的主席 Rostin Behnam 在三月份表示 ETH 是一種商品；而在二月份，SEC 的主席 Gary Gensler 曾表示，“除了比特幣之外的一切”都是證券，然后他在 4 月份卻回避了有關(guān)以太坊的問題。

結(jié)語

以太坊的核心開發(fā)人員一直在制定以太坊下一個重大升級計劃，稱為“Dencun 升級”。它包括引入一項名為 proto-danksharding 的功能，一旦完全實現(xiàn)，預計將把以太坊擴展到每秒超過 100, 000 筆交易。其他正在開發(fā)的其他功能，例如帳戶抽象，將有效地使管理加密錢包像管理電子郵件帳戶一樣簡單。本月初，Vitalk 在韓國區(qū)塊鏈周期間的演講中，談到了一項名為“Stateless Clients”的功能，該功能將使在智能手機上運行以太坊節(jié)點成為可能。

回想起來，與 2022 年加密市場的動蕩和企業(yè)崩塌相比，這次合并似乎只是加密歷史書中的一個平淡腳注。但就未來而言，這或許是照亮以太坊整體方向的燈塔，使人們重新相信以太”坊可以實現(xiàn)這些重大技術(shù)升級，并完成一些雄心勃勃的事；雖然以太坊可能比我們希望的要慢，但它最終會在忠于自己的價值觀的同時不斷向前發(fā)展。

關(guān)于 veDAO

veDAO 是一個由 AI 技術(shù)驅(qū)動的Web3投資決策平臺，通過情緒指標和鏈上鏈下指標進行大數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)趨勢，精準捕獲 Alpha。通過打造 AI 顧問，幫用戶高效投資獲益。

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