DeFiance Capital創(chuàng)始人Arthur：基礎(chǔ)設(shè)施的投機(jī)溢價(jià)正在崩導(dǎo)讀
這一投資假說長(zhǎng)期以來助長(zhǎng)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)議的過度炒作，但市場(chǎng)如今正逐步調(diào)整。
他認(rèn)為，過去兩年來，許多基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目幾乎沒有實(shí)質(zhì)成長(zhǎng)，卻仍享有收入150至1000倍的高估值;相比之下，成功的應(yīng)用層項(xiàng)目估值僅為收入的5至15倍，顯示基礎(chǔ)設(shè)施的投機(jī)溢價(jià)正在崩潰。
Arthur的觀點(diǎn)反映市場(chǎng)對(duì)區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施的投資邏輯正在轉(zhuǎn)變。
投資人普遍認(rèn)為區(qū)塊鏈的價(jià)值主要來自底層協(xié)議，但如今應(yīng)用層的發(fā)展與收入模式開始受到更多關(guān)注。
「胖協(xié)議理論」曾經(jīng)適用，但現(xiàn)在呢？
「胖協(xié)議理論」(Fat Protocol Thesis)是一種加密產(chǎn)業(yè)的投資觀點(diǎn)，認(rèn)為區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)的價(jià)值主要集中在協(xié)議層(如Ethereum、Solana等基礎(chǔ)設(shè)施)，而非應(yīng)用層。這一理論的核心假設(shè)是，區(qū)塊鏈協(xié)議本身會(huì)攫取大部分價(jià)值，而應(yīng)用層的價(jià)值則相對(duì)有限。
這一概念最早由投資公司Union Square Ventures于2016年提出，并在DeFi與NFT崛起的過程中獲得市場(chǎng)青睞。
隨著市場(chǎng)發(fā)展，越來越多投資人開始質(zhì)疑這一模型是否仍然適用，尤其是在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目成長(zhǎng)趨緩的情況下。
市場(chǎng)質(zhì)疑：「胖協(xié)議理論」已經(jīng)過時(shí)？
市場(chǎng)對(duì)「胖協(xié)議理論」的適用性看法不一，部分投資人認(rèn)為，該理論過于理想化，未能考量市場(chǎng)實(shí)際需求與商業(yè)化挑戰(zhàn)。
胖協(xié)議理論本質(zhì)上是一種意識(shí)形態(tài)，而非真正的市場(chǎng)規(guī)律。最終，區(qū)塊鏈的價(jià)值應(yīng)該來自應(yīng)用，而不是底層技術(shù)的承諾。
另一位網(wǎng)友則表示：市場(chǎng)終于回到現(xiàn)實(shí)，真正重要的不是協(xié)議本身，而是誰能找到可持續(xù)的商業(yè)模式。
事實(shí)上，從Web2產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來看，基礎(chǔ)設(shè)施公司(如云端服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)協(xié)議)雖然至關(guān)重要，但最終真正獲利的還是應(yīng)用層，例如社群媒體、串流平臺(tái)、電子商務(wù)等。區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)可能也會(huì)走上類似的發(fā)展路徑。
以上就是DeFiance Capital創(chuàng)始人Arthur：基礎(chǔ)設(shè)施的投機(jī)溢價(jià)正在崩導(dǎo)讀的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于DeFi與NFT崛起的過程中獲得市場(chǎng)青睞的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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