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一文了解比特幣大跌 對(duì)沖基金套利交易是罪魁禍?zhǔn)祝?/h1>
2025-02-28 23:40:12 | 來(lái)源：本站整理 | 作者：佚名
加密分析師Kyle Chassé認(rèn)為近期BTC價(jià)格大跌，一大原因是對(duì)沖基金的套利交易正在逐漸消退,更多詳細(xì)資訊請(qǐng)看下面正文

一周內(nèi)比特幣價(jià)格從9.9萬(wàn)美元跌破8萬(wàn)美元以下，幾乎跌回美國(guó)大選前比特幣價(jià)位。

下面講述這一套利交易的運(yùn)作方式——以及為什么套利交易的崩盤會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)沖擊波。

1、幾個(gè)月來(lái)，對(duì)沖基金一直在利用BTC現(xiàn)貨ETF和CME期貨進(jìn)行低風(fēng)險(xiǎn)收益交易。其運(yùn)作方式如下：

  • 購(gòu)買比特幣現(xiàn)貨 ETF（貝萊德、富達(dá)）

  • 在 CME 做空 BTC 期貨，

  • 以約 5.68% 的年化回報(bào)率賺取差價(jià)，有些甚至使用杠桿將回報(bào)率提高到兩位數(shù)。

但現(xiàn)在呢？這一套利交易正在崩潰。

2、該交易依賴于BTC期貨交易溢價(jià)高于現(xiàn)貨。但隨著近期市場(chǎng)疲軟，溢價(jià)已大幅下跌。結(jié)果如何？

  • 該交易不再有利可圖。

  • 資金正在大規(guī)模退出。

  • BTC拋售壓力飆升。

3、看看殘酷的ETF流出：

  • 過去一周，BTC 售出超過 19 億美元，

  • 隨著基金平倉(cāng)，CME 未平倉(cāng)合約暴跌，

  • BTC在幾天內(nèi)下跌兩位數(shù)，同樣的套利交易在比特幣上漲過程中保持穩(wěn)定，現(xiàn)在正在加速崩盤。

4、為什么會(huì)發(fā)生這種情況？

因?yàn)閷?duì)沖基金不在乎比特幣。他們沒有押注比特幣暴漲。他們只是獲取低風(fēng)險(xiǎn)收益。

現(xiàn)在交易已經(jīng)結(jié)束，他們正在撤走流動(dòng)性——讓市場(chǎng)自由落體。

5、接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么？ 

  • 現(xiàn)金和套利將繼續(xù)平倉(cāng)。 

  • BTC需要找到真正的有機(jī)買家（而不僅僅是提取收益的對(duì)沖基金）。

  •  隨著杠桿頭寸繼續(xù)被清算，波動(dòng)性將保持高位。

6、這是流動(dòng)性 游 戲的典型案例。

ETF 不僅帶來(lái)了長(zhǎng)期持有者，還帶來(lái)了進(jìn)行短期套利的對(duì)沖基金?，F(xiàn)在我們看到了后果。

7、重要結(jié)論？ 

  • 我們不知道痛苦是否已經(jīng)結(jié)束，但一旦這些交易完全平倉(cāng)，痛苦很可能就會(huì)結(jié)束。

  •  ETF“需求”是真實(shí)的，但其中一些純粹是為了套利。持有 BTC 的需求是真實(shí)的，只是沒有我們想象的那么多。

  •  在真正的買家介入之前，這種波動(dòng)和動(dòng)蕩將持續(xù)下去。

8、最后的想法：

  • 現(xiàn)金和套利的平倉(cāng)很殘酷——但也是必要的。

  • ETF 資金流出 = 更多的強(qiáng)制拋售，但這種沖擊最終將為下一輪做好準(zhǔn)備。

  • 現(xiàn)在生存，以后積累。

  • 痛苦創(chuàng)造機(jī)會(huì)。只是不要被清算。

以上就是一文了解比特幣大跌 對(duì)沖基金套利交易是罪魁禍?zhǔn)祝康脑敿?xì)內(nèi)容，更多關(guān)于比特幣還有牛市嗎的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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Tag：比特幣  

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