深入分析：為何美股不斷攀高，比特幣卻下跌？
近期BTC與美股納斯達(dá)克指數(shù)的走勢(shì)出現(xiàn)背離的現(xiàn)象，納指不斷創(chuàng)下新高而BTC下跌并帶動(dòng)整體crypto市場(chǎng)較大幅度下跌，這與傳統(tǒng)印象中納指與BTC呈正相關(guān)性不符，那么這背后的邏輯是什么？歷史上是否出現(xiàn)過類似的情況？本文將通過對(duì)本輪和上輪牛市的回顧嘗試探究?jī)烧咧g在不同時(shí)間維度的相關(guān)性強(qiáng)弱和變化。
事實(shí)上BTC與美股也并不總是呈固定系數(shù)的正相關(guān)關(guān)系，而是在周期的不同階段有不同的相關(guān)程度，回顧上個(gè)牛市以及本輪牛市可以發(fā)現(xiàn)幾個(gè)規(guī)律：
1、兩者上漲最初的起點(diǎn)和最終的終點(diǎn)在時(shí)間緯度上是完全一致的
2、兩者上漲的過程不同
納指上漲的速度較為穩(wěn)定，從k線上表現(xiàn)出近似固定斜率的直線。
BTC則不同，上漲過程更接近于指數(shù)增長，初期的上漲速率較緩慢，在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)后出現(xiàn)迅速的拉升，巧合的是而這個(gè)加速上漲的「拐點(diǎn)」時(shí)間上都對(duì)應(yīng)了納指上漲階段中第一次的回調(diào)站穩(wěn)。
3、同時(shí)BTC 第一次見頂都對(duì)應(yīng)了納指上漲階段中第二個(gè)回調(diào)小平臺(tái)
當(dāng)前市場(chǎng)所處的位置對(duì)應(yīng)歷史上哪個(gè)階段呢?
市場(chǎng)正在經(jīng)歷的美股漲BTC 跌的情況是否有跡可循。
可以發(fā)現(xiàn)在兩輪牛市的大部分時(shí)間里，BTC 與美股是維持正相關(guān)性的，負(fù)相關(guān)的階段都有出現(xiàn)但并非主導(dǎo)。在上個(gè)牛市中，BTC 第1次見頂后，納指繼續(xù)上漲，但BTC 回調(diào)，兩者走勢(shì)出現(xiàn)背離(下圖中黃色方框的部分)，這與市場(chǎng)目前的情況是類似的，歷史又再次在相同的地方重復(fù)了。
后續(xù)市場(chǎng)走向如何，BTC 與納指背離的情況還會(huì)持續(xù)多久，背離如何回覆?從時(shí)間和力度兩個(gè)方面看：
1. 在上輪牛市中，兩者背離持續(xù)時(shí)間并不久，周線上看持續(xù)時(shí)間約為9 周，后又恢復(fù)到正相關(guān)關(guān)系中(周線級(jí)別)。
2. 在上輪牛市中兩者恢復(fù)正相關(guān)性的時(shí)間點(diǎn)是在BTC 日線級(jí)別出明顯的下跌力度衰竭并到達(dá)重要支撐位置。
如果用歷史的標(biāo)準(zhǔn)去衡量，刻舟求劍地看當(dāng)下市場(chǎng)還并未完全滿足背離恢復(fù)的條件，需要等待更多的k 線資訊。
如何從邏輯上去理解兩次牛市中都出現(xiàn)的這一段特殊的共同走勢(shì)
不管是BTC、黃金、美股所處的宏觀環(huán)境相同，價(jià)格都要受到金融流動(dòng)性、無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率等因素的制約，BTC作為彈性更好的資產(chǎn)種類，能在牛市確立的初期強(qiáng)勢(shì)拉升，大幅跑贏美股，但物極必反，沒有永遠(yuǎn)的強(qiáng)勢(shì)，在主升后又出現(xiàn)弱于美股的情況，這與山寨幣和BTC的關(guān)系有異曲同工之妙。
另一個(gè)角度看，在主升階段，市場(chǎng)流動(dòng)性足以支援資產(chǎn)價(jià)格整體上漲，但在上漲到一定程度后，上漲的燃料或動(dòng)力出現(xiàn)力竭，難以支撐全品類資產(chǎn)的集體上漲，資產(chǎn)之間就可能會(huì)出現(xiàn)此長彼跌的情況。
從事件型因素上看市場(chǎng)近期受到了來自德國政府和門頭溝拋壓的影響。不論如何去解讀這一段走勢(shì)，最終BTC 在調(diào)整充分到位后還是會(huì)恢復(fù)到與美股的正相關(guān)。
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