為何SOL年內(nèi)狂飆4倍 但Solana生態(tài)發(fā)展仍然滯后？
Solana (SOL) 在過去幾周內(nèi)大幅上漲，讓許多投資者陷入了嚴重的 FOMO 狀態(tài)。 如果這不能標(biāo)志著局部頂部，我不知道什么會出現(xiàn)這樣的狀態(tài)（從最近的價格走勢來看，它確實標(biāo)志著局部頂部）。
無論如何，SOL 今年迄今為止的表現(xiàn)令人驚嘆。 截至撰寫本文時，價格從 10 美元上漲至 40 美元，短時間內(nèi)交易價格高達 47 美元。
現(xiàn)在，您可能會認為隨著 SOL 價格的飆升，它的生態(tài)系統(tǒng)將會蓬勃發(fā)展，對嗎？
Solana TVL 和價格。 來源：DefiLlama
對于 Solana 的大部分歷史來說，你是對的。 SOL 的價格與 Solana 上鎖定的總價值 (TVL) 的比例幾乎為 1:1。
然而，在最后一次運行中，Solana 的 TVL 僅增加了一倍，而其代幣卻增加了 4 倍。 這是該圖表的放大版本，因此您可以了解生態(tài)系統(tǒng)的增長落后于 SOL 價格的增長程度。
自 FTX 崩潰以來 Solana TVL 和價格的放大視圖。 來源：DefiLlama
是什么賦予了這一切？ 為什么 Solana 的生態(tài)系統(tǒng)到了 2023 年還沒有活躍起來？
答案其實很簡單。 對于網(wǎng)絡(luò)來說，這并不全是厄運和悲觀。 一批新項目已經(jīng)在為生態(tài)系統(tǒng)注入新的流動性，并可以解決阻礙 Solana 發(fā)展的問題。
Solana的新成果
盡管今年 Solana 的增長不多，但令人鼓舞的是，大部分增長主要是由新協(xié)議而不是已建立的協(xié)議推動的。 在過去一個月 TVL 漲幅前十的公司中，有七家是在去年推出的。
TVL 環(huán)比積極變化最大的 10 個 Solana 項目。 來源：DefiLlama
根據(jù)上述類別，很明顯，這些項目正在幫助在 Solana 上創(chuàng)建一個多樣化的生態(tài)系統(tǒng)，而不是所有項目都試圖做同樣的事情。
TVL 最成功的是 Jito，這是一家流動質(zhì)押提供商，除了質(zhì)押收益之外，還提供最大可提取價值 (MEV) 獎勵（有關(guān) MEV 以及 Jito 如何獲取這些獎勵的更深入解釋，請參閱此處的 Jito 文檔）。
Marginfi 提供另一種基于 jitoSOL（Jito 的 LST）的流動性質(zhì)押代幣（LST），以及專注于風(fēng)險管理的借貸服務(wù)。
如果你超越了增長最快的 10 個協(xié)議，你會發(fā)現(xiàn)許多在各自領(lǐng)域表現(xiàn)出色的優(yōu)質(zhì)項目，例如 Phoenix 和 Jupiter，這兩個去中心化交易所。
Phoenix（Ellipsis Labs 的一個項目）是一個完全鏈上的限價訂單簿，它似乎想填補 Serum 留下的空白，并充當(dāng)整個 Solana 生態(tài)系統(tǒng)的流動性中心。 Jupiter 是一個交換和橋接聚合器，剛剛在其上啟動了一個永久協(xié)議。
還有很多其他類型的項目。 Tensor 是 Solana 對 Blur（NFT 交易者市場）的回應(yīng)。 最后，Squads 是大多數(shù) Solana 項目使用的多重簽名協(xié)議，獲得了超過 5 億美元的資金。
您知道這些協(xié)議有什么共同點嗎？
沒有人有代幣。 至少現(xiàn)在還沒有。
這就是為什么 Solana 的 TVL 一直落后，盡管其代幣價格飆升。 此前，Solana 上鎖定的大部分代幣要么是 SOL，要么是與其相關(guān)的山寨幣。 盡管這些協(xié)議今年取得了成功，但它們限制了生態(tài)系統(tǒng)的增長，因為它們不愿意推出自己的代幣。
為什么會這樣？
讓我們回顧過去。
為什么 Solana 如此回避代幣？
2021 年，SBF 仍然是不會犯錯的神童，而 FTX 正在成為加密超級應(yīng)用程序。
SBF 選擇的區(qū)塊鏈正是 Solana，他在其中部署了大量（挪用的）資金。
在 SBF 感興趣之前，Solana 相當(dāng)貧瘠，而 FTX/Alameda 支持了生態(tài)系統(tǒng)中的許多項目，尤其是在早期。
不過，他們的支持是有代價的。 他們不僅為自己和其他內(nèi)部人士提供了相當(dāng)高的代幣供應(yīng)量，而且還決定了每個項目的代幣經(jīng)濟。 他們都有相同的藍圖。
這個藍圖及其掠奪性性質(zhì)已經(jīng)被詳細討論過，可點此查看。
簡而言之，這些項目將以較低的初始流通量（也稱為少量可交易代幣）啟動。 由于流通量很低，這些代幣主要在 FTX 上交易，因此 Alameda 很容易操縱它們并保持高價……
......如果所有代幣都被解鎖，那么價格將具有非常高的估值 —— 但事實并非如此。 這些項目的大多數(shù)代幣供應(yīng)都被鎖定多年。
例如，將流通供應(yīng)量（現(xiàn)在可交易的代幣）與最早的“Sam 幣”之一 Bonfida (FIDA) 的總供應(yīng)量進行比較。 該代幣推出已經(jīng)三年了，只有總供應(yīng)量的 10% 被解鎖。
來源: CoinMarketCap
當(dāng)然，這并沒有阻止 FTX/Alameda 評估這些項目，就好像所有代幣都已解鎖一樣。
然后，F(xiàn)TX/Alameda 將使用他們控制的代幣（令人驚訝的是，大多數(shù)代幣總是流向內(nèi)部人士）作為抵押品。 他們會向毫無戒心的貸方塞滿實際上毫無價值的高價代幣，并獲得美元作為回報。
FTX 破產(chǎn)后，整個局面都結(jié)束了。 這些代幣現(xiàn)在的交易價格只是以前的一小部分。
2021 年 5 月和 2021 年 10 月，Serum 的完全稀釋價值 (FDV) 交易價格為 1200 億美元，如果該項目的所有代幣都在流通，則該項目的價值為 1200 億美元。 現(xiàn)在，它的交易價格為 4000 萬美元， 下降了 99.97%。
Serum (SRM)、Bonfida (FIDA)、Maps.me (MAPS) 和Oxygen (OXY) 的完全稀釋估值 (FDV)。 數(shù)據(jù)來源：CoinGecko
但遭受損失的不僅僅是Sam幣。 當(dāng) FTX/Alameda 破產(chǎn)時，整個 Solana 生態(tài)系統(tǒng)都受到了嚴重傷害，大多數(shù)代幣的價格幾乎沒有恢復(fù)。
Star Atlas (ATLAS)、Raydium (RAY)、Orca (ORCA) 和 Marinade (MNDE) 的完全稀釋估值 (FDV)。 數(shù)據(jù)來源：CoinGecko
這一切都給 Solana 開發(fā)者留下了不好的印象，他們現(xiàn)在完全回避代幣。
但事情是這樣的：代幣并不是壞人。
讓代幣再次偉大
如果做得正確，代幣會非常有用。 并充實創(chuàng)始人、投資者和用戶的腰包。 它們還可以推動整個生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展。
看看以太坊和 ETH 就知道了，它們啟動了整個代幣經(jīng)濟，并為以太坊生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展提供了資金。
激勵措施是明確的。 我上面提到的大多數(shù) Solana 項目都會推出代幣。 這對整個 Solana 來說都是有好處的。
事實上，我之前也曾撒過謊。 其中一個項目 Jupiter 上周剛剛在阿姆斯特丹舉行的 Solana Breakpoint 會議上宣布了一種代幣。 另一個項目 Pyth（Solana 上的主要預(yù)言機）最近也宣布將推出代幣。
你猜怎么著？ 他們都在進行空投并向過去的用戶分配很大一部分代幣。
是的，如果你一直在使用這些協(xié)議，有一天你可能會發(fā)現(xiàn)一堆代幣在等著你。 如果沒有，可能是時候撣掉舊 Solana 錢包的灰塵并嘗試這些協(xié)議了。 當(dāng)然，是有機的，而且只來自一個錢包。
但我們不要忘記過去的教訓(xùn)。 協(xié)議的目標(biāo)應(yīng)該是推出可持續(xù)的代幣，而不僅僅是任何代幣。
可持續(xù)的代幣設(shè)計將涉及公平分配、合理供應(yīng)和明確的用例。 這不僅僅是創(chuàng)建一個代幣； 這是關(guān)于創(chuàng)建一個為生態(tài)系統(tǒng)增加價值的代幣。
良好代幣設(shè)計的藍圖尚未制定，但我們確實知道一兩件事。 首先，忘掉 FTX 的高 FDV、低浮動騙局藍圖吧。
如果您因為（合理的）擔(dān)心被標(biāo)記為證券而不愿與代幣持有者分享收益，請嘗試找出代幣在協(xié)議經(jīng)濟中有用的其他方式。 但請嘗試敞開大門，以便將來能夠?qū)⑹杖敕颠€給代幣持有者，隨著風(fēng)向的發(fā)展，我們很可能會盡快獲得監(jiān)管明確性。
因此，對于所有 Solana 協(xié)議：讓我們讓代幣再次變得偉大。 讓我們創(chuàng)建的代幣不僅僅是快速獲取現(xiàn)金，而是有助于生態(tài)系統(tǒng)的增長和可持續(xù)性。
保持樂趣，Kodi。
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