一文了解DeFi復興 BTCFi前景幾何？
隨著美國對于虛擬貨幣監(jiān)管的逐漸明晰，DeFi也成為了這輪牛市的主線之一。
而目前，人們所談論的美國監(jiān)管下的DeFi，更多地是指現(xiàn)實資產(chǎn)上鏈的RWA，美元穩(wěn)定幣，以及PayFi等等。而這些實踐，一般都建立在以太坊以及其二層，或者一些高性能的新公鏈之上。這一切和比特幣的關系似乎只有封裝的比特幣，去參與鏈上的金融活動。
為了改變之前只有封裝比特幣能夠參與鏈上金融的這一尷尬境地，BTCFi應運而生，所謂的BTCFi是指圍繞比特幣及其生態(tài)系統(tǒng)，結合去中心化金融技術所構建的金融服務平臺和協(xié)議，讓比特幣的金融功能得以拓展。
具體來說，這使得比特幣本身能夠去參加鏈上的金融活動，原本貧瘠的比特幣智能合約功能被增強了。比特幣生態(tài)上也有了類似其它公鏈的中心化交易所、超額抵押穩(wěn)定幣、再質(zhì)押等更復雜的 DeFi 協(xié)議。而且除了BTC本身外，一些BTC生態(tài)相關的資產(chǎn)，如銘文、符文、RGB++等也參與到了DeFi相關的活動。
據(jù)DeFiLlama數(shù)據(jù)顯示，目前BTC的總TVL為65.45億美元，而Solana的總TVL為82.97億美元，以太坊的總TVL為683.1億美元?？梢?，BTCFi目前還是一片藍海，有著較高的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
目前BTCFi上誕生了類似Babylon這樣的明星項目，該項目主要通過引入比特幣質(zhì)押協(xié)議，允許用戶將比特幣質(zhì)押到另一條Pos區(qū)塊鏈上并獲得收益，而無需使用第三方托管、橋接解決方案或包裝服務。除此之外，還有哪些項目值得關注？
BTCFi整體發(fā)展情況
根據(jù)DeFiLlama數(shù)據(jù)顯示，BTCFi 賽道的代表項目如Babylon的總TVL已經(jīng)超過了50億美元。其中借貸和再質(zhì)押協(xié)議是 BTCFi 生態(tài)系統(tǒng)的兩大核心組成部分，占據(jù)了最大的市場份額。
BTCFi協(xié)議TVL排名（數(shù)據(jù)截至2024年12月24日）
據(jù) DefiLlama 預測，到 2030 年，BTCFi市場規(guī)模將增長至 1.2 萬億美元左右。今年，是BTC生態(tài)快速發(fā)展的一年，2024年年初BTC整體的TVL為3億美元，而到了2024年末，就已經(jīng)達到了65億美元，增長超過20倍。
然而，BTCFi 協(xié)議使得比特幣能夠作為抵押品進行去中心化借貸。其中比較典型的項目有Liquidium、Shell Finance等。
然后是穩(wěn)定幣協(xié)議，BTCFi中的穩(wěn)定幣協(xié)議以比特幣及其衍生資產(chǎn)（如Ordinals和Rune）作為抵押品，發(fā)行與比特幣價格掛鉤的穩(wěn)定幣。在穩(wěn)定幣上實踐，有Shell Finance的比特幣掛鉤穩(wěn)定幣，Babylon的以比特幣為抵押的穩(wěn)定幣等等。
再質(zhì)押機制也是當下BTCFi生態(tài)系統(tǒng)中的一項創(chuàng)新，今年，這些項目在鎖倉量上也取得了不小的成就，BTCFi生態(tài)中目前有不少的再質(zhì)押協(xié)議。用戶可以對已經(jīng)質(zhì)押的比特幣或其他加密資產(chǎn)進行再質(zhì)押，從而獲得額外的獎勵，如BounceBit、Babylon生態(tài)中的Lombard Protocol都是支持再質(zhì)押的協(xié)議。
頭部BTCFi項目介紹
Babylon
提起B(yǎng)TCFi，Babylon一定是一個難以忽略的項目，這是行業(yè)內(nèi)首個引入了比特幣自己的標準 Staking的項目，其本質(zhì)上是一個質(zhì)押、安全和流動性協(xié)議。
主要的創(chuàng)新點在于引入了比特幣自己的標準 Staking，通過比特幣改進提案實現(xiàn)的技術升級，如Schnorr 簽名、Taproot 升級以及 Tapscript 更新等，提高了 Staking 交易的效率和隱私性，讓比特幣持有者能夠在無需第三方托管的情況下，以自托管形式將 BTC 資產(chǎn)用指令碼契約形式鎖定在比特幣主網(wǎng)，并在眾多BTC layer2 上輸出 “安全共識服務”，繼而獲得其他擴展供的豐富收益。
目前TVL超50億美元，其內(nèi)有著豐富的生態(tài)，據(jù)公開資料顯示其生態(tài)項目涵蓋了 Layer2、DeFi、流動性質(zhì)押、錢包和托管人、Cosmos、終局性提供商和 Rollup 基礎設施等 7 個類別，共有 91 個項目，其中包括眾多知名項目，如 Layer2 領域的 BisonLabs、BSquared Network 等；DeFi 領域的 Kina Finance、LayerBank 等；流動性質(zhì)押領域的 Bedrock、Chakra、Lombard 等，這些項目圍繞 Babylon 形成了一個龐大的生態(tài)系統(tǒng)，推動了比特幣生態(tài)的多元化發(fā)展。
Shell Finance
是首個構建在比特幣一層的去中心化借貸和穩(wěn)定幣協(xié)議，旨在為比特幣生態(tài)提供去中心化的借貸和穩(wěn)定幣協(xié)議，讓比特幣及相關資產(chǎn)持有者能夠更靈活地管理資產(chǎn)、獲取流動性。
其核心功能之一為借貸服務，用戶可以將比特幣、Ordinals NFT、BRC-20、Runes 等比特幣生態(tài)資產(chǎn)作為抵押物，借出一種叫的BTCX合成資產(chǎn)，該過程無需信任第三方，通過獨特的peer-to-protocol借貸機制實現(xiàn)，且 Shell Finance作為協(xié)議方充當借款人的對手方。與傳統(tǒng)借貸協(xié)議不同，Shell Finance向借款人收取一次性貸款費用，而非通過浮動利率持續(xù)收取利息，實現(xiàn)了免息即時借款，為銘文持有者提供了獨特的收益機會。
第二個核心功能是穩(wěn)定幣發(fā)行，Shell Finance是BTC主網(wǎng)首個去中心化穩(wěn)定幣協(xié)議，用戶抵押上述比特幣生態(tài)資產(chǎn)后，可獲得穩(wěn)定幣。這一穩(wěn)定幣的上線提升了BTC 一層資產(chǎn)的流動性，為BTCFi的發(fā)展打下基礎，未來還將擴展至Bitcoin Fractal等 UTXO模型的網(wǎng)絡，進一步拓展的使用場景。
在技術上，其采用了謹慎日志合約（DLC）技術和 PSBT 技術，前者由比特幣閃電網(wǎng)絡共同創(chuàng)造者Tad Gredryja 提出，可使合約執(zhí)行過程更私密、安全且全自動化，如當質(zhì)押資產(chǎn)價值跌破臨界點時自動清算以償還貸款。
在2024 年 12 月 4 日，Shell Finance 主網(wǎng)已經(jīng)上線。
Liquidium
一個基于比特幣區(qū)塊鏈的序數(shù)借貸平臺，其允許用戶使用原生序數(shù)作為抵押品借出和借入原生比特幣，從而消除了對中介機構或托管人的需求。
該產(chǎn)品支持多種抵押品，不僅支持比特幣 Ordinals 作為抵押品，還計劃支持 BRC-20 代幣等，為用戶提供了更多的選擇，也進一步拓展了比特幣資產(chǎn)的應用場景。
在技術上，它基于比特幣網(wǎng)絡，所有的借貸操作都直接在比特幣的第一層網(wǎng)絡上進。項目代幣LIQUIDIUM于2024年7月22日推出，是比特幣上符文代幣標準的第一個治理代幣。該代幣旨在去中心化Liquidium協(xié)議，并促進社區(qū)參與其治理。
BitSmiley
該項目共有三大組件，第一個是超額抵押穩(wěn)定幣協(xié)議 bitUSD，對標 DAI，用戶可向 bitSmiley Treasury超額抵押原生BTC鑄造穩(wěn)定幣 bitUSD；
第二個是原生去信任借貸協(xié)議bitLending，采用點對點模式原子交換技術實現(xiàn)交易撮合，還引入保險系統(tǒng)優(yōu)化傳統(tǒng)借貸清算流程不足；
第三個是創(chuàng)新衍生品協(xié)議Credit Default Swaps（CDS），它本質(zhì)上是一種風險轉(zhuǎn)移工具。在 BitSmiley 平臺上，一方（通常是擔心債務違約風險的一方）向另一方（愿意承擔該風險以獲取一定收益的一方）定期支付一定費用，類似于保險費。若約定的基礎債務（比如相關比特幣生態(tài)資產(chǎn)借貸等產(chǎn)生的債務情況）出現(xiàn)違約事件，承擔風險的一方就要按照約定向支付費用的一方進行賠付，以此來對債務違約風險進行管理和對沖。在運作上，其集成 NFT 切割 CDS，使用聚合競價方法提升市場效率和公平。
目前，其代幣SMILE 已在多個交易所上線，如 Bybit、Gate.io、Bitget、抹茶等。
Chakra
比特幣再質(zhì)押協(xié)議，在技術上的創(chuàng)新如下：第一是自我保管的質(zhì)押，通過時間鎖定腳本，比特幣持有者無需將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出自己錢包即可進行質(zhì)押，避免了第三方風險，遵循 “not your keys, not your coins” 的原則，確保資產(chǎn)安全。第二是采用零知識證明技術，具體使用 Stark 來實現(xiàn)證明系統(tǒng)。比特幣的質(zhì)押事件通過零知識證明在鏈下被驗證，以訪問鏈上信息，無需連接到比特幣網(wǎng)絡，且無需可信設置，相比Snark增強了安全性。
通過整合分散的比特幣流動性，Chakra 提供了一種更加安全和流暢的結算體驗。用戶可以輕松地一鍵質(zhì)押比特幣，利用 Chakra 的先進結算網(wǎng)絡，參與包括 Babylon 生態(tài)的 LST/LRT 項目在內(nèi)的更多流動性收益機會。
Solv Protocol
比特幣質(zhì)押協(xié)議，其核心亮點是與各生態(tài)領先協(xié)議合作提供多樣收益場景。
該項目推出的SolvBTC是第一個允許自帶收益的BTC產(chǎn)品，通過質(zhì)押，為用戶錢包中原本閑置的比特幣創(chuàng)造安全的基礎收益。SolvBTC 捕獲來自 BTC Layer2 的 staking 收益、restaking 收益，和 ETH Layer2 的 DeFi 收益，并且無縫集成應用層各類協(xié)議，為比特幣持有者提供豐富收益機會，其收益通過 staking、restaking 和交易策略收益三種策略產(chǎn)生。
我們可以把其理解為一個統(tǒng)一的比特幣流動性矩陣，旨在通過 SolvBTC 統(tǒng)一比特幣分散的萬億美元流動性。相當于一個比特幣資產(chǎn)的收益聚合器，不管是BTCB、FBTC、MBTC....不同鏈上的不同 BTC 資產(chǎn)，都可以鑄造成 SolvBTC，簡化用戶資產(chǎn)管理體驗。
這也相當于整合了不同比特幣資產(chǎn)的流動性機會，一個SolvBTC走遍鏈上，形成一個統(tǒng)一的資產(chǎn)池，為持有者帶來更多樣化的收益機會。
Bedrock
Bedrock 是一種多資產(chǎn)流動性再質(zhì)押協(xié)議。
在BTCFi方面，其使用由 babylon 支持的 uniBTC 進行再質(zhì)押，在 Babylon War 中，Bedrock 表現(xiàn)突出，成功搶獲 297.8 BTC 質(zhì)押額度，占據(jù) Babylon 初始質(zhì)押總額近 30%。
使用該產(chǎn)品用戶能在 ETH 鏈上用 wBTC 到 Babylon 上質(zhì)押，將他們的 WBTC 質(zhì)押后會獲得1:1的憑證——uniBTC，用戶的 uniBTC 可隨時兌換為 wBTC。Babylon在這中間提供了核心技術支持。用戶質(zhì)押 wBTC 并持有 uniBTC 可以獲得 Bedrock 和 Babylon 積分。通過 uniBTC 與 Babylon 合作，Bedrock 提供流動性質(zhì)押服務，以支持 Babylon 的PoS鏈。通過鑄造uniBTC，確保Babylon鏈的穩(wěn)定性和安全性，并進一步擴展 Bedrock 產(chǎn)品至 BTC 鏈。
Bouncebit
致力于為比特幣創(chuàng)建收益基礎設施，提供機構級的收益產(chǎn)品、再質(zhì)押的應用場景以及 CeDeFi 服務，其具體業(yè)務包括：
Bouncebit Protocol：用戶存入 BTC 等資產(chǎn)，可領回對應的 Liquid Custody Token，資產(chǎn)通過多方計算的安全托管賬戶和鏡像機制在幣安平臺管理，產(chǎn)生收益回饋用戶。
Bouncebit Chain：采用權益委托服務證明共識機制且與以太坊虛擬機完全兼容的 Layer1 區(qū)塊鏈，用戶可將代幣委托給驗證節(jié)點進行質(zhì)押，獲得的質(zhì)押證明可在鏈上的 DApp 中使用。
Share Security Client：其邏輯與 Eigenlayer 一致，允許 Bouncebit Chain 的安全性被租借，為 Bridge、Oracle、Sidechain 等應用提供支持。
Bouncebit在 2024 年年初上線，總計融資 798 萬美元 。2024 年 5 月，其原生代幣為BB在幣安上線。
Lorenzo protocol
一個基于 Babylon 的模塊化比特幣 L2 基礎設施，旨在提供比特幣流動性金融層。
通過 Babylon 的比特幣質(zhì)押和時間戳協(xié)議，為可擴展且高性能的比特幣應用層奠定基礎，增強比特幣的可擴展性，并啟用智能合約的執(zhí)行等功能。
該項目擁有創(chuàng)新的代幣體系，包括流動本金代幣（LPT，如 stBTC）和收益累積代幣（YAT）。stBTC 與所質(zhì)押的 BTC 1:1 錨定，統(tǒng)一不同生態(tài)的 BTC 流動性，持有者可在質(zhì)押結束后贖回本金；YAT 有自己的再質(zhì)押計劃、開始與結束時間，到期前可交易轉(zhuǎn)讓，持有者可領取 POS 鏈獎勵，同一質(zhì)押計劃的 YAT 還可互換，其價值來自累計收益和對未來收益的投機。
該項目支持多種質(zhì)押方式，如支持循環(huán)和杠桿質(zhì)押。循環(huán)質(zhì)押利用外部 DEX 合作伙伴關系，允許用戶質(zhì)押 BTC、借入更多 BTC 并增加質(zhì)押獎勵；杠桿質(zhì)押則通過提供內(nèi)部流動性簡化流程，用戶單擊即可應用最大杠桿，提高了資本效率并優(yōu)化了質(zhì)押收益。
目前BTCFi存在的問題
該賽道目前的項目并不算少，2024年其總TVL也得到了爆發(fā)式的增長，但是BTCFi這個賽道本身還未真正在行業(yè)內(nèi)引發(fā)風潮。
目前，該賽道的發(fā)展還存在著比較多的問題，首先最核心的問題是比特幣社區(qū)內(nèi)部本就對于一些技術升級和創(chuàng)新方案的討論往往難以達成共識，這就導致了比特幣生態(tài)相關的項目推進困難。
在技術層面，也有著較大的困難，首先是比特幣本身的區(qū)塊擴展性不足，無法像以太坊一樣實現(xiàn)自動化的金融交易和復雜的業(yè)務邏輯。而且比特幣與其他區(qū)塊鏈之間的互操作性有限，多數(shù)解決方案依賴中心化機構來實現(xiàn)跨鏈交互。
而且，BTCFi項目的交易費用也較高，這極大地增加了參與者的成本，如 Babylon在質(zhì)押過程中就暴露出高昂的交易費用問題，包括 FOMO效應導致的礦工費飆升，以及質(zhì)押后的解鎖及提現(xiàn)操作的手續(xù)費也較高。
流動性不足也是該賽道存在的一個普遍性的問題，一方面Wrapped 版本 BTC 的流動性風險依然存在，如 Babylon 協(xié)議中，參與質(zhì)押的節(jié)點提供的 Wrapped BTC 與其聚合的原生 BTC 流動性并非完全匹配，需靠各聚合平臺的信譽保障來維持。另一方面，比特幣質(zhì)押借貸等金融活動的流動性提供方式較為單一，主要依賴于資本借貸，尚未形成如傳統(tǒng)金融市場中那樣多元化、高效的流動性提供機制。
正是在這種情況下，BTCFi項目的總鎖定價值相較于以太坊等主流公鏈來說還是較小，市場對其接受和參與度不高，項目的發(fā)展和推廣面臨較大挑戰(zhàn)。
展望未來
目前幣安、OKX等交易所均與Babylon、Chakra、Bedrock、B² 、Solv Protocol等合作開展了一系列預質(zhì)押、farming等活動，用戶參與可取得了很高的收益，這也是普通用戶參與BTCFi的一個十分便捷的途徑。
縱觀以上提到的這些項目會發(fā)現(xiàn)，目前的BTCFi的生態(tài)除了BTC 本身外，也已經(jīng)有了很豐富的資產(chǎn)類型來參與到BTCFI中。例如銘文、符文等基于BTC的一層資產(chǎn)；rgb++，taproot asset 等基于BTC網(wǎng)絡的二層資產(chǎn)；ETH鏈上的 WBTC、各種代表質(zhì)押的 BTC 的 LST 或 LRT 憑證等 wrap/stake 資產(chǎn)；這些資產(chǎn)流動性擴充了BTCFi的范疇，也讓BTCFi的場景越來越豐富。
展望未來，隨著技術的發(fā)展，如Layer2技術將不斷發(fā)展和完善， Rollups等方案會更加成熟，為比特幣的交易處理能力帶來顯著提升。
隨著可靠的跨鏈橋的出現(xiàn)，也將使得比特幣與其他區(qū)塊鏈網(wǎng)絡之間更安全、高效的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和交互。比特幣能夠更廣泛地參與到不同鏈上的DeFi應用中。
而借助如rsk、avm、bitvm等方案，比特幣的智能合約功能將得到增強，從而能夠支持更復雜的金融業(yè)務邏輯和應用。
以上這些技術的進步都將為比特幣生態(tài)中的去中心化金融服務提供更強大的技術支持，實現(xiàn)更靈活的質(zhì)押、借貸、衍生品交易等金融產(chǎn)品。
而隨著DeFi的復興，我們或許能夠看到BTCFi的與現(xiàn)實金融的聯(lián)結變得更加緊密，如穩(wěn)定幣在BTCFi 生態(tài)中的應用將不斷擴大，這將為跨境支付和國際貿(mào)易提供更高效、低成本的解決方案。如rgb++支持的usdi穩(wěn)定幣，其 1:1 錨定美元的設計和 aml/kyc合規(guī)要求，使其成為國際支付領域的重要工具，未來有望在全球跨境電商、國際結算等場景中大規(guī)模落地，這將推動比特幣在全球金融體系中被廣泛應用。
以上就是一文了解DeFi復興 BTCFi前景幾何？的詳細內(nèi)容，更多關于頭部BTCFi項目介紹的資料請關注腳本之家其它相關文章！
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