比特幣微跌山寨卻閃崩,牛市還在嗎?
比特幣自突破 10 萬美元關(guān)口后并未如期站穩(wěn),9日晚 11 時(shí)許在短暫突破 10 萬美元后一路下滑,至昨日 5 時(shí)許一度下下探至 94150 美元附近,現(xiàn)微反彈至 9.6 萬美元附近。
雖然比特幣并未出現(xiàn)大幅下跌,但以太坊的走勢卻不容樂觀,今晨 7 時(shí)許,即從 4000 美元一路下跌,最低下彈至 3500 美元附近才微弱反彈至 3700 美元附近,單日跌幅超 5%。以太坊不穩(wěn),其他山寨幣表現(xiàn)則集體「軍心動(dòng)搖」。
合約數(shù)據(jù)方面慘不忍睹。據(jù) Coinglass 數(shù)據(jù)顯示,過去 24 小時(shí)全網(wǎng)爆倉 17.25 億美元,多單爆倉 15.57 億美元,總共約 574168 人被爆倉,其中最大一筆爆倉發(fā)生在幣安的 ETH/USDT 上,價(jià)值 1669 萬美元。
若單以爆倉人數(shù)計(jì)算,今日爆倉數(shù)據(jù)甚至超過「312 暴跌」的 10 萬人。
市場血流成河,暴跌原因究竟是什么?
市場存在大量杠桿
市場大量杠桿拉滿。早在 12 月 6 日,Galaxy Digital 首席執(zhí)行官 Mike Novogratz 在最近接受 CNBC 采訪時(shí)(評價(jià) BTC 破 10 萬美元)表示,全球范圍內(nèi)正掀起一股比特幣購買熱潮,這是首批全球性資產(chǎn)之一。他警告稱,系統(tǒng)內(nèi)存在大量杠桿,因此他確信將有一兩次猛烈的回調(diào)「考驗(yàn)?zāi)愕撵`魂」,這些杠桿最終會(huì)將其清除。
自特朗 普 11 月 5 日勝選以來,比特幣期貨未平倉合約大幅上升,從 11 月 5 日的 390 億美元一度飆升至 12 月初的 600 億美元,交易活動(dòng)和市場投機(jī)活動(dòng)瘋狂增加。
僅以炒幣瘋狂的韓國為例,上月 CryptoQuant 數(shù)據(jù)顯示,韓國前五大 CEX——Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit 和 GOPAX 的穩(wěn)定幣月總交易量約為 16.17 萬億韓元(115 億美元)。這一數(shù)字包括 Circle 發(fā)行的 Tether(USDT)和 USDC 等穩(wěn)定幣的總買賣量,同時(shí)也比年初記錄的約 2 萬億韓元增加了 7 倍。這也是韓國首次月度穩(wěn)定幣交易量超 10 萬億韓元。
昨日,CryptoQuant 分析師 ShayanBTC 的圖表也顯示,期貨市場情緒的以太坊資金利率指標(biāo)已飆升至數(shù)月來的最高水平,交易者普遍預(yù)計(jì)將創(chuàng)下歷史新高。不過,市場可能需要調(diào)整才能維持這一勢頭。
近期各類中心化交易所如幣安、Bybit 等在近期山寨幣狂潮時(shí),其借貸 USDT 的年化率甚至一度超 50% 以上,該數(shù)據(jù)表明相當(dāng)多的用戶通過質(zhì)押借 USDT 來加大杠桿。鏈上借貸龍頭 AAVE,其以太坊網(wǎng)絡(luò)的 USDC 存款年化率最高甚至一度達(dá)到 46%,USDT 存款利率達(dá)到 34%。
截至發(fā)稿,各交易所以及鏈上借貸穩(wěn)定幣的年化率已經(jīng)恢復(fù)正常水平。
全球流動(dòng)性不斷降低
加密資產(chǎn)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響因素越來越大,而作為其價(jià)格支撐的全球流動(dòng)性卻在降低。
此外,眾多投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)不斷降息,但目前不少機(jī)構(gòu)則預(yù)測美聯(lián)儲(chǔ)可能降息次數(shù)有限。摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在 12 月和明年 1 月分別降息 25 個(gè)基點(diǎn),目前僅 2 次。
市場能提供的流動(dòng)性燃料越來越少,價(jià)格上漲就會(huì)越來越乏力。上圖顯示其跌幅已經(jīng)相當(dāng)陡峭,以至于一些流動(dòng)性分析師警告即將出現(xiàn)修正。
- 2017 年周期中,這種情況發(fā)生在 2017 年 12 月,牛市在一個(gè)月后結(jié)束。
- 2021 年周期中,這種情況在 2021 年 4 月再次發(fā)生,一個(gè)月后,山寨幣暴跌了 50%。
Weiss Crypto 分析師 Juan M Villaverde 在分析本次大跌中表示,現(xiàn)在未必就賣出的時(shí)機(jī),但可以視為一個(gè)警告,最近市場不健康,它最后的結(jié)果總是以山寨幣的崩盤高中。比特幣 10 萬美元是一個(gè)關(guān)鍵水平,如果比特幣后續(xù)能夠再次突破并站穩(wěn),那么本次山寨幣的反彈就不會(huì)過早的結(jié)束,而一旦比特幣無法站穩(wěn) 10 萬美元,山寨幣的結(jié)局很可能就會(huì)再次回落至起點(diǎn)。
Matrixport 則在分析中表示,穩(wěn)定幣相關(guān)指標(biāo)雖然仍處于過去 12 個(gè)月的較高水平,但每周流入量已顯著回落,從峰值的 80 億美元降至 40 億美元。
該指標(biāo)需持續(xù)關(guān)注,若流入量進(jìn)一步減少,可能意味著市場將進(jìn)入較長時(shí)間的盤整期,尤其是在年末圣誕假期這一通常較為冷清的時(shí)間段。即便流入放緩的趨勢可能持續(xù),對 2025 年的市場表現(xiàn)仍保持樂觀。預(yù)計(jì)比特幣價(jià)格將穩(wěn)步上行,但短期內(nèi)漲幅或?qū)②呌跍睾汀?/p>
另外,據(jù) CryptoQuant 數(shù)據(jù)顯示,在比特幣下跌期間,Coinbase 的溢價(jià)卻飆升。
這種反彈通常表明,當(dāng)相當(dāng)多的小散戶出現(xiàn)過度恐慌性的拋售時(shí),美國機(jī)構(gòu)投資者在激進(jìn)買入。
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