摩根大通：比特幣在投資者的投資組合里的比重已超越黃金
美國最大商業(yè)銀行摩根大通(JP Morgan)在周四發(fā)布最新報告，以Nikolaos Panigirtzoglou為首的摩根大通分析師團隊表示，有一論點認為，被比喻作「數(shù)字黃金」的比特幣在投資者的投資組合的名義金額比重應與黃金相匹配，但這忽視了比特幣風險和波動性。
據(jù)The Block、DLNews報導，摩根大通分析師在報告中指出，比特幣的總市值現(xiàn)約為1.3兆美元，而用于投資目的的黃金數(shù)量之價值約為3.3兆美元，仍有153%的差距?；谠撚^點，理論上比特幣的價值有可能上漲153%，以符合黃金的水平。
但分析師表示，這種計算忽略了一個重要因素，即風險和波動性。
“由于比特幣的波動性約為黃金的3.7倍，期望比特幣在投資者投資組合中的名義金額(notional amounts)與黃金相匹配是不現(xiàn)實的。”
換句話說，如果加密貨幣真正被視為黃金的類似資產，投資者就會考慮其波動性，并在投資組合中賦予它較小的份額。
考慮波動性，比特幣在投資組合配置「已超越黃金」
然而報告稱，如果考慮進波動性指標的話，比特幣在投資者投資組合中「已經(jīng)超過黃金」。
分析師解釋，根據(jù)比特幣波動性進行調整，假設比特幣在風險資本(指定用于投資活動的資金)方面與黃金相當，那么比特幣總市值將縮減至9000萬美元(將3.3兆美元除以3.7)，而比特幣價格應為45,000美元，遠低于當前67,137美元的價格水平。
“因此換句話說，以目前比特幣66,000美元的價格，按波動率調整計算，投資者投資組合中對比特幣的隱含配置已經(jīng)超過了黃金。”
這也意味著投資者投資比特幣可能不是出于黃金類似資產的考量，而是出于不同原因。
未來2～3年內，比特幣現(xiàn)貨ETF或迎來620億美元資金流入
此外，摩根大通分析師還在報告中提到，在用于投資目的的3.3兆美元黃金總量中，只有7%(即2,300億美元)以基金形式持有，其余則以金條和金幣形式持有。
“而以比特幣的波動率為黃金的3.7倍的情況下估算，未來2~3年內，比特幣現(xiàn)貨ETF流入資金的潛在規(guī)?？赡芗s為620億美元(2300億除以3.7)。”
然而分析師也表示，考慮到迄今為止GBTC的總流出量為100億美元，比特幣現(xiàn)貨ETF的凈流入總額為90億美元。因此懷疑當前比特幣現(xiàn)貨ETF的隱含凈流入資金可能是從現(xiàn)有的工具和場所持續(xù)輪流轉移進現(xiàn)貨ETF所致，而非代表新資金進入加密貨幣領域。
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