Arthur Hayes：為什么散戶拒絕VC幣？項目方應(yīng)重新聚焦用戶需求
近期BitMEX創(chuàng)辦人Arthur Hayes發(fā)表《The Cure》，是關(guān)于為什么散戶拒絕VC幣？項目方該怎么辦，ICO的復(fù)興以及它如何對抗中心化交易所(CEX)和創(chuàng)投(VC)過度控制的解藥。
下方替您摘要文章精華：
加密貨幣的興起與社會背景
Hayes認(rèn)為，加密貨幣的成功并非偶然。它的興起背后有三個關(guān)鍵因素：政府控制、革命性技術(shù)和財富效應(yīng)。全球財富與權(quán)力日益集中，大企業(yè)的影響力超越了國家的邊界，這讓大多數(shù)處于貧困或中產(chǎn)階級的民眾無法分享經(jīng)濟增長的成果。加密貨幣的去中心化特性為這一現(xiàn)象提供了反抗的手段，并讓普通用戶有機會參與全球經(jīng)濟的新一輪增長。
然而，隨著加密市場的發(fā)展，項目方的資金募集方式逐漸與最初的去中心化理想相背離。過去的資本募集依賴社群的參與和財富渴望，然而如今，風(fēng)險投資支持的幣種卻漸漸主導(dǎo)了市場。這種變化使得很多創(chuàng)始人忽略了用戶的需求，將注意力更多集中在迎合投資者的偏好上。
風(fēng)投與散戶的裂痕
Hayes指出，當(dāng)前加密貨幣市場中的許多代幣是由風(fēng)險投資主導(dǎo)的，這些代幣的完全稀釋估值(FDV)和初期流通供應(yīng)量高到讓散戶難以承受。例如，在2024年發(fā)行的代幣中，許多新幣的市場表現(xiàn)比主流加密貨幣(如比特幣、以太坊等)低了約50%。
即便散戶可以在中心化交易所(CEX)購買這些代幣，但由于高昂的價格，他們并不愿意出手購買，進而造成了市場流動性不足和價格暴跌。
此情形表明，加密貨幣市場的結(jié)構(gòu)已經(jīng)與傳統(tǒng)金融的IPO(首次公開發(fā)行)制度相似。散戶往往成為「接盤俠」，而且這樣的投資并不會帶來足夠的回報來改變他們的財務(wù)狀況。創(chuàng)投支持的項目，通常在其上市時就達(dá)到了高估值，這使得普通投資者的收益潛力被大大削弱。
Memecoin的興起與反向思維
面對散戶對VC支持幣的冷淡，Hayes提出了Memecoin的興起作為一種反向的資本運作模式。Memecoin是基于網(wǎng)絡(luò)文化和Meme(模因)而創(chuàng)建的代幣，通常不具備實際的內(nèi)在價值。
盡管如此，Memecoin通過迅速傳播和吸引投機者的注意，能夠在短時間內(nèi)獲得極高的市場關(guān)注。對于普通投資者而言，Memecoin最具吸引力的地方在于能夠以較低的成本進入市場，并在短期內(nèi)追求快速的財富增長。
這與傳統(tǒng)VC支持的項目形成鮮明對比，后者往往強調(diào)創(chuàng)辦人的背景、教育經(jīng)歷和職業(yè)經(jīng)歷，而非技術(shù)本身或用戶需求的真實反映。Hayes認(rèn)為：這種創(chuàng)投投資標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致了與散戶之間的脫節(jié)，因為散戶并不關(guān)心一個項目的創(chuàng)辦人是否來自哈佛或硅谷，而是更關(guān)心該項目的技術(shù)潛力以及能否給他們帶來高回報。
資本形成的價值標(biāo)準(zhǔn)
Hayes在文中提出了一個簡單的框架來理解不同類型代幣的價值來源。Memecoin的價值來自于其Meme內(nèi)容的傳播力，而VC支持的代幣則更多依賴創(chuàng)辦人的背景和「成功創(chuàng)辦人」的刻板印象。對于散戶來說，最具吸引力的是那些能夠迅速產(chǎn)生市場效應(yīng)的代幣，無論它們是否有實際的產(chǎn)品或服務(wù)。
Hayes揭示了加密貨幣項目資金募集過程中的一個核心問題：當(dāng)創(chuàng)投偏重背景而非技術(shù)創(chuàng)新，市場中的資金配置便容易失衡，最終使得普通投資者無法從中獲得足夠的財富回報。這與加密貨幣最初的去中心化、讓普通人也能分享財富的理想背道而馳。
散戶的需求與未來的路徑
盡管大部分首次代幣發(fā)行(ICO)最終會走向失敗，但仍有少數(shù)項目能夠通過其強大的Memetic效應(yīng)(傳播效應(yīng))和技術(shù)潛力實現(xiàn)價值。Hayes認(rèn)為，未來加密貨幣市場應(yīng)該更加關(guān)注如何讓散戶參與其中，并真正從中受益。他提出，創(chuàng)始人應(yīng)該重新回歸項目的根本目的——創(chuàng)造出能夠滿足用戶需求的產(chǎn)品，而非單純依賴風(fēng)險投資的資金支持。
Hayes也強調(diào)，在去中心化交易所(DEX)和新型代幣發(fā)行方式的支持下，投資者不再需要依賴傳統(tǒng)的創(chuàng)投機構(gòu)或中介機構(gòu)，而是能夠直接參與并根據(jù)市場反應(yīng)來定價。這種模式不僅能讓更多來自不同背景的團隊獲得機會，也能讓那些愿意承擔(dān)風(fēng)險的投資者獲得高回報。
最后Arthur Hayes指出：當(dāng)前加密市場中的散戶投資者對風(fēng)險投資支持的代幣冷淡，這反映了市場中價值主張的偏差，并呼吁項目方重新聚焦用戶需求而非迎合創(chuàng)投。
以上就是Arthur Hayes：為什么散戶拒絕VC幣？項目方應(yīng)重新聚焦用戶需求的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于加密貨幣的興起與社會背景的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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