貝萊德是當(dāng)前最大的鏈上貨幣市場(chǎng)基金，據(jù)悉其資產(chǎn)規(guī)模超5.2億美元，并且計(jì)劃除了投資短期美國(guó)國(guó)債外，未來(lái)還將支持HamiltonLane的SCOPE基金等其他資產(chǎn)。但近期最讓人關(guān)注的還是其代幣BUIDL幣，該項(xiàng)目代表了傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)利用公共區(qū)塊鏈技術(shù)提升運(yùn)營(yíng)和資本效率，預(yù)示著區(qū)塊鏈技術(shù)的更廣泛采用。簡(jiǎn)單介紹了BUIDL幣是什么幣？對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，更重要的是分析BUIDL幣有沒(méi)有價(jià)值？就目前來(lái)看，BUIDL幣有一定的價(jià)值。下面小編為大家詳細(xì)說(shuō)說(shuō)。

BUIDL幣是什么幣？

BUIDL作為ERC20代幣在以太坊上發(fā)行，支持在白名單內(nèi)進(jìn)行實(shí)時(shí)鏈上轉(zhuǎn)賬。它支持與智能合約的互動(dòng)，并通過(guò)Circle提供實(shí)時(shí)USDC贖回，BUIDL是貝萊德在公鏈上發(fā)行的首個(gè)代幣化基金，也稱為貝萊德美元機(jī)構(gòu)數(shù)字流動(dòng)性基金，向機(jī)構(gòu)投資者提供了對(duì)美國(guó)國(guó)債等資產(chǎn)收益的觸達(dá)路徑。

BUIDL是一種與美元錨定的穩(wěn)定資產(chǎn)，這也就意味著每1枚BUIDL代幣均提供1美元的穩(wěn)定價(jià)值。除此之外，代幣持有者享有收益，收益按日累計(jì)并按月支付?；鸪煞莺褪找鎭?lái)源包括現(xiàn)金、美國(guó)國(guó)債和回購(gòu)協(xié)議。根據(jù)RWA分析平臺(tái)Rwa.xyz的最新數(shù)據(jù)，BUIDL基金現(xiàn)已成為體量最大的代幣化基金，資產(chǎn)規(guī)模超5億美元。

BUIDL基金由多方創(chuàng)建，其中貝萊德?lián)沃饕顿Y管理方。區(qū)塊鏈公司Securitize協(xié)助管理代幣化股份，并負(fù)責(zé)基金認(rèn)購(gòu)、贖回和分配。BUIDL的參與方還包括加密領(lǐng)域的知名公司，如Coinbase以及Injective的長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)合作伙伴 。

BUIDL基金是如何運(yùn)作的

如果你將 1,000  美元投入穩(wěn)定幣 USDC，USDC  發(fā)行方 Circle  會(huì)將資金投資于國(guó)債等資產(chǎn)，但產(chǎn)生的收益將由 Circle  獲取。而如果你將 1,000  美元投入 Blackrock  的 BUIDL  基金，那么該基金在承諾提供每個(gè)代幣 1  美元穩(wěn)定價(jià)值的同時(shí)，能夠幫你理財(cái)讓你獲得投資的收益。

這就是 BUIDL，看起來(lái)像一種穩(wěn)定幣，但它其實(shí)是一種 “證券”。

我們先來(lái)講 BUIDL 的 “證券” 屬性，再來(lái)講它成為流動(dòng)穩(wěn)定幣可能性。

A.  基金主體

BUIDL  基金是 Blackrock  在 BVI  新設(shè)的一個(gè) SPV  主體，該主體根據(jù)美國(guó)證券法和投資公司法的規(guī)定，向 SEC  申請(qǐng)了 Reg D  的證券豁免，且只針對(duì)合格投資者開(kāi)放。

B.  代幣化及鏈上邏輯

Securitize LLC  作為 BUIDL  基金的代幣化平臺(tái)，負(fù)責(zé)基金的鏈上邏輯，并將基金的鏈上邏輯轉(zhuǎn)換成監(jiān)管需要的文件數(shù)據(jù)，迎合監(jiān)管的要求；

同時(shí)，Securitize LLC  作為基金的轉(zhuǎn)讓代理，管理代幣化基金的份額，并報(bào)告基金認(rèn)購(gòu)、贖回和分配事宜；

Securitize Markets（持有美國(guó) Alternative Trading System  牌照，在 FINRA  注冊(cè) Broker Dealer  資質(zhì)）將作為基金銷售代理，向合格投資者提供該產(chǎn)品；

投資者靈活的加密資產(chǎn)托管選項(xiàng)：Anchorage Digital Bank, BitGo, Coinbase, Fireblocks。

C.  底層資產(chǎn)的運(yùn)作

BlackRock Financial  作為基金管理人，負(fù)責(zé)基金的投資；

Bank of New York Mellon  作為基金底層資產(chǎn)的托管人和基金行政管理人；

PwC  已被任命為基金的審計(jì)。

D.  資金管理

BUIDL  基金的總資產(chǎn) 100%  將投資于 “類” 美元現(xiàn)金資產(chǎn)（如現(xiàn)金、短期美國(guó)國(guó)債和隔夜回購(gòu)協(xié)議），使得每個(gè) BUIDL  代幣保持 1  美元的穩(wěn)定價(jià)值。

BUIDL  代幣通過(guò) Rebase  的形式進(jìn)行按月（Paid Monthly）分配利息，即將每日應(yīng)計(jì)股息以新代幣的方式直接 “空投” 到投資者的錢(qián)包賬戶中。

E. 24/7/365  的即時(shí)申購(gòu)/贖回

Securitize  為投資者提供法幣 USD  的 24/7/365  基金申購(gòu)/贖回（Issuance & Redemption Process），這種即時(shí)結(jié)算，實(shí)時(shí)贖回的功能是眾多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)非?？释_(dá)到的一點(diǎn)。

（SS&C, Tokenization of Funds - Mapping a Way Forward）

傳統(tǒng)基金的運(yùn)行流程相比之下是低效的，眾多參與方存在各自的賬本（如證券賬本與銀行賬本），因此在申購(gòu)/贖回環(huán)節(jié)經(jīng)常存在 T+3+5+N  天的延遲。

相比之下，由于基金代幣化后能夠在鏈上實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一賬本的實(shí)時(shí)結(jié)算，大大降低了交易成本以及提高了資金效率，這對(duì)于金融行業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)里程碑式的創(chuàng)新。

其他優(yōu)勢(shì)還包括：

所有基金參與方都可以在區(qū)塊鏈上 訪問(wèn)、查看數(shù)據(jù)，因此也不需要進(jìn)行多方的報(bào)告與對(duì)賬，大大簡(jiǎn)化了多個(gè)基金參與方的注冊(cè)登記需求；

并且基金的認(rèn)購(gòu)和贖回環(huán)節(jié)能夠直接結(jié)算并進(jìn)入投資者賬戶（電子錢(qián)包），交易具有結(jié)算終局性，從而消除了市場(chǎng)和交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)；

此外，基于區(qū)塊鏈更高效的原子結(jié)算，也能夠?qū)崿F(xiàn)全天候?qū)崟r(shí)定價(jià)，實(shí)時(shí)結(jié)算。

BUIDL幣有沒(méi)有價(jià)值？

BUIDL幣具有一定的價(jià)值，BUIDL幣作為貝萊德代幣化基金的一部分，代表了傳統(tǒng)金融資本向區(qū)塊鏈技術(shù)的轉(zhuǎn)移。貝萊德通過(guò)與美國(guó)代幣化平臺(tái)Securitize合作，發(fā)行了代幣化基金B(yǎng)UIDL，進(jìn)一步擴(kuò)展了其在Web3領(lǐng)域的影響力。BUIDL幣在以太坊上發(fā)行，作為ERC20代幣，支持實(shí)時(shí)鏈上轉(zhuǎn)賬和與智能合約的互動(dòng)，這為其提供了較高的流動(dòng)性和可追溯性。

BUIDL幣的設(shè)計(jì)和性能也為其價(jià)值提供了支持。它通過(guò)公共區(qū)塊鏈進(jìn)行主要記賬，消除了對(duì)集中登記的需求，降低了成本，并提高了資本利用率。截至2024年7月9日，BUIDL的管理資產(chǎn)達(dá)到了5.028億美元，由17個(gè)地址持有，包括Ondo Finance等機(jī)構(gòu)的顯著參與‌。此外，BUIDL幣通過(guò)Circle提供實(shí)時(shí)USDC贖回，進(jìn)一步增強(qiáng)了其流動(dòng)性和實(shí)用性。‌

代幣化仍然是貝萊德數(shù)字資產(chǎn)戰(zhàn)略的重點(diǎn)。通過(guò)基金的代幣化，BUIDL將通過(guò)在區(qū)塊鏈上實(shí)現(xiàn)所有權(quán)的發(fā)行和交易、擴(kuò)大投資者對(duì)鏈上產(chǎn)品的訪問(wèn)、提供即時(shí)和透明的結(jié)算以及允許跨平臺(tái)轉(zhuǎn)賬，為投資者帶來(lái)重要的好處。紐約梅隆銀行將為該基金實(shí)現(xiàn)數(shù)字市場(chǎng)和傳統(tǒng)市場(chǎng)之間的互操作性。

BUIDL的未來(lái)

在 Circle  為 BUIDL  基金打開(kāi)通往 DeFi  的大門(mén)之后，無(wú)疑為加密市場(chǎng)的參與者提供了一個(gè)重要的資金管理選項(xiàng)。

在 Bankless  對(duì) Securitize CEO  的采訪中，Carlos Domingo  表示：目前 BUIDL  基金特別適合機(jī)構(gòu)級(jí)的市場(chǎng)參與者，例如：

（1）獲得大量巨額融資的 Web3  項(xiàng)目方。他們都有大量的資金存于鏈下，能夠通過(guò) BUIDL  實(shí)現(xiàn)鏈上鏈下的無(wú)縫銜接，這里會(huì)有數(shù)十億美元的規(guī)模；

（2）穩(wěn)定幣發(fā)行方。它們本身就有資金配置的剛需，如 Circle  資金配置就是由 Blackrock  管理，如上述 ONDO Finance OUSG  基金的資金配置，以及 Mountain Protocol  也打算配置 BUIDL  資產(chǎn)，這里會(huì)有數(shù)百億美元的規(guī)模；

（3）穩(wěn)定幣本身。目前的 USDC、USDT  穩(wěn)定幣是不生息的，如果把這些不生息的穩(wěn)定幣替換成生息的穩(wěn)定幣，并且在封裝之后可以流通，這里存在巨大的想象空間，穩(wěn)定幣市場(chǎng)本身就有數(shù)千億級(jí)別的規(guī)模。

例如我們看到 ONDO Finance  的 USDY  穩(wěn)定幣就在做此類嘗試，在 Aptos  和 Solana  都有布局，在保證資產(chǎn)足夠安全的同時(shí)，穩(wěn)定生息且流通。

CRV將成為下一個(gè)被BUIDL引爆的項(xiàng)目

Elixir是一個(gè)專注于訂單簿交易基礎(chǔ)設(shè)施和deUSD（一種完全抵押且有收益的合成美元）的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)。deUSD由stETH（用于通過(guò)ETH永續(xù)期貨創(chuàng)建delta中性頭寸）和美國(guó)國(guó)債（通過(guò)MakerDAO的USDS國(guó)庫(kù)券協(xié)議）組合支持。自推出以來(lái)，deUSD迅速被市場(chǎng)接受，供應(yīng)量在短短4個(gè)月內(nèi)便突破了1.6億美元。

Elixir的新“RWA機(jī)構(gòu)計(jì)劃”使機(jī)構(gòu)投資者能夠利用代幣化資產(chǎn)做更多事情。例如，BUIDL代幣持有者現(xiàn)在可以鑄造deUSD，同時(shí)保持其原始投資收益。同時(shí)，Elixir選擇Curve作為其主要流動(dòng)性中心，進(jìn)一步鞏固了Curve在DeFi中的重要地位。

此次合作對(duì)Curve的意義非凡，標(biāo)志著傳統(tǒng)金融與DeFi的深度融合邁出了關(guān)鍵一步：

• 對(duì)于RWA投資者：此次合作為他們提供了新的DeFi機(jī)會(huì)，同時(shí)保留了現(xiàn)有的現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)收益，本質(zhì)上實(shí)現(xiàn)了雙贏。
• 對(duì)于DeFi生態(tài)系統(tǒng)：合作帶來(lái)了可靠的機(jī)構(gòu)資本，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)的穩(wěn)定性與流動(dòng)性，使整個(gè)生態(tài)更加成熟。

Curve從這一整合中獲益匪淺：

• 鞏固其市場(chǎng)地位：加強(qiáng)了Curve作為穩(wěn)定幣流動(dòng)性首選平臺(tái)的角色，尤其是在deUSD等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的支持下，Curve將繼續(xù)成為機(jī)構(gòu)投資者的首選。
• 吸引更多機(jī)構(gòu)參與：通過(guò)Curve這一強(qiáng)大且成熟的平臺(tái)，更多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)可以無(wú)縫進(jìn)入DeFi生態(tài)，帶來(lái)更多資金與參與。
• 增加TVL和掉期費(fèi)：隨著更多RWA資產(chǎn)鑄造deUSD，Curve將進(jìn)入一個(gè)正向循環(huán)：更多的交易量 → 更多的流動(dòng)性 → 為Curve的流動(dòng)性提供者和veCRV持有者帶來(lái)更多收入。

Curve強(qiáng)大的基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)于實(shí)現(xiàn)這種機(jī)構(gòu)采用至關(guān)重要。通過(guò)為deUSD提供深度流動(dòng)性和高效交易，Curve在傳統(tǒng)金融和DeFi之間架起了重要的橋梁。隨著更多像BUIDL這樣的機(jī)構(gòu)資產(chǎn)進(jìn)入生態(tài)系統(tǒng)，Curve作為穩(wěn)定幣流動(dòng)性主要場(chǎng)所的作用愈發(fā)突出，為傳統(tǒng)金融和DeFi參與者帶來(lái)了更多的交易機(jī)會(huì)與收益。

值得注意的是，盡管CRV價(jià)格在相關(guān)新聞發(fā)布后的5天內(nèi)上漲了90%，但其13億美元的市值與ONDO的25億美元相比仍有差距，CRV的價(jià)值發(fā)現(xiàn)還在路上。

上述全部?jī)?nèi)容就是對(duì)BUIDL幣是什么幣以及BUIDL幣有沒(méi)有價(jià)值這兩個(gè)問(wèn)題的解答，BUIDL幣具有一定的價(jià)值，主要體現(xiàn)在其流動(dòng)性、透明度和低成本等方面，但該項(xiàng)目也面臨一些挑戰(zhàn)和限制。盡管其設(shè)計(jì)和性能具有一定的優(yōu)勢(shì)，但資產(chǎn)的代幣化在全球范圍內(nèi)仍面臨保守的監(jiān)管，限制了向合格投資者的發(fā)行。此外，BUIDL幣的最低認(rèn)購(gòu)額為500萬(wàn)美元，這使得其超出了普通人的承受能力‌。因此，投資者進(jìn)行該項(xiàng)目投資還是要保持謹(jǐn)慎。

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