比特幣一度突破10萬美元，后市要注意什么？
如同我們上周報告提到的部分，競爭幣是受惠于比特幣資金外溢，使得大批幣圈資金從比特幣流入競爭幣，主要動能是基金公司開始積極申請加密代幣ETF，試圖突破比特幣與以太幣現(xiàn)貨ETF 以外的監(jiān)管限制，加上新任SEC 主席Paul Atkins 本身就是加密數(shù)位資產(chǎn)公司的創(chuàng)辦人并兼任代幣聯(lián)盟的創(chuàng)始人之一，自然對加密代幣相對友善許多。
基于這樣的政治背景，加密代幣現(xiàn)貨ETF 自然成為資金流入的絕佳對象，但上漲速度可能太快了，例如XRP 一天內(nèi)上漲超過30%，其他AVAX 以及LINK 也因為未來代幣經(jīng)濟看好而上漲，未來DeFi 相關(guān)概念代幣可能還有后續(xù)的上漲可能性，投資者可多加關(guān)注。
值得注意的是TRX 也變成資金炒作標的，周漲幅達到50% 以上，資金情緒非常瘋狂，這普遍被認為是受到南韓戒 嚴影響，目前TRX 在南韓是轉(zhuǎn)移USDT 相對普遍的管道，但其中仍然涉入幾個特定資金炒作，因為南韓數(shù)小時后解嚴并沒有導(dǎo)致TRX 崩跌回原本的價格，所以基本面并沒有那么具有參考性。
資金大批涌入競爭幣后，由于漲幅過猛，資金也陸續(xù)從競爭幣獲利了結(jié)后轉(zhuǎn)入比特幣，散戶與機構(gòu)都開始轉(zhuǎn)買比特幣，推動比特幣價格一度突破10 萬美元，隨后又是比特幣的獲利了結(jié)潮，最后價格也跟著回檔，形成目前的盤整局面，我們接下來試著推敲后續(xù)加密市場走勢。
12 月03 日XRP 現(xiàn)貨ETF 題材發(fā)酵，分析師看好
川普上任對加密貨幣產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管預(yù)期將會放松許多，在競爭幣中，瑞波幣（XRP）被視為是下一個現(xiàn)貨ETF 的候選人，推動其價格在川普勝選后大幅上漲，光是在11 月就上漲297%，達到自2017 年12 月以來最高的月度投資回報率（ROI），并以2.7 美元收盤，創(chuàng)下7 年新高，更突破2021 年的高點。
昨天XRP 又上漲超過20% 。分析師Jacob Canfield 預(yù)測，其價格可能翻倍至6.60 美元，認為這是合理的目標。同時，另一位分析師Tony Edward 設(shè)定的區(qū)間為5 至8 美元，XRP 近期的上漲吸引了更多新散戶進場，更推動XRP 市值攀升，成為第三大加密貨幣。
在鏈上活動中，大型、小型投資者在3 周內(nèi)累積了16 億美元的XRP，持有量達到新高。此外，XRP 有資金的錢包地址數(shù)量首次突破550 萬，顯示市場興趣明顯上升；XRP 現(xiàn)貨與合約交易量都出現(xiàn)同步增長，顯示市場對XRP 的需求激增，目前市場對XRP 的看漲情緒濃厚，技術(shù)面與基本面均支持其價格進一步攀升，資金外溢效益已開始浮現(xiàn)。
12 月04 日CryptoQuant 執(zhí)行長認為競爭幣報酬未來可能不如預(yù)期
隨著加密貨幣市場進入新一輪牛市，資金也從比特幣外溢到其他競爭幣，CryptoQuant執(zhí)行長Ki Young Ju 則認為已不再見到資金從比特幣流向山寨幣的明顯輪動趨勢，最后許多山寨幣可能因缺乏新資金流入而下跌，他指出本輪山寨幣季（altseason）將與以往不同，只有少數(shù)資產(chǎn)能取得較為顯著的報酬。
即使市場情緒相當(dāng)正面，但山寨幣缺乏新資金進入，可能限制多數(shù)山寨幣的價格增長，他認為比特幣正逐漸與加密生態(tài)系統(tǒng)分離，轉(zhuǎn)向基于ETF 和股票的紙本層級（Layer-2）發(fā)展模式，也就是傳統(tǒng)機構(gòu)例如ETF 資金流入對比特幣漲跌的價格波動更為明顯，這使得資金無法有效從比特幣流向山寨幣。
然而山寨幣的漲幅更多來自穩(wěn)定幣和法幣交易對，而非與比特幣的關(guān)聯(lián)性，不像比特幣能夠直接從傳統(tǒng)金融市場獲得資金流入，目前競爭幣依然困在規(guī)模較小的加密市場，無法獲得顯著的資金流入，這也反映出當(dāng)前市場模式的結(jié)構(gòu)變化，然而近期前二 十大競爭幣依然有不錯的報酬，證實我們先前提過的競爭幣季節(jié)，但不可否認地，這個資金外溢效應(yīng)未來可能轉(zhuǎn)弱。
12 月05 日川普任命Paul Atkins 為新任SEC 主席，加密幣市場上漲
美國當(dāng)選總統(tǒng)川普正式提名Paul Atkins接替Gary Gensler 出任美國證券交易委員會（SEC）主席，Paul Atkins 背景為過去曾任SEC 專員，并積極推動透明度和保護投資者，值得注意的是，Paul Atkins 為加密友善人士，他自2017 年以來專注于數(shù)位資產(chǎn)領(lǐng)域。
他自行創(chuàng)立數(shù)位資產(chǎn)公司Patomak Global Partners 并擔(dān)任執(zhí)行長，同時也擔(dān)任數(shù)位商會「代幣聯(lián)盟」的聯(lián)席主席，川普此次提名是兌現(xiàn)其對加密貨幣選民的競選承諾之一，也在比特幣2024 年會議上成為重要議題。
Gary Gensler 確認辭職后，加密市場隨之上漲，分析師預(yù)測山寨與競爭幣漲勢可能延續(xù)至2025 年。多家公司如Bitwise 、 VanEck 等迅速提交Solana 、 XRP 等相關(guān)ETF 申請，而業(yè)界期待新任SEC 領(lǐng)導(dǎo)層將平息對加密公司的法律行動。根據(jù)區(qū)塊鏈協(xié)會統(tǒng)計，SEC 在Gary Gensler 任內(nèi)曾針對加密行業(yè)提起104 起訴訟，并造成高達4.26 億美元的法律費用負擔(dān)。
美國總經(jīng)數(shù)據(jù)會是最大的風(fēng)險可能性
由于加密市場上漲速度過快，目前市場已經(jīng)經(jīng)歷了兩次資金輪動，其實這不太健康，市場目前忽略了總體經(jīng)濟風(fēng)險，尤其是美國經(jīng)濟衰退或是就業(yè)市場惡化的風(fēng)險，當(dāng)前投資者都假設(shè)美國經(jīng)濟在川普上臺后美國經(jīng)濟會更好，尤其是在放寬監(jiān)管、減稅以及關(guān)稅方面，都將使得美國經(jīng)濟維持在當(dāng)前的軌道。
從周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)來看，美國十一月公布的非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)為22.7 萬人，高于原先預(yù)期的20 萬人，顯示就業(yè)市場在飽受颶風(fēng)和波音罷工影響后強勁反彈。同時，過去兩個月的就業(yè)數(shù)據(jù)均被向上修正。主要新增崗位來自醫(yī)療保健、休閑服務(wù)、政府和社會援助行業(yè)，但零售業(yè)則出現(xiàn)下滑。平均每小時工資月率增長0.4%，顯著高于市場預(yù)期，表明工資增長仍具韌性。
但由于勞動參與率分母下降的情況下，失業(yè)率從4.1% 反彈至4.2%，多少帶給市場對于勞動市場衰退的疑慮，美元指數(shù)也跟著下墜，后續(xù)機構(gòu)可能會帶入更多「美國衰退」的題材來嚇退風(fēng)險資產(chǎn)持有者。
目前就業(yè)數(shù)據(jù)成為美聯(lián)儲12 月利率決議的重要參考。盡管市場對12 月降息的預(yù)期高達70 %，但包括主席鮑 威爾在內(nèi)的一些官員表態(tài)謹慎，可能選擇暫緩進一步降息，分析師認為就業(yè)市場的復(fù)蘇力度將影響美元走勢。
若美國就業(yè)市場增長持續(xù)強勁，美元或進一步升值，提振投資者信心；若表現(xiàn)不佳，則可能引發(fā)回調(diào)。長期來看，大多數(shù)機構(gòu)不敢對美國經(jīng)濟保持悲觀，這時往大多數(shù)人的意見靠攏是更保險的策略，大多預(yù)期美元在2025 年上半年繼續(xù)走強，但我們對美國經(jīng)濟看法是更為保守。
美國經(jīng)濟是否會繼續(xù)好下去，美國先前支撐就業(yè)的動能主要是觀光旅游業(yè)以及政府提供的就業(yè)機會，先來談第一點觀光旅游業(yè)，我們觀察發(fā)現(xiàn)目前疫情后的報復(fù)旅游潮已經(jīng)吿一段落，美國旅游業(yè)也將隨著冬季來臨而邁入淡季，消費者因為感恩節(jié)與圣誕節(jié)回家團聚，消費力道也從旅游轉(zhuǎn)為消費禮品，因此觀光業(yè)的支撐力道也會隨之減弱。
第二點則是川普確定上臺的前提下，拜登政府不需要繼續(xù)寬松維持就業(yè)率好看，完全可以放手讓經(jīng)濟去自由發(fā)展，因此政府支撐的就業(yè)數(shù)據(jù)不太可能會繼續(xù)好下去，由此來看，原先維持就業(yè)市場力道的利多都會消失，后續(xù)就業(yè)數(shù)據(jù)要超乎預(yù)期的可能性并不高，美國經(jīng)濟衰退是目前加密市場最大的風(fēng)險因子，建議投資者對目前過熱的市場態(tài)勢保持冷靜。
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