BTC需跌80%資產(chǎn)才低于負(fù)債！微策略未充分利用杠桿
微策略(MicroStrategy)自2020年9月起采用比特幣儲(chǔ)備戰(zhàn)略，迄今累計(jì)投入234.27億美元，購(gòu)入402,100枚比特幣，目前價(jià)值約387.5億美元，報(bào)酬率高達(dá)65%。同時(shí)，這一策略使公司股價(jià)在過去4年內(nèi)暴漲超過26倍，目前約為373.43美元。
隨著比特幣近期沖擊10萬美元的背景下，市場(chǎng)研究者紛紛聚焦于微策略這套被稱為「資本永動(dòng)機(jī)」的策略，試圖解析其資金來源以及杠桿規(guī)模究竟有多大。
專家：微策略未充分利用杠桿
昨日，資本顧問Jeff Walton以下圖分析指出，微策略的杠桿比率目前僅約20%，截至去年底到現(xiàn)在，平均是24%，這相比以下公司都還要低：
FTX：110%(即杠桿過高)
蘋果(Apple)：85%
摩根大通(JPMorgan Chase)：92%
波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)：45%
特斯拉(Tesla)：41%
好事達(dá)(Allstate Corporation)：81%
Jeff Walton表示，截至今年12月2日，微策略的資產(chǎn)是其負(fù)債的5倍。這可以類比于以20%的抵押貸款購(gòu)買一棟房子。隨著近期比特幣價(jià)格上漲和ATM(股票增發(fā))活動(dòng)，微策略的杠桿比率顯著改善，從2023年底的31%降到了現(xiàn)在的20%，資產(chǎn)負(fù)債表因此能有更多空間增加債務(wù)。
Jeff Walton進(jìn)一步指出，ATM的使用優(yōu)先于可轉(zhuǎn)換債務(wù)，這讓公司可以在保持杠桿比率穩(wěn)定的同時(shí)，有額外的空間發(fā)行新債務(wù)。他總結(jié)道：對(duì)那些質(zhì)疑微策略是「龐氏騙 局」或「金字塔計(jì)劃」的看空者，可以算一算數(shù)據(jù)。從杠桿使用的角度看，微策略的資產(chǎn)負(fù)債表顯然未被充分利用。
BTC需跌80%資產(chǎn)才低于負(fù)債
此外，JeffWalton計(jì)算了比特幣價(jià)格需跌至何種程度，微策略的比特幣資產(chǎn)價(jià)值才會(huì)低于其負(fù)債。結(jié)果顯示，價(jià)格需跌至18,826美元，相較于現(xiàn)價(jià)下跌80%，才會(huì)出現(xiàn)這一情況。
Jeff Walton補(bǔ)充道：如果微策略的債務(wù)是用比特幣作為擔(dān)保的(但實(shí)際上并不是)，那么債務(wù)相當(dāng)于公司持有約79,000枚比特幣，而剩下高達(dá)322,800枚比特幣將被視為「自由比特幣」，也就是不受擔(dān)保限制的比特幣。
但他也強(qiáng)調(diào)這只是模擬情境，實(shí)際上：
這些債務(wù)并沒有EBITDA(息稅折舊攤銷前利潤(rùn))的限制條款
債務(wù)并未以比特幣作為擔(dān)保物。
所有債務(wù)都可以轉(zhuǎn)換成公司股票，而不是直接與比特幣掛鉤。
這段話只是分析師用來間接突出微策略的比特幣資產(chǎn)價(jià)值目前遠(yuǎn)超負(fù)債。
以上就是BTC需跌80%資產(chǎn)才低于負(fù)債！微策略未充分利用杠桿的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于試圖解析其資金來源以及杠桿規(guī)模究竟有多大的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
你可能感興趣的文章
-
比特幣（BTC）價(jià)格2028年能漲至340萬美元？Arthur Hayes不看好的原因解
前BitMEX創(chuàng)始人Arthur Hayes直言，340萬美元預(yù)測(cè)脫離現(xiàn)實(shí),其最新模型顯示，即便在極端貨幣擴(kuò)張下，BTC合理上限僅100萬美元,2028年目標(biāo)價(jià)分歧凸顯市場(chǎng)對(duì)政策與減半效應(yīng)的認(rèn)…
2025-09-23 -
比特幣公鑰與私鑰是什么？與錢包地址有什么關(guān)系？2025年完整指南
在比特幣（以及許多其他加密貨幣）中，交易由公鑰加密技術(shù)保護(hù),這意味著每個(gè)用戶都有一個(gè)公鑰和一個(gè)私鑰，它們?cè)跀?shù)學(xué)上相互關(guān)聯(lián),在本文中，我們將深入分析公鑰和私鑰的含義…
2025-09-23 -
納斯達(dá)克100指數(shù)對(duì)比特幣影響大嗎？會(huì)有哪些影響？
宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響比特幣市場(chǎng)的一個(gè)重要因素，納斯達(dá)克是是美國(guó)的一個(gè)電子股票交易所，其指數(shù)往往被用來衡量科技行業(yè)和美國(guó)股市的活力,對(duì)于投資者來說則更關(guān)注納斯達(dá)克100…
2025-09-23 -
比特幣彩虹圖vs. 庫(kù)存流量模型：如何利用工具來探索BTC 的價(jià)格走勢(shì)？
比特幣定價(jià)模型十多年來一直吸引著交易者和投資者,這些數(shù)學(xué)框架試圖解讀比特幣劇烈的價(jià)格波動(dòng)，并預(yù)測(cè)未來的走勢(shì),然而一次又一次，這些模型在現(xiàn)實(shí)面前崩潰，無法應(yīng)對(duì)比特幣…
2025-09-23 -
BTC與ETH的本質(zhì)區(qū)別：一文讀懂兩大加密貨幣的定位與未來
比特幣（BTC）是 2009 年誕生的首個(gè)加密貨幣，基于區(qū)塊鏈技術(shù)，定位 “數(shù)字黃金”，總量 2100 萬枚，采用工作量證明（PoW），專注去中心化支付與價(jià)值存儲(chǔ),以太坊（ETH）201…
2025-09-23 -
30個(gè)比特幣值多少錢？等于多少人民幣？(附比特幣賣出教程)
30個(gè)比特幣值多少錢？等于多少人民幣？30個(gè)比特幣的價(jià)值會(huì)根據(jù)實(shí)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，您需要通過比特幣交易所查詢當(dāng)前最新的價(jià)格，然后計(jì)算30倍的數(shù)值,下文將為大家詳細(xì)介紹…
2025-09-23 -
什么是比特幣挖礦？如何挖礦及風(fēng)險(xiǎn)介紹
比特幣挖礦是通過計(jì)算機(jī)解決復(fù)雜數(shù)學(xué)問題來驗(yàn)證交易并添加區(qū)塊到區(qū)塊鏈的過程，礦工借此獲比特幣獎(jiǎng)勵(lì),需用專業(yè)礦機(jī)、接入礦池，耗費(fèi)大量電力,風(fēng)險(xiǎn)有：算力競(jìng)爭(zhēng)激烈致成本高…
2025-09-23 -
比特幣（BTC）交易員緊盯關(guān)鍵價(jià)位，11.6萬美元成多空博弈焦點(diǎn)原因分析
比特幣（BTC）近期圍繞11.6萬美元展開激烈博弈，多空雙方在此關(guān)鍵價(jià)位反復(fù)拉鋸,該位置既是歷史阻力位，也是技術(shù)分析中的心理關(guān)口，突破或跌破均可能引發(fā)趨勢(shì)性行情,交易員…
2025-09-22 -
Michael Saylor分析：未來二十年比特幣（BTC）或?qū)⒁阅昃?29% 的速度
MicroStrategy CEO邁克爾·賽勒（Michael Saylor）近期預(yù)測(cè)，比特幣在未來二十年內(nèi)可能實(shí)現(xiàn)年均29%的升值,這一觀點(diǎn)基于其長(zhǎng)期看多加密貨幣的立場(chǎng)，認(rèn)為BTC的稀缺性和機(jī)構(gòu)采…
2025-09-22 -
隨著中心化風(fēng)險(xiǎn)加劇，一文了解比特幣（BTC）挖礦難度創(chuàng)下歷史新高
比特幣挖礦難度近期突破歷史新高，反映算力競(jìng)爭(zhēng)加劇的同時(shí)，也暴露出礦池集中化風(fēng)險(xiǎn),前三大礦池掌控超50%算力，可能威脅網(wǎng)絡(luò)去中心化本質(zhì),這一現(xiàn)象與BTC價(jià)格波動(dòng)形成雙重考…
2025-09-22
